Страновой риск
Подборка наиболее важных документов по запросу Страновой риск (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Новые риски финансирования терроризма с использованием криптовалют в странах ЕАГ и СНГ
(Тисен О.Н.)
("Международное уголовное право и международная юстиция", 2024, N 1)"Международное уголовное право и международная юстиция", 2024, N 1
(Тисен О.Н.)
("Международное уголовное право и международная юстиция", 2024, N 1)"Международное уголовное право и международная юстиция", 2024, N 1
Статья: Практика применения метода дисконтированного денежного потока для расчета компенсации в инвестиционных спорах
(Пименова С.Д., Апурина И.В.)
("Международное правосудие", 2025, N 3)Во-вторых, полученную с такими допущениями сумму дохода за все время деятельности предприятия (зачастую за основу берется срок в 20 - 30 лет) необходимо дисконтировать, чтобы оценить его сегодняшнюю стоимость (следуя представлению о том, что доллар, который будет получен в будущем, стоит меньше доллара, полученного сегодня <37>). Кроме того, в идеале ставка дисконтирования должна по максимуму учитывать всевозможные риски внешней среды, которые могли повлиять на деятельность (политические риски, риски индустрии, риски изменения процентных ставок и т.д.), что, как отмечает А. Юхно, представляется довольно сложной задачей по прошествии даже небольшого промежутка времени <38>. Очевидно, что чем выше риски, тем выше должна быть ставка дисконтирования и тем меньше должна быть итоговая сумма компенсации. Разумеется, в такой ситуации истец будет заинтересован в максимально низкой ставке для того, чтобы сумма компенсации была больше, а государство-ответчик - в максимально высокой, чтобы ее уменьшить. При этом надо понимать, что с учетом сумм заявляемых инвесторами требований речь идет о действительно значительных цифрах. Так, в деле Venezuela Holdings B.V. v. Venezuela <39> истец настаивал на ставке 8,75%, что приводило бы к компенсации в размере 2,6 млрд долларов, ответчик просил установить ставку на уровне 19,8% (1,3 млрд долларов компенсации), а трибунал остановился на ставке 18%, что означало компенсацию в размере 1,4 млрд <40>. Подобная весомая разница размера ставки обусловлена различным подходом оценки рисков. Так, истцы не включали в свои расчеты риск экспроприации активов как одного из факторов странового риска в рамках рассматриваемого договора о защите иностранных инвестиций. Трибунал же, наоборот, постановил, что именно в момент до экспроприации (или публичного осознания предстоящей экспроприации) существует риск потенциальной экспроприации и любой гипотетический покупатель будет учитывать его при определении суммы, которую он готов заплатить за рассматриваемый актив в тот момент <41>. Трибунал включил риск экспроприации в страновой риск и учел его при определении ставки дисконтирования, повысив последнюю до 18%. Аналогичным образом в деле Tidewater v. Venezuela расчеты заявителя и ответчика различались кардинальным образом - 81,68 млн долларов и 2,9 млн долларов соответственно, в основном за счет разной оценки странового риска <42>.
(Пименова С.Д., Апурина И.В.)
