Сделки слияния и поглощения
Подборка наиболее важных документов по запросу Сделки слияния и поглощения (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Снижение платы за отказ от договора в компаративной, исторической и экономической перспективах
(Сенников С.А.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2025, N 3)В литературе отмечается, что стороны свободны в структурировании своих отношений, в том числе в части расторжения договора, поэтому по общему правилу могут включать в соглашение любые оговорки без опаски последующего непризнания их судебными органами <39>. Такие оговорки часто встречаются в корпоративных сделках слияния и поглощения, а также в банковской, туристической сферах, арендных отношениях, при оказании услуг мобильной связи и пр.
(Сенников С.А.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2025, N 3)В литературе отмечается, что стороны свободны в структурировании своих отношений, в том числе в части расторжения договора, поэтому по общему правилу могут включать в соглашение любые оговорки без опаски последующего непризнания их судебными органами <39>. Такие оговорки часто встречаются в корпоративных сделках слияния и поглощения, а также в банковской, туристической сферах, арендных отношениях, при оказании услуг мобильной связи и пр.
Статья: К вопросу о реализации антимонопольного регулирования и контроля за экономической концентрацией в высокотехнологичном секторе в новых условиях развития цифровых технологий
(Гриб В.В., Егорова М.А.)
("Юрист", 2025, N 2)При этом необходимо понимать, что наряду со сделками, затрагивающими цифровые товарные рынки, сделки на классических товарных рынках также остаются, соответственно, решением, которое будет выработано относительно определения цены сделки, необходимо исходить не только из особенностей, которые характерны для сделок слияний и поглощений на цифровых товарных рынках, но и для сделок на индустриальных рынках. К таким рынкам могут быть отнесены в том числе арендный бизнес, оперирующий торговыми и офисными площадями, логистические операторы, сети гостиниц и ресторанов, работающие не по системе оказания сервисных услуг, а имеющие на праве собственности или аренды объекты недвижимости, на базе которых они и оказывают свои услуги. Указанные сферы имеют прямо установленные законом иммунитеты от подпадания сделок с их активами под контроль за экономической концентраций, рынки их присутствия характеризуются развитой конкурентной средой, а цена сделок может превышать стоимость активов согласно балансу, в силу того, что в цену может быть заложено то, насколько имеющаяся у указанных бизнесов экспозиция законтрактована, а также известность бренда или локации среди потребителей. Указанные параметры могут быть оценены при проведении процедуры независимой оценки бизнеса, однако вряд ли оценивались при учете указанных активов в балансе соответствующего лица.
(Гриб В.В., Егорова М.А.)
("Юрист", 2025, N 2)При этом необходимо понимать, что наряду со сделками, затрагивающими цифровые товарные рынки, сделки на классических товарных рынках также остаются, соответственно, решением, которое будет выработано относительно определения цены сделки, необходимо исходить не только из особенностей, которые характерны для сделок слияний и поглощений на цифровых товарных рынках, но и для сделок на индустриальных рынках. К таким рынкам могут быть отнесены в том числе арендный бизнес, оперирующий торговыми и офисными площадями, логистические операторы, сети гостиниц и ресторанов, работающие не по системе оказания сервисных услуг, а имеющие на праве собственности или аренды объекты недвижимости, на базе которых они и оказывают свои услуги. Указанные сферы имеют прямо установленные законом иммунитеты от подпадания сделок с их активами под контроль за экономической концентраций, рынки их присутствия характеризуются развитой конкурентной средой, а цена сделок может превышать стоимость активов согласно балансу, в силу того, что в цену может быть заложено то, насколько имеющаяся у указанных бизнесов экспозиция законтрактована, а также известность бренда или локации среди потребителей. Указанные параметры могут быть оценены при проведении процедуры независимой оценки бизнеса, однако вряд ли оценивались при учете указанных активов в балансе соответствующего лица.
