Распоряжение имуществом пиф
Подборка наиболее важных документов по запросу Распоряжение имуществом пиф (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Судебная практика
Постановление Второго арбитражного апелляционного суда от 19.04.2023 N 02АП-1444/2023 по делу N А17-1808/2018
Требование: Об отмене определения об отказе в процессуальном правопреемстве.
Решение: Определение отменено.Договор цессии не признан в установленном порядке недействительным. Вопреки доводам общества "Славянский дом" само по себе отсутствие согласия специализированного депозитария на распоряжение активами паевого инвестиционного фонда не свидетельствует о том, что переход прав не состоялся. Дача специализированным депозитарием управляющей компании согласия на распоряжение активами паевого инвестиционного фонда входит в область контроля за распоряжением имуществом (статья 43 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"). Между тем совершение Управляющей компанией "Навигатор" сделки по уступке прав требований в нарушение установленных статьей 40 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" ограничений деятельности не доказано и иного из материалов дела не следует. Доводы ответчика о последствиях отсутствия предварительного согласия специализированного депозитария основаны на неправильном толковании положения названного закона.
Требование: Об отмене определения об отказе в процессуальном правопреемстве.
Решение: Определение отменено.Договор цессии не признан в установленном порядке недействительным. Вопреки доводам общества "Славянский дом" само по себе отсутствие согласия специализированного депозитария на распоряжение активами паевого инвестиционного фонда не свидетельствует о том, что переход прав не состоялся. Дача специализированным депозитарием управляющей компании согласия на распоряжение активами паевого инвестиционного фонда входит в область контроля за распоряжением имуществом (статья 43 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"). Между тем совершение Управляющей компанией "Навигатор" сделки по уступке прав требований в нарушение установленных статьей 40 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" ограничений деятельности не доказано и иного из материалов дела не следует. Доводы ответчика о последствиях отсутствия предварительного согласия специализированного депозитария основаны на неправильном толковании положения названного закона.
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: К вопросу о понятии "биржевой инвестиционный фонд"
(Субботин Р.И.)
("Предпринимательское право", 2022, N 3)Профессор А.В. Белицкая рассматривает в сравнительно-правовом аспекте инструменты коллективного инвестирования на рынке недвижимости. Речь идет о сравнении таких категорий, как "закрытый паевой инвестиционный фонд" по российскому законодательству и "инвестиционные трасты недвижимости" по зарубежному законодательству. Автор приходит к выводу о том, что для российского правопорядка наиболее подходящей конструкцией для инвестирования в недвижимость является развитие именно инвестиционной схемы закрытого ПИФа недвижимости, но при этом должен учитываться позитивный опыт зарубежного правового регулирования. Для реализации большей ликвидности данной схемы паи закрытого ПИФа недвижимости должны обращаться на бирже как в большинстве зарубежных стран, что в случае банкротства пайщика-банка также обеспечит возможность быстрой реализации пая на рынке. Автор также отмечает и иные условия, которые могут способствовать популяризации использования конструкции закрытого ПИФа недвижимости. Речь идет об установлении нормы на уровне федерального законодательства, о том, что в рамках закрытого ПИФа недвижимости возможно инвестировать только в конкретные виды недвижимости с перспективой получения дохода. Также речь идет о необходимости установления требования о диверсификации рисков по вложениям в закрытый ПИФ недвижимости, ограничении сделок, связанных с распоряжением имуществом в рамках закрытого ПИФа недвижимости, и, наконец, установлении условия о минимальном размере субъектного состава закрытого ПИФа недвижимости, а именно не менее 15 пайщиков (в зарубежном опыте не менее 100) <3>. Нельзя не согласиться с автором, действительно, можно наблюдать определенный интерес на российском рынке к использованию конструкции закрытого ПИФа недвижимости для предоставления инвесторам большей возможности для осуществления инвестиций с учетом того, что сама по себе недвижимость является достаточно неликвидным активом. Как верно отмечал автор, закрытому ПИФу недвижимости просто необходимо осуществлять листинг своих паев на бирже для повышения уровня ликвидности фонда и защиты прав и законных интересов инвесторов. На российском рынке еще не сформировалась практика допуска паев закрытого ПИФа недвижимости к организованным торгам, однако есть примеры листинга паев закрытого ПИФа, в состав которого входят иные активы <4>.
(Субботин Р.И.)
