На 2027 год и период 2028 и 2029 годов Банком России предложены несколько вариантов развития российской экономики, связанных с внутренними и внешними факторами

В базовом сценарии Банк России исходит из того, что повышение мировых цен на энергоносители будет временным. Постепенная нормализация ситуации на Ближнем Востоке в 2027 году и увеличение добычи странами ОПЕК+ и другими производителями приведут к снижению цен на нефть. По прогнозу Банка России цена на российскую нефть, рассчитываемая для целей налогообложения, сложится вблизи 72 долларов США за баррель в 2026 году и впоследствии снизится до 50 долларов США за баррель. В базовом сценарии также предполагается, что внешние санкции на среднесрочном горизонте сохранятся. Они будут и дальше сдерживать рост экспорта и импорта и поддерживать повышенные транзакционные издержки.

Рост ВВП в 2026 году составит 0,5 - 1,0%, рост внутреннего спроса останется умеренным: потребительские расходы продолжат увеличиваться, а инвестиционная активность будет постепенно восстанавливаться. В 2027 году рост ВВП ускорится до 1,0 - 2,0%. В 2028 - 2029 годах экономика вырастет на 1,5 - 2,5%, что соответствует долгосрочным темпам роста потенциального выпуска.

Годовая инфляция по итогам 2026 года составит 7,1 - 7,6%. Средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,6% годовых, в 2027 году - 12,5 - 13,5% годовых. В 2029 году ключевая ставка вернется в диапазон 7,5 - 8,5% годовых, соответствующий оценке долгосрочной номинальной нейтральной ставки.

Сценарий "Проинфляционный" предполагает сочетание внешних и внутренних факторов, под влиянием которых спрос сложится выше, а предложение - ниже, чем в базовом сценарии. Траектория роста предложения будет ниже из-за усиления санкционного давления и более длительного восстановления производственных мощностей.

В сценарии "Рисковый" в качестве модельной предпосылки заложено развитие мирового финансового кризиса, сопоставимого по масштабам с кризисом 2007 - 2008 годов, в условиях накопленных дисбалансов на финансовых рынках развитых стран. Одним из факторов, способных спровоцировать развитие кризисных явлений в данном сценарии, может стать резкая переоценка активов технологических компаний на фоне завышенных ожиданий относительно экономических эффектов от развития искусственного интеллекта. Мировой спрос в сценарии "Рисковый" резко сократится, цены на нефть снизятся. Помимо ухудшения внешних условий, в данном сценарии заложено предположение об усилении санкционного давления и более значительном и продолжительном сокращении производственных возможностей.

В сценарии "Дезинфляционный" более эффективное распределение ресурсов и внедрение новых технологий, в том числе искусственного интеллекта, приведут к более быстрому росту производительности. В результате экономика сможет расти быстрее без усиления инфляционного давления. В этих условиях Банк России сможет быстрее смягчать денежно-кредитную политику.

Важным фактором, который будет влиять на экономику в любом из сценариев в будущем, является бюджетная политика. Так, в базовом сценарии Банк России исходит из новых бюджетных проектировок, предполагающих постепенное сокращение структурного первичного дефицита с 1,8% ВВП в 2026 году до 0,6% ВВП в 2027 году и 0,2% ВВП в 2028 году с выходом на нулевой уровень в 2029 году. Также планируется снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле до 50 долларов США за баррель с 2027 года. При реализации данных параметров бюджетной политики она будет вносить дезинфляционный вклад на прогнозном горизонте.

При любых сценариях развития событий как в российской, так и в мировой экономике денежно-кредитная политика будет направлена на достижение ее основной цели - поддержание ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста. Ценовая стабильность означает стабильно низкую инфляцию.