Приложение 4

РАЗОВЫЕ ФАКТОРЫ ИНФЛЯЦИИ НА СТОРОНЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Банк России учитывает разовые факторы инфляции при проведении денежно-кредитной политики, так как они могут повлиять на инфляционные ожидания и привести к устойчивому отклонению инфляции от цели при отсутствии реакции со стороны денежно-кредитной политики

Что такое разовые факторы? Инфляция, или изменение общего уровня цен в экономике, - это комплексный процесс, отражающий совместную динамику совокупного спроса и совокупного предложения. Основным фактором устойчивого роста цен являются изменения совокупного спроса, в том числе отражающие влияние на него проводимой денежно-кредитной политики. Долгосрочные изменения совокупного предложения происходят более плавно и определяются структурными факторами, численностью рабочей силы, уровнем квалификации, технологическими изменениями.

Вместе с тем, наряду с этой долгосрочной динамикой, на стороне предложения могут происходить изменения, связанные с действием разовых факторов в отношении отдельных товаров и услуг. Эти факторы могут иметь различную природу (например, колебания урожайности от года к году, нарушения в цепочках поставок, введение внешнеторговых барьеров и ограничений, изменения налогового режима, влияющие на экономику той или иной отрасли) и различную продолжительность действия.

Такие факторы изменения цен часто называют немонетарными факторами инфляции в силу того, что колебания цен, которые происходят вследствие их действия, связаны не с изменениями спроса, а с изменениями на стороне предложения. Непосредственно на сами причины, которые вызывают подобные изменения цен, центральный банк своей денежно-кредитной политикой воздействовать не может. Но это не означает, что центральному банку в своих решениях по денежно-кредитной политике следует игнорировать ту часть изменения цен, которая спровоцирована подобными разовыми факторами. Во-первых, в изменении цен тех товаров, на которые сильно повлияли разовые факторы, свою роль сыграла и устойчивая инфляция. Во-вторых, если действие разового фактора продолжается в течение существенного промежутка времени и (или) если разовые факторы одновременно и сонаправленно действуют на значительную часть потребительской корзины, то их влияние на общий уровень цен может отразиться на инфляционных ожиданиях, а через них иметь вторичные эффекты уже на устойчивую инфляцию.

На практике разделение ценовой динамики на устойчивую составляющую и обусловленную влиянием разовых факторов является нетривиальной задачей, так как и устойчивые, и разовые факторы воздействуют на цены одновременно. Тем не менее в своем анализе экономической ситуации, оценке устойчивой инфляции центральный банк стремится оценить роль разовых факторов в общей ценовой динамике, а также характер и длительность их действия.

Роль разовых факторов возросла в 2020 - 2021 годах вследствие значительных нарушений в производственных и логистических цепочках в период пандемии. В 2022 - 2025 годах на инфляцию как в России, так и в мире оказали значительное воздействие шоки, вызванные санкциями и масштабными изменениями внешнеторговых тарифов.

Плодоовощная продукция. Цены на плодоовощную продукцию обладают ярко выраженной сезонностью и высокой волатильностью. Неблагоприятные погодные условия в мае - августе 2024 года привели к снижению урожая плодоовощей и других категорий сельхозпродукции в годовом выражении, что оказало проинфляционное влияние на цены продовольствия. В январе - феврале 2025 года наблюдался резкий рост цен на огурцы и помидоры. Он был связан с холодной зимой в ряде регионов, что временно повысило издержки на обогрев теплиц. Снижение валового сбора картофеля в 2024 году также способствовало росту цен в первой половине 2025 года. Кроме того, дополнительным фактором стало сокращение поставок импортного картофеля. Так, после рекордного для отечественных аграриев урожая 2023 года Египет переориентировал экспортные поставки на европейский рынок. По мере появления нового урожая и исчерпания действия данных разовых факторов будет наблюдаться дезинфляционная динамика.

Рыба и рыбопродукты. Ускорение роста цен на рыбу и рыбопродукты в сентябре 2024 - марте 2025 года было связано с разовыми факторами на стороне предложения. Так, в результате погодных условий и биологического цикла воспроизводства наблюдалось снижение вылова лососевых рыб, что привело к росту цен на рыбу и рыбопродукты.

Сложности с импортными поставками. Усиление проблем с международными расчетами и логистических трудностей из-за риска вторичных санкций оказывает дополнительное проинфляционное влияние на отдельные отрасли. В отличие от 2022 года, когда введение санкций (в марте - апреле) вызвало резкий скачок цен, санкции в 2024 - 2025 годах приводят к значительно меньшим по масштабу эффектам, однако их действие теперь более растянуто во времени. По мере завершения подстройки импортных цепочек к новым условиям будет наблюдаться дезинфляционный эффект в затронутых санкциями отраслях.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

Услуги туризма. Сохраняющиеся ограничения на международные перелеты, сокращение выдачи иностранных виз и сложности с использованием российских платежных инструментов за рубежом привели к сокращению доступности услуг зарубежного туризма. Переориентация на внутренние направления сопровождается высокой загрузкой номерного фонда и дефицитом гостиничной инфраструктуры. Дополнительным разовым фактором стал разлив мазута в Керченском проливе, в результате которого существенно снизился спрос на пляжные туры и возросли цены на размещение в альтернативных локациях (Крым, Дагестан).