("Предпринимательское право", 2022, N 3)Профессор А.В. Белицкая рассматривает в сравнительно-правовом аспекте инструменты коллективного инвестирования на рынке недвижимости. Речь идет о сравнении таких категорий, как "закрытый паевой инвестиционный фонд" по российскому законодательству и "инвестиционные трасты недвижимости" по зарубежному законодательству. Автор приходит к выводу о том, что для российского правопорядка наиболее подходящей конструкцией для инвестирования в недвижимость является развитие именно инвестиционной схемы закрытого ПИФа недвижимости, но при этом должен учитываться позитивный опыт зарубежного правового регулирования. Для реализации большей ликвидности данной схемы паи закрытого ПИФа недвижимости должны обращаться на бирже как в большинстве зарубежных стран, что в случае банкротства пайщика-банка также обеспечит возможность быстрой реализации пая на рынке. Автор также отмечает и иные условия, которые могут способствовать популяризации использования конструкции закрытого ПИФа недвижимости. Речь идет об установлении нормы на уровне федерального законодательства, о том, что в рамках закрытого ПИФа недвижимости возможно инвестировать только в конкретные виды недвижимости с перспективой получения дохода. Также речь идет о необходимости установления требования о диверсификации рисков по вложениям в закрытый ПИФ недвижимости, ограничении сделок, связанных с распоряжением имуществом в рамках закрытого ПИФа недвижимости, и, наконец, установлении условия о минимальном размере субъектного состава закрытого ПИФа недвижимости, а именно не менее 15 пайщиков (в зарубежном опыте не менее 100) <3>. Нельзя не согласиться с автором, действительно, можно наблюдать определенный интерес на российском рынке к использованию конструкции закрытого ПИФа недвижимости для предоставления инвесторам большей возможности для осуществления инвестиций с учетом того, что сама по себе недвижимость является достаточно неликвидным активом. Как верно отмечал автор, закрытому ПИФу недвижимости просто необходимо осуществлять листинг своих паев на бирже для повышения уровня ликвидности фонда и защиты прав и законных интересов инвесторов. На российском рынке еще не сформировалась практика допуска паев закрытого ПИФа недвижимости к организованным торгам, однако есть примеры листинга паев закрытого ПИФа, в состав которого входят иные активы <4>.
Последние изменения: Создание паевого инвестиционного фонда (ПИФ), деятельность его управляющей компании и спецдепозитария
(КонсультантПлюс, 2026)Верховный Суд РФ: по Закону об инвестиционных фондах ограничения на распоряжение имуществом ПИФа не распространяются на сделки юрлица, доля в уставном капитале которого принадлежит ПИФу.
(КонсультантПлюс, 2026)Верховный Суд РФ: по Закону об инвестиционных фондах ограничения на распоряжение имуществом ПИФа не распространяются на сделки юрлица, доля в уставном капитале которого принадлежит ПИФу.
Нормативные акты
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ
(ред. от 23.05.2025)
"Об инвестиционных фондах"
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2026)Глава IX. КОНТРОЛЬ ЗА РАСПОРЯЖЕНИЕМ ИМУЩЕСТВОМ,
(ред. от 23.05.2025)
"Об инвестиционных фондах"
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2026)Глава IX. КОНТРОЛЬ ЗА РАСПОРЯЖЕНИЕМ ИМУЩЕСТВОМ,
Постановление ФКЦБ РФ от 18.02.2004 N 04-5/пс
"О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов"
(Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.04.2004 N 5776)документы, подтверждающие согласие специализированного депозитария на распоряжение имуществом, составляющим инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда, или имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, в том числе:
"О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов"
(Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.04.2004 N 5776)документы, подтверждающие согласие специализированного депозитария на распоряжение имуществом, составляющим инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда, или имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, в том числе:
Вопрос: ЗПИФ в 2024 г. выплачивает промежуточную прибыль по паям пайщику - иностранному физлицу, не являющемуся налоговым резидентом РФ. Облагается ли его доход НДФЛ и по какой ставке?
(Консультация эксперта, 2024)К операциям с ценными бумагами, налогообложение которых регулируется ст. 214.1 НК РФ, не относится доход от доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ, в том числе и промежуточные выплаты (Письмо Минфина России от 29.03.2024 N 03-04-06/28220).
(Консультация эксперта, 2024)К операциям с ценными бумагами, налогообложение которых регулируется ст. 214.1 НК РФ, не относится доход от доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ, в том числе и промежуточные выплаты (Письмо Минфина России от 29.03.2024 N 03-04-06/28220).
