Пфи это
Подборка наиболее важных документов по запросу Пфи это (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Судебная практика
Подборка судебных решений за 2023 год: Статья 429.3 "Опционный договор" ГК РФ"Исходя из содержания статьи 429.3 ГК РФ и пункта 2 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" по опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается."
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: ЦФА в структуре дериватива: механика и юридические риски
(Шенгелия И.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2024, N 2)ЦФА можно использовать в деривативах, причем довольно эффективно. Это уже делают на практике. К примеру, банки начали выпускать ЦФА по модели деривативов, чтобы хеджировать процентные риски.
(Шенгелия И.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2024, N 2)ЦФА можно использовать в деривативах, причем довольно эффективно. Это уже делают на практике. К примеру, банки начали выпускать ЦФА по модели деривативов, чтобы хеджировать процентные риски.
Статья: Основные подходы к рассмотрению понятия "дериватив" как правовой категории
(Клементьев А.П.)
("Вестник Пермского университета. Юридические науки", 2024, N 3)Росту рынка производных, начавшемуся в заключительной трети XX века, способствовала разработка экспертами в области финансов специальных моделей оценки деривативов [51, p. 64], а также упразднение Бреттон-Вудской валютной системы <5> [73, p. 1; 86, p. 15]. Хотя деривативам зачастую предписывают инновационный характер [52, p. 29; 85, p. VII], их простейшие формы едва ли являются чем-то новым [73, p. 1]. В частности, конструкция опциона угадывается не только в одном из сюжетов Ветхого Завета <6>, но и в Аристотелевой Политике [13, с. 12] <7>. В Месопотамии при плохом урожае фермеры получали возможность списания долгов <8>, что можно считать своего рода прообразом кредитных деривативов. Эти исторические примеры дают специалистам основание полагать, что история деривативных инструментов насчитывает не одно тысячелетие [11, с. 33; 89, p. 8; 76, p. 26; 69, p. 124]. Однако, на наш взгляд, такие утверждения следует оценивать критически, поскольку становление рынка производных неразрывно связано с развитием биржевой торговли товарами [54, p. 1], которое имело место уже в Новое время.
(Клементьев А.П.)
("Вестник Пермского университета. Юридические науки", 2024, N 3)Росту рынка производных, начавшемуся в заключительной трети XX века, способствовала разработка экспертами в области финансов специальных моделей оценки деривативов [51, p. 64], а также упразднение Бреттон-Вудской валютной системы <5> [73, p. 1; 86, p. 15]. Хотя деривативам зачастую предписывают инновационный характер [52, p. 29; 85, p. VII], их простейшие формы едва ли являются чем-то новым [73, p. 1]. В частности, конструкция опциона угадывается не только в одном из сюжетов Ветхого Завета <6>, но и в Аристотелевой Политике [13, с. 12] <7>. В Месопотамии при плохом урожае фермеры получали возможность списания долгов <8>, что можно считать своего рода прообразом кредитных деривативов. Эти исторические примеры дают специалистам основание полагать, что история деривативных инструментов насчитывает не одно тысячелетие [11, с. 33; 89, p. 8; 76, p. 26; 69, p. 124]. Однако, на наш взгляд, такие утверждения следует оценивать критически, поскольку становление рынка производных неразрывно связано с развитием биржевой торговли товарами [54, p. 1], которое имело место уже в Новое время.
Нормативные акты
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ
(ред. от 27.10.2025)
"О рынке ценных бумаг"23) производный финансовый инструмент - договор (за исключением договора репо, а также опционного договора, заключенного с физическим лицом в связи с исполнением им трудовых обязанностей на основании трудового договора или в связи с участием физического лица в органах управления хозяйственного общества), предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:
(ред. от 27.10.2025)
"О рынке ценных бумаг"23) производный финансовый инструмент - договор (за исключением договора репо, а также опционного договора, заключенного с физическим лицом в связи с исполнением им трудовых обязанностей на основании трудового договора или в связи с участием физического лица в органах управления хозяйственного общества), предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:
"Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ
(ред. от 17.11.2025)1. Производным финансовым инструментом признается договор, отвечающий требованиям Федерального закона "О рынке ценных бумаг". Перечень видов производных финансовых инструментов (в том числе форвардные, фьючерсные, опционные контракты, своп-контракты) устанавливается Центральным банком Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг".