("Международное правосудие", 2025, N 3)Во-вторых, полученную с такими допущениями сумму дохода за все время деятельности предприятия (зачастую за основу берется срок в 20 - 30 лет) необходимо дисконтировать, чтобы оценить его сегодняшнюю стоимость (следуя представлению о том, что доллар, который будет получен в будущем, стоит меньше доллара, полученного сегодня <37>). Кроме того, в идеале ставка дисконтирования должна по максимуму учитывать всевозможные риски внешней среды, которые могли повлиять на деятельность (политические риски, риски индустрии, риски изменения процентных ставок и т.д.), что, как отмечает А. Юхно, представляется довольно сложной задачей по прошествии даже небольшого промежутка времени <38>. Очевидно, что чем выше риски, тем выше должна быть ставка дисконтирования и тем меньше должна быть итоговая сумма компенсации. Разумеется, в такой ситуации истец будет заинтересован в максимально низкой ставке для того, чтобы сумма компенсации была больше, а государство-ответчик - в максимально высокой, чтобы ее уменьшить. При этом надо понимать, что с учетом сумм заявляемых инвесторами требований речь идет о действительно значительных цифрах. Так, в деле Venezuela Holdings B.V. v. Venezuela <39> истец настаивал на ставке 8,75%, что приводило бы к компенсации в размере 2,6 млрд долларов, ответчик просил установить ставку на уровне 19,8% (1,3 млрд долларов компенсации), а трибунал остановился на ставке 18%, что означало компенсацию в размере 1,4 млрд <40>. Подобная весомая разница размера ставки обусловлена различным подходом оценки рисков. Так, истцы не включали в свои расчеты риск экспроприации активов как одного из факторов странового риска в рамках рассматриваемого договора о защите иностранных инвестиций. Трибунал же, наоборот, постановил, что именно в момент до экспроприации (или публичного осознания предстоящей экспроприации) существует риск потенциальной экспроприации и любой гипотетический покупатель будет учитывать его при определении суммы, которую он готов заплатить за рассматриваемый актив в тот момент <41>. Трибунал включил риск экспроприации в страновой риск и учел его при определении ставки дисконтирования, повысив последнюю до 18%. Аналогичным образом в деле Tidewater v. Venezuela расчеты заявителя и ответчика различались кардинальным образом - 81,68 млн долларов и 2,9 млн долларов соответственно, в основном за счет разной оценки странового риска <42>.
Нормативные акты
"Типовые правила внутреннего контроля кредитной организации"
(утв. АРБ)
(ред. от 13.03.2013)6.2.5. Оценка риска клиента по страновому риску.
(утв. АРБ)
(ред. от 13.03.2013)6.2.5. Оценка риска клиента по страновому риску.
Информация: Комментарий к среднесрочному прогнозу Банка России
("Официальный сайт Банка России", 2024)- Нейтральная ставка. Банк России пересмотрел <7> вверх величину реальной нейтральной процентной ставки и оценивает ее в диапазоне 3,5 - 4,5% годовых, что с учетом цели по инфляции предполагает номинальную ставку в 7,5 - 8,5% годовых. Данный уровень определяется несколькими основными факторами: оценками потенциального темпа роста российской экономики и изменением ее структуры, особенностями бюджетной политики, изменением внешних условий и санкциями, в том числе ограниченным участием российской экономики в глобальных рынках капитала, страновой премией за риск, а также оценкой внешней нейтральной ставки.
("Официальный сайт Банка России", 2024)- Нейтральная ставка. Банк России пересмотрел <7> вверх величину реальной нейтральной процентной ставки и оценивает ее в диапазоне 3,5 - 4,5% годовых, что с учетом цели по инфляции предполагает номинальную ставку в 7,5 - 8,5% годовых. Данный уровень определяется несколькими основными факторами: оценками потенциального темпа роста российской экономики и изменением ее структуры, особенностями бюджетной политики, изменением внешних условий и санкциями, в том числе ограниченным участием российской экономики в глобальных рынках капитала, страновой премией за риск, а также оценкой внешней нейтральной ставки.
Статья: Правовой риск в деятельности банка
(Щур С.В.)
("Предпринимательское право", 2024, N 4)Под экономическими или финансовыми рисками понимаются кредитный, рыночный, фондовый, валютный, процентный, риск ликвидности, страновой риск. Перечисленные виды рисков имеют своей основой экономическую составляющую банковской деятельности, выражающуюся в разных вариациях проявления рисковых ситуаций и их последствий.
(Щур С.В.)
("Предпринимательское право", 2024, N 4)Под экономическими или финансовыми рисками понимаются кредитный, рыночный, фондовый, валютный, процентный, риск ликвидности, страновой риск. Перечисленные виды рисков имеют своей основой экономическую составляющую банковской деятельности, выражающуюся в разных вариациях проявления рисковых ситуаций и их последствий.
