Маржинальные займы
Подборка наиболее важных документов по запросу Маржинальные займы (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Судебная практика
Подборка судебных решений за 2025 год: Статья 3 "Брокерская деятельность" Федерального закона "О рынке ценных бумаг""Отклоняя доводы Л. о неправомерном совершении Брокером маржинальных сделок, суд указал, что перечисленные ответчиком сделки не являлись маржинальными по смыслу пункта 4 статьи 3 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", так как совершались без использования денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем. Необеспеченные сделки по смыслу указанной нормы маржинальными не являются."
Подборка судебных решений за 2024 год: Статья 3 "Брокерская деятельность" Федерального закона "О рынке ценных бумаг""Судом также признан не состоятельными доводы ответчика о неправомерном совершении Брокером маржинальных сделок, поскольку перечисленные ответчиком сделки не являлись маржинальными по смыслу п. 4 ст. 3 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", так как совершались без использования денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем. Необеспеченные сделки по смыслу указанной нормы маржинальными не являются."
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Путеводитель по судебной практике. Заем1.1. Передаются ли ценные бумаги по договору займа по маржинальным сделкам
Нормативные акты
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ
(ред. от 27.10.2025)
"О рынке ценных бумаг"4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.
(ред. от 27.10.2025)
"О рынке ценных бумаг"4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.
"Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ
(ред. от 17.11.2025)11) суммы процентов, уплаченные налогоплательщиком по кредитам и займам, полученным для совершения сделок с ценными бумагами (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, - для кредитов и займов, выраженных в рублях, и исходя из 9 процентов - для кредитов и займов, выраженных в иностранной валюте;
(ред. от 17.11.2025)11) суммы процентов, уплаченные налогоплательщиком по кредитам и займам, полученным для совершения сделок с ценными бумагами (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, - для кредитов и займов, выраженных в рублях, и исходя из 9 процентов - для кредитов и займов, выраженных в иностранной валюте;
Статья: Особенности наследования по договорам о брокерском обслуживании
(Андропова Т.В., Ильянова Ю.А.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 6)При этом, поскольку договор комиссии в случае смерти комитента не прекращается, не имеет значения наличие у наследника свидетельства о праве собственности на принадлежавшие ранее наследодателю ценные бумаги. Так, например, гражданка Б., являясь пережившим супругом и наследником первой очереди, полагала, что является собственником 40 миллионов бездокументарных обыкновенных именных акций открытого акционерного общества "Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро", находившихся на счете наследодателя на день открытия наследства. Однако, как выяснилось после выдачи свидетельства о праве собственности, к моменту заявления наследницы о своих правах брокеру фактическое число ценных бумаг уменьшилось в два раза: после смерти наследодателя брокером начислялись проценты за пользование маржинальным займом, также была выставлена задолженность за депозитарное обслуживание и задолженность по уплате вознаграждения за совершение специальных сделок РЕПО. Даже после получения от нотариуса сообщения о смерти клиента брокер продолжал начислять проценты за пользование заемными денежными средствами за каждый календарный день и их безакцептное списание, было совершено 182 сделки купли-продажи ценных бумаг и со счета депо было списано 20 100 000 акций ОАО "РусГидро" <9>.
(Андропова Т.В., Ильянова Ю.А.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 6)При этом, поскольку договор комиссии в случае смерти комитента не прекращается, не имеет значения наличие у наследника свидетельства о праве собственности на принадлежавшие ранее наследодателю ценные бумаги. Так, например, гражданка Б., являясь пережившим супругом и наследником первой очереди, полагала, что является собственником 40 миллионов бездокументарных обыкновенных именных акций открытого акционерного общества "Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро", находившихся на счете наследодателя на день открытия наследства. Однако, как выяснилось после выдачи свидетельства о праве собственности, к моменту заявления наследницы о своих правах брокеру фактическое число ценных бумаг уменьшилось в два раза: после смерти наследодателя брокером начислялись проценты за пользование маржинальным займом, также была выставлена задолженность за депозитарное обслуживание и задолженность по уплате вознаграждения за совершение специальных сделок РЕПО. Даже после получения от нотариуса сообщения о смерти клиента брокер продолжал начислять проценты за пользование заемными денежными средствами за каждый календарный день и их безакцептное списание, было совершено 182 сделки купли-продажи ценных бумаг и со счета депо было списано 20 100 000 акций ОАО "РусГидро" <9>.
