Врезка 2. Формат цели по инфляции банка России

Выбор формата цели по инфляции, включая ее уровень, тип <1>, горизонт действия и ценовой индекс <2>, - фундаментальный вопрос в рамках стратегии таргетирования инфляции. В то же время определение оптимального <3> для национальной экономики целевого ориентира по инфляции представляет весьма сложную задачу. С одной стороны, цель по инфляции должна отражать представления общества о ценовой стабильности и создавать условия для укрепления доверия к денежно-кредитной политике. С другой стороны, она должна быть объективно достижима для центрального банка и учитывать особенности условий проведения денежно-кредитной политики в экономике.

--------------------------------

<1> Форма представления цели по инфляции - в виде точки, точки с диапазоном допустимых отклонений или целевого диапазона.

<2> Речь идет о показателе, который центральный банк использует для таргетирования инфляции (целевом индексе).

<3> В теории оптимальным можно считать такой формат цели по инфляции, который позволяет денежно-кредитной политике минимизировать потери общественного благосостояния от колебаний цен в условиях циклической природы экономики.

При этом успешность стратегии таргетирования инфляции одновременно зависит и от того, насколько центральный банк последователен в достижении выбранной цели. Частая корректировка цели по инфляции или частые либо продолжительные периоды отклонения инфляции от цели могут усиливать неопределенность экономических условий для населения, предприятий, участников финансового рынка и, как следствие, снижать доверие к денежно-кредитной политике. Поэтому на практике центральные банки, как правило, весьма обстоятельно подходят к выбору целевого ориентира по инфляции и его формата (подробнее о выборе целей по инфляции в мире см. в Приложении 6 "Таргетирование инфляции: межстрановые сопоставления").