Статья: Перестрахование: независимое или акцессорное обязательство? Подходы в праве Англии и России
(Драгунова Т.В.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2024, N 4)Перестрахователь в деле Hiscox исходил из того, что любое достигнутое им компромиссное урегулирование, отвечающее первому критерию теста, сформулированного в деле Insurance Co. of Africa v. Scor (UK) Reinsurance Co. Ltd (1984) <77>, т.е. требованиям добросовестности и соответствия обычаям делового оборота, обязывает перестраховщика к выплате. Перестраховщик же настаивал на том, что любое урегулирование, не основанное на строгом соответствии события застрахованному риску, не подпадает под перестраховочное покрытие. Суд пришел к выводу, что истина лежит посередине: разумное компромиссное урегулирование обязывает перестраховщика к выплате, но не в тех случаях, когда такое урегулирование производится в отношении событий, которые явно не охватываются рисками, застрахованными по оригинальному полису. В результате суд решил, что перестраховщики не обязаны осуществлять перестраховочное возмещение в адрес незастрахованных лиц на основании Соглашения Веллингтона. Таким образом, английские суды колеблются в вопросе о том, кто (перестраховщик или перестрахователь) должен нести страновые риски, связанные с тем, что суд юрисдикции, под которую подпадает оригинальный полис, руководствуясь политико-правовыми соображениями, может счесть, что ответственность оригинального страховщика по полису наступает несмотря на то, что такая ответственность прямо не вытекает из условий оригинального полиса, а следовательно, и из зеркальных условий договора перестрахования.
(Драгунова Т.В.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2024, N 4)Перестрахователь в деле Hiscox исходил из того, что любое достигнутое им компромиссное урегулирование, отвечающее первому критерию теста, сформулированного в деле Insurance Co. of Africa v. Scor (UK) Reinsurance Co. Ltd (1984) <77>, т.е. требованиям добросовестности и соответствия обычаям делового оборота, обязывает перестраховщика к выплате. Перестраховщик же настаивал на том, что любое урегулирование, не основанное на строгом соответствии события застрахованному риску, не подпадает под перестраховочное покрытие. Суд пришел к выводу, что истина лежит посередине: разумное компромиссное урегулирование обязывает перестраховщика к выплате, но не в тех случаях, когда такое урегулирование производится в отношении событий, которые явно не охватываются рисками, застрахованными по оригинальному полису. В результате суд решил, что перестраховщики не обязаны осуществлять перестраховочное возмещение в адрес незастрахованных лиц на основании Соглашения Веллингтона. Таким образом, английские суды колеблются в вопросе о том, кто (перестраховщик или перестрахователь) должен нести страновые риски, связанные с тем, что суд юрисдикции, под которую подпадает оригинальный полис, руководствуясь политико-правовыми соображениями, может счесть, что ответственность оригинального страховщика по полису наступает несмотря на то, что такая ответственность прямо не вытекает из условий оригинального полиса, а следовательно, и из зеркальных условий договора перестрахования.
Информация: Комментарий к среднесрочному прогнозу Банка России
("Официальный сайт Банка России", 2024)- Нейтральная ставка. В базовом сценарии долгосрочный уровень реальной нейтральной ставки для российской экономики оценивается в 3,5 - 4,5% годовых <7>, что с учетом цели по инфляции предполагает номинальную ставку в 7,5 - 8,5% годовых. Данный уровень определяется несколькими основными факторами: оценками потенциального темпа роста российской экономики, особенностями бюджетной политики, внешними условиями и санкциями, в том числе ограниченным участием российской экономики в глобальных рынках капитала, страновой премией за риск, а также оценкой внешней нейтральной ставки.
("Официальный сайт Банка России", 2024)- Нейтральная ставка. В базовом сценарии долгосрочный уровень реальной нейтральной ставки для российской экономики оценивается в 3,5 - 4,5% годовых <7>, что с учетом цели по инфляции предполагает номинальную ставку в 7,5 - 8,5% годовых. Данный уровень определяется несколькими основными факторами: оценками потенциального темпа роста российской экономики, особенностями бюджетной политики, внешними условиями и санкциями, в том числе ограниченным участием российской экономики в глобальных рынках капитала, страновой премией за риск, а также оценкой внешней нейтральной ставки.
"Глобальный атлас регулирования искусственного интеллекта. Вектор БРИКС"
(3-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. А.В. Незнамова)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Решение о реализации "Хиросимского процесса по искусственному интеллекту" было принято на саммите Группы семи в мае 2023 г. в г. Хиросима (Япония). Целью является обеспечение своевременного реагирования стран-участников на риски, связанные с развитием генеративного ИИ, и обеспечение им условий для извлечения максимальных возможностей от технологического прогресса.
