Фантомные акции
Подборка наиболее важных документов по запросу Фантомные акции (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Практика применения опционных программ: российский и зарубежный опыт
(Музафаров Э.Э.)
("Хозяйство и право", 2023, N 4)Опционная программа в отношении фантомных акций (Phantom share plan). Работник не наделяется акциями, а приобретает право на получение их денежного эквивалента. Он может быть равен рыночной стоимости акций на дату окончания программы или разнице между рыночной стоимостью акций на момент внедрения программы и ее окончания. Отдельно также определяется возможность получения премии, равной сумме дивидендов, выплачиваемых по акциям, учитываемых в программе.
(Музафаров Э.Э.)
("Хозяйство и право", 2023, N 4)Опционная программа в отношении фантомных акций (Phantom share plan). Работник не наделяется акциями, а приобретает право на получение их денежного эквивалента. Он может быть равен рыночной стоимости акций на дату окончания программы или разнице между рыночной стоимостью акций на момент внедрения программы и ее окончания. Отдельно также определяется возможность получения премии, равной сумме дивидендов, выплачиваемых по акциям, учитываемых в программе.
Статья: Цифровые финансовые активы: классификация, объекты учета и порядок их отражения
(Лисовская И.А., Трапезникова Н.Г.)
("Международный бухгалтерский учет", 2025, N 4)Е. Фроловичева (генеральный директор регулируемой платформы ЦФА "Атомайз") характеризует такие ЦФА как альтернативу инструментам долгосрочной мотивации, например "фантомным акциям" <26>. В российском законодательстве понятие "фантомные акции" отсутствует, так же как и регламентирующие их документы, однако их использование не противоречит действующему законодательству. Как показывает практика, в последнее десятилетие этот инструмент активно применяется для мотивации менеджмента компаний [17].
(Лисовская И.А., Трапезникова Н.Г.)
("Международный бухгалтерский учет", 2025, N 4)Е. Фроловичева (генеральный директор регулируемой платформы ЦФА "Атомайз") характеризует такие ЦФА как альтернативу инструментам долгосрочной мотивации, например "фантомным акциям" <26>. В российском законодательстве понятие "фантомные акции" отсутствует, так же как и регламентирующие их документы, однако их использование не противоречит действующему законодательству. Как показывает практика, в последнее десятилетие этот инструмент активно применяется для мотивации менеджмента компаний [17].
Статья: Выплаты, основанные на долевых инструментах
(Кондратюк Е.А.)
("МСФО и МСА в кредитной организации", 2010, N 3)Возможны также проблемы при функционировании схемы с реальными акциями в транснациональных компаниях, когда сотрудники дочернего банка в России получают акции материнской компании, к примеру, из Европы или США. В таких случаях действуют системы вознаграждения "фантомными" акциями. Чаще всего они предусматривают организацию виртуальной биржи, где каждому сотруднику, получившему право на ценные бумаги по результатам своей работы, открывается брокерский счет, на который переводятся все его акции. Котировки на виртуальной бирже обычно привязаны к котировкам реальных акций напрямую или расчетным путем. Таким образом, каждый сотрудник имеет возможность выбрать момент, с его точки зрения наиболее подходящий для продажи, и реализовать свой пакет полностью или частично. В обоих случаях признание вознаграждения происходит постепенно методом начисления в течение периода, пока сотрудник зарабатывает право на получение вознаграждения.
(Кондратюк Е.А.)
("МСФО и МСА в кредитной организации", 2010, N 3)Возможны также проблемы при функционировании схемы с реальными акциями в транснациональных компаниях, когда сотрудники дочернего банка в России получают акции материнской компании, к примеру, из Европы или США. В таких случаях действуют системы вознаграждения "фантомными" акциями. Чаще всего они предусматривают организацию виртуальной биржи, где каждому сотруднику, получившему право на ценные бумаги по результатам своей работы, открывается брокерский счет, на который переводятся все его акции. Котировки на виртуальной бирже обычно привязаны к котировкам реальных акций напрямую или расчетным путем. Таким образом, каждый сотрудник имеет возможность выбрать момент, с его точки зрения наиболее подходящий для продажи, и реализовать свой пакет полностью или частично. В обоих случаях признание вознаграждения происходит постепенно методом начисления в течение периода, пока сотрудник зарабатывает право на получение вознаграждения.
Статья: Выплата бонусов - один из видов мотивации
(Федотенко Ю.)
("Трудовое право", 2011, N 12)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: фактически топ-менеджерам предоставляются по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.
(Федотенко Ю.)
("Трудовое право", 2011, N 12)Существует много разновидностей опционных программ, но основные различия между ними заключаются в следующем: фактически топ-менеджерам предоставляются по ним акции или нет. В первом случае руководящие работники становятся миноритарными собственниками компании, приобретая ее акции по заранее определенной цене. Во втором - высший менеджмент вместо акций получает премиальные выплаты, размер которых привязывается к динамике курса первых (фантомные опционы), которые в настоящее время являются наиболее популярным среди российских компаний видом долгосрочного вознаграждения руководящих работников.