(ред. от 17.11.2025)1. Производным финансовым инструментом признается договор, отвечающий требованиям Федерального закона "О рынке ценных бумаг". Перечень видов производных финансовых инструментов (в том числе форвардные, фьючерсные, опционные контракты, своп-контракты) устанавливается Центральным банком Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг".
Статья: Алеаторная природа сделок на разницу
(Быстров А.Я.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2022, N 9)Проблема такого подхода достаточно очевидна. Дериватив, или производный финансовый инструмент, - это экономическое понятие, основанное на хозяйственной сущности, а именно формировании стоимости исходя из изменения различных показателей (акций, индексов, валюты и др.) - базисных активов <100>. С юридической точки зрения оно совершенно бессодержательно, что проявляется хотя бы в части круга относимых к деривативам в литературе юридических отношений - от исключительно форвардов и опционов <101> до включения в их число залоговых банковских квитанций, депозитарных акций и расписок, а также конвертируемых эмиссионных ценных бумаг <102>. Действующее регулирование расчетных деривативов (подп. 23 п. 1 ст. 2, ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг <103> и Указание ЦБ РФ <104>) также осуществляется на основании их экономического признака, поскольку уделяет особое внимание понятию базисного актива - ключевой их составляющей с экономической точки зрения. Важно помнить, что согласно абз. 2 подп. 23 п. 1 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг, п. 1 указания ЦБ РФ к базисным активам вместе с вышеуказанными рыночными инструментами и показателями также может относиться и наступление соответствующего условиям договора обстоятельства, что предоставляет сторонам почти безграничные возможности при структурировании сделки в этой части.
(Быстров А.Я.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации", 2022, N 9)Проблема такого подхода достаточно очевидна. Дериватив, или производный финансовый инструмент, - это экономическое понятие, основанное на хозяйственной сущности, а именно формировании стоимости исходя из изменения различных показателей (акций, индексов, валюты и др.) - базисных активов <100>. С юридической точки зрения оно совершенно бессодержательно, что проявляется хотя бы в части круга относимых к деривативам в литературе юридических отношений - от исключительно форвардов и опционов <101> до включения в их число залоговых банковских квитанций, депозитарных акций и расписок, а также конвертируемых эмиссионных ценных бумаг <102>. Действующее регулирование расчетных деривативов (подп. 23 п. 1 ст. 2, ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг <103> и Указание ЦБ РФ <104>) также осуществляется на основании их экономического признака, поскольку уделяет особое внимание понятию базисного актива - ключевой их составляющей с экономической точки зрения. Важно помнить, что согласно абз. 2 подп. 23 п. 1 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг, п. 1 указания ЦБ РФ к базисным активам вместе с вышеуказанными рыночными инструментами и показателями также может относиться и наступление соответствующего условиям договора обстоятельства, что предоставляет сторонам почти безграничные возможности при структурировании сделки в этой части.
"Предпринимательское право: учебник: в 2 т."