Нормативные акты
"Международный стандарт аудита 600 (пересмотренный) "Особенности аудита финансовой отчетности группы (включая работу аудиторов компонентов)"
(введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 16.10.2023 N 166н)- структура и сложность ИТ-среды в группе. В сложной ИТ-среде часто начинают действовать факторы, которые могут привести к повышению подверженности группы существенным искажениям. Например, у группы может быть сложная ИТ-среда из-за того, что множество ИТ-систем не интегрированы в связи с недавно прошедшими сделками по слиянию или поглощению. Следовательно, особенно важным может стать получение понимания сложности системы безопасности ИТ-среды, включая уязвимость ИТ-приложений, баз данных и других аспектов ИТ-среды. Кроме того, группа может использовать одного или несколько внешних поставщиков услуг применительно к отдельным частям своей ИТ-среды;
(введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 16.10.2023 N 166н)- структура и сложность ИТ-среды в группе. В сложной ИТ-среде часто начинают действовать факторы, которые могут привести к повышению подверженности группы существенным искажениям. Например, у группы может быть сложная ИТ-среда из-за того, что множество ИТ-систем не интегрированы в связи с недавно прошедшими сделками по слиянию или поглощению. Следовательно, особенно важным может стать получение понимания сложности системы безопасности ИТ-среды, включая уязвимость ИТ-приложений, баз данных и других аспектов ИТ-среды. Кроме того, группа может использовать одного или несколько внешних поставщиков услуг применительно к отдельным частям своей ИТ-среды;
Постановление Правительства РФ от 26.06.2017 N 748
(ред. от 03.07.2025)
"Об осуществлении отбора юридических лиц для организации от имени Российской Федерации продажи приватизируемого федерального имущества и (или) осуществления функций продавца"
(вместе с "Положением об осуществлении отбора юридических лиц для организации от имени Российской Федерации продажи приватизируемого федерального имущества и (или) осуществления функций продавца")<**> Указывается информация согласно данным агентства Dealogic, а при отсутствии необходимой информации в Dealogic - данные Bloomberg или (в случае предоставления информации по сделкам по слияниям и поглощениям) данные Mergermarket (с обязательным указанием используемого источника).
(ред. от 03.07.2025)
"Об осуществлении отбора юридических лиц для организации от имени Российской Федерации продажи приватизируемого федерального имущества и (или) осуществления функций продавца"
(вместе с "Положением об осуществлении отбора юридических лиц для организации от имени Российской Федерации продажи приватизируемого федерального имущества и (или) осуществления функций продавца")<**> Указывается информация согласно данным агентства Dealogic, а при отсутствии необходимой информации в Dealogic - данные Bloomberg или (в случае предоставления информации по сделкам по слияниям и поглощениям) данные Mergermarket (с обязательным указанием используемого источника).
"Крупные сделки и сделки с заинтересованностью. Итоги реформы"
(отв. ред. А.А. Кузнецов)
("Статут", 2024)Изложенный подход учета характера и масштабов сделки поддерживается и в доктрине, в частности, высказывается обоснованная позиция о том, что в случае отчуждения особо ценного имущества для контрагента очевидно, что сделка является крупной, и в этом случае контрагенту разумно провести более тщательную проверку наличия ее одобрения <2>. Безусловно, характер и масштаб сделки должны влиять на применяемый к контрагенту стандарт добросовестности - чем более значительный характер имеет сделка (в частности, в связи с ее ценой), тем более высокий стандарт субъективной добросовестности должен быть применен <3>. В доктрине в качестве примеров таких очевидно сложных и масштабных сделок, при которых проведение глубокой проверки является стандартной процедурой, приводятся сделки слияний и поглощений, сделки по отчуждению дорогостоящих активов, крупные банковские сделки <4>. Заключение таких сделок действительно разумно сопровождать большей осмотрительностью со стороны контрагента <5>.
(отв. ред. А.А. Кузнецов)
("Статут", 2024)Изложенный подход учета характера и масштабов сделки поддерживается и в доктрине, в частности, высказывается обоснованная позиция о том, что в случае отчуждения особо ценного имущества для контрагента очевидно, что сделка является крупной, и в этом случае контрагенту разумно провести более тщательную проверку наличия ее одобрения <2>. Безусловно, характер и масштаб сделки должны влиять на применяемый к контрагенту стандарт добросовестности - чем более значительный характер имеет сделка (в частности, в связи с ее ценой), тем более высокий стандарт субъективной добросовестности должен быть применен <3>. В доктрине в качестве примеров таких очевидно сложных и масштабных сделок, при которых проведение глубокой проверки является стандартной процедурой, приводятся сделки слияний и поглощений, сделки по отчуждению дорогостоящих активов, крупные банковские сделки <4>. Заключение таких сделок действительно разумно сопровождать большей осмотрительностью со стороны контрагента <5>.