В то же время в первой половине 2025 года ускорился рост цен на воздушные и железнодорожные перевозки в связи с нарастающими транспортными ограничениями. Цены на воздушные перевозки растут из-за дефицита авиапарка и сложностей с обслуживанием имеющихся иностранных судов в условиях санкций, цены на железнодорожные перевозки - из-за недостатка подвижного состава и ограниченной пропускной способности железной дороги, особенно на популярных южных направлениях, где к тому же остаются закрытыми многие аэропорты. Таким обзором, сохраняется значительное влияние факторов на стороне предложения туристических услуг.

Регулируемые тарифы. Индексация тарифов естественных монополий, а также изменение тарифов и субсидии на товары и услуги являются важным фактором ценовой динамики со стороны предложения. В обычных условиях индексация тарифов коммунальных услуг осуществляется в одно и то же время и ее влияние на величину целевой инфляции необходимо учитывать в оценках сезонно сглаженного роста цен, но самостоятельным разовым фактором на стороне предложения она в этих условиях не являются. В случае дополнительной индексации в течение года, увеличения ее величины или изменения сезонности ее осуществления индексация тарифов становится разовым фактором на стороне предложения. Так, с апреля 2020 года по июль 2024 года уровень индексации тарифов на коммунальные услуги был в среднем на 1,7% годовых ниже уровня текущей инфляции. Догоняющий рост тарифов с учетом необходимости реализации инвестиционных программ и проектов по модернизации коммунальной инфраструктуры привел к более высокой индексации в 2024 - 2025 годах и дополнительному вкладу тарифов в инфляцию. Также примером действия разовых факторов может служить увеличение утилизационного сбора с 01.10.2024 и с 01.01.2025. Его повышение стало одним из ключевых факторов роста цен на новые легковые автомобили.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

Дезинфляционная динамика отдельных товаров. Влияние разовых факторов на стоимость отдельных товаров и услуг носит временный характер. Сначала наблюдается значительный рост стоимости компонента инфляции, подвергшегося влиянию действия разовых факторов. Однако в дальнейшем приросты цен на такие товары и услуги возвращаются в диапазон вблизи среднего по всему ИПЦ. Например, в 2023 году в России сократилось предложение и резко выросли цены на куриные яйца. Основными причинами стали рост издержек, в том числе из-за удорожания импортных кормов, а также вспышки птичьего гриппа. В ответ на это в 2024 - 2025 годах государство увеличило поддержку птицеводства, предоставив субсидии и льготные кредиты производителям, временно ввело квоту на беспошлинный импорт куриных яиц. Одновременно сельхозпредприятия нарастили производство, восполнив нехватку продукции. В результате уже к середине 2024 года рынок стабилизировался, а цены начали снижаться.

Аналогичным образом скачок цен на электронику и бытовую технику в 2022 году из-за санкций, курсовой волатильности и проблем с логистикой исчерпал себя по мере восстановления баланса спроса и предложения. В 2024 - 2025 годах ситуация стабилизировалась за счет роста внутреннего выпуска, а также импорта из азиатских стран. Кроме того, снижение курсовой волатильности и адаптация цепочек поставок снизили издержки. В результате цены на электронику перестали расти, а на некоторые категории товаров даже начали снижаться (компьютеры, смартфоны).

Меры государственного регулирования. Для ограничения влияния разовых факторов на стороне предложения и стабилизации цен на внутреннем рынке Правительство Российской Федерации совместно с исполнительными органами власти реализует комплекс мер таможенного регулирования, а также регулирует ценообразование на социально значимые товары и услуги.

В продовольственном сегменте товаров продолжил свое действие зерновой демпфер. В первой половине 2025 года действовали квоты на экспорт различных видов зерновых, а также временный запрет на экспорт сахара за пределы ЕАЭС. Экспорт растительных масел (подсолнечное, рапсовое, соевое) и бобовых регулировался плавающей пошлиной. Для сдерживания цен на отдельные товары (картофель, морковь, яблоки) обнулялись пошлины на импорт из дружественных стран. В непродовольственном сегменте с января 2025 года действует запрет на экспорт бензина за пределы России для компаний, которые не производят нефтепродукты. Также в августе запрет был расширен на производителей нефтепродуктов.

Дополнительно с марта 2025 года Правительство Российской Федерации приняло постановление о допустимости заключения органами государственной власти субъектов Российской Федерации временных соглашений о стабилизации цен с производителями продовольственных и непродовольственных товаров, а также с предприятиями розничной торговли. Помимо возможности установления предельно допустимых цен отдельных видов социально значимых продовольственных товаров первой необходимости, данная мера стала охватывать торговые наценки розничных сетей.

Принятые меры способствуют снижению краткосрочной волатильности цен и ослаблению их зависимости от разовых факторов предложения. При этом сохраняются риски для ценовой динамики, которые могут давать значительный вклад в инфляцию. В частности, нерыночное регулирование цен снижает стимулы для расширения производства в отрасли, что негативно сказывается на развитии конкуренции. Если объем предложения товара недостаточен для удовлетворения спроса на него, то административное ограничение цен на него не только не исправит ситуацию, но и может ее ухудшить. Главным негативным следствием ограничения рыночного ценообразования становится устойчивый дисбаланс спроса и предложения. Из-за ограничения цен производителям невыгодно продавать свою продукцию, и они могут задерживать товары на складах и сокращать производство, дожидаясь отмены ограничений. В результате возникает дефицит товара, формируется и увеличивается неудовлетворенный спрос на него, что становится стимулом для перепродажи товара по завышенным ценам.

Долгосрочное поддержание ценовой стабильности обеспечивается денежно-кредитной политикой Банка России с учетом всех факторов, в том числе и разовых факторов на стороне предложения.