Методика доходности инвестированного капитала
Подборка наиболее важных документов по запросу Методика доходности инвестированного капитала (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Судебная практика
Апелляционное определение Третьего апелляционного суда общей юрисдикции от 28.08.2024 N 66а-1453/2024 (УИД 34OS0000-01-2023-000109-29)
Об оставлении без изменения решения Волгоградского областного суда от 03.04.2024 об удовлетворении заявления об оспаривании приказа Комитета тарифного регулирования Волгоградской области от 26.12.2018 N 48/18 "Об установлении необходимой валовой выручки на долгосрочный период регулирования 2019 - 2023 годы и долгосрочных параметров регулирования для ПАО "Россети" (в редакции приказа от 28.11.2022 N 45/4) в части установления необходимой валовой выручки без учета оплаты потерь на 2023 год.Однако установленные в ПАО "<данные изъяты>" Методики распределения ссудной задолженности, утвержденные приказами ПАО от 7 декабря 2015 года N 764 и от 27 декабря 2017 года N 947, не учитывают различия методов тарифного регулирования между филиалами, а предусмотренный Методиками механизм централизованного привлечения заемных средств и распределения между филиалами Общества расходов на их обслуживание пропорционально ссудной задолженности не исключает ситуации, когда расходы по обслуживанию кредитов для филиалов, которые до 2018 года регулировались методом доходности инвестированного капитала, относятся и на филиал "<данные изъяты>" (так называемое перекрестное субсидирование между филиалами).
Об оставлении без изменения решения Волгоградского областного суда от 03.04.2024 об удовлетворении заявления об оспаривании приказа Комитета тарифного регулирования Волгоградской области от 26.12.2018 N 48/18 "Об установлении необходимой валовой выручки на долгосрочный период регулирования 2019 - 2023 годы и долгосрочных параметров регулирования для ПАО "Россети" (в редакции приказа от 28.11.2022 N 45/4) в части установления необходимой валовой выручки без учета оплаты потерь на 2023 год.Однако установленные в ПАО "<данные изъяты>" Методики распределения ссудной задолженности, утвержденные приказами ПАО от 7 декабря 2015 года N 764 и от 27 декабря 2017 года N 947, не учитывают различия методов тарифного регулирования между филиалами, а предусмотренный Методиками механизм централизованного привлечения заемных средств и распределения между филиалами Общества расходов на их обслуживание пропорционально ссудной задолженности не исключает ситуации, когда расходы по обслуживанию кредитов для филиалов, которые до 2018 года регулировались методом доходности инвестированного капитала, относятся и на филиал "<данные изъяты>" (так называемое перекрестное субсидирование между филиалами).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Вопрос: Как определяется необходимая валовая выручка регулируемых организаций?
(Консультация эксперта, 2025)При применении метода доходности инвестированного капитала необходимая валовая выручка регулируемой организации определяется как сумма текущих расходов, средств, обеспечивающих возврат инвестированного капитала, и средств, обеспечивающих получение дохода на инвестированный капитал (п. п. 57 - 71 Основ ценообразования N 406, п. п. 33 - 36 Основ ценообразования N 1178, п. п. 64 - 69 Основ ценообразования N 484, п. п. 57 - 69 Основ ценообразования N 1075, разд. VI Методических указаний N 1746-э, разд. V Методических указаний N 1638/16, разд. VI Методических указаний N 760-э, Методические указания по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, утв. Приказом ФСТ России от 30.03.2012 N 228-э).
(Консультация эксперта, 2025)При применении метода доходности инвестированного капитала необходимая валовая выручка регулируемой организации определяется как сумма текущих расходов, средств, обеспечивающих возврат инвестированного капитала, и средств, обеспечивающих получение дохода на инвестированный капитал (п. п. 57 - 71 Основ ценообразования N 406, п. п. 33 - 36 Основ ценообразования N 1178, п. п. 64 - 69 Основ ценообразования N 484, п. п. 57 - 69 Основ ценообразования N 1075, разд. VI Методических указаний N 1746-э, разд. V Методических указаний N 1638/16, разд. VI Методических указаний N 760-э, Методические указания по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, утв. Приказом ФСТ России от 30.03.2012 N 228-э).
Статья: Регуляторный контракт в электроэнергетике
(Белов С.А., Семенович К.С.)
("Право и бизнес", 2022, N 2)В то же время в определении параметров основного предмета соглашения - тарифов свобода волеизъявления сторон регуляторного контракта значительно ограничена императивно установленными условиями. Механизм тарифного регулирования, содержащийся в заключенном регуляторном контракте, должен соответствовать требованиям Закона об электроэнергетике, Основам ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике и, в зависимости от применяемого метода регулирования в отношении сетевой организации, либо Методическим указаниям о расчете тарифов на услуги по передаче электрической энергии, устанавливаемых с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки, утвержденным Приказом ФСТ России от 17 февраля 2012 г. N 98-э <11>, либо Методическим указаниям по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, утвержденным Приказом ФСТ России от 30 марта 2012 г. N 228-э <12>. Закон об электроэнергетике также предусматривает необходимость сохранения в необходимой валовой выручке сетевой организации средств достигнутой экономии расходов в течение срока действия регуляторного контракта.
