Фантомные акции
Подборка наиболее важных документов по запросу Фантомные акции (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Практика применения опционных программ: российский и зарубежный опыт
(Музафаров Э.Э.)
("Хозяйство и право", 2023, N 4)Опционная программа в отношении фантомных акций (Phantom share plan). Работник не наделяется акциями, а приобретает право на получение их денежного эквивалента. Он может быть равен рыночной стоимости акций на дату окончания программы или разнице между рыночной стоимостью акций на момент внедрения программы и ее окончания. Отдельно также определяется возможность получения премии, равной сумме дивидендов, выплачиваемых по акциям, учитываемых в программе.
(Музафаров Э.Э.)
("Хозяйство и право", 2023, N 4)Опционная программа в отношении фантомных акций (Phantom share plan). Работник не наделяется акциями, а приобретает право на получение их денежного эквивалента. Он может быть равен рыночной стоимости акций на дату окончания программы или разнице между рыночной стоимостью акций на момент внедрения программы и ее окончания. Отдельно также определяется возможность получения премии, равной сумме дивидендов, выплачиваемых по акциям, учитываемых в программе.
Статья: Цифровые финансовые активы: классификация, объекты учета и порядок их отражения
(Лисовская И.А., Трапезникова Н.Г.)
("Международный бухгалтерский учет", 2025, N 4)Е. Фроловичева (генеральный директор регулируемой платформы ЦФА "Атомайз") характеризует такие ЦФА как альтернативу инструментам долгосрочной мотивации, например "фантомным акциям" <26>. В российском законодательстве понятие "фантомные акции" отсутствует, так же как и регламентирующие их документы, однако их использование не противоречит действующему законодательству. Как показывает практика, в последнее десятилетие этот инструмент активно применяется для мотивации менеджмента компаний [17].
(Лисовская И.А., Трапезникова Н.Г.)
("Международный бухгалтерский учет", 2025, N 4)Е. Фроловичева (генеральный директор регулируемой платформы ЦФА "Атомайз") характеризует такие ЦФА как альтернативу инструментам долгосрочной мотивации, например "фантомным акциям" <26>. В российском законодательстве понятие "фантомные акции" отсутствует, так же как и регламентирующие их документы, однако их использование не противоречит действующему законодательству. Как показывает практика, в последнее десятилетие этот инструмент активно применяется для мотивации менеджмента компаний [17].
"Правовой механизм повышения эффективности деятельности членов органов управления корпорации"
(Текутьев Д.И.)
("Статут", 2017)С учетом обозначенных выше недостатков "классических" опционных программ в последнее время широкую популярность в крупных российских корпорациях приобрели программы долгосрочного вознаграждения членов органов управления без передачи акций в собственность ("фантомные опционы"). Главная особенность "фантомных опционов" состоит в том, что член органа управления фактически не наделяется акциями компании, а приобретает право на получение через определенный период денежной премии, равной разнице между рыночной стоимостью "настоящих" акций компании на момент внедрения программы и их рыночной стоимостью к моменту окончания срока действия программы. Если такая разница оказывается положительной, руководитель получает премию, которая рассчитывается путем умножения количества переданных ему "фантомных" акций на образовавшуюся разницу в стоимости <1>. Являясь по своей правовой природе гражданско-правовой сделкой, совершенной под условием, программа "фантомных опционов" может быть оформлена как в виде отдельного гражданско-правового соглашения с руководителем, так и в виде дополнительного соглашения к его трудовому договору. Помимо этого, общие условия реализации подобной программы, как правило, закрепляются в соответствующем локальном нормативном акте компании.
(Текутьев Д.И.)
("Статут", 2017)С учетом обозначенных выше недостатков "классических" опционных программ в последнее время широкую популярность в крупных российских корпорациях приобрели программы долгосрочного вознаграждения членов органов управления без передачи акций в собственность ("фантомные опционы"). Главная особенность "фантомных опционов" состоит в том, что член органа управления фактически не наделяется акциями компании, а приобретает право на получение через определенный период денежной премии, равной разнице между рыночной стоимостью "настоящих" акций компании на момент внедрения программы и их рыночной стоимостью к моменту окончания срока действия программы. Если такая разница оказывается положительной, руководитель получает премию, которая рассчитывается путем умножения количества переданных ему "фантомных" акций на образовавшуюся разницу в стоимости <1>. Являясь по своей правовой природе гражданско-правовой сделкой, совершенной под условием, программа "фантомных опционов" может быть оформлена как в виде отдельного гражданско-правового соглашения с руководителем, так и в виде дополнительного соглашения к его трудовому договору. Помимо этого, общие условия реализации подобной программы, как правило, закрепляются в соответствующем локальном нормативном акте компании.