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Договоры, предметом которых являются производные финансовые инструменты - это, за исключением договоров репо, предусматривающие одну или несколько из следующих обязанностей:
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Договоры, предметом которых являются производные финансовые инструменты - это, за исключением договоров репо, предусматривающие одну или несколько из следующих обязанностей:
Статья: Проблемные вопросы налогообложения операций с ЦФА и УЦП
(Галицкий Э., Чермит Р.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2024, N 2)Можно предположить, что при прочих недостатках механизма налогообложения операций с ЦФА одним из наиболее существенных сдерживающих оборот ЦФА фискальных факторов будет то, что налоговая база по налогу на прибыль в отношении операций с ЦФА определяется отдельно от основной налоговой базы, но совокупно с налоговой базой по необращающимся ценным бумагам и производным финансовым инструментам. Это означает, что расходы и доходы по таким операциям не влияют на налогообложение основной деятельности налогоплательщика. Например, доходы, полученные налогоплательщиком от продажи товаров, не могут быть уменьшены на расходы в форме периодических платежей по выпущенным "долговым" ЦФА. Однако при привлечении обычного долгового финансирования (в форме кредита, выпуска биржевых облигаций) расходы в форме процентных платежей признаются в основной налоговой базе налогоплательщика.
(Галицкий Э., Чермит Р.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2024, N 2)Можно предположить, что при прочих недостатках механизма налогообложения операций с ЦФА одним из наиболее существенных сдерживающих оборот ЦФА фискальных факторов будет то, что налоговая база по налогу на прибыль в отношении операций с ЦФА определяется отдельно от основной налоговой базы, но совокупно с налоговой базой по необращающимся ценным бумагам и производным финансовым инструментам. Это означает, что расходы и доходы по таким операциям не влияют на налогообложение основной деятельности налогоплательщика. Например, доходы, полученные налогоплательщиком от продажи товаров, не могут быть уменьшены на расходы в форме периодических платежей по выпущенным "долговым" ЦФА. Однако при привлечении обычного долгового финансирования (в форме кредита, выпуска биржевых облигаций) расходы в форме процентных платежей признаются в основной налоговой базе налогоплательщика.
"Комментарий к главе 23 Налогового кодекса Российской Федерации "Налог на доходы физических лиц"
(Лермонтов Ю.М.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Из положений п. 15 комментируемой нормы следует, что убытки по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, одного вида уменьшают налоговую базу по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, другого вида. При этом налоговая база по каждому виду производных финансовых инструментов определяется отдельно.
(Лермонтов Ю.М.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Из положений п. 15 комментируемой нормы следует, что убытки по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, одного вида уменьшают налоговую базу по операциям с производными финансовыми инструментами, обращающимися на организованном рынке, другого вида. При этом налоговая база по каждому виду производных финансовых инструментов определяется отдельно.
Готовое решение: Порядок налогообложения операций организации с ценными бумагами
(КонсультантПлюс, 2025)на убытки предыдущих налоговых периодов от операций с необращающимися ценными бумагами и необращающимися ПФИ (п. 22 ст. 280 НК РФ). При этом в период по 31.12.2026 уменьшение налоговой базы на сумму такого убытка возможно не более чем на 50% (п. 22 ст. 280, п. 2.1 ст. 283 НК РФ).
(КонсультантПлюс, 2025)на убытки предыдущих налоговых периодов от операций с необращающимися ценными бумагами и необращающимися ПФИ (п. 22 ст. 280 НК РФ). При этом в период по 31.12.2026 уменьшение налоговой базы на сумму такого убытка возможно не более чем на 50% (п. 22 ст. 280, п. 2.1 ст. 283 НК РФ).
Статья: Направления и принципы кредитной деятельности исламских банков
(Исаева Е.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 4)Исламские банки не могут предоставлять кредиты на основе абстрактных финансовых инструментов, таких как деривативы. Вместо этого как залог они используют для кредита реальные активы, такие как недвижимость, оборудование или сырьевые материалы. Принцип "гарар" запрещает слишком рискованные или неопределенные сделки, заключенные по незнанию. Этот запрет вытекает, в частности, из недопустимости продажи несуществующих активов, не находящихся во владении продавца. Под гарар подпадают купля-продажа товара, которого нет в наличии или производство которого планируется в будущем, купля-продажа ценных бумаг без раскрытия реального актива, опционы, фьючерсы и другие сделки <16>. Гарар как договор, который обращается к риску и неопределенности, порождает неприятные последствия для одной из сторон, находящейся в зависимости от другой. Взаимное согласие и доверие сторон, как уже говорилось ранее, - базовое требование для признания действительности договора в исламе.