(Белов С.А., Семенович К.С.)
("Право и бизнес", 2022, N 2)В то же время в определении параметров основного предмета соглашения - тарифов свобода волеизъявления сторон регуляторного контракта значительно ограничена императивно установленными условиями. Механизм тарифного регулирования, содержащийся в заключенном регуляторном контракте, должен соответствовать требованиям Закона об электроэнергетике, Основам ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике и, в зависимости от применяемого метода регулирования в отношении сетевой организации, либо Методическим указаниям о расчете тарифов на услуги по передаче электрической энергии, устанавливаемых с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки, утвержденным Приказом ФСТ России от 17 февраля 2012 г. N 98-э <11>, либо Методическим указаниям по регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, утвержденным Приказом ФСТ России от 30 марта 2012 г. N 228-э <12>. Закон об электроэнергетике также предусматривает необходимость сохранения в необходимой валовой выручке сетевой организации средств достигнутой экономии расходов в течение срока действия регуляторного контракта.
Нормативные акты
Федеральный закон от 26.03.2003 N 35-ФЗ
(ред. от 25.10.2024)
"Об электроэнергетике"
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2025)Методика расчета и определения уровня доходности капитала, инвестированного и используемого в сферах деятельности субъектов электроэнергетики, в которых применяется государственное регулирование цен (тарифов), определяется в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.
(ред. от 25.10.2024)
"Об электроэнергетике"
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2025)Методика расчета и определения уровня доходности капитала, инвестированного и используемого в сферах деятельности субъектов электроэнергетики, в которых применяется государственное регулирование цен (тарифов), определяется в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.
Постановление Правительства РФ от 30.05.2016 N 484
(ред. от 20.11.2025)
"О ценообразовании в области обращения с твердыми коммунальными отходами"
(вместе с "Правилами регулирования тарифов в сфере обращения с твердыми коммунальными отходами")88. Норма доходности инвестированного капитала регулируемой организации на первые 2 года первого долгосрочного периода регулирования устанавливается отдельно для инвестированного капитала, созданного до перехода и после перехода к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, в порядке, установленном методическими указаниями.
(ред. от 20.11.2025)
"О ценообразовании в области обращения с твердыми коммунальными отходами"
(вместе с "Правилами регулирования тарифов в сфере обращения с твердыми коммунальными отходами")88. Норма доходности инвестированного капитала регулируемой организации на первые 2 года первого долгосрочного периода регулирования устанавливается отдельно для инвестированного капитала, созданного до перехода и после перехода к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, в порядке, установленном методическими указаниями.
Вопрос: Как устанавливаются тарифы на электроэнергию для организаций?
(Консультация эксперта, 2025)Регулируемые цены (тарифы) могут устанавливаться как в числовом выражении, так и в виде формул или порядка определения таких цен (п. 1 ст. 23 Закона N 35-ФЗ, п. 11 Основ ценообразования). Методы, используемые при регулировании цен, указаны в п. 12 Основ ценообразования: метод экономически обоснованных расходов (затрат), метод индексации тарифов, метод сравнения аналогов, метод доходности инвестированного капитала и метод долгосрочной индексации необходимой валовой выручки.
(Консультация эксперта, 2025)Регулируемые цены (тарифы) могут устанавливаться как в числовом выражении, так и в виде формул или порядка определения таких цен (п. 1 ст. 23 Закона N 35-ФЗ, п. 11 Основ ценообразования). Методы, используемые при регулировании цен, указаны в п. 12 Основ ценообразования: метод экономически обоснованных расходов (затрат), метод индексации тарифов, метод сравнения аналогов, метод доходности инвестированного капитала и метод долгосрочной индексации необходимой валовой выручки.
Статья: Анализ влияния корпоративного управления на ставку дисконтирования при расчете стоимости бизнеса в рамках доходного подхода
(Ксенофонтова О.Д., Косорукова И.В., Федотова М.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 6)Методика расчета ставки дисконтирования зависит от выбора вида денежного потока, который будет применяться при определении стоимости бизнеса. Напомним, что ставка дисконтирования - это ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования, или, другими словами, ожидаемая ставка доходности по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки. В экономическом смысле ставка дисконтирования - это требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования <9>. Поскольку ожидаемая доходность для собственников и кредиторов бизнеса разная, методики расчета ставки дисконтирования на собственный и инвестированный капиталы также будут отличаться, они будут показывать ожидаемую доходность на собственный или весь инвестированный (собственный и заемный) капиталы.
(Ксенофонтова О.Д., Косорукова И.В., Федотова М.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 6)Методика расчета ставки дисконтирования зависит от выбора вида денежного потока, который будет применяться при определении стоимости бизнеса. Напомним, что ставка дисконтирования - это ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования, или, другими словами, ожидаемая ставка доходности по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки. В экономическом смысле ставка дисконтирования - это требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования <9>. Поскольку ожидаемая доходность для собственников и кредиторов бизнеса разная, методики расчета ставки дисконтирования на собственный и инвестированный капиталы также будут отличаться, они будут показывать ожидаемую доходность на собственный или весь инвестированный (собственный и заемный) капиталы.