РЕНТНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ОТРАСЛЕЙ ГМК

В целом за последние 10 лет операционный денежный поток крупнейших компаний отечественного ГМК (EBITDA) составил почти 25 трлн рублей при инвестициях за тот же период в размере менее 8,5 трлн рублей. "Условная" доходность на вкладываемый капитал (соотношение EBITDA после произведенных капиталовложений к капиталовложениям) накопленным итогом за 10 лет составляет ~200%. Аналогичный показатель в нефтяной отрасли (ТОП-5) составляет ~90%. В отсутствие рентных налогов (НДПИ, НДД, экспертная пошлина, отрицательный акциз) этот показатель составил бы ~230% по отраслям ГМК и ~350% по нефтяной отрасли.

Оставшийся свободный денежный поток после уплаты налогов и финансирования капиталовложений (за последние 10 лет более 16 трлн рублей) компании отрасли ГМК в соответствии с обычными практиками корпоративного управления распределяют среди акционеров. В то же время значимая часть повышенной доходности объясняется рентной составляющей, что наиболее наглядно демонстрируют периоды благоприятной конъюнктуры, сопровождающиеся кратным ростом денежного потока после финансирования капиталовложений.

Учитывая в значительной степени рентную природу повышенного уровня доходности в отраслях ГМК, актуальным является вопрос справедливости распределения рентного дохода между недропользователями и гражданами (через систему рентного налогообложения и бюджет).

Исторически доля перераспределения через систему рентного налогообложения в отраслях ГМК была незначительной. За период 2012 - 2021 гг. совокупный объем рентных налогов отраслей ГМК достиг 0,8 трлн рублей, что составляет менее 5% свободного денежного потока до фискального раздела (EBITDA за вычетом рентных налогов после финансирования капиталовложений). Аналогичный показатель в нефтяной отрасли за тот же период составил около 70%.

Частичная модернизация с 2022 года принципов налогообложения в отраслях ГМК с привязкой ставок НДПИ к уровню цен на соответствующие сырьевые товары несколько увеличила долю перераспределяемых через рентное налогообложение доходов - в среднем до 12% (от 2% до 16% в зависимости от отрасли).

Учитывая сохраняющуюся невысокую долю перераспределения ренты в отраслях ГМК, предусмотренная в 2023 - 2024 гг. уплата экспортных пошлин на соответствующие товары будет содействовать некоторому улучшению справедливости распределения рентных доходов в этих отраслях.