Маржинальные займы
Подборка наиболее важных документов по запросу Маржинальные займы (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Некоторые направления развития законодательства о фондовом рынке
(Молодыко К.Ю., Галиахметова Л.И.)
("Закон", 2022, N 2)Следует поддержать позицию проф. А. Селивановского о том, что непризнание Верховным Судом РФ розничных инвесторов потребителями ограничило их права. Вызывают серьезную озабоченность и однозначно требуют регуляторного вмешательства факты, установленные автором в результате исследования договоров 23 ведущих российских фондовых брокеров. Это касается возможностей для одностороннего увеличения комиссий, изменения других условий договоров со стороны брокеров и депозитариев, одностороннего расторжения ними договоров, а также требований к инвесторам узнавать об этих фактах на интернет-сайтах своих контрагентов. Ряд брокеров используют автоматический режим включения маржинального займа, если клиент прямо от него не отказался. В договорах многих брокеров местом рассмотрения споров определен суд общей юрисдикции по местонахождению брокера, или даже конкретный мировой судья, или один-единственный третейский суд. В ряде договоров депозитариев споры из договора подсудны только одному арбитражному суду страны <38>. В то же время действующий Закон о защите прав потребителей <39>, правда, написан под нефинансовые товары и услуги, поэтому действительно целесообразнее принятие специального законодательства о защите прав инвесторов, сопоставимого с защитой прав потребителей <40>.
(Молодыко К.Ю., Галиахметова Л.И.)
("Закон", 2022, N 2)Следует поддержать позицию проф. А. Селивановского о том, что непризнание Верховным Судом РФ розничных инвесторов потребителями ограничило их права. Вызывают серьезную озабоченность и однозначно требуют регуляторного вмешательства факты, установленные автором в результате исследования договоров 23 ведущих российских фондовых брокеров. Это касается возможностей для одностороннего увеличения комиссий, изменения других условий договоров со стороны брокеров и депозитариев, одностороннего расторжения ними договоров, а также требований к инвесторам узнавать об этих фактах на интернет-сайтах своих контрагентов. Ряд брокеров используют автоматический режим включения маржинального займа, если клиент прямо от него не отказался. В договорах многих брокеров местом рассмотрения споров определен суд общей юрисдикции по местонахождению брокера, или даже конкретный мировой судья, или один-единственный третейский суд. В ряде договоров депозитариев споры из договора подсудны только одному арбитражному суду страны <38>. В то же время действующий Закон о защите прав потребителей <39>, правда, написан под нефинансовые товары и услуги, поэтому действительно целесообразнее принятие специального законодательства о защите прав инвесторов, сопоставимого с защитой прав потребителей <40>.
Интервью: Розничный инвестор мало чем отличается от потребителей банковских продуктов, но защищен гораздо хуже них
("Закон", 2021, N 10)Законодатель передал функцию по квалификации и тестированию инвесторов брокерам и управляющим, т.е. тем, кто лично заинтересован в том, чтобы как можно больше людей проходили установленный фильтр, и потому готов активно помогать своим клиентам стать квалифицированным инвестором, пропуская даже этап тестирования. Простая история из жизни: стоимость портфеля бумаг у одного брокера летом у меня была меньше 3 млн руб. - вдвое меньше, чем нужно, чтобы получить статус квалифицированного инвестора. Мне позвонил брокер с предложением купить какие-то структурные ноты. На мое возражение, что у меня нет статуса квалифицированного инвестора, он ответил, что это не проблема и обеспечить статус можно через маржинальный заем - естественно, с выплатой ему, брокеру, комиссии. При этом я не просил квалифицировать меня и, более того, хотел распродать свой портфель, но меня уговаривали получить квалификацию.
("Закон", 2021, N 10)Законодатель передал функцию по квалификации и тестированию инвесторов брокерам и управляющим, т.е. тем, кто лично заинтересован в том, чтобы как можно больше людей проходили установленный фильтр, и потому готов активно помогать своим клиентам стать квалифицированным инвестором, пропуская даже этап тестирования. Простая история из жизни: стоимость портфеля бумаг у одного брокера летом у меня была меньше 3 млн руб. - вдвое меньше, чем нужно, чтобы получить статус квалифицированного инвестора. Мне позвонил брокер с предложением купить какие-то структурные ноты. На мое возражение, что у меня нет статуса квалифицированного инвестора, он ответил, что это не проблема и обеспечить статус можно через маржинальный заем - естественно, с выплатой ему, брокеру, комиссии. При этом я не просил квалифицировать меня и, более того, хотел распродать свой портфель, но меня уговаривали получить квалификацию.
Судебная практика
Подборка судебных решений за 2024 год: Статья 3 "Брокерская деятельность" Федерального закона "О рынке ценных бумаг""Судом также признан не состоятельными доводы ответчика о неправомерном совершении Брокером маржинальных сделок, поскольку перечисленные ответчиком сделки не являлись маржинальными по смыслу п. 4 ст. 3 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", так как совершались без использования денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем. Необеспеченные сделки по смыслу указанной нормы маржинальными не являются."
Подборка судебных решений за 2026 год: Статья 3 "Брокерская деятельность" Федерального закона "О рынке ценных бумаг""Факт выдачи займа подтвержден отчетом брокера за период с даты заключения договора и по 16.05.2024 г. (дата реорганизации АО "Открытия Брокер"). Представленный отчет содержит полную информацию обо всех, в том числе, маржинальных сделках, заключенных по поручению ответчика. Отчет брокера, в силу действующего законодательства (ст. 3 Федерального закона от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", Положение утвержденной Банком России от 31.01.2017 г. N 577-П) является доказательством заключения клиентом маржинальных сделок, выдачи займа (пункт 10.6. статьи 5 Регламент АО "Открытие Брокер"), движения денежных средств и принимается судом в качестве надлежащего доказательства."