Ситуация: Как и какие расходы можно учесть при продаже ценных бумаг в целях НДФЛ?
("Электронный журнал "Азбука права", 2025)суммы процентов по кредитам и займам, использованным на приобретение ценных бумаг (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза - для рублевых кредитов и займов, и исходя из 9% - для валютных кредитов и займов;
("Электронный журнал "Азбука права", 2025)суммы процентов по кредитам и займам, использованным на приобретение ценных бумаг (включая проценты по кредитам и займам для совершения маржинальных сделок), в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей на дату выплаты процентов ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза - для рублевых кредитов и займов, и исходя из 9% - для валютных кредитов и займов;
Статья: Розничный инвестор на рынке ценных бумаг: договор с брокером
(Селивановский А.С.)
("Закон", 2021, N 9)По договору о брокерском обслуживании (далее также - ДБО) брокер оказывает клиенту услуги на финансовом рынке: исполняет поручения клиента на совершение сделок с ценными бумагами, заключает договоры - ПФИ, предоставляет маржинальные займы, оказывает иные согласованные в договоре услуги, а клиент платит брокеру вознаграждение за эти услуги <12>. На практике значительная доля клиентов брокеров используют брокера только для выхода на биржевые площадки, т.е. не дают брокеру поручения, а совершают через него сделки с ценными бумагами.
(Селивановский А.С.)
("Закон", 2021, N 9)По договору о брокерском обслуживании (далее также - ДБО) брокер оказывает клиенту услуги на финансовом рынке: исполняет поручения клиента на совершение сделок с ценными бумагами, заключает договоры - ПФИ, предоставляет маржинальные займы, оказывает иные согласованные в договоре услуги, а клиент платит брокеру вознаграждение за эти услуги <12>. На практике значительная доля клиентов брокеров используют брокера только для выхода на биржевые площадки, т.е. не дают брокеру поручения, а совершают через него сделки с ценными бумагами.
Статья: Проблемы розничных инвесторов в условиях санкций
(Сидоренко А., Саббаг Р.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2022, N 2)Кроме мер, связанных со статусом неквалифицированного инвестора, в Концепции устанавливаются ограничения рисков маржинальной торговли - торговли с использованием кредитных средств или под залог. В частности, предлагается пересмотреть максимальный размер кредитного плеча (займа) и ввести обязательное уведомление о рисках маржинальной торговли. Из иных изменений - повышение сохранности активов неквалифицированных инвесторов и усиление ответственности финансовых посредников путем уточнения критериев индивидуальных инвестиционных рекомендаций и установки требований к информированию клиентов через мобильные приложения брокеров. Помимо представленной Концепции Банк России направил брокерам письмо <8>, в котором рекомендовал ограничить продажу неквалифицированным инвесторам иностранных бумаг, например заблокировать такую возможность в мобильном приложении.
(Сидоренко А., Саббаг Р.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2022, N 2)Кроме мер, связанных со статусом неквалифицированного инвестора, в Концепции устанавливаются ограничения рисков маржинальной торговли - торговли с использованием кредитных средств или под залог. В частности, предлагается пересмотреть максимальный размер кредитного плеча (займа) и ввести обязательное уведомление о рисках маржинальной торговли. Из иных изменений - повышение сохранности активов неквалифицированных инвесторов и усиление ответственности финансовых посредников путем уточнения критериев индивидуальных инвестиционных рекомендаций и установки требований к информированию клиентов через мобильные приложения брокеров. Помимо представленной Концепции Банк России направил брокерам письмо <8>, в котором рекомендовал ограничить продажу неквалифицированным инвесторам иностранных бумаг, например заблокировать такую возможность в мобильном приложении.
Интервью: Розничный инвестор мало чем отличается от потребителей банковских продуктов, но защищен гораздо хуже них
("Закон", 2021, N 10)Законодатель передал функцию по квалификации и тестированию инвесторов брокерам и управляющим, т.е. тем, кто лично заинтересован в том, чтобы как можно больше людей проходили установленный фильтр, и потому готов активно помогать своим клиентам стать квалифицированным инвестором, пропуская даже этап тестирования. Простая история из жизни: стоимость портфеля бумаг у одного брокера летом у меня была меньше 3 млн руб. - вдвое меньше, чем нужно, чтобы получить статус квалифицированного инвестора. Мне позвонил брокер с предложением купить какие-то структурные ноты. На мое возражение, что у меня нет статуса квалифицированного инвестора, он ответил, что это не проблема и обеспечить статус можно через маржинальный заем - естественно, с выплатой ему, брокеру, комиссии. При этом я не просил квалифицировать меня и, более того, хотел распродать свой портфель, но меня уговаривали получить квалификацию.