Статья: Феномен холдинговой скидки - вызовы для управления стоимостью компании и оценочной практики
(Рожковский А.Л.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2026, N 4)2) агентские конфликты. Управляющий центр может перераспределять ресурсы не в пользу миноритариев, особенно при пирамидальной собственности, слабой независимости совета и непрозрачной отчетности. Чем выше риск таких перераспределений, тем выше скидка (см. [16, 17]). В одном из исследований на базе южнокорейских бизнес-групп установлено, что внутригрупповые сделки слияний и поглощений нередко сопровождались снижением стоимости компаний-покупателей (см. [18]);
(Рожковский А.Л.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2026, N 4)2) агентские конфликты. Управляющий центр может перераспределять ресурсы не в пользу миноритариев, особенно при пирамидальной собственности, слабой независимости совета и непрозрачной отчетности. Чем выше риск таких перераспределений, тем выше скидка (см. [16, 17]). В одном из исследований на базе южнокорейских бизнес-групп установлено, что внутригрупповые сделки слияний и поглощений нередко сопровождались снижением стоимости компаний-покупателей (см. [18]);
Статья: Проблемы реализации механизмов слияния и поглощения (M&A) в соответствии с российским законодательством на примере публичных акционерных обществ
(Холопова П.А.)
("Право и экономика", 2023, N 7)Сделки слияния и поглощения (M&A) являются одним из актуальных способов инвестиционной деятельности в условиях массового ухода иностранных инвесторов с российских рынков. В статье рассматриваются различные механизмы реализации сделок M&A в соответствии с российским законодательством на примере публичных акционерных обществ, такие как реорганизация, покупка активов, а также покупка 30% и 95% акций. Кроме того, в статье выделены правовые проблемы существующего регулирования приобретения крупного пакета акций и предлагаются возможные пути их решения.
(Холопова П.А.)
("Право и экономика", 2023, N 7)Сделки слияния и поглощения (M&A) являются одним из актуальных способов инвестиционной деятельности в условиях массового ухода иностранных инвесторов с российских рынков. В статье рассматриваются различные механизмы реализации сделок M&A в соответствии с российским законодательством на примере публичных акционерных обществ, такие как реорганизация, покупка активов, а также покупка 30% и 95% акций. Кроме того, в статье выделены правовые проблемы существующего регулирования приобретения крупного пакета акций и предлагаются возможные пути их решения.
Статья: Правовое регулирование редомициляции: современные тенденции и зарубежный опыт
(Чистякова Ю.В.)
("Актуальные проблемы российского права", 2024, N 11)Данный способ изменения места нахождения и личного закона компании имеет ряд преимуществ перед альтернативными способами "переезда": ликвидацией и последующим созданием юридического лица в иной юрисдикции или так называемой трансграничной реорганизацией, которая фактически является сложноструктурированной сделкой слияния или поглощения. Так, альтернативные способы не позволят без дополнительных действий сохранить активы и контрагентов, требуют больших финансовых затрат, связанных с сопровождением корпоративных сделок и ликвидацией в иностранных юрисдикциях, влекут вынужденные изменения состава участников (акционеров) компании.
(Чистякова Ю.В.)
("Актуальные проблемы российского права", 2024, N 11)Данный способ изменения места нахождения и личного закона компании имеет ряд преимуществ перед альтернативными способами "переезда": ликвидацией и последующим созданием юридического лица в иной юрисдикции или так называемой трансграничной реорганизацией, которая фактически является сложноструктурированной сделкой слияния или поглощения. Так, альтернативные способы не позволят без дополнительных действий сохранить активы и контрагентов, требуют больших финансовых затрат, связанных с сопровождением корпоративных сделок и ликвидацией в иностранных юрисдикциях, влекут вынужденные изменения состава участников (акционеров) компании.
Статья: Сделки венчурного инвестирования: исследование правовых и экономических особенностей
(Конюшкевич В.Д.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 8)Чрезвычайная важность ускорения технологического развития экономики нашей страны закреплена на уровне Государственной программы Российской Федерации "Экономическое развитие и инновационная экономика", утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 15 апреля 2014 года N 316 [2]. Согласно разработанному акционерным обществом "Российская венчурная компания" (далее также - АО "РВК") проекту Стратегии развития рынка венчурных и прямых инвестиций в Российской Федерации на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года рынок венчурных инвестиций напрямую влияет на количество и качество создаваемых в стране инновационных проектов. Повышенный риск невозвратности инвестиций, вложенных в такие проекты, и ограниченность бюджетного финансирования обусловливают важность развития венчурного рынка, позволяющего взращивать из небольших команд ведущие инновационные компании, таким образом доказывающего эффективность этой модели финансирования инноваций по сравнению с более комплексными и часто слишком сложными и зачастую недоступными для компаний-стартапов прямыми инвестициями через сделки слияния и поглощения или государственным финансированием. Все это подтверждает тезис, что осуществление финансирования перспективных научных и опытных разработок посредством совершения сделок венчурного инвестирования является ключевым инструментом для развития стартапов и инновационного предпринимательства в целом.
