Информационное сообщение Банка России от 14.09.2026 "Банк России впервые установил макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями средств по потребительским кредитам"

Банк России с 15 октября 2026 года устанавливает надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями денежных средств от потребительских кредитов, в том числе от автокредитов, а также по кредитным требованиям к специализированным обществам, эмитирующим такие бумаги <1>. Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража. Макропруденциальные надбавки установлены на уровне 250% и будут применяться как к банкам-оригинаторам, так и к банкам-инвесторам. К ипотечным облигациям надбавки не применяются.

--------------------------------

<1> Возможность установления надбавок к данному классу активов установлена Указанием Банка России от 23 июля 2026 года N 7375-У "О внесении изменений в Указание Банка России от 16 декабря 2024 года N 6960-У", вступившим в силу 4 сентября 2026 года.

В последние годы банки активизировали сделки секьюритизации потребительских кредитов. За период с начала 2023 по июль 2026 года эмитировано 64 выпуска облигаций секьюритизации потребительских кредитов на сумму 1,5 трлн рублей (за 2019 - 2022 годы - 8 выпусков на сумму 51 млрд рублей).

По состоянию на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, все еще остается в контуре банковской системы. В первую очередь банки-оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20% <2>, который поглощает основные потери по пулу кредитов. Кроме этого, банки-инвесторы удерживают 43% от объема выпущенных облигаций. В отдельных случаях подавляющая часть эмитированных банком облигаций удерживается другими банками (по отдельным выпускам доля на 1 августа 2026 года достигает 100%). Это может отражать перекрестные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала. Макропруденциальные надбавки по секьюритизированным кредитам распускались оригинатором и не формировались инвестором, тогда как риск по-прежнему оставался внутри банковского сектора.

--------------------------------

<2> Младший транш по таким сделкам может быть представлен не только в форме вложений в облигации, но и в форме кредита СФО, эмитирующему облигации.

В настоящее время качество потребительских кредитов сбалансировалось - доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7% по выдачам апреля 2026 года (1,6% по выдачам апреля 2025 года). Накопленного макропруденциального буфера в размере 7,4% на 1 августа 2026 года достаточно для покрытия возможных рисков в случае замедления роста доходов граждан. Однако на фоне восстановления рынка потребительского кредитования (за январь - июль 2026 года портфель вырос на 4,1% по сравнению со снижением на 3,2% за аналогичный период 2025 года) важно сохранять запас капитала.

Макропруденциальная надбавка на вложения оригинатора установлена с учетом риска, который принимает на себя оригинатор, удерживающий младший транш. Для банков на стандартизированном подходе <3> коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки составит 315%. С учетом того, что банки-оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20%, потребление капитала для оригинатора с учетом надбавки будет ниже в 4 раза (по сравнению с кредитами), что сохраняет стимулы для секьюритизации активов.

--------------------------------

<3> Стандартизированный подход к определению размера кредитного риска для расчета нормативов достаточности капитала.

По вложениям банков-инвесторов также установлена макропруденциальная надбавка (250%), чтобы дестимулировать перекрестные вложения банков в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов. Итоговый коэффициент риска с учетом макропруденциальной надбавки для банков-инвесторов составит 52% (инвесторы, как правило, приобретают старший транш, характеризующийся гораздо меньшим риском). При продаже бумаг небанковским инвесторам (некредитным финансовым организациям, розничным инвесторам и так далее) надбавки инвесторами не применяются, что сохранит стимулы к секьюритизации потребительских кредитов в целом.

В случае нарастания рисков Банк России может увеличить значения надбавок. На это могут указывать следующие признаки:

- несбалансированный рост портфеля потребительских кредитов, сопровождаемый увеличением объема секьюритизации таких активов;

- увеличение доли банков в структуре инвесторов в облигации, выпущенные при секьюритизации потребительских кредитов (перекрестные вложения);

- существенное сокращение макропруденциального буфера капитала по потребительским кредитам из-за секьюритизации кредитов.

В 2027 году Банк России планирует внести изменения в Положение Банка России от 4 июля 2018 года N 647-П и Положение Банка России от 18 сентября 2023 года N 824-П для более детального учета рисков секьюритизации. После этого макропруденциальные надбавки могут быть при необходимости скорректированы.