Фондовые индексы
Подборка наиболее важных документов по запросу Фондовые индексы (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Инструменты хеджирования в обеспечении экономической безопасности экономических субъектов: методологические основы
(Плотников В.С., Плотникова О.В.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, NN 9, 10)Следующий вопрос, который необходимо рассмотреть, связан с определением объектов хеджирования. Рассмотрение данного вопроса целесообразно начинать с определения места объектов хеджирования в структуре биржевой и внебиржевой торговли. "Биржа производных ценных бумаг - это рынок, на котором люди торгуют стандартизированными контрактами, определенными биржей. <...> В качестве базового актива в этих сделках используются иностранные валюты и фьючерсные контракты, а также акции и фондовые индексы" [17, с. 38]. "Внебиржевой рынок представляет собой телефонные и компьютерные сети дилеров, которые не встречаются друг с другом. Сторонами сделки, как правило, являются две либо финансовые организации, либо финансовая организация и один из ее клиентов. <...> Участники сделки могут сами устанавливать условия, приемлемые для обеих сторон" [17, с. 39].
(Плотников В.С., Плотникова О.В.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, NN 9, 10)Следующий вопрос, который необходимо рассмотреть, связан с определением объектов хеджирования. Рассмотрение данного вопроса целесообразно начинать с определения места объектов хеджирования в структуре биржевой и внебиржевой торговли. "Биржа производных ценных бумаг - это рынок, на котором люди торгуют стандартизированными контрактами, определенными биржей. <...> В качестве базового актива в этих сделках используются иностранные валюты и фьючерсные контракты, а также акции и фондовые индексы" [17, с. 38]. "Внебиржевой рынок представляет собой телефонные и компьютерные сети дилеров, которые не встречаются друг с другом. Сторонами сделки, как правило, являются две либо финансовые организации, либо финансовая организация и один из ее клиентов. <...> Участники сделки могут сами устанавливать условия, приемлемые для обеих сторон" [17, с. 39].
Статья: Определение существенности для проведения аудиторских процедур в отношении интегрированной отчетности
(Наргизян А.К.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, N 9)В XXI в. отчетность стала все больше обособляться от учета [1], что заметно проявляется в появлении таких видов отчетов, как отчеты об устойчивом развитии, отраслевые отчеты, отчеты о выбросах парниковых газов, отчеты о корпоративной и социальной ответственности и других. Исследования, проведенные в 2015 и 2020 гг. коммерческим банком интеллектуальной собственности Ocean Tomo <1>, выявили важную тенденцию - растущую роль нематериальных активов (интеллектуального капитала) в создании рыночной стоимости компаний. За период с 1975 по 2015 г. доля нематериальных активов компаний, входящих в корзину фондового индекса S&P 500, увеличилась с 17% до 84% их рыночной капитализации. Эта тенденция значительно усилилась в условиях пандемии COVID-19 и последовавшего за ней кризиса. Компании стали еще более зависимыми от своей способности эффективно управлять нематериальными активами, такими как бренды, инновации, квалифицированные сотрудники и цифровые технологии, чтобы сохранять конкурентоспособность в условиях неопределенности.
(Наргизян А.К.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, N 9)В XXI в. отчетность стала все больше обособляться от учета [1], что заметно проявляется в появлении таких видов отчетов, как отчеты об устойчивом развитии, отраслевые отчеты, отчеты о выбросах парниковых газов, отчеты о корпоративной и социальной ответственности и других. Исследования, проведенные в 2015 и 2020 гг. коммерческим банком интеллектуальной собственности Ocean Tomo <1>, выявили важную тенденцию - растущую роль нематериальных активов (интеллектуального капитала) в создании рыночной стоимости компаний. За период с 1975 по 2015 г. доля нематериальных активов компаний, входящих в корзину фондового индекса S&P 500, увеличилась с 17% до 84% их рыночной капитализации. Эта тенденция значительно усилилась в условиях пандемии COVID-19 и последовавшего за ней кризиса. Компании стали еще более зависимыми от своей способности эффективно управлять нематериальными активами, такими как бренды, инновации, квалифицированные сотрудники и цифровые технологии, чтобы сохранять конкурентоспособность в условиях неопределенности.