Статья: Где соприкасаются интересы руководителя и собственника
(Черняева Д.)
("Кадровик. Трудовое право для кадровика", 2009, N 4)Считалось, что именно этот показатель наиболее точно отражает способность компании достичь определенных финансовых результатов, а достойные финансовые результаты, в свою очередь, являются главным показателем успешного бизнеса. Такую систему оплаты труда руководителей иногда называют "фантомным акционированием", поскольку, с одной стороны, размер дохода руководителя приобретает зависимость от стоимости акций, как у любого обычного акционера, а с другой - физической передачи акций не происходит и, соответственно, руководитель не получает права голоса на собрании акционеров. Эти планы сравнительно неплохо зарекомендовали себя в системах оплаты труда сторонних руководителей, которых нецелесообразно вовлекать в реальное акционирование. Сегодня фантомные планы установлены, в частности, для приглашенных ("внешних") директоров корпорации Alion Science and Technology, предоставляющей услуги технической экспертизы министерству обороны и ряду государственных учреждений США. Интересно отметить, что при этом сама эта корпорация является так называемым "народным предприятием", то есть все ее "реальные" акции распределены между ее же работниками.
(Черняева Д.)
("Кадровик. Трудовое право для кадровика", 2009, N 4)Считалось, что именно этот показатель наиболее точно отражает способность компании достичь определенных финансовых результатов, а достойные финансовые результаты, в свою очередь, являются главным показателем успешного бизнеса. Такую систему оплаты труда руководителей иногда называют "фантомным акционированием", поскольку, с одной стороны, размер дохода руководителя приобретает зависимость от стоимости акций, как у любого обычного акционера, а с другой - физической передачи акций не происходит и, соответственно, руководитель не получает права голоса на собрании акционеров. Эти планы сравнительно неплохо зарекомендовали себя в системах оплаты труда сторонних руководителей, которых нецелесообразно вовлекать в реальное акционирование. Сегодня фантомные планы установлены, в частности, для приглашенных ("внешних") директоров корпорации Alion Science and Technology, предоставляющей услуги технической экспертизы министерству обороны и ряду государственных учреждений США. Интересно отметить, что при этом сама эта корпорация является так называемым "народным предприятием", то есть все ее "реальные" акции распределены между ее же работниками.
Статья: Выплаты, основанные на долевых инструментах
(Кондратюк Е.А.)
("МСФО и МСА в кредитной организации", 2010, N 3)Возможны также проблемы при функционировании схемы с реальными акциями в транснациональных компаниях, когда сотрудники дочернего банка в России получают акции материнской компании, к примеру, из Европы или США. В таких случаях действуют системы вознаграждения "фантомными" акциями. Чаще всего они предусматривают организацию виртуальной биржи, где каждому сотруднику, получившему право на ценные бумаги по результатам своей работы, открывается брокерский счет, на который переводятся все его акции. Котировки на виртуальной бирже обычно привязаны к котировкам реальных акций напрямую или расчетным путем. Таким образом, каждый сотрудник имеет возможность выбрать момент, с его точки зрения наиболее подходящий для продажи, и реализовать свой пакет полностью или частично. В обоих случаях признание вознаграждения происходит постепенно методом начисления в течение периода, пока сотрудник зарабатывает право на получение вознаграждения.
(Кондратюк Е.А.)
("МСФО и МСА в кредитной организации", 2010, N 3)Возможны также проблемы при функционировании схемы с реальными акциями в транснациональных компаниях, когда сотрудники дочернего банка в России получают акции материнской компании, к примеру, из Европы или США. В таких случаях действуют системы вознаграждения "фантомными" акциями. Чаще всего они предусматривают организацию виртуальной биржи, где каждому сотруднику, получившему право на ценные бумаги по результатам своей работы, открывается брокерский счет, на который переводятся все его акции. Котировки на виртуальной бирже обычно привязаны к котировкам реальных акций напрямую или расчетным путем. Таким образом, каждый сотрудник имеет возможность выбрать момент, с его точки зрения наиболее подходящий для продажи, и реализовать свой пакет полностью или частично. В обоих случаях признание вознаграждения происходит постепенно методом начисления в течение периода, пока сотрудник зарабатывает право на получение вознаграждения.