"Межотраслевая координация правового регулирования труда в корпоративных организациях: Монография"
(под ред. Н.Л. Лютова)
("Буки Веди", 2016)Рассматривая группу 2, мы сталкиваемся с фантомными акциями (опционами), когда участнику предоставляется право на получение денежных выплат, величина которых определяется в зависимости от роста стоимости акций в течение промежуточного периода.
(под ред. Н.Л. Лютова)
("Буки Веди", 2016)Рассматривая группу 2, мы сталкиваемся с фантомными акциями (опционами), когда участнику предоставляется право на получение денежных выплат, величина которых определяется в зависимости от роста стоимости акций в течение промежуточного периода.
"Размещение ценных бумаг: экономические основы и правовое регулирование"
(Глушецкий А.А.)
("Статут", 2013)Безвозмездные способы. Опцион удостоверяет право его владельца на безвозмездное получение определенного количества акций эмитента. В данном случае ценная бумага одного вида аннулируется (опцион эмитента), а ее владельцу размещаются ценные бумаги другого вида - акции общества. Происходит безвозмездное замещение в обращении ценных бумаг одного вида ценными бумагами другого вида.
(Глушецкий А.А.)
("Статут", 2013)Безвозмездные способы. Опцион удостоверяет право его владельца на безвозмездное получение определенного количества акций эмитента. В данном случае ценная бумага одного вида аннулируется (опцион эмитента), а ее владельцу размещаются ценные бумаги другого вида - акции общества. Происходит безвозмездное замещение в обращении ценных бумаг одного вида ценными бумагами другого вида.
Интервью: Собственник и топ-менеджер - у них совершенно разные "миры", но работать надо вместе!!!
("Управление персоналом", 2015, N 14)- фантомные акции - аналог фантомного опциона, дополненный некоторыми правами держателей акций (участие в распределении прибыли и т.д.).
("Управление персоналом", 2015, N 14)- фантомные акции - аналог фантомного опциона, дополненный некоторыми правами держателей акций (участие в распределении прибыли и т.д.).
"Компенсационный менеджмент. Управление вознаграждением работников: Учебное пособие"
(Акмаева Р.И., Епифанова Н.Ш.)
("Прометей", 2018)Долгосрочные выплаты - поощрение сотрудника, связанное с достижением результатов за долгосрочный (более года) период. Наиболее распространенные долгосрочные премиальные планы: акции, опционы, фантомные акции, а также владение долями собственности, предоставленное собственникам предприятия.
(Акмаева Р.И., Епифанова Н.Ш.)
("Прометей", 2018)Долгосрочные выплаты - поощрение сотрудника, связанное с достижением результатов за долгосрочный (более года) период. Наиболее распространенные долгосрочные премиальные планы: акции, опционы, фантомные акции, а также владение долями собственности, предоставленное собственникам предприятия.
"Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка"
(Габов А.В.)
("Статут", 2011)Определенными особенностями обладает конвертация при присоединении и разделении. В частности, при присоединении в отличие от слияния, разделения, выделения конвертация акций может осуществляться в акции, приобретенные и/или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и/или поступившие в распоряжение этого акционерного общества, и/или в его дополнительные акции. При слиянии, разделении и выделении это в принципе невозможно, поскольку общества еще только создаются. Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В этом случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в обществах-"фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии такая конвертация возможна в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и/или в его дополнительные акции. Однако в обоих случаях неизбежны существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции Центрального банка РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. Соответственно, может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
(Габов А.В.)
("Статут", 2011)Определенными особенностями обладает конвертация при присоединении и разделении. В частности, при присоединении в отличие от слияния, разделения, выделения конвертация акций может осуществляться в акции, приобретенные и/или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и/или поступившие в распоряжение этого акционерного общества, и/или в его дополнительные акции. При слиянии, разделении и выделении это в принципе невозможно, поскольку общества еще только создаются. Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В этом случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в обществах-"фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии такая конвертация возможна в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и/или в его дополнительные акции. Однако в обоих случаях неизбежны существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции Центрального банка РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. Соответственно, может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
"Теория и практика реорганизации (правовой аспект)"
(Габов А.В.)
("Статут", 2014)<1> Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В ее случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в "обществах-фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии это возможно в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и (или) в его дополнительные акции. Однако оба случая несут за собой существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. В связи с этим может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
(Габов А.В.)
("Статут", 2014)<1> Данное положение крайне важно для совмещенной реорганизации. В ее случае, как известно, акции сначала размещаются путем распределения в "обществах-фантомах", а затем уже эти акции конвертируются в акции целевых компаний. В связи с этим возникает вопрос: в какие акции конвертируются акции фантомных компаний? В соответствии с правилами Стандартов эмиссии это возможно в акции, приобретенные или выкупленные акционерным обществом, к которому осуществляется присоединение, и (или) в его дополнительные акции. Однако оба случая несут за собой существенные экономические затраты. В этой связи Стандарты эмиссии (сходная норма есть и в Инструкции ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации") предусматривают в качестве источника конвертации и акции, поступившие в распоряжение присоединяющего общества. В связи с этим может применяться следующая схема конвертации: если акционером общества, к которому осуществляется присоединение, является присоединяемое общество, конвертация акций присоединенного общества может осуществляться в акции, поступившие в распоряжение общества, к которому осуществлено присоединение, в результате перехода к последнему всех прав и обязанностей присоединенного общества в соответствии с передаточным актом. Основанием для такой возможности является то, что именно в соответствии с передаточным актом переходят все права и обязанности к присоединяющему обществу (в том числе и права на акции).