Нормативные акты
Статья: Как защищаются интересы инвесторов на рынке ЦФА
(Шенгелия И., Ляхов Д.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2025, N 1)Как снижают: как правило, с помощью плавающей ставки, которая формирует доход по ЦФА. Ставку привязывают к показателю, из-за изменения которого возможны финансовые потери. Если изменится показатель, то, соответственно, изменится и доходность по ЦФА. К примеру, доход по ЦФА может рассчитываться по формуле "ключевая ставка плюс дополнительный процент (спрэд)". Доходность таких ЦФА будет меняться вслед за изменением ключевой ставки. На практике вместо ключевой ставки используют еще курсы иностранных или цифровых валют, фондовые индексы, RUONIA (Ruble Overnight Index Average - взвешенная процентная ставка по рублевым межбанковским кредитам на условиях "овернайт") и другие подобные переменные показатели.
(Шенгелия И., Ляхов Д.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2025, N 1)Как снижают: как правило, с помощью плавающей ставки, которая формирует доход по ЦФА. Ставку привязывают к показателю, из-за изменения которого возможны финансовые потери. Если изменится показатель, то, соответственно, изменится и доходность по ЦФА. К примеру, доход по ЦФА может рассчитываться по формуле "ключевая ставка плюс дополнительный процент (спрэд)". Доходность таких ЦФА будет меняться вслед за изменением ключевой ставки. На практике вместо ключевой ставки используют еще курсы иностранных или цифровых валют, фондовые индексы, RUONIA (Ruble Overnight Index Average - взвешенная процентная ставка по рублевым межбанковским кредитам на условиях "овернайт") и другие подобные переменные показатели.
"Комментарий к главе 23 Налогового кодекса Российской Федерации "Налог на доходы физических лиц"
(Лермонтов Ю.М.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)В соответствии с новыми правилами сумма убытка по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, полученного по результатам указанных операций, совершенных в налоговом периоде и учитываемых на индивидуальном инвестиционном счете, уменьшает финансовый результат по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, базисным активом которых являются ценные бумаги, фондовые индексы или иные производные финансовые инструменты, базисным активом которых являются ценные бумаги или фондовые индексы, учитываемым на этом же индивидуальном инвестиционном счете.
(Лермонтов Ю.М.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)В соответствии с новыми правилами сумма убытка по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, полученного по результатам указанных операций, совершенных в налоговом периоде и учитываемых на индивидуальном инвестиционном счете, уменьшает финансовый результат по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, базисным активом которых являются ценные бумаги, фондовые индексы или иные производные финансовые инструменты, базисным активом которых являются ценные бумаги или фондовые индексы, учитываемым на этом же индивидуальном инвестиционном счете.
Статья: Новый порядок исполнения обязательств из трансграничных сделок с деривативами
(Клементьев А.П.)
("Российский юридический журнал", 2024, N 5)По информации Банка России, за последние годы объем рынка дериватов сократился, что не удивительно, учитывая санкционное давление на отечественный финансовый сектор и усложнение доступа к основным мировым валютам. Однако активность на внебиржевом рынке ПФИ все же имеет место - по-прежнему происходит торговля валютными опционами, форвардами, товарными, процентными свопами и некоторыми другими инструментами <9>. Биржевая торговля деривативами также осуществляется через организаторов торгов. К числу базовых активов биржевых деривативов относятся акции, иностранная валюта, товары, фондовые индексы и другие ПФИ. Ниже приведена статистика Московской биржи на сентябрь 2024 г., позволяющая оценить положение дел в этой сфере <10>.
(Клементьев А.П.)
("Российский юридический журнал", 2024, N 5)По информации Банка России, за последние годы объем рынка дериватов сократился, что не удивительно, учитывая санкционное давление на отечественный финансовый сектор и усложнение доступа к основным мировым валютам. Однако активность на внебиржевом рынке ПФИ все же имеет место - по-прежнему происходит торговля валютными опционами, форвардами, товарными, процентными свопами и некоторыми другими инструментами <9>. Биржевая торговля деривативами также осуществляется через организаторов торгов. К числу базовых активов биржевых деривативов относятся акции, иностранная валюта, товары, фондовые индексы и другие ПФИ. Ниже приведена статистика Московской биржи на сентябрь 2024 г., позволяющая оценить положение дел в этой сфере <10>.
Статья: Псевдоэкстраординарные права искусственного интеллекта: история, теория, практика
(Кузнецов С.А.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2026)Впервые произведение, сгенерированное ИИ, признали объектом авторского права в Китае в 2020 году. 20 августа 2018 года автоматизированная программа для генерации текста Dreamwriter написала статью об изменении фондового индекса Шанхая. Текст разместили на сайте разработчика нейросети Tencent Securities с пометкой, что материал был сгенерирован автоматически Tencent Robot Dreamwriter. Позднее компания Shanghai Yingxun Technology скопировала статью и разместила ее на своем сайте. Tencent посчитала, что это нарушение прав интеллектуальной собственности, и подала в суд против Shanghai Yingxun Technology.
