Таблица 1. Безрисковые индикаторы, одобренные национальными рабочими группами в качестве альтернативы LIBOR в соответствующей валюте

--------------------------------

<6> Также встречается наименование "TONA", например: http://www.fsb.org/wp-content/uploads/P181219.pdf.

Для снижения рисков использования LIBOR в договорах (сделках) участникам финансового рынка рекомендуется рассмотреть следующие варианты действий:

- включение в условия заключенных ранее и новых договоров (сделок) с привязкой к LIBOR оговорки о замене LIBOR на альтернативный индикатор при наступлении определенных событий (далее - резервные положения);

- пересмотр условий заключенных ранее договоров (сделок) с привязкой к LIBOR с заменой LIBOR на альтернативный индикатор (далее - активная форма перехода).

Банк России поддерживает рекомендации иностранных регуляторов финансового рынка не полагаться на использование резервных положений как на основную форму перехода к альтернативным индикаторам <7>. Активная форма перехода является более предпочтительной, поскольку значительно снижает операционные, правовые и финансовые риски по сравнению с формой перехода к альтернативным индикаторам с использованием резервных положений. Кроме того, включение резервных положений в условия договоров (сделок) с привязкой к LIBOR предполагает продолжение работы по адаптации альтернативных индикаторов для обеспечения использования активных форм перехода.

--------------------------------

<7> https://www.fca.org.uk/news/speeches/interest-rate-benchmark-reform-transition-world-without-libor.

LIBOR и безрисковые индикаторы имеют разную срочность и отражают различную величину кредитного риска. При замене LIBOR на безрисковый индикатор в связи с наличием различий между индикаторами рекомендуется производить замену LIBOR на сумму скорректированного на срочность безрискового индикатора (или срочного альтернативного индикатора на основе соответствующего безрискового индикатора) (пункт 1 настоящего информационного письма) и поправки на спред (пункт 2 настоящего информационного письма).

1. Скорректированный на срочность безрисковый индикатор может быть рассчитан как среднее арифметическое значений безрискового индикатора в течение расчетного периода <8> или накопленное на конец расчетного периода значение безрискового индикатора (compounded, значение рассчитывается по формуле сложного процента).

--------------------------------

<8> Период, за который рассчитывается скорректированный на срочность безрисковый индикатор (процентная ставка).

Оба описанных типа корректировки безрискового индикатора предполагают определение применимого значения скорректированного индикатора на основе реализованных значений безрискового индикатора (backward-looking). Накопленное значение безрискового индикатора может быть рассчитано по формуле с использованием индексов накопленных индикаторов либо с использованием публикуемых значений безрисковых индикаторов за периоды фиксированной продолжительности. Публикуемые отдельными администраторами безрисковых индикаторов накопленные индексы безрисковых индикаторов и накопленные значения безрисковых индикаторов за периоды фиксированной продолжительности приведены в Таблице 2.

При использовании скорректированного на срочность безрискового индикатора целесообразно учитывать, что значение процентной ставки фиксируется в конце расчетного периода, а не в начале расчетного периода, как при использовании LIBOR.