Мезонинный кредит
Подборка наиболее важных документов по запросу Мезонинный кредит (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Юридические риски проектного финансирования
(Смирнов А.Л.)
("Юридическая работа в кредитной организации", 2012, N 1)Кредитные продукты, предоставляемые клиенту при участии банка в реализации инвестиционных проектов в рамках проектного финансирования, включают в себя инвестиционный кредит (обычно в форме проектной кредитной линии), предоставляемый для финансирования инвестиционных затрат проекта, коммерческий кредит, предоставляемый в целях пополнения оборотных средств и для формирования первоначального оборотного капитала; межбанковское связанное финансирование импортных поставок оборудования или услуг с участием государственных экспортно-кредитных агентств (ЭКА); кредиты поставщика и факторинг; синдицированное кредитование, финансовый лизинг; торговое финансирование; документарные операции: аккредитивы, включая аккредитивы с постфинансированием, банковские гарантии и резервные аккредитивы в рамках инвестиционных проектов, выпуск и размещение целевых облигационных займов (проектных облигаций), используемых как для первоначального финансирования инвестиционного проекта, так и для рефинансирования ранее привлеченных кредитов; вложения в капитал (прямые инвестиции) различных типов инвесторов, в том числе "мезонинных" инвесторов; паевые инвестиционные фонды; гарантии, поручительства, налоговые льготы государства и контрактинг; различные комбинации стандартных кредитных продуктов.
(Смирнов А.Л.)
("Юридическая работа в кредитной организации", 2012, N 1)Кредитные продукты, предоставляемые клиенту при участии банка в реализации инвестиционных проектов в рамках проектного финансирования, включают в себя инвестиционный кредит (обычно в форме проектной кредитной линии), предоставляемый для финансирования инвестиционных затрат проекта, коммерческий кредит, предоставляемый в целях пополнения оборотных средств и для формирования первоначального оборотного капитала; межбанковское связанное финансирование импортных поставок оборудования или услуг с участием государственных экспортно-кредитных агентств (ЭКА); кредиты поставщика и факторинг; синдицированное кредитование, финансовый лизинг; торговое финансирование; документарные операции: аккредитивы, включая аккредитивы с постфинансированием, банковские гарантии и резервные аккредитивы в рамках инвестиционных проектов, выпуск и размещение целевых облигационных займов (проектных облигаций), используемых как для первоначального финансирования инвестиционного проекта, так и для рефинансирования ранее привлеченных кредитов; вложения в капитал (прямые инвестиции) различных типов инвесторов, в том числе "мезонинных" инвесторов; паевые инвестиционные фонды; гарантии, поручительства, налоговые льготы государства и контрактинг; различные комбинации стандартных кредитных продуктов.
Статья: Перспективы развития LBO на российском рынке
(Вишкарева И.А.)
("Инвестиционный банкинг", 2007, N 1)Если у покупателя недостаточно собственных средств для оптимальной структуры капитала, прибегают к мезонинному финансированию - устраняется разрыв между старшим кредитом и финансированием за счет собственных средств.
(Вишкарева И.А.)
("Инвестиционный банкинг", 2007, N 1)Если у покупателя недостаточно собственных средств для оптимальной структуры капитала, прибегают к мезонинному финансированию - устраняется разрыв между старшим кредитом и финансированием за счет собственных средств.
Нормативные акты
Распоряжение Правительства РФ от 10.08.2021 N 2208-р
(ред. от 04.07.2026)
<Об утверждении Меморандума о финансовой политике государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ">финансирования реализации проекта ВЭБ.РФ, в том числе на основе проектного финансирования, на принципах мезонинного финансирования, в форме инвестиционного кредитования;
(ред. от 04.07.2026)
<Об утверждении Меморандума о финансовой политике государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ">финансирования реализации проекта ВЭБ.РФ, в том числе на основе проектного финансирования, на принципах мезонинного финансирования, в форме инвестиционного кредитования;
Постановление Правительства Санкт-Петербурга от 22.04.2008 N 468
"О внесении изменений в постановление Правительства Санкт-Петербурга от 01.11.2006 N 1344"(a) финансовую структуру и затраты. По каждой форме финансирования (собственных и заемных средств) в Финансовой модели должны быть представлены графики использования средств, отсрочка возврата займа, графики выплат по займам, конечные сроки погашения займов, предполагаемые процентные ставки, маржи, комиссии за открытие кредита, резервирование и прочие платежи;
"О внесении изменений в постановление Правительства Санкт-Петербурга от 01.11.2006 N 1344"(a) финансовую структуру и затраты. По каждой форме финансирования (собственных и заемных средств) в Финансовой модели должны быть представлены графики использования средств, отсрочка возврата займа, графики выплат по займам, конечные сроки погашения займов, предполагаемые процентные ставки, маржи, комиссии за открытие кредита, резервирование и прочие платежи;
"Договор трансграничного займа: право и практика"
(Вишневский П.Н.)
