Врезка 4. Мониторинг предприятий: использование результатов для целей денежно-кредитной политики

Банк России, как и многие зарубежные центральные банки, проводит регулярные опросы предприятий нефинансового сектора (мониторинг предприятий), ключевой целью которых является информационно-аналитическая поддержка процесса принятия решений по денежно-кредитной политике. При принятии решений по денежно-кредитной политике результаты мониторинга предприятий помогают Банку России формировать комплексную оценку текущей экономической ситуации и перспектив ее развития с учетом экспертных оценок руководителей около 15 тыс. предприятий промышленности, строительства, транспортировки и хранения, сельского хозяйства, торговли, а также услуг во всех регионах России. На основе ежемесячных ответов предприятий Банк России наблюдает за динамикой деловой и инвестиционной активности как в целом в экономике, так и в разрезе видов экономической деятельности. Участие предприятий в мониторинге добровольное. В основе сотрудничества - двусторонний обмен информацией. Банк России предоставляет предприятиям аналитику, подготовленную на основе обобщенных данных опросов, чтобы они могли использовать информацию для развития своего бизнеса.

За 25 лет проведения Банком России мониторинга предприятий с респондентами были выстроены доверительные отношения. В ходе личных встреч или телефонных переговоров с руководителями предприятий обсуждаются актуальные и узкоотраслевые вопросы. Это дополнительно обеспечивает Банк России уникальной оперативной информацией из первых уст, позволяющей принимать взвешенные решения по денежно-кредитной политике, особенно в периоды турбулентности в экономике, кардинальных изменений на внутреннем и внешнем рынках, а также в условиях некоторых ограничений в доступе к официальной статистике. Предприятие, желающее участвовать в мониторинге предприятий, может заполнить заявку по ссылке на сайте Банка России или позвонить в территориальное учреждение Банка России в своем регионе. Более подробно ознакомиться с опросными анкетами и методологией мониторинга предприятий можно на официальном сайте Банка России в разделе "Мониторинг предприятий".

Для анализа деловой активности в России используется индикатор бизнес-климата Банка России (ИБК), который включает три показателя:

- сводный индекс (ИБК сводный);

- индекс текущих условий (ИБК текущий);

- индекс ожиданий (ИБК ожиданий).

Сводный ИБК рассчитывается ежемесячно на основе балансов ответов, определенных по ответам руководителей предприятий о фактических и ожидаемых изменениях объемов производства и спроса. Он является опережающим индикатором деловой активности. В большей мере это связано с наличием в показателе ожиданий предприятий по производству и спросу на ближайшие три месяца, а также с более ранней публикацией по сравнению с данными официальной статистики.

Динамика сводного ИБК, как правило, соответствует динамике валового внутреннего продукта (ВВП). При этом в периоды турбулентности и высокой неопределенности опережает на один квартал динамику ВВП.

При сравнении динамики ИБК и индекса выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности (ИБВЭД) можно отметить, что ИБК сводный в большинстве случаев раньше, чем официальная статистика, отражает точки перелома (разворота тенденции).

Примечание. Приведена динамика ВВП (прирост в % к аналогичному кварталу предыдущего года) и ИБК (сводного), пересчитанных в индикатор к базе 2015 года. Для сопоставимости с динамикой ВВП был рассчитан квартальный ИБК как среднее арифметическое за соответствующие три месяца. При расчете использованы подходы, раскрываемые в аналитической записке А. Кобзева, А. Андреева "Индикаторы деловой активности и инфляции на основе мониторинга", март 2021 года.

Источник: Банк России.

Примечание. Для сопоставимости с динамикой ИБВЭД был рассчитан ИБК как отношение к аналогичному месяцу предыдущего года.

Источник: Банк России.

Данные мониторинга в 2023 году подтверждали, что процесс адаптации бизнеса к изменившимся условиям происходит интенсивнее, чем ожидалось. В апреле 2023 года фактический ИБК (сводный) достиг максимума за последнее десятилетие (9,4 п.) и в дальнейшем при разнонаправленной динамике сохранялся вблизи максимумов.

Вместе с тем исходя из анализа динамики ИБК (сводного) и ИБВЭД с высокой долей вероятности можно предположить некоторое замедление расширения деловой активности после достижения максимумов в марте - апреле 2023 года.

Драйверами восстановления экономики России в 2023 году остаются промышленные предприятия - в частности, обрабатывающие производства, строительство и оптовая торговля. Несмотря на разнонаправленную динамику ИБК (сводного) с июля 2023 года в указанных отраслях, их значения находятся существенно выше среднего уровня за 2017 - 2019 годы, период относительной стабильности в экономике.