Статья: Экономический анализ права как метод исследования корпоративных отношений
(Текутьев Д.И.)
("Статут", 2024)Именно проблема создания оптимального баланса между ограничениями и стимулами для директоров стала центральной в экономическом анализе корпоративного права в последующие десятилетия после выхода работы М. Дженсена и У. Меклинга. Особенно благодатной для взаимодействия права и экономики оказалась тема вознаграждения директоров корпорации, где за долгие годы в литературе сформировался базовый консенсус, который выражался в двух ключевых принципах. Первый принцип получил название pay-for-performance principle (принцип зависимости вознаграждения директоров от результатов компании), в нем предусматривается внедрение в корпоративную практику системы KPI (Key Performance Indicators) и MBO (Management by Objectives), опционов на акции, "фантомных опционов" и т.д. <18>. Второй принцип именуется say on pay principle (принцип участия акционеров в вопросах вознаграждения) и предполагает, во-первых, детальное раскрытие информации акционерам по вопросу вознаграждения директоров; во-вторых, необходимость одобрения всего компенсационного механизма акционерами как принципалами <19>. Тем не менее корпоративная жизнь постоянно выявляет новые проблемы (в качестве примера можно привести серию корпоративных скандалов в США и Западной Европе в начале XXI в. или мировой финансовый кризис 2008 г.), поэтому исследования, посвященные различным проблемам вознаграждения директоров и преодолению агентской проблемы, продолжают выходить по сей день. В целом агентская теория корпоративных отношений по праву считается классической теорией экономического анализа корпоративного права. На ее идеях построены международные документы и кодексы корпоративного управления многих стран, а также системы мотивации менеджмента в крупнейших корпорациях.
(Текутьев Д.И.)
("Статут", 2024)Именно проблема создания оптимального баланса между ограничениями и стимулами для директоров стала центральной в экономическом анализе корпоративного права в последующие десятилетия после выхода работы М. Дженсена и У. Меклинга. Особенно благодатной для взаимодействия права и экономики оказалась тема вознаграждения директоров корпорации, где за долгие годы в литературе сформировался базовый консенсус, который выражался в двух ключевых принципах. Первый принцип получил название pay-for-performance principle (принцип зависимости вознаграждения директоров от результатов компании), в нем предусматривается внедрение в корпоративную практику системы KPI (Key Performance Indicators) и MBO (Management by Objectives), опционов на акции, "фантомных опционов" и т.д. <18>. Второй принцип именуется say on pay principle (принцип участия акционеров в вопросах вознаграждения) и предполагает, во-первых, детальное раскрытие информации акционерам по вопросу вознаграждения директоров; во-вторых, необходимость одобрения всего компенсационного механизма акционерами как принципалами <19>. Тем не менее корпоративная жизнь постоянно выявляет новые проблемы (в качестве примера можно привести серию корпоративных скандалов в США и Западной Европе в начале XXI в. или мировой финансовый кризис 2008 г.), поэтому исследования, посвященные различным проблемам вознаграждения директоров и преодолению агентской проблемы, продолжают выходить по сей день. В целом агентская теория корпоративных отношений по праву считается классической теорией экономического анализа корпоративного права. На ее идеях построены международные документы и кодексы корпоративного управления многих стран, а также системы мотивации менеджмента в крупнейших корпорациях.
Статья: Инструкция Банка России N 154-И и требования ТК РФ: пути решения дилеммы
(Слепов А.)
("Банковское обозрение. Приложение "БанкНадзор", 2015, N 2)В данном случае речь идет о так называемых фантомных акциях. По сути фантомная акция - это премия, привязанная к стоимости акций. Между банком и работником заключается дополнительное соглашение к трудовому договору, в котором помимо прочего закрепляется выплата работнику стимулирующего вознаграждения (премии) в зависимости от прироста стоимости акций, капитализации банка. При этом, как правило, также принимается и утверждается советом директоров локальный нормативный акт об общих условиях такой программы.
(Слепов А.)
("Банковское обозрение. Приложение "БанкНадзор", 2015, N 2)В данном случае речь идет о так называемых фантомных акциях. По сути фантомная акция - это премия, привязанная к стоимости акций. Между банком и работником заключается дополнительное соглашение к трудовому договору, в котором помимо прочего закрепляется выплата работнику стимулирующего вознаграждения (премии) в зависимости от прироста стоимости акций, капитализации банка. При этом, как правило, также принимается и утверждается советом директоров локальный нормативный акт об общих условиях такой программы.