("Инфотропик Медиа", 2018)Определенный интерес представляет договорная конструкция промежуточных или, если использовать транслитерацию, "мезонинных" займов. Отечественными авторами отмечается, что особенностью промежуточных займов является тот факт, что "инвестор не входит в капитал компании, а предоставляет ресурсы для ее развития через долговые обязательства с одновременным приобретением опциона с правом приобретения акций заемщика в будущем по определенной заранее цене" <137>. Наиболее методичным среди всех рассмотренных представляется классификация Федеральной налоговой службы, которая в утвержденной ею форме налогового расчета предлагает налогоплательщику сделать выбор между двусторонним, синдицированным, консорциальным или клубным кредитом <138>.
(Вишневский П.Н.)
("Инфотропик Медиа", 2018)Определенный интерес представляет договорная конструкция промежуточных или, если использовать транслитерацию, "мезонинных" займов. Отечественными авторами отмечается, что особенностью промежуточных займов является тот факт, что "инвестор не входит в капитал компании, а предоставляет ресурсы для ее развития через долговые обязательства с одновременным приобретением опциона с правом приобретения акций заемщика в будущем по определенной заранее цене" <137>. Наиболее методичным среди всех рассмотренных представляется классификация Федеральной налоговой службы, которая в утвержденной ею форме налогового расчета предлагает налогоплательщику сделать выбор между двусторонним, синдицированным, консорциальным или клубным кредитом <138>.
Статья: Раскрытие счетов эскроу и нетипичный денежный поток
(Кулаков Н.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2023, N 1)В качестве объекта анализа выбран типичный для Москвы проект с параметрами сегмента "комфорт". Финансирование проекта на начальном этапе до получения разрешения на строительство (РНС) осуществляется за счет собственных средств (40% стоимости покупки прав на проект) и мезонинного кредита. После получения РНС открывается проектное финансирование. Собственные средства в проект больше не вкладываются, мезонинный кредит рефинансируется, причем доля проектного кредита в общей сумме финансирования в момент раскрытия счетов эскроу не превышает 85%. Ставка процентов по мезонинному кредиту - 16%, по проектному - 10,5% и 0,5% (для кредита, покрытого средствами на счетах эскроу). Все квартиры продаются до момента ввода объекта в эксплуатацию. На рис. 3 показаны денежные потоки, возникающие у банка после открытия проектного финансирования проекта, включая момент раскрытия счетов эскроу.
(Кулаков Н.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2023, N 1)В качестве объекта анализа выбран типичный для Москвы проект с параметрами сегмента "комфорт". Финансирование проекта на начальном этапе до получения разрешения на строительство (РНС) осуществляется за счет собственных средств (40% стоимости покупки прав на проект) и мезонинного кредита. После получения РНС открывается проектное финансирование. Собственные средства в проект больше не вкладываются, мезонинный кредит рефинансируется, причем доля проектного кредита в общей сумме финансирования в момент раскрытия счетов эскроу не превышает 85%. Ставка процентов по мезонинному кредиту - 16%, по проектному - 10,5% и 0,5% (для кредита, покрытого средствами на счетах эскроу). Все квартиры продаются до момента ввода объекта в эксплуатацию. На рис. 3 показаны денежные потоки, возникающие у банка после открытия проектного финансирования проекта, включая момент раскрытия счетов эскроу.
"Роль кредита и модернизация деятельности банков в сфере кредитования: Учебное пособие"
(2-е издание, стереотипное)
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)Следует отметить, что мезонинное финансирование относится к смешанным инструментам финансирования - сочетанию и совместному использованию долговых инструментов, таких как кредиты, облигационные займы, лизинг, и долевых инструментов (финансирование с помощью фонда прямых инвестиций, IPO). К неоспоримым преимуществам мезонинного финансирования относятся более высокая доходность (выше, чем позволяет получить стандартная кредитная ставка банка), возможность конвертировать долг в пакет акций или доли компании, реализующей проект.