Источник: Банк России.

Как правило, активное наращивание производства в обрабатывающей промышленности обусловлено возросшим спросом на ее продукцию в связи с переориентацией на внутренний спрос и интенсификацией процесса импортозамещения. Так, оценки текущего спроса в обрабатывающих производствах, производящих потребительские и инвестиционные товары, находятся вблизи максимумов с 2017 года.

В то же время процесс адаптации добывающих предприятий в ответ на беспрецедентное ужесточение санкций проходит сложнее. С июня 2023 года происходит восстановление спроса, при этом ожидания предприятий по производству и спросу всегда оставались позитивными.

Примечание. Отображены персентили показателей за текущий и предыдущий кварталы, наблюдаемых с I квартала 2017 года по III квартал 2023 года. Круглым красным маркером обозначен уровень показателя (в персентилях) за предыдущий отчетный период, голубыми столбиками - за текущий отчетный период. Сдвиг показателя влево относительно предыдущей даты означает более низкие значения показателя, вправо - более высокие.

--------------------------------

<*> Минимальное значение с I квартала 2017 года.

Источник: Банк России.

Восстанавливалась инвестиционная активность почти во всех основных видах деятельности, наиболее активно в первом полугодии 2023 года - в строительстве, обрабатывающих производствах, водоснабжении, сельском хозяйстве и розничной торговле. При этом в III квартале 2023 года инвестиционная активность росла несколько меньшим темпом, чем в предыдущем квартале. Загрузка производственных мощностей в III квартале 2023 года осталась вблизи достигнутого в предыдущем квартале исторического максимума. Предприятия продолжили наращивать мощности и модернизировали производство.

Дальнейшее расширение производства в ответ на существенно возросший спрос имеет ограничения, в частности со стороны рынка труда. Во многих отраслях усиливается нехватка рабочей силы. Наиболее остро проблему дефицита кадров продолжают испытывать предприятия обрабатывающих производств, сельского хозяйства, водоснабжения, а также транспортировки и хранения. Принимаемые бизнесом меры по решению проблемы дефицита кадров (индексация заработных плат, обучение персонала и так далее) не снижали остроту проблемы нехватки персонала, особенно у предприятий обрабатывающих производств, но создавали дополнительное проинфляционное давление. Поэтому ситуация на рынке труда находится в фокусе повышенного внимания Банка России.

Более гранулярное представление о продолжающейся в 2023 году адаптации экономики к беспрецедентному ужесточению санкций Банк России получал в том числе в ходе оперативных опросов ряда предприятий (поиск новых поставщиков и рынков сбыта, выстраивание новых логистических маршрутов, поиск персонала и другое).

Принимая во внимание данные официальной статистики и мониторинга предприятий по экономической и инвестиционной активности, Банк России в июле уточнил апрельский прогноз по развитию экономики: темп прироста ВВП вместо 0,5 - 2,0% в 2023 году пересмотрен до 1,5 - 2,5%. В сентябре указанный прогноз остался без изменений. В октябре Банк России вновь повысил прогноз роста ВВП в 2023 году до 2,2 - 2,7% годовых.

При принятии решений по денежно-кредитной политике регулятор также уделяет особое внимание динамике ценовых ожиданий бизнеса. Этот показатель рассчитывается ежемесячно на основе ответов руководителей предприятий на вопрос конъюнктурной анкеты "Как изменятся в следующие три месяца цены на готовую продукцию (услуги) предприятия?" (варианты ответов: "увеличатся", "не изменятся", "уменьшатся").

Ценовые ожидания предприятий являются важным показателем реакции бизнеса на проводимую денежно-кредитную политику, отражающим направленность и интенсивность происходящих инфляционных процессов <1>.

--------------------------------

<1> Подробнее о динамике ценовых ожиданий предприятий см. в Приложении 5 "Восприятие инфляции и инфляционные ожидания населения и бизнеса".

Наряду с ценовыми ожиданиями предприятий, в регулярные и оперативные опросы входят также темы влияния валютного курса на деятельность компаний, зависимости от импортных комплектующих и прочие факторы, которыми Банк России также руководствуется при принятии решений по денежно-кредитной политике.

Банк России продолжит использовать данные мониторинга предприятий при подготовке решений по денежно-кредитной политике, учитывая широкий спектр информации и опережающий характер данных, и будет прорабатывать вопрос расширения состава опросных данных, используемых в модельном аппарате Банка России.