Отличие акций от облигаций
Подборка наиболее важных документов по запросу Отличие акций от облигаций (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Характеристики акций с разным объемом прав
(Арнаутов Д.Р.)
("Право и экономика", 2025, N 10)<10> Например, акции отличаются от облигаций наличием права на участие в управлении (см.: Габов А.В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. С. 99 - 100, 102).
(Арнаутов Д.Р.)
("Право и экономика", 2025, N 10)<10> Например, акции отличаются от облигаций наличием права на участие в управлении (см.: Габов А.В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. С. 99 - 100, 102).
Статья: Основные подходы к правовому регулированию обеспечения прав владельцев облигаций: сравнительно-правовой аспект
(Суховецкая Е.К.)
("Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения", 2025, N 4)Анализ зарубежных источников позволяет сделать вывод, что в США и Великобритании, право которых традиционно используется на международных рынках капитала, институт общего собрания владельцев облигаций как таковой отдельно нормативно не выделяется. В литературе и судебной практике отмечается, что облигации в отличие от акций являются объектом договорного права <25>, а источником прав владельцев облигаций и правил их осуществления, в том числе в части организации собраний владельцев облигаций, являются в первую очередь положения договорного права, закрепленные в трастовом договоре (trust deed) и условиях облигаций (bond indenture) <26>.
(Суховецкая Е.К.)
("Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения", 2025, N 4)Анализ зарубежных источников позволяет сделать вывод, что в США и Великобритании, право которых традиционно используется на международных рынках капитала, институт общего собрания владельцев облигаций как таковой отдельно нормативно не выделяется. В литературе и судебной практике отмечается, что облигации в отличие от акций являются объектом договорного права <25>, а источником прав владельцев облигаций и правил их осуществления, в том числе в части организации собраний владельцев облигаций, являются в первую очередь положения договорного права, закрепленные в трастовом договоре (trust deed) и условиях облигаций (bond indenture) <26>.
Нормативные акты
Положение Банка России от 19.12.2019 N 706-П
(ред. от 04.03.2024)
"О стандартах эмиссии ценных бумаг"
(Зарегистрировано в Минюсте России 21.04.2020 N 58158)
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.05.2024)29.20. В случае если в решении о размещении акций, облигаций, конвертируемых в акции, и опционов эмитента путем открытой подписки цена размещения указанных ценных бумаг (цена размещения указанных ценных бумаг лицам, имеющим преимущественное право их приобретения, в случае, если она отличается от цены размещения иным лицам) или порядок ее определения не установлены, такие цена или порядок ее определения могут быть установлены (определены) советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества - эмитента или органом, осуществляющим функции совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества - эмитента, после окончания срока действия преимущественного права приобретения указанных ценных бумаг, но не позднее начала их размещения.
(ред. от 04.03.2024)
"О стандартах эмиссии ценных бумаг"
(Зарегистрировано в Минюсте России 21.04.2020 N 58158)
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.05.2024)29.20. В случае если в решении о размещении акций, облигаций, конвертируемых в акции, и опционов эмитента путем открытой подписки цена размещения указанных ценных бумаг (цена размещения указанных ценных бумаг лицам, имеющим преимущественное право их приобретения, в случае, если она отличается от цены размещения иным лицам) или порядок ее определения не установлены, такие цена или порядок ее определения могут быть установлены (определены) советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества - эмитента или органом, осуществляющим функции совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества - эмитента, после окончания срока действия преимущественного права приобретения указанных ценных бумаг, но не позднее начала их размещения.
Статья: Наследование инвестиционных активов
(Вакулина Г.А., Цыкунова Е.С.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 3)Облигация отличается от акции определенным сроком действия, строго фиксированным размером выплат и отсутствием прав на участие в управлении делами эмитента. Облигации используются как форма различных займов, то есть сбора денежных средств у достаточно широкого круга лиц. Так, поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Облигация опосредует отношения займа, в которых заемщиком (должником) выступает эмитент облигации, а заимодавцами (кредиторами) - владельцы облигаций (облигационеры).
(Вакулина Г.А., Цыкунова Е.С.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 3)Облигация отличается от акции определенным сроком действия, строго фиксированным размером выплат и отсутствием прав на участие в управлении делами эмитента. Облигации используются как форма различных займов, то есть сбора денежных средств у достаточно широкого круга лиц. Так, поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Облигация опосредует отношения займа, в которых заемщиком (должником) выступает эмитент облигации, а заимодавцами (кредиторами) - владельцы облигаций (облигационеры).
Статья: Правовые аспекты доступа иностранных инвесторов на рынок ценных бумаг Китайской Народной Республики
(Четвергов Д.С.)