(2-е издание, стереотипное)
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)Следует отметить, что мезонинное финансирование относится к смешанным инструментам финансирования - сочетанию и совместному использованию долговых инструментов, таких как кредиты, облигационные займы, лизинг, и долевых инструментов (финансирование с помощью фонда прямых инвестиций, IPO). К неоспоримым преимуществам мезонинного финансирования относятся более высокая доходность (выше, чем позволяет получить стандартная кредитная ставка банка), возможность конвертировать долг в пакет акций или доли компании, реализующей проект.
"Кредитная экспансия и управление кредитом: Учебное пособие"
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)С учетом огромной потребности экономических субъектов в заимствовании ссудных капиталов представляется целесообразным сохранить высокие темпы роста кредитных вложений в национальную экономику, уделяя повышенное внимание инвестиционному банковскому кредитованию, в том числе синдицированному кредитованию, проектному финансированию, таким новым видам кредита, как мезонинное и гибридное финансирование, а также развитию современных инвестиционных банковских кредитов (структурных, индексных долгосрочных кредитов, инвестиционных кредитов со встроенными производными инструментами). Регулируя свою политику, обществу было бы целесообразно одновременно более четко определить приоритеты отраслевого кредитования и его обеспечение кредитными ресурсами, модернизации отраслевой структуры производства, обеспечивающей отход от моноотраслевой модели экономики. Важно при этом обратить внимание не только на структуру кредитных вложений, но и на необходимость устранения диспропорций при кредитовании регионов, юридических и физических лиц, сроков кредитования. Представляется, что, совершенствуя управление кредитом, было бы целесообразно отслеживать и оценивать динамику кредитования по более широкому кругу показателей, характеризующих эффективность кредитных вложений, в том числе на основе таких индикаторов, как скорость оборота кредита в сравнении с оборачиваемостью оборотных средств, его рентабельность, затратность, использование в смежных отраслях экономики, производительность труда в сфере кредитования.
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)С учетом огромной потребности экономических субъектов в заимствовании ссудных капиталов представляется целесообразным сохранить высокие темпы роста кредитных вложений в национальную экономику, уделяя повышенное внимание инвестиционному банковскому кредитованию, в том числе синдицированному кредитованию, проектному финансированию, таким новым видам кредита, как мезонинное и гибридное финансирование, а также развитию современных инвестиционных банковских кредитов (структурных, индексных долгосрочных кредитов, инвестиционных кредитов со встроенными производными инструментами). Регулируя свою политику, обществу было бы целесообразно одновременно более четко определить приоритеты отраслевого кредитования и его обеспечение кредитными ресурсами, модернизации отраслевой структуры производства, обеспечивающей отход от моноотраслевой модели экономики. Важно при этом обратить внимание не только на структуру кредитных вложений, но и на необходимость устранения диспропорций при кредитовании регионов, юридических и физических лиц, сроков кредитования. Представляется, что, совершенствуя управление кредитом, было бы целесообразно отслеживать и оценивать динамику кредитования по более широкому кругу показателей, характеризующих эффективность кредитных вложений, в том числе на основе таких индикаторов, как скорость оборота кредита в сравнении с оборачиваемостью оборотных средств, его рентабельность, затратность, использование в смежных отраслях экономики, производительность труда в сфере кредитования.
Статья: Финансирование инновационных проектов
(Кривда С.В., Весницкая В.В.)
("Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2017, N 7)Эти виды финансирования позволяют инновационному предприятию осуществить переход к следующей стадии - стадии обеспечения ликвидности. Эффективное использование мезонинного финансирования, кредитов банков способствует повышению ликвидности активов компании, а следовательно, и росту доходности акционерного капитала.
(Кривда С.В., Весницкая В.В.)
("Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2017, N 7)Эти виды финансирования позволяют инновационному предприятию осуществить переход к следующей стадии - стадии обеспечения ликвидности. Эффективное использование мезонинного финансирования, кредитов банков способствует повышению ликвидности активов компании, а следовательно, и росту доходности акционерного капитала.
Статья: Модель понижения в очередности (субординации) займов участников юридических лиц в России: в поисках оптимального регулирования. Комментарий к Определению Судебной коллегии по экономическим спорам ВС РФ от 04.02.2019 N 304-ЭС18-14031
(Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2019, N 10)Внешний капитал, в свою очередь, может привлекаться в общество посредством любых гражданско-правовых сделок (прежде всего, конечно, договора займа, кредита и проч.). Выделяется еще так называемое мезонинное финансирование (mezzanine-finanzierung) <7>, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса (equity kicker) с помощью различных механизмов (например, предоставление опциона с правом приобретения доли заемщика в капитале в будущем по определенной заранее цене), ибо такие кредиты, как правило, являются необеспеченными и, соответственно, более рискованными. В настоящей статье такую модель финансирования мы исследовать не будем. Далее рассмотрим особенности финансирования вышеуказанными двумя основными способами.
(Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2019, N 10)Внешний капитал, в свою очередь, может привлекаться в общество посредством любых гражданско-правовых сделок (прежде всего, конечно, договора займа, кредита и проч.). Выделяется еще так называемое мезонинное финансирование (mezzanine-finanzierung) <7>, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса (equity kicker) с помощью различных механизмов (например, предоставление опциона с правом приобретения доли заемщика в капитале в будущем по определенной заранее цене), ибо такие кредиты, как правило, являются необеспеченными и, соответственно, более рискованными. В настоящей статье такую модель финансирования мы исследовать не будем. Далее рассмотрим особенности финансирования вышеуказанными двумя основными способами.
Статья: Структурирование и финансовый монтаж проекта
(Смирнов А.Л.)
("Банковское кредитование", 2011, N 4)Роль банковских инструментов проектного финансирования как комплексного банковского продукта могут выполнять такие кредитные технологии, как мезонинное финансирование в форме субординированного кредитования, финансирование на цели покрытия разрыва между собственным/оборотным капиталом компании и банковским кредитом или краткосрочное кредитование в преддверии привлечения среднесрочного или долгосрочного финансирования, обязательства спонсоров по поддержанию достаточного уровня оборотного капитала (соглашения о финансировании дефицита капитала), резервные кредиты. Практикуется использование достаточных с учетом специфики проекта и приемлемых для кредиторов коэффициентов обеспечения (покрытия) долга - обычно банки исходят из отношения общей суммы ожидаемых чистых поступлений (за вычетом расходов) к сумме основного долга и процентов по кредиту.
(Смирнов А.Л.)
("Банковское кредитование", 2011, N 4)Роль банковских инструментов проектного финансирования как комплексного банковского продукта могут выполнять такие кредитные технологии, как мезонинное финансирование в форме субординированного кредитования, финансирование на цели покрытия разрыва между собственным/оборотным капиталом компании и банковским кредитом или краткосрочное кредитование в преддверии привлечения среднесрочного или долгосрочного финансирования, обязательства спонсоров по поддержанию достаточного уровня оборотного капитала (соглашения о финансировании дефицита капитала), резервные кредиты. Практикуется использование достаточных с учетом специфики проекта и приемлемых для кредиторов коэффициентов обеспечения (покрытия) долга - обычно банки исходят из отношения общей суммы ожидаемых чистых поступлений (за вычетом расходов) к сумме основного долга и процентов по кредиту.
Статья: Понижение в очередности (субординация) требований контролирующих должника или аффилированных с ним лиц в российском банкротном праве. Научно-практический комментарий к Обзору судебной практики разрешения споров, связанных с установлением в процедурах банкротства требований контролирующих должника и аффилированных с ним лиц, утв. Президиумом ВС РФ 29.01.2020
(Мифтахутдинов Р.Т., Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации. Приложение к Ежемесячному журналу", 2020, N 9, Специальный выпуск)На практике довольно распространено использование мезонинного финансирования, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса. Это обусловлено тем, что такие кредиты, как правило, являются необеспеченными (нередко также предусматривается договорная субординация по отношению к иным долгам) и, соответственно, более рискованными. В данном случае в каждой конкретной ситуации, помимо права на участие в прибыли, нужно оценивать, насколько существенным был уровень контроля такого кредитора над должником.
(Мифтахутдинов Р.Т., Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации. Приложение к Ежемесячному журналу", 2020, N 9, Специальный выпуск)На практике довольно распространено использование мезонинного финансирования, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса. Это обусловлено тем, что такие кредиты, как правило, являются необеспеченными (нередко также предусматривается договорная субординация по отношению к иным долгам) и, соответственно, более рискованными. В данном случае в каждой конкретной ситуации, помимо права на участие в прибыли, нужно оценивать, насколько существенным был уровень контроля такого кредитора над должником.
Статья: Гибридное (мезонинное) финансирование юридических лиц: вопросы правового регулирования
(Ефимов А.В.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 12)<2> Петрикова Е.М. Мезонинный кредит как альтернатива проектного финансирования инвестиционных проектов // Финансы и кредит. 2013. N 28. С. 46.
(Ефимов А.В.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 12)<2> Петрикова Е.М. Мезонинный кредит как альтернатива проектного финансирования инвестиционных проектов // Финансы и кредит. 2013. N 28. С. 46.