("Закон", 2021, N 10)Законодатель передал функцию по квалификации и тестированию инвесторов брокерам и управляющим, т.е. тем, кто лично заинтересован в том, чтобы как можно больше людей проходили установленный фильтр, и потому готов активно помогать своим клиентам стать квалифицированным инвестором, пропуская даже этап тестирования. Простая история из жизни: стоимость портфеля бумаг у одного брокера летом у меня была меньше 3 млн руб. - вдвое меньше, чем нужно, чтобы получить статус квалифицированного инвестора. Мне позвонил брокер с предложением купить какие-то структурные ноты. На мое возражение, что у меня нет статуса квалифицированного инвестора, он ответил, что это не проблема и обеспечить статус можно через маржинальный заем - естественно, с выплатой ему, брокеру, комиссии. При этом я не просил квалифицировать меня и, более того, хотел распродать свой портфель, но меня уговаривали получить квалификацию.
Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
(Письмо Банка России от 16.06.2025 N 38-1-3/3628)Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
(Письмо Банка России от 16.06.2025 N 38-1-3/3628)Вопрос: О принятии брокером к расчету размера собственных средств маржинальных займов, предоставленных его клиентам, отнесенным к категории клиентов с начальным уровнем риска.
Статья: Некоторые направления развития законодательства о фондовом рынке
(Молодыко К.Ю., Галиахметова Л.И.)
("Закон", 2022, N 2)Следует поддержать позицию проф. А. Селивановского о том, что непризнание Верховным Судом РФ розничных инвесторов потребителями ограничило их права. Вызывают серьезную озабоченность и однозначно требуют регуляторного вмешательства факты, установленные автором в результате исследования договоров 23 ведущих российских фондовых брокеров. Это касается возможностей для одностороннего увеличения комиссий, изменения других условий договоров со стороны брокеров и депозитариев, одностороннего расторжения ними договоров, а также требований к инвесторам узнавать об этих фактах на интернет-сайтах своих контрагентов. Ряд брокеров используют автоматический режим включения маржинального займа, если клиент прямо от него не отказался. В договорах многих брокеров местом рассмотрения споров определен суд общей юрисдикции по местонахождению брокера, или даже конкретный мировой судья, или один-единственный третейский суд. В ряде договоров депозитариев споры из договора подсудны только одному арбитражному суду страны <38>. В то же время действующий Закон о защите прав потребителей <39>, правда, написан под нефинансовые товары и услуги, поэтому действительно целесообразнее принятие специального законодательства о защите прав инвесторов, сопоставимого с защитой прав потребителей <40>.
(Молодыко К.Ю., Галиахметова Л.И.)
("Закон", 2022, N 2)Следует поддержать позицию проф. А. Селивановского о том, что непризнание Верховным Судом РФ розничных инвесторов потребителями ограничило их права. Вызывают серьезную озабоченность и однозначно требуют регуляторного вмешательства факты, установленные автором в результате исследования договоров 23 ведущих российских фондовых брокеров. Это касается возможностей для одностороннего увеличения комиссий, изменения других условий договоров со стороны брокеров и депозитариев, одностороннего расторжения ними договоров, а также требований к инвесторам узнавать об этих фактах на интернет-сайтах своих контрагентов. Ряд брокеров используют автоматический режим включения маржинального займа, если клиент прямо от него не отказался. В договорах многих брокеров местом рассмотрения споров определен суд общей юрисдикции по местонахождению брокера, или даже конкретный мировой судья, или один-единственный третейский суд. В ряде договоров депозитариев споры из договора подсудны только одному арбитражному суду страны <38>. В то же время действующий Закон о защите прав потребителей <39>, правда, написан под нефинансовые товары и услуги, поэтому действительно целесообразнее принятие специального законодательства о защите прав инвесторов, сопоставимого с защитой прав потребителей <40>.
"Предпринимательское право: учебник: в 2 т."
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Брокер вправе также осуществлять функции, обычно характерные для финансовых организаций. Так, брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным законом. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Брокер вправе также осуществлять функции, обычно характерные для финансовых организаций. Так, брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным законом. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.