(Конюшкевич В.Д.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 8)Чрезвычайная важность ускорения технологического развития экономики нашей страны закреплена на уровне Государственной программы Российской Федерации "Экономическое развитие и инновационная экономика", утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 15 апреля 2014 года N 316 [2]. Согласно разработанному акционерным обществом "Российская венчурная компания" (далее также - АО "РВК") проекту Стратегии развития рынка венчурных и прямых инвестиций в Российской Федерации на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года рынок венчурных инвестиций напрямую влияет на количество и качество создаваемых в стране инновационных проектов. Повышенный риск невозвратности инвестиций, вложенных в такие проекты, и ограниченность бюджетного финансирования обусловливают важность развития венчурного рынка, позволяющего взращивать из небольших команд ведущие инновационные компании, таким образом доказывающего эффективность этой модели финансирования инноваций по сравнению с более комплексными и часто слишком сложными и зачастую недоступными для компаний-стартапов прямыми инвестициями через сделки слияния и поглощения или государственным финансированием. Все это подтверждает тезис, что осуществление финансирования перспективных научных и опытных разработок посредством совершения сделок венчурного инвестирования является ключевым инструментом для развития стартапов и инновационного предпринимательства в целом.
Статья: Заверения об обстоятельствах в сделках слияния и поглощения
(Хагба Э.Р.)
("Статут", 2024)ЗАВЕРЕНИЯ ОБ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ В СДЕЛКАХ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
(Хагба Э.Р.)
("Статут", 2024)ЗАВЕРЕНИЯ ОБ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ В СДЕЛКАХ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
Статья: Вопросы правопреемства секундарных прав
(Осипов В.А.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2025, NN 11, 12)Об интересе участия в делах корпорации третьих лиц говорит и А.А. Кузнецов, приводя в качестве примера банки, для которых предоставление финансирования в значительном объеме является существенным риском, облигационеров, будущих участников (акционеров), семейный бизнес <83>. В литературе также отмечается, что примером востребованности изолированной уступки могут быть сделки слияния и поглощения <84>, по которым покупатель не сразу становится приобретателем долей участия, а входит в корпоративную структуру постепенно в течение согласованного периода. При этом еще до полного приобретения доли участия покупатель хочет заранее получить определенные рычаги влияния в корпорации, чтобы начать настраивать актив под себя. В этом у него есть очевидный интерес, так как он скоро станет обладателем доли в обществе и хочет получить эту долю в том состоянии, которое ему необходимо. При этом покупатель может быть заинтересован в получении в том числе секундарных прав, так как именно они дают ему необходимую правовую власть, например возможность голосовать.
(Осипов В.А.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2025, NN 11, 12)Об интересе участия в делах корпорации третьих лиц говорит и А.А. Кузнецов, приводя в качестве примера банки, для которых предоставление финансирования в значительном объеме является существенным риском, облигационеров, будущих участников (акционеров), семейный бизнес <83>. В литературе также отмечается, что примером востребованности изолированной уступки могут быть сделки слияния и поглощения <84>, по которым покупатель не сразу становится приобретателем долей участия, а входит в корпоративную структуру постепенно в течение согласованного периода. При этом еще до полного приобретения доли участия покупатель хочет заранее получить определенные рычаги влияния в корпорации, чтобы начать настраивать актив под себя. В этом у него есть очевидный интерес, так как он скоро станет обладателем доли в обществе и хочет получить эту долю в том состоянии, которое ему необходимо. При этом покупатель может быть заинтересован в получении в том числе секундарных прав, так как именно они дают ему необходимую правовую власть, например возможность голосовать.
Статья: Способы защиты и коммерциализации служебных объектов интеллектуальной собственности
(Глотов С.А., Куркина Н.В., Митячкина Е.С.)
("Безопасность бизнеса", 2025, N 2)<5> Лысова А.М. Значение антимонопольного контроля за сделками слияния и поглощения // Молодой ученый. 2020. N 23 (313). С. 259.
(Глотов С.А., Куркина Н.В., Митячкина Е.С.)
("Безопасность бизнеса", 2025, N 2)<5> Лысова А.М. Значение антимонопольного контроля за сделками слияния и поглощения // Молодой ученый. 2020. N 23 (313). С. 259.