(Исаева Е.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 4)Исламские банки не могут предоставлять кредиты на основе абстрактных финансовых инструментов, таких как деривативы. Вместо этого как залог они используют для кредита реальные активы, такие как недвижимость, оборудование или сырьевые материалы. Принцип "гарар" запрещает слишком рискованные или неопределенные сделки, заключенные по незнанию. Этот запрет вытекает, в частности, из недопустимости продажи несуществующих активов, не находящихся во владении продавца. Под гарар подпадают купля-продажа товара, которого нет в наличии или производство которого планируется в будущем, купля-продажа ценных бумаг без раскрытия реального актива, опционы, фьючерсы и другие сделки <16>. Гарар как договор, который обращается к риску и неопределенности, порождает неприятные последствия для одной из сторон, находящейся в зависимости от другой. Взаимное согласие и доверие сторон, как уже говорилось ранее, - базовое требование для признания действительности договора в исламе.
Статья: Правовые проблемы посреднической деятельности на рынке цифровых финансовых активов
(Четвергов Д.С.)
("Актуальные проблемы российского права", 2025, N 5)Развитие рынка шло по пути вовлечения в него большего числа людей, что привело к созданию акционерных обществ, привлекающих розничных инвесторов, а также возникновению новых инструментов рынка, таких как ценные бумаги и производные финансовые инструменты. Все это способствовало увеличению числа сделок и их усложнению <8>. В свою очередь, развитие оборота новых финансовых инструментов опосредовало формирование новой категории инвесторов-спекулянтов, основным способом заработка которых служило не осуществление прав, а их перепродажа <9>. Это позволило превратить простой рынок обмена товара на деньги в сложную систему, в которой права являются самоценными и могут использоваться как инструмент предпринимательской деятельности.
(Четвергов Д.С.)
("Актуальные проблемы российского права", 2025, N 5)Развитие рынка шло по пути вовлечения в него большего числа людей, что привело к созданию акционерных обществ, привлекающих розничных инвесторов, а также возникновению новых инструментов рынка, таких как ценные бумаги и производные финансовые инструменты. Все это способствовало увеличению числа сделок и их усложнению <8>. В свою очередь, развитие оборота новых финансовых инструментов опосредовало формирование новой категории инвесторов-спекулянтов, основным способом заработка которых служило не осуществление прав, а их перепродажа <9>. Это позволило превратить простой рынок обмена товара на деньги в сложную систему, в которой права являются самоценными и могут использоваться как инструмент предпринимательской деятельности.
Статья: Отчетность по форме 0409724 "Сведения об осуществлении брокерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами"
("Официальный сайт Банка России", 2024)Вопрос: Количество ПФИ - это целое число без дробной части?
("Официальный сайт Банка России", 2024)Вопрос: Количество ПФИ - это целое число без дробной части?
Статья: Надбавки к коэффициентам риска (Указание Банка России от 16.12.2024 N 6960-У)
("Официальный сайт Банка России", 2025)- величина кредитного риска по производным финансовым инструментам (далее - ПФИ) - в величине, подверженной риску возникновения у кредитной организации финансовых потерь (убытков) вследствие неисполнения контрагентом банка обязательств по ПФИ до момента завершения расчетов, предусмотренных этим ПФИ;
("Официальный сайт Банка России", 2025)- величина кредитного риска по производным финансовым инструментам (далее - ПФИ) - в величине, подверженной риску возникновения у кредитной организации финансовых потерь (убытков) вследствие неисполнения контрагентом банка обязательств по ПФИ до момента завершения расчетов, предусмотренных этим ПФИ;