("Предпринимательское право", 2024, N 3)Это отличает китайский рынок ценных бумаг от американского, где господствуют крупные институциональные инвесторы. Невелика доля на китайском рынке и иностранных инвесторов, для которых долгое время устанавливались значительные законодательные барьеры ко входу на рынок для торговли основными акциями типа A (A-shares) и облигациями.
(Четвергов Д.С.)
("Предпринимательское право", 2024, N 3)Это отличает китайский рынок ценных бумаг от американского, где господствуют крупные институциональные инвесторы. Невелика доля на китайском рынке и иностранных инвесторов, для которых долгое время устанавливались значительные законодательные барьеры ко входу на рынок для торговли основными акциями типа A (A-shares) и облигациями.
Вопрос: О налоге на прибыль при приобретении некоммерческой организацией за счет средств целевых поступлений, не являющихся средствами целевого капитала и доходами от его использования, акций и облигаций.
(Письмо Минфина России от 31.07.2024 N 03-03-06/2/71454)При приобретении за счет средств целевых поступлений, не являющихся средствами целевого капитала и доходами от его использования, акций и облигаций, в отличие от размещений на депозитных счетах, происходит расходование средств целевых поступлений. При этом данные операции носят характер рискованных операций, учитывая, что в течение срока владения ценные бумаги могут обесцениться.
(Письмо Минфина России от 31.07.2024 N 03-03-06/2/71454)При приобретении за счет средств целевых поступлений, не являющихся средствами целевого капитала и доходами от его использования, акций и облигаций, в отличие от размещений на депозитных счетах, происходит расходование средств целевых поступлений. При этом данные операции носят характер рискованных операций, учитывая, что в течение срока владения ценные бумаги могут обесцениться.
Статья: Национализация предприятий (1917 - 1921 годы): идеологическая основа, особенности реализации, правовое регулирование
(Жабреев М.В.)
("Российский юридический журнал", 2024, N 6)1. Изначально предполагалось компенсировать стоимость изымаемого у частных предпринимателей имущества. Так, Декрет СНК РСФСР от 29 декабря 1917 г. "О прекращении платежей по купонам и дивидендам" предусматривал издание "общего узаконения о... порядке и размерах оплаты процентов по фондам и дивидендам, по акциям и паям частных предприятий" <12>. Аналогично Декретом СНК РСФСР от 18 апреля 1918 г. "О введении обязательной регистрации акций, облигаций и прочих процентных бумаг" устанавливалось, что "только владельцы акций и других ценных бумаг, правильно и своевременно зарегистрировавшие их, получат вознаграждение в случае национализации предприятий в тех размерах и на тех условиях, кои имеют быть определены законом о национализации" <13>.
(Жабреев М.В.)
("Российский юридический журнал", 2024, N 6)1. Изначально предполагалось компенсировать стоимость изымаемого у частных предпринимателей имущества. Так, Декрет СНК РСФСР от 29 декабря 1917 г. "О прекращении платежей по купонам и дивидендам" предусматривал издание "общего узаконения о... порядке и размерах оплаты процентов по фондам и дивидендам, по акциям и паям частных предприятий" <12>. Аналогично Декретом СНК РСФСР от 18 апреля 1918 г. "О введении обязательной регистрации акций, облигаций и прочих процентных бумаг" устанавливалось, что "только владельцы акций и других ценных бумаг, правильно и своевременно зарегистрировавшие их, получат вознаграждение в случае национализации предприятий в тех размерах и на тех условиях, кои имеют быть определены законом о национализации" <13>.
Статья: Место цифрового свидетельства в системе ценных бумаг
(Абрамова Е.Н.)
("Журнал российского права", 2025, N 9)В литературе высказывается мнение, что цифровое свидетельство не отвечает признакам бездокументарной ценной бумаги, поскольку не обладает некоторыми признаками, присущими эмиссионной ценной бумаге. Например, в отличие от последней цифровое свидетельство не имеет номинальной стоимости, что оценивается как несоответствие природе бездокументарной ценной бумаги <6>. Однако представляется заблуждением отождествление категорий "бездокументарная ценная бумага" и "эмиссионная ценная бумага", которые не совпадают, а соотносятся как общее и частное, поскольку бездокументарные ценные бумаги не являются единообразными, а делятся по принципу дихотомии на эмиссионные, т.е. подлежащие эмиссии (например, акции, облигации), и не являющиеся таковыми, т.е. выпуск которых осуществляется без эмиссии на основании договора, заключенного между должником и первыми приобретателями таких ценных бумаг (например, инвестиционный пай, ипотечный сертификат участия). Из такого же заблуждения исходят и совершенно противоположные выводы о наличии общих черт цифрового свидетельства и эмиссионных ценных бумаг. Такими "общими" являются не признаки эмиссионной ценной бумаги, а признаки бездокументарной ценной бумаги, в частности учет и передача по правилам законодательства о рынке ценных бумаг.