(Кузнецов С.А.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2026)Впервые произведение, сгенерированное ИИ, признали объектом авторского права в Китае в 2020 году. 20 августа 2018 года автоматизированная программа для генерации текста Dreamwriter написала статью об изменении фондового индекса Шанхая. Текст разместили на сайте разработчика нейросети Tencent Securities с пометкой, что материал был сгенерирован автоматически Tencent Robot Dreamwriter. Позднее компания Shanghai Yingxun Technology скопировала статью и разместила ее на своем сайте. Tencent посчитала, что это нарушение прав интеллектуальной собственности, и подала в суд против Shanghai Yingxun Technology.
Статья: Долговые обязательства в подоходном налогообложении: от теории к решению проблем
(Борисов О.И.)
("Финансы", 2025, N 8)Представляется, что в налоговое законодательство необходимо внести поправки, исключающие структурные облигации из числа долговых обязательств для целей налогообложения, потому что их правовая природа ближе к производным финансовым инструментам (далее - ПФИ). В противном случае возможны конфликты налоговых квалификаций: например, если выплата по структурной облигации индексируется в зависимости от котировок акций взаимосвязанной стороны, то это сигнализирует о фактическом вкладе в капитал; если же подлежащая возврату сумма полностью зависит от динамики фондового индекса, тогда это форвардный контракт с денежными расчетами или его комбинация с элементами долгового обязательства.
(Борисов О.И.)
("Финансы", 2025, N 8)Представляется, что в налоговое законодательство необходимо внести поправки, исключающие структурные облигации из числа долговых обязательств для целей налогообложения, потому что их правовая природа ближе к производным финансовым инструментам (далее - ПФИ). В противном случае возможны конфликты налоговых квалификаций: например, если выплата по структурной облигации индексируется в зависимости от котировок акций взаимосвязанной стороны, то это сигнализирует о фактическом вкладе в капитал; если же подлежащая возврату сумма полностью зависит от динамики фондового индекса, тогда это форвардный контракт с денежными расчетами или его комбинация с элементами долгового обязательства.
Статья: Правовые вопросы внедрения перспективных технологий межотраслевого назначения в условиях экономики данных
(Харитонова Ю.С., Савина В.С.)
("Вестник Пермского университета. Юридические науки", 2024, N 4)Вопрос принадлежности прав на контент рассматривался в практике китайских судей в деле Tencent v. Yingxun Tech <11>. 20 августа 2018 г. истец опубликовал на своем сайте Tencent Securities статью под названием "Комментарий после обеда: Шанхайский фондовый индекс немного вырос на 0,11% до 2 671,93 пункта, во главе с операциями в сфере связи, разведкой нефти и другими секторами" (далее - статья). В конце статьи говорилось, что "эта статья была автоматически написана Tencent Robot Dreamwriter". После этого ответчик опубликовал статью с точно таким же названием и содержанием на своем веб-сайте House of Online Loan и даже с тем же примечанием: "Эта статья была автоматически написана Tencent Robot Dreamwriter". Судьям для вынесения решения понадобилось обратиться к принципам работы платформы. В судебном акте были раскрыты основные принципы работы системы генерации контента правообладателя. Ввод типов данных и обработка форматов данных, настройка условий срабатывания, выбор шаблонов фреймов статей и настройка корпуса, а также обучение моделей алгоритмов интеллектуальной проверки - все это выбирается и организуется соответствующим персоналом команды разработчиков Dreamwriter. В центре внимания суда был вопрос о том, является ли статья, подготовленная Dreamwriter, "произведением" в соответствии с законом об авторском праве и является ли процесс ее создания "творением".
(Харитонова Ю.С., Савина В.С.)
("Вестник Пермского университета. Юридические науки", 2024, N 4)Вопрос принадлежности прав на контент рассматривался в практике китайских судей в деле Tencent v. Yingxun Tech <11>. 20 августа 2018 г. истец опубликовал на своем сайте Tencent Securities статью под названием "Комментарий после обеда: Шанхайский фондовый индекс немного вырос на 0,11% до 2 671,93 пункта, во главе с операциями в сфере связи, разведкой нефти и другими секторами" (далее - статья). В конце статьи говорилось, что "эта статья была автоматически написана Tencent Robot Dreamwriter". После этого ответчик опубликовал статью с точно таким же названием и содержанием на своем веб-сайте House of Online Loan и даже с тем же примечанием: "Эта статья была автоматически написана Tencent Robot Dreamwriter". Судьям для вынесения решения понадобилось обратиться к принципам работы платформы. В судебном акте были раскрыты основные принципы работы системы генерации контента правообладателя. Ввод типов данных и обработка форматов данных, настройка условий срабатывания, выбор шаблонов фреймов статей и настройка корпуса, а также обучение моделей алгоритмов интеллектуальной проверки - все это выбирается и организуется соответствующим персоналом команды разработчиков Dreamwriter. В центре внимания суда был вопрос о том, является ли статья, подготовленная Dreamwriter, "произведением" в соответствии с законом об авторском праве и является ли процесс ее создания "творением".