(3-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. А.В. Незнамова)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Решение о реализации "Хиросимского процесса по искусственному интеллекту" было принято на саммите Группы семи в мае 2023 г. в г. Хиросима (Япония). Целью является обеспечение своевременного реагирования стран-участников на риски, связанные с развитием генеративного ИИ, и обеспечение им условий для извлечения максимальных возможностей от технологического прогресса.
Статья: Как контролировать соблюдение показателя "риск-доходность": шесть рекомендаций по оценке стоимости капитала
(Трофимов Д.)
("Внутренний контроль в кредитной организации", 2024, N 1)Стоимость базового капитала определяется относительно легко - конвенциональными методами и моделями, такими как CAPM <1>. Интересно, что, по нашим расчетам, в 2023 г. стоимость базового капитала в рублях по банковскому сектору с учетом премии за страновой риск, конверсии валютных доходностей в рублевые и др. составила около 20%. С точки зрения портфельного управления надо учитывать, что стоимость капитала дополнительно повышается за счет повышенных нормативов и буферов под финансовую устойчивость.
(Трофимов Д.)
("Внутренний контроль в кредитной организации", 2024, N 1)Стоимость базового капитала определяется относительно легко - конвенциональными методами и моделями, такими как CAPM <1>. Интересно, что, по нашим расчетам, в 2023 г. стоимость базового капитала в рублях по банковскому сектору с учетом премии за страновой риск, конверсии валютных доходностей в рублевые и др. составила около 20%. С точки зрения портфельного управления надо учитывать, что стоимость капитала дополнительно повышается за счет повышенных нормативов и буферов под финансовую устойчивость.
"Образование и занятость: правовые вопросы новой цифровой реальности: монография"
(отв. ред. Н.С. Волкова, Н.В. Путило)
("Юриспруденция", 2025)При этом, по прогнозам Минэкономразвития России, в 2024 - 2026 гг. ситуация на рынке труда продолжит оставаться стабильной благодаря реализации мер поддержки Правительства Российской Федерации, направленных на повышение уровня участия населения в составе рабочей силы, на усиление гибкости рынка труда, развитие системы профессиональной переориентации кадров. Так, численность занятого населения к 2026 году возрастет до 74 млн человек (в 2023 г. - 72,8 млн человек) <1>. Вместе с тем по-прежнему сохраняются внешние и внутренние риски для развития экономики Российской Федерации. Внешними ключевыми рисками остаются замедление мировой экономики, что может негативно сказаться на спросе на традиционные товары российского экспорта и привести к снижению экспортных цен, и усиление санкционного давления на российскую экономику, в том числе за счет введения санкций для дружественных и нейтральных стран. А внутренние риски связаны прежде всего с дефицитом кадров на рынке труда, необходимостью достижения технологического суверенитета. В связи с этим основной задачей является обеспечение проникновения цифровых инноваций во все отрасли экономики, повышение производительности труда, обеспечение максимальной гибкости рынка труда, подготовка и переподготовка кадров <2>. Критически важным вызовом для системы образования и занятости становится недопущение неудовлетворенного спроса на труд. В условиях нарастающего спроса на профессиональные кадры потребуется: обеспечить максимальное соответствие образовательных программ запросам работодателей, быструю интеграцию молодых людей на рынок труда, развитие механизма дополнительного профессионального образования для взрослых соискателей и работников; содействовать занятости уязвимых на рынке труда групп населения.