Готовое решение: Как облагаются налогом на прибыль доходы иностранных организаций
(КонсультантПлюс, 2026)другие доходы, указанные в п. 1 ст. 309 НК РФ, относящиеся к постоянному представительству (дивиденды (в том числе доход от доверительного управления имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, который выплачивается иностранной организации - пайщику по ее инвестиционным паям пропорционально доле в праве общей собственности на это имущество), проценты от долговых бумаг, доходы от использования в РФ прав на объекты интеллектуальной собственности и др.).
(КонсультантПлюс, 2026)другие доходы, указанные в п. 1 ст. 309 НК РФ, относящиеся к постоянному представительству (дивиденды (в том числе доход от доверительного управления имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, который выплачивается иностранной организации - пайщику по ее инвестиционным паям пропорционально доле в праве общей собственности на это имущество), проценты от долговых бумаг, доходы от использования в РФ прав на объекты интеллектуальной собственности и др.).
Статья: Управление частными бизнес-активами в российском гражданском праве
(Емелькина И.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2025, N 9)Российское законодательство рассматривает паевой инвестиционный фонд в качестве объекта права, а акционерный инвестиционный фонд в качестве субъекта права. Согласно абзацу 2 статьи 1 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (в редакции от 25 декабря 2023 года) (далее - Закон об инвестиционных фондах) "инвестиционный фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления".
(Емелькина И.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2025, N 9)Российское законодательство рассматривает паевой инвестиционный фонд в качестве объекта права, а акционерный инвестиционный фонд в качестве субъекта права. Согласно абзацу 2 статьи 1 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (в редакции от 25 декабря 2023 года) (далее - Закон об инвестиционных фондах) "инвестиционный фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления".
"Предпринимательское право: учебник: в 2 т."
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)- распоряжаться активами акционерного инвестиционного фонда и имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, без согласия специализированного депозитария, за исключением распоряжения ценными бумагами в целях исполнения сделок, совершенных через организаторов торговли;
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)- распоряжаться активами акционерного инвестиционного фонда и имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, без согласия специализированного депозитария, за исключением распоряжения ценными бумагами в целях исполнения сделок, совершенных через организаторов торговли;
Готовое решение: Какое имущество организации облагается налогом на имущество
(КонсультантПлюс, 2026)передана другим лицам во временное владение, пользование, распоряжение;
(КонсультантПлюс, 2026)передана другим лицам во временное владение, пользование, распоряжение;
Вопрос: Должен ли брокер при прекращении ЗПИФа удержать НДФЛ с поступивших клиенту - физическому лицу денежных средств?
(Консультация эксперта, 2023)Брокер признается налоговым агентом, если им в рамках договора о брокерском обслуживании в управляющую компанию подана заявка на погашение инвестиционных паев ЗПИФ с распоряжением о зачислении денежных средств от погашения на счет у брокера.
(Консультация эксперта, 2023)Брокер признается налоговым агентом, если им в рамках договора о брокерском обслуживании в управляющую компанию подана заявка на погашение инвестиционных паев ЗПИФ с распоряжением о зачислении денежных средств от погашения на счет у брокера.
Вопрос: ЗПИФ в 2024 г. выплачивает промежуточную прибыль по паям пайщикам-физлицам, налоговым резидентам РФ. Возникает ли налоговая база по НДФЛ?
(Консультация эксперта, 2024)К операциям с ценными бумагами, налогообложение которых регулируется ст. 214.1 НК РФ, не относится доход от доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ, в том числе и промежуточные выплаты (Письмо Минфина России от 29.03.2024 N 03-04-06/28220).
(Консультация эксперта, 2024)К операциям с ценными бумагами, налогообложение которых регулируется ст. 214.1 НК РФ, не относится доход от доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ, в том числе и промежуточные выплаты (Письмо Минфина России от 29.03.2024 N 03-04-06/28220).
Вопрос: О контроле специализированным депозитарием за исполнением УК ПИФа обязанности по выплате дохода по инвестиционным паям и исполнении УК обязанности по передаче ему первичных документов и их копий.
(Письмо Банка России от 26.12.2025 N 34-3-3-1/9000)Представляется, что в целях контроля за соблюдением управляющей компанией установленного в правилах доверительного управления ПИФом <3> срока выплаты дохода от доверительного управления имуществом ПИФа специализированным депозитарием могут использоваться платежные поручения с отметкой об их исполнении кредитной организацией или иные документы, подтверждающие исполнение кредитной организацией распоряжения управляющей компании и содержащие дату его исполнения.