"Влияние экономических характеристик (показателей) на правовое положение юридических лиц: монография"
(Ефимов А.В.)
("Проспект", 2024)При этом изменение роста совокупного объема производства осуществляется с помощью системы национальных счетов (СНС), которая определяется как "совокупность статистических макроэкономических показателей, характеризующих величину совокупного продукта (выпуска) и совокупного дохода страны и позволяющих: 1) оценить состояние национальной экономики; 2) отслеживать динамику экономического развития страны; 3) принимать оптимальные решения по макроэкономическому регулированию и прогнозированию экономического развития; 4) проводить макроэкономические сопоставления по странам мира" <1>. Как пишет Л.Н. Даниленко применительно к СНС, выделяют "ведущие индикаторы (уровень безработицы, размеры инвестиций, динамика валового продукта); финансовые индикаторы (уровень инфляции, дефицит бюджета, ставка рефинансирования, индексы фондового рынка); внешнеэкономические индикаторы (сальдо торгового и платежного балансов, изменение валютного курса)" <2>.
(Ефимов А.В.)
("Проспект", 2024)При этом изменение роста совокупного объема производства осуществляется с помощью системы национальных счетов (СНС), которая определяется как "совокупность статистических макроэкономических показателей, характеризующих величину совокупного продукта (выпуска) и совокупного дохода страны и позволяющих: 1) оценить состояние национальной экономики; 2) отслеживать динамику экономического развития страны; 3) принимать оптимальные решения по макроэкономическому регулированию и прогнозированию экономического развития; 4) проводить макроэкономические сопоставления по странам мира" <1>. Как пишет Л.Н. Даниленко применительно к СНС, выделяют "ведущие индикаторы (уровень безработицы, размеры инвестиций, динамика валового продукта); финансовые индикаторы (уровень инфляции, дефицит бюджета, ставка рефинансирования, индексы фондового рынка); внешнеэкономические индикаторы (сальдо торгового и платежного балансов, изменение валютного курса)" <2>.
Статья: Финансово-правовое регулирование процедуры первичного публичного и вторичного размещения ценных бумаг в Российской Федерации
(Карпов К.А.)
("Финансовое право", 2024, N 3)Также существует отличная от IPO процедура - SPO (от англ. secondary public offering - вторичное публичное размещение). Под ней целесообразно понимать публичное размещение ценных бумаг, которые принадлежат нынешним акционерам. Посредством данной процедуры увеличивается количество акций в свободном обращении (free-float), что положительным образом влияет на рейтингование (место и объем в фондовых индексах) организации на организованных торгах. Заметим, что к данной процедуре эмитенты прибегают нечасто. За 2023 г. в России только три компании приняли решение о проведении данной процедуры. К примеру, ПАО "Инарктика" 30 ноября 2023 г. завершила размещение акций в рамках SPO, в результате которого смогла привлечь 3 млрд руб. Прирост доли акций в свободном обращении составил до 3,8%, и в совокупности с уже имеющимися в свободном обращении акциями показатель free-float вырос до 17,8%. Привлеченные средства ПАО "Инарктика" направит на развитие бизнеса и общекорпоративные цели <15>.
(Карпов К.А.)
("Финансовое право", 2024, N 3)Также существует отличная от IPO процедура - SPO (от англ. secondary public offering - вторичное публичное размещение). Под ней целесообразно понимать публичное размещение ценных бумаг, которые принадлежат нынешним акционерам. Посредством данной процедуры увеличивается количество акций в свободном обращении (free-float), что положительным образом влияет на рейтингование (место и объем в фондовых индексах) организации на организованных торгах. Заметим, что к данной процедуре эмитенты прибегают нечасто. За 2023 г. в России только три компании приняли решение о проведении данной процедуры. К примеру, ПАО "Инарктика" 30 ноября 2023 г. завершила размещение акций в рамках SPO, в результате которого смогла привлечь 3 млрд руб. Прирост доли акций в свободном обращении составил до 3,8%, и в совокупности с уже имеющимися в свободном обращении акциями показатель free-float вырос до 17,8%. Привлеченные средства ПАО "Инарктика" направит на развитие бизнеса и общекорпоративные цели <15>.