(отв. ред. Н.С. Волкова, Н.В. Путило)
("Юриспруденция", 2025)При этом, по прогнозам Минэкономразвития России, в 2024 - 2026 гг. ситуация на рынке труда продолжит оставаться стабильной благодаря реализации мер поддержки Правительства Российской Федерации, направленных на повышение уровня участия населения в составе рабочей силы, на усиление гибкости рынка труда, развитие системы профессиональной переориентации кадров. Так, численность занятого населения к 2026 году возрастет до 74 млн человек (в 2023 г. - 72,8 млн человек) <1>. Вместе с тем по-прежнему сохраняются внешние и внутренние риски для развития экономики Российской Федерации. Внешними ключевыми рисками остаются замедление мировой экономики, что может негативно сказаться на спросе на традиционные товары российского экспорта и привести к снижению экспортных цен, и усиление санкционного давления на российскую экономику, в том числе за счет введения санкций для дружественных и нейтральных стран. А внутренние риски связаны прежде всего с дефицитом кадров на рынке труда, необходимостью достижения технологического суверенитета. В связи с этим основной задачей является обеспечение проникновения цифровых инноваций во все отрасли экономики, повышение производительности труда, обеспечение максимальной гибкости рынка труда, подготовка и переподготовка кадров <2>. Критически важным вызовом для системы образования и занятости становится недопущение неудовлетворенного спроса на труд. В условиях нарастающего спроса на профессиональные кадры потребуется: обеспечить максимальное соответствие образовательных программ запросам работодателей, быструю интеграцию молодых людей на рынок труда, развитие механизма дополнительного профессионального образования для взрослых соискателей и работников; содействовать занятости уязвимых на рынке труда групп населения.
"Параллельный импорт и исчерпание исключительных прав на объекты интеллектуальной собственности. Сотрудничество в сфере развития национальной промышленности и импортозамещение: монография"
(Шахназаров Б.А.)
("Проспект", 2023)В обозначенном контексте баланс интересов правообладателей и потребителей, общества в целом не нарушается (в пользу последних), как может показаться с точки зрения территориального принципа охраны исключительных прав. У заявителей с учетом механизмов международной заявки, международной регистрации есть возможность стать правообладателями в разных странах, а риск наличия иного правообладателя на искомый объект промышленной собственности в другой стране - это коммерческий риск, который с точки зрения защиты конкуренции, признаваемой на международно-правовом уровне, а также принципа свободы торговли может выражаться и в интересе потребителей приобретать товар, в котором реализован искомый объект промышленной собственности, в другой стране по различным причинам (привлекательные цены, различное качество товаров) и перевозить его для использования или дальнейшей перепродажи в третью страну.
(Шахназаров Б.А.)
("Проспект", 2023)В обозначенном контексте баланс интересов правообладателей и потребителей, общества в целом не нарушается (в пользу последних), как может показаться с точки зрения территориального принципа охраны исключительных прав. У заявителей с учетом механизмов международной заявки, международной регистрации есть возможность стать правообладателями в разных странах, а риск наличия иного правообладателя на искомый объект промышленной собственности в другой стране - это коммерческий риск, который с точки зрения защиты конкуренции, признаваемой на международно-правовом уровне, а также принципа свободы торговли может выражаться и в интересе потребителей приобретать товар, в котором реализован искомый объект промышленной собственности, в другой стране по различным причинам (привлекательные цены, различное качество товаров) и перевозить его для использования или дальнейшей перепродажи в третью страну.
Статья: Ответы Банка России на вопросы (предложения) банков, поступившие в рамках ежегодной встречи кредитных организаций с руководством регулятора (Приложение к Письму Банка России от 24.07.2023 N 03-23-16/6611)
("Официальный сайт Ассоциации "Россия", 2023)В связи с этим предлагаем при оценке странового риска для иностранных банков вместо международных рейтингов стран от агентств S&P, Fitch, Moody's использовать подход на основе макроэкономических критериев, таких как уровень финансовой и торговой зависимости от западных стран, сальдо текущего и финансового счета, внешний долг, динамика и структура золотовалютных резервов (наличие трендов по сокращению резервов в госбумагах США и др.). В более долгосрочной перспективе с развитием покрытия рейтингами иностранных дружественных юрисдикций со стороны национальных рейтинговых агентств возможен переход на данные рейтинги.
("Официальный сайт Ассоциации "Россия", 2023)В связи с этим предлагаем при оценке странового риска для иностранных банков вместо международных рейтингов стран от агентств S&P, Fitch, Moody's использовать подход на основе макроэкономических критериев, таких как уровень финансовой и торговой зависимости от западных стран, сальдо текущего и финансового счета, внешний долг, динамика и структура золотовалютных резервов (наличие трендов по сокращению резервов в госбумагах США и др.). В более долгосрочной перспективе с развитием покрытия рейтингами иностранных дружественных юрисдикций со стороны национальных рейтинговых агентств возможен переход на данные рейтинги.