(Абрамова Е.Н.)
("Журнал российского права", 2025, N 9)В литературе высказывается мнение, что цифровое свидетельство не отвечает признакам бездокументарной ценной бумаги, поскольку не обладает некоторыми признаками, присущими эмиссионной ценной бумаге. Например, в отличие от последней цифровое свидетельство не имеет номинальной стоимости, что оценивается как несоответствие природе бездокументарной ценной бумаги <6>. Однако представляется заблуждением отождествление категорий "бездокументарная ценная бумага" и "эмиссионная ценная бумага", которые не совпадают, а соотносятся как общее и частное, поскольку бездокументарные ценные бумаги не являются единообразными, а делятся по принципу дихотомии на эмиссионные, т.е. подлежащие эмиссии (например, акции, облигации), и не являющиеся таковыми, т.е. выпуск которых осуществляется без эмиссии на основании договора, заключенного между должником и первыми приобретателями таких ценных бумаг (например, инвестиционный пай, ипотечный сертификат участия). Из такого же заблуждения исходят и совершенно противоположные выводы о наличии общих черт цифрового свидетельства и эмиссионных ценных бумаг. Такими "общими" являются не признаки эмиссионной ценной бумаги, а признаки бездокументарной ценной бумаги, в частности учет и передача по правилам законодательства о рынке ценных бумаг.
"Доктринальные основы практики Верховного Суда Российской Федерации: монография"
(Хабриева Т.Я., Ковлер А.И., Курбанов Р.А.)
(отв. ред. Т.Я. Хабриева)
("НОРМА", "ИНФРА-М", 2023)В истории России законодательство в сфере оборота ценных бумаг и их применения имело особенности ввиду базовых экономических условий и правового режима, который формировался под влиянием различных исторических, культурных и географических факторов. Если в преддверии Наполеоновских войн М.М. Сперанскому приходилось разрабатывать "План финансов" без наличия центрального банка для преодоления серьезнейшего дефицита бюджета, вызванного ростом выпуска государственных облигаций, а законодатель устанавливал максимальные ставки по долгам, то спустя столетие по итогам Октябрьской революции СССР активно избавлялся от этих царских облигаций. В дальнейшем в Стране Советов снова сформировался своеобразный, но уже ограниченный механизм регулирования обращения ценных бумаг, только в отличие от других развивающихся стран в обороте доминировали не акции, а облигации.
(Хабриева Т.Я., Ковлер А.И., Курбанов Р.А.)
(отв. ред. Т.Я. Хабриева)
("НОРМА", "ИНФРА-М", 2023)В истории России законодательство в сфере оборота ценных бумаг и их применения имело особенности ввиду базовых экономических условий и правового режима, который формировался под влиянием различных исторических, культурных и географических факторов. Если в преддверии Наполеоновских войн М.М. Сперанскому приходилось разрабатывать "План финансов" без наличия центрального банка для преодоления серьезнейшего дефицита бюджета, вызванного ростом выпуска государственных облигаций, а законодатель устанавливал максимальные ставки по долгам, то спустя столетие по итогам Октябрьской революции СССР активно избавлялся от этих царских облигаций. В дальнейшем в Стране Советов снова сформировался своеобразный, но уже ограниченный механизм регулирования обращения ценных бумаг, только в отличие от других развивающихся стран в обороте доминировали не акции, а облигации.
Статья: О некоторых вопросах теории публичного права финансового рынка
(Тропская С.С.)
("Финансовое право", 2022, N 6)Во-первых, в отношениях, регулируемых эмиссионным правом, деньги, прежде всего, выполняют функции средства обращения и законного средства платежа. Это демонстрируют относящиеся к сфере эмиссионного права правила эмиссии денег, организации наличных и безналичных расчетов, изъятия денежных знаков из обращения. В то время как в отношениях, регулируемых публичным правом финансового рынка, ведущими функциями денег выступают деньги, точнее, денежные капиталы как товар и как средство сбережения. Банковские вклады, акции и облигации, паи паевых фондов представляют собой инструменты для размещения свободных денежных капиталов и получения с этих сделок прибыли. Например, размещение вклада в банке, предоставление банком кредита, эмиссия и обращение ценных бумаг, страхование - это сфера обращения свободных денежных капиталов, владельцы которых, используя их как товар и предоставляя их другим лицам на временной основе, рассчитывают на получение прибыли.
(Тропская С.С.)