Нормативные акты
"Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ
(ред. от 04.07.2026, с изм. от 21.07.2026)
(с изм. и доп., вступ. в силу с 26.07.2026)11) суммы процентов, уплаченные налогоплательщиком по кредитам и займам, полученным для совершения сделок с ценными бумагами (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, - для кредитов и займов, выраженных в рублях, и исходя из 9 процентов - для кредитов и займов, выраженных в иностранной валюте;
(ред. от 04.07.2026, с изм. от 21.07.2026)
(с изм. и доп., вступ. в силу с 26.07.2026)11) суммы процентов, уплаченные налогоплательщиком по кредитам и займам, полученным для совершения сделок с ценными бумагами (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, - для кредитов и займов, выраженных в рублях, и исходя из 9 процентов - для кредитов и займов, выраженных в иностранной валюте;
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ
(ред. от 10.06.2026)
"О рынке ценных бумаг"4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.
(ред. от 10.06.2026)
"О рынке ценных бумаг"4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.
Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
(Письмо Банка России от 16.06.2025 N 38-1-3/3628)Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
(Письмо Банка России от 16.06.2025 N 38-1-3/3628)Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
Путеводитель по судебной практике. Заем1.1. Передаются ли ценные бумаги по договору займа по маржинальным сделкам
Статья: Розничный инвестор на рынке ценных бумаг: договор с брокером
(Селивановский А.С.)
("Закон", 2021, N 9)По договору о брокерском обслуживании (далее также - ДБО) брокер оказывает клиенту услуги на финансовом рынке: исполняет поручения клиента на совершение сделок с ценными бумагами, заключает договоры - ПФИ, предоставляет маржинальные займы, оказывает иные согласованные в договоре услуги, а клиент платит брокеру вознаграждение за эти услуги <12>. На практике значительная доля клиентов брокеров используют брокера только для выхода на биржевые площадки, т.е. не дают брокеру поручения, а совершают через него сделки с ценными бумагами.
(Селивановский А.С.)
("Закон", 2021, N 9)По договору о брокерском обслуживании (далее также - ДБО) брокер оказывает клиенту услуги на финансовом рынке: исполняет поручения клиента на совершение сделок с ценными бумагами, заключает договоры - ПФИ, предоставляет маржинальные займы, оказывает иные согласованные в договоре услуги, а клиент платит брокеру вознаграждение за эти услуги <12>. На практике значительная доля клиентов брокеров используют брокера только для выхода на биржевые площадки, т.е. не дают брокеру поручения, а совершают через него сделки с ценными бумагами.
Статья: Особенности наследования по договорам о брокерском обслуживании
(Андропова Т.В., Ильянова Ю.А.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 6)При этом, поскольку договор комиссии в случае смерти комитента не прекращается, не имеет значения наличие у наследника свидетельства о праве собственности на принадлежавшие ранее наследодателю ценные бумаги. Так, например, гражданка Б., являясь пережившим супругом и наследником первой очереди, полагала, что является собственником 40 миллионов бездокументарных обыкновенных именных акций открытого акционерного общества "Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро", находившихся на счете наследодателя на день открытия наследства. Однако, как выяснилось после выдачи свидетельства о праве собственности, к моменту заявления наследницы о своих правах брокеру фактическое число ценных бумаг уменьшилось в два раза: после смерти наследодателя брокером начислялись проценты за пользование маржинальным займом, также была выставлена задолженность за депозитарное обслуживание и задолженность по уплате вознаграждения за совершение специальных сделок РЕПО. Даже после получения от нотариуса сообщения о смерти клиента брокер продолжал начислять проценты за пользование заемными денежными средствами за каждый календарный день и их безакцептное списание, было совершено 182 сделки купли-продажи ценных бумаг и со счета депо было списано 20 100 000 акций ОАО "РусГидро" <9>.
(Андропова Т.В., Ильянова Ю.А.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 6)При этом, поскольку договор комиссии в случае смерти комитента не прекращается, не имеет значения наличие у наследника свидетельства о праве собственности на принадлежавшие ранее наследодателю ценные бумаги. Так, например, гражданка Б., являясь пережившим супругом и наследником первой очереди, полагала, что является собственником 40 миллионов бездокументарных обыкновенных именных акций открытого акционерного общества "Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро", находившихся на счете наследодателя на день открытия наследства. Однако, как выяснилось после выдачи свидетельства о праве собственности, к моменту заявления наследницы о своих правах брокеру фактическое число ценных бумаг уменьшилось в два раза: после смерти наследодателя брокером начислялись проценты за пользование маржинальным займом, также была выставлена задолженность за депозитарное обслуживание и задолженность по уплате вознаграждения за совершение специальных сделок РЕПО. Даже после получения от нотариуса сообщения о смерти клиента брокер продолжал начислять проценты за пользование заемными денежными средствами за каждый календарный день и их безакцептное списание, было совершено 182 сделки купли-продажи ценных бумаг и со счета депо было списано 20 100 000 акций ОАО "РусГидро" <9>.
Ситуация: Как и какие расходы можно учесть при продаже ценных бумаг в целях НДФЛ?
("Электронный журнал "Азбука права", 2026)суммы процентов по кредитам и займам, использованным на приобретение ценных бумаг (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза - для рублевых кредитов и займов, и исходя из 9% - для валютных кредитов и займов;
("Электронный журнал "Азбука права", 2026)суммы процентов по кредитам и займам, использованным на приобретение ценных бумаг (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза - для рублевых кредитов и займов, и исходя из 9% - для валютных кредитов и займов;