Статья: Комментарий к статье "Один из основных видов мотивации топ-менеджера - выплата бонусов" автора Ю. Федотенко
(Бекренева Т.)
("Управление персоналом", 2011, N 23)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: предоставляются ли фактически топ-менеджерам по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.
(Бекренева Т.)
("Управление персоналом", 2011, N 23)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: предоставляются ли фактически топ-менеджерам по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.
Статья: Опционы и иные способы стимулирования сотрудников отечественных и иностранных компаний: правовой аспект
(Гулиева Е.Я.)
("Предпринимательское право", 2011, N 3)Помимо классического опциона на выкуп акций на практике также получили распространение "фантомные опционы". В рамках фантомных опционов работник получает не пакет акций, а денежную сумму, эквивалентную разнице между ценой акций компании на момент начала программы фантомных опционов и на момент ее окончания. Данный вид можно с условностью назвать опционом, в первую очередь потому, что в отличие от классического опциона у работника не возникает право покупки пакета акций.
(Гулиева Е.Я.)
("Предпринимательское право", 2011, N 3)Помимо классического опциона на выкуп акций на практике также получили распространение "фантомные опционы". В рамках фантомных опционов работник получает не пакет акций, а денежную сумму, эквивалентную разнице между ценой акций компании на момент начала программы фантомных опционов и на момент ее окончания. Данный вид можно с условностью назвать опционом, в первую очередь потому, что в отличие от классического опциона у работника не возникает право покупки пакета акций.
Статья: Вознаграждение высших управляющих
(Канапухин П.)
("Кадровик. Кадровый менеджмент", 2008, N 11)Все большее распространение в России получает такой вид бонуса, как сток-опцион. Он предполагает самостоятельное распоряжение топ-менеджером частью акций компании. "Опцион - это не доходы компании, а часть компании, которая принадлежит сотруднику, - поясняет Леонид Забежинский, заместитель генерального директора по персоналу компании IBS. - Если она становится дороже, то его доходы растут, и таким образом система опционов дает ощущение полного участия в бизнесе компании". Состав участников опционной программы обычно определяется на совете директоров. Наиболее распространены сегодня фантомные и обычные опционы. Суть фантомного опциона в том, что ключевым сотрудникам и топ-менеджерам решением руководства безвозмездно передается некоторое количество акций компании, причем счастливчики не имеют права каким-либо образом распоряжаться акциями до определенного дня (обычно он наступает через три-четыре года). В этот самый день сотрудник принимает решение: оставить акции (на еще один период) либо продать их по новой цене, которая определяется стоимостью акций в этот день (но не выше определенной суммы). Обычный опцион предоставляет больше возможностей: во-первых, нет ограничителя на продажу акций, а во-вторых, руководитель имеет право выкупить у компании акции по их первоначальной цене и, таким образом, стать одним из ее собственников. Причем если руководитель ушел из компании до истечения срока действия опционной программы, то он полностью теряет этот вид бонуса. Однако менеджер обычно имеет право требовать продолжения действия опционного плана в том случае, если компания уволила его по собственной инициативе.
(Канапухин П.)
("Кадровик. Кадровый менеджмент", 2008, N 11)Все большее распространение в России получает такой вид бонуса, как сток-опцион. Он предполагает самостоятельное распоряжение топ-менеджером частью акций компании. "Опцион - это не доходы компании, а часть компании, которая принадлежит сотруднику, - поясняет Леонид Забежинский, заместитель генерального директора по персоналу компании IBS. - Если она становится дороже, то его доходы растут, и таким образом система опционов дает ощущение полного участия в бизнесе компании". Состав участников опционной программы обычно определяется на совете директоров. Наиболее распространены сегодня фантомные и обычные опционы. Суть фантомного опциона в том, что ключевым сотрудникам и топ-менеджерам решением руководства безвозмездно передается некоторое количество акций компании, причем счастливчики не имеют права каким-либо образом распоряжаться акциями до определенного дня (обычно он наступает через три-четыре года). В этот самый день сотрудник принимает решение: оставить акции (на еще один период) либо продать их по новой цене, которая определяется стоимостью акций в этот день (но не выше определенной суммы). Обычный опцион предоставляет больше возможностей: во-первых, нет ограничителя на продажу акций, а во-вторых, руководитель имеет право выкупить у компании акции по их первоначальной цене и, таким образом, стать одним из ее собственников. Причем если руководитель ушел из компании до истечения срока действия опционной программы, то он полностью теряет этот вид бонуса. Однако менеджер обычно имеет право требовать продолжения действия опционного плана в том случае, если компания уволила его по собственной инициативе.