(Письмо Банка России от 26.12.2025 N 34-3-3-1/9000)Представляется, что в целях контроля за соблюдением управляющей компанией установленного в правилах доверительного управления ПИФом <3> срока выплаты дохода от доверительного управления имуществом ПИФа специализированным депозитарием могут использоваться платежные поручения с отметкой об их исполнении кредитной организацией или иные документы, подтверждающие исполнение кредитной организацией распоряжения управляющей компании и содержащие дату его исполнения.
Статья: Проблемы соотношения вещного права с конструкцией "управление чужим имуществом"
(Емелькина И.А.)
("Гражданское право", 2021, N 6)Таким образом, управление чужим имуществом получило весьма широкое применение и выходит за рамки привычного распоряжения вещами. Оно становится востребованным далеко за рамками традиционных вещных правоотношений и применяется в корпоративном, обязательственном, наследственном, интеллектуальном праве. В частности, особую популярность приобретает институт профессиональных управляющих в корпоративных отношениях. Получило развитие управление ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг (паевыми инвестиционными фондами). Традиционной сферой остается договор доверительного управления имуществом, предусмотренный главой 53 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ), получившей развитие в сфере управления предприятием, а также в виде доверительного управления федеральными автомобильными дорогами, накоплениями пенсионного фонда. В связи с реорганизацией залогового права появилось новое направление - управление залогом. Актуальна передача денег и иного имущества в условное депонирование (эскроу), которое также предусматривает передачу вещей в управление от депонентов профессиональным, в том числе финансовым, структурам.
(Емелькина И.А.)
("Гражданское право", 2021, N 6)Таким образом, управление чужим имуществом получило весьма широкое применение и выходит за рамки привычного распоряжения вещами. Оно становится востребованным далеко за рамками традиционных вещных правоотношений и применяется в корпоративном, обязательственном, наследственном, интеллектуальном праве. В частности, особую популярность приобретает институт профессиональных управляющих в корпоративных отношениях. Получило развитие управление ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг (паевыми инвестиционными фондами). Традиционной сферой остается договор доверительного управления имуществом, предусмотренный главой 53 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ), получившей развитие в сфере управления предприятием, а также в виде доверительного управления федеральными автомобильными дорогами, накоплениями пенсионного фонда. В связи с реорганизацией залогового права появилось новое направление - управление залогом. Актуальна передача денег и иного имущества в условное депонирование (эскроу), которое также предусматривает передачу вещей в управление от депонентов профессиональным, в том числе финансовым, структурам.
Статья: Бенефициарные собственники и эрозия унитарной модели собственности
(Барабина Е.А.)
("Закон", 2023, N 6)Можно констатировать, что управляющей компании принадлежит по меньшей мере часть правомочий собственника, но в то же время согласно ст. 1 того же Закона пользование и распоряжение имуществом инвестиционного фонда осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах учредителей доверительного управления (т.е. применительно к ПИФу в интересах владельцев паев). Но может ли в унитарной модели существовать конструкция, в которой собственник однажды навсегда лишается сразу владения, пользования и распоряжения вещью? Представляется, что отсутствие у пайщиков этих правомочий является преградой для того, чтобы усматривать в данных отношениях право собственности как минимум в том его традиционном понимании, которое сложилось в континентальных правопорядках и закреплено в ст. 209 ГК РФ. Это может означать либо то, что законодателю следует пересмотреть вопрос о целесообразности сохранения за пайщиком права собственности на имущество ПИФа и установить другую модель правоотношений, либо необходимость признания того, что данная конструкция в ее настоящем виде противоречит классическому пониманию права собственности.
(Барабина Е.А.)
("Закон", 2023, N 6)Можно констатировать, что управляющей компании принадлежит по меньшей мере часть правомочий собственника, но в то же время согласно ст. 1 того же Закона пользование и распоряжение имуществом инвестиционного фонда осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах учредителей доверительного управления (т.е. применительно к ПИФу в интересах владельцев паев). Но может ли в унитарной модели существовать конструкция, в которой собственник однажды навсегда лишается сразу владения, пользования и распоряжения вещью? Представляется, что отсутствие у пайщиков этих правомочий является преградой для того, чтобы усматривать в данных отношениях право собственности как минимум в том его традиционном понимании, которое сложилось в континентальных правопорядках и закреплено в ст. 209 ГК РФ. Это может означать либо то, что законодателю следует пересмотреть вопрос о целесообразности сохранения за пайщиком права собственности на имущество ПИФа и установить другую модель правоотношений, либо необходимость признания того, что данная конструкция в ее настоящем виде противоречит классическому пониманию права собственности.