("Финансовое право", 2022, N 6)Во-первых, в отношениях, регулируемых эмиссионным правом, деньги, прежде всего, выполняют функции средства обращения и законного средства платежа. Это демонстрируют относящиеся к сфере эмиссионного права правила эмиссии денег, организации наличных и безналичных расчетов, изъятия денежных знаков из обращения. В то время как в отношениях, регулируемых публичным правом финансового рынка, ведущими функциями денег выступают деньги, точнее, денежные капиталы как товар и как средство сбережения. Банковские вклады, акции и облигации, паи паевых фондов представляют собой инструменты для размещения свободных денежных капиталов и получения с этих сделок прибыли. Например, размещение вклада в банке, предоставление банком кредита, эмиссия и обращение ценных бумаг, страхование - это сфера обращения свободных денежных капиталов, владельцы которых, используя их как товар и предоставляя их другим лицам на временной основе, рассчитывают на получение прибыли.
Статья: Договор конвертируемого займа: правовая природа и квалификация
(Ломакин Д.В.)
("Вестник Арбитражного суда Московского округа", 2025, N 1)KISS во многом нивелирует данные риски. Эти ценные бумаги по своей природе похожи на конвертируемые облигации. Стандартная процентная ставка по ним составляет 5%, а стандартная дата погашения - 18 месяцев с даты выпуска. От облигаций, так же как и от SAFE, их отличает наличие условий о наибольшем благоприятствовании ранних инвесторов (the most favored nation clause, MFN). В силу MFN, если впоследствии у компании-реципиента появятся новые инвесторы, претендующие на приобретение акций на более выгодных условиях, чем предоставлены владельцам KISS, последние вправе требовать пересмотра условий приобретения акций с тем, чтобы получить преимущества по сравнению с новыми инвесторами. Таким образом, именно владельцы KISS получат максимальную выгоду в случае успешности стартапа.
(Ломакин Д.В.)
("Вестник Арбитражного суда Московского округа", 2025, N 1)KISS во многом нивелирует данные риски. Эти ценные бумаги по своей природе похожи на конвертируемые облигации. Стандартная процентная ставка по ним составляет 5%, а стандартная дата погашения - 18 месяцев с даты выпуска. От облигаций, так же как и от SAFE, их отличает наличие условий о наибольшем благоприятствовании ранних инвесторов (the most favored nation clause, MFN). В силу MFN, если впоследствии у компании-реципиента появятся новые инвесторы, претендующие на приобретение акций на более выгодных условиях, чем предоставлены владельцам KISS, последние вправе требовать пересмотра условий приобретения акций с тем, чтобы получить преимущества по сравнению с новыми инвесторами. Таким образом, именно владельцы KISS получат максимальную выгоду в случае успешности стартапа.
Статья: Метавселенная: проблема адаптации налогово-правовых конструкций
(Хаванова И.А.)
("Журнал российского права", 2024, N 7)<64> Например, в отличие от традиционных финансовых инструментов (акции, облигации) все сделки с цифровыми финансовыми активами независимо от их специфики облагались НДС.
(Хаванова И.А.)
("Журнал российского права", 2024, N 7)<64> Например, в отличие от традиционных финансовых инструментов (акции, облигации) все сделки с цифровыми финансовыми активами независимо от их специфики облагались НДС.
Статья: Биржевые облигации как предмет хищения, злоупотребления полномочиями и манипулирования рынком: проблемы квалификации
(Долотов Р.О., Квасникова П.А.)
("Уголовное право", 2025, N 1)Объем рынка корпоративных облигаций за 2023 г. вырос на 26,5% до 23,9 трлн руб. Это крупнейший прирост за последние 10 лет <1>. Облигации (облигации, выпускаемые частными компаниями) играют существенную роль в экономике России и нередко становятся предметом различных преступлений: хищений, манипулирования рынком, злоупотребления полномочиями в коммерческой организации и др. Облигации в отличие от акций обладают номинальной стоимостью и могут приносить доход в виде процента от номинальной стоимости (купонный доход), что отчасти позволяет их сравнивать с банковскими вкладами.
(Долотов Р.О., Квасникова П.А.)
("Уголовное право", 2025, N 1)Объем рынка корпоративных облигаций за 2023 г. вырос на 26,5% до 23,9 трлн руб. Это крупнейший прирост за последние 10 лет <1>. Облигации (облигации, выпускаемые частными компаниями) играют существенную роль в экономике России и нередко становятся предметом различных преступлений: хищений, манипулирования рынком, злоупотребления полномочиями в коммерческой организации и др. Облигации в отличие от акций обладают номинальной стоимостью и могут приносить доход в виде процента от номинальной стоимости (купонный доход), что отчасти позволяет их сравнивать с банковскими вкладами.