"Теория и практика реорганизации (правовой аспект)"
(Габов А.В.)
("Статут", 2014)<1> Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В ее случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в "обществах-фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии это возможно в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и (или) в его дополнительные акции. Однако оба случая несут за собой существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. В связи с этим может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
(Габов А.В.)
("Статут", 2014)<1> Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В ее случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в "обществах-фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии это возможно в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и (или) в его дополнительные акции. Однако оба случая несут за собой существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. В связи с этим может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
Статья: Опционная программа как средство повышения эффективности деятельности членов органов управления хозяйственных обществ
(Текутьев Д.И.)
("Право и экономика", 2014, N 12; 2015, N 3)Учитывая обозначенные выше недостатки "классических" опционных программ, в последнее время широкую популярность в крупных российских корпорациях приобрели программы долгосрочного вознаграждения менеджмента без передачи акций в собственность (т.н. "фантомные опционы"). Главная особенность программы "фантомных опционов" заключается в том, что менеджмент фактически не наделяется акциями компании, а получает право на получение через определенный период денежной премии, равной разнице между рыночной стоимостью "настоящих" акций компании на момент внедрения программы и их рыночной стоимостью к моменту окончания срока действия программы. В случае если такая разница окажется положительной, руководитель получает премию, которая рассчитывается путем умножения количества переданных ему "фантомных" акций на образовавшуюся разницу в стоимости <11>. Являясь по своей правовой природе гражданско-правовой сделкой, совершенной под условием, программа "фантомных опционов" может быть оформлена как в виде отдельного гражданско-правового соглашения с руководителем, так и в виде дополнительного соглашения к его трудовому договору. Помимо этого, общие условия реализации подобной программы, как правило, закрепляются в соответствующем локальном нормативном акте компании.
(Текутьев Д.И.)
("Право и экономика", 2014, N 12; 2015, N 3)Учитывая обозначенные выше недостатки "классических" опционных программ, в последнее время широкую популярность в крупных российских корпорациях приобрели программы долгосрочного вознаграждения менеджмента без передачи акций в собственность (т.н. "фантомные опционы"). Главная особенность программы "фантомных опционов" заключается в том, что менеджмент фактически не наделяется акциями компании, а получает право на получение через определенный период денежной премии, равной разнице между рыночной стоимостью "настоящих" акций компании на момент внедрения программы и их рыночной стоимостью к моменту окончания срока действия программы. В случае если такая разница окажется положительной, руководитель получает премию, которая рассчитывается путем умножения количества переданных ему "фантомных" акций на образовавшуюся разницу в стоимости <11>. Являясь по своей правовой природе гражданско-правовой сделкой, совершенной под условием, программа "фантомных опционов" может быть оформлена как в виде отдельного гражданско-правового соглашения с руководителем, так и в виде дополнительного соглашения к его трудовому договору. Помимо этого, общие условия реализации подобной программы, как правило, закрепляются в соответствующем локальном нормативном акте компании.
"Бухгалтерский управленческий учет расходов на вознаграждения работников: Монография"
(Сунгатуллина Л.Б.)
("Магистр", "ИНФРА-М", 2015)Расходы на вознаграждение акциями - это расходы на долгосрочные выплаты, предоставляемые собственниками организации в целях выполнения стратегических целей компании и повышения заинтересованности сотрудников в росте ее акционерной стоимости. К данным видам вознаграждения можно отнести программы мотивации работников акциями, опционами на акции, фантомными акциями, предполагающие расчеты с работниками долевыми инструментами или денежными средствами.
(Сунгатуллина Л.Б.)
("Магистр", "ИНФРА-М", 2015)Расходы на вознаграждение акциями - это расходы на долгосрочные выплаты, предоставляемые собственниками организации в целях выполнения стратегических целей компании и повышения заинтересованности сотрудников в росте ее акционерной стоимости. К данным видам вознаграждения можно отнести программы мотивации работников акциями, опционами на акции, фантомными акциями, предполагающие расчеты с работниками долевыми инструментами или денежными средствами.
Статья: Выплата бонусов - один из видов мотивации
(Федотенко Ю.)
("Трудовое право", 2011, N 12)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: фактически топ-менеджерам предоставляются по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.
(Федотенко Ю.)
("Трудовое право", 2011, N 12)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: фактически топ-менеджерам предоставляются по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.