Банком России утверждены Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов.
"Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов" (утв. Банком России)
- Основные направления
- Введение
- Раздел 1. Цели, принципы и инструменты денежно-кредитной политики
- Основные принципы денежно-кредитной политики
- Постоянная публичная количественная цель по инфляции
- Плавающий валютный курс
- Ключевая ставка и коммуникация - основные инструменты денежно-кредитной политики
- Решения на основе макроэкономического прогноза
- Информационная открытость
- Денежно-кредитная политика и поддержание устойчивости финансового сектора
- Денежно-кредитная политика и развитие финансового рынка
- Денежно-кредитная политика и бюджетная политика
- Денежно-кредитная политика и другие виды государственной политики
- Врезка 1. Уровень цели по инфляции в России
- Врезка 2. Преимущества плавающего курса
- Врезка 3. Модельный аппарат и его развитие
- Врезка 4. Взаимодействие денежно-кредитной и бюджетной политики
- Роль макроэкономической политики в экономике
- Реакция бюджетной и денежно-кредитной политики на шоки
- Бюджетная и денежно-кредитная политика в России с начала 2000-х годов
- Врезка 5. Денежно-кредитная политика и поддержание устойчивости финансового сектора
- Раздел 2. Условия реализации и основные меры денежно-кредитной политики в конце 2024 года и в 2025 году
- Врезка 6. Динамика инфляции в регионах
- Врезка 7. Мониторинг предприятий для целей денежно-кредитной политики
- Врезка 8. Изменения банковского регулирования в 2023 - 2025 годах и их влияние на денежно-кредитную политику
- Раздел 3. Сценарии макроэкономического развития и денежно-кредитная политика в 2025 году и 2026 - 2028 годах
- Базовый сценарий
- Предпосылки прогноза
- Прогноз основных макроэкономических показателей
- Прогноз платежного баланса
- Прогноз денежно-кредитных показателей
- Альтернативные сценарии
- Врезка 9. Бюджетная политика в 2025 - 2028 годах в базовом сценарии и ее влияние на экономику
- Бюджет в 2025 году и поправки в закон о бюджете
- Среднесрочная траектория бюджетной политики
- Оценки бюджетного импульса
- Бюджетный импульс в Квартальной прогнозной модели
- Врезка 10. Концепция долгосрочного равновесия в экономике и отклонения от него основных макроэкономических переменных
- Раздел 4. Операционная процедура денежно-кредитной политики в 2025 году и 2026 - 2028 годах
- Приложение 1. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики (ТМ ДКП) в России
- Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики
- Влияние ключевой ставки Банка России на рыночные ставки в экономике
- Процентный канал трансмиссионного механизма
- Каналы трансмиссионного механизма, связанные с влиянием процентных ставок на цены активов
- Валютный канал трансмиссионного механизма
- Канал инфляционных ожиданий трансмиссионного механизма
- Особенности функционирования трансмиссионного механизма при длительном проведении мягкой денежно-кредитной политики
- Трансформации трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики
- Врезка 11. Льготное кредитование и его влияние на трансмиссионный механизм
- Врезка 12. Трансфертная кривая и формирование процентных ставок по банковским операциям
- Врезка 13. Процентные расходы компаний и канал издержек
- Приложение 2. Показатели инфляции, используемые Банком России
- Показатели текущего ценового давления
- О соотношении годовых и месячных приростов цен
- Показатели устойчивой инфляции
- Статистические субиндексы с исключением наиболее изменчивых компонентов
- Модельные показатели устойчивой инфляции: экономическая интерпретируемость и структурный анализ
- Приложение 3. Количественный анализ причин отклонения инфляции от цели и декомпозиция ВВП на шоки
- Декомпозиция отклонения инфляции от целевого уровня на шоки
- Декомпозиция среднегодовых темпов прироста ВВП на шоки
- Приложение 4. Разовые факторы инфляции на стороне предложения
- Приложение 5. Инфляционные ожидания экономических агентов
- Приложение 6. Коммуникация Банка России по вопросам денежно-кредитной политики
- Прозрачность коммуникации с аналитиками растет: опубликованы коды прогнозных моделей, проводится больше регулярных встреч
- Фокус на коммуникации с академическим сообществом
- Коммуникация с широкой общественностью: быть ближе и понятнее
- Приложение 7. Нейтральная процентная ставка и ее оценка
- Приложение 8. Развитие финансового рынка
- 1. Создание условий для усиления роли финансового рынка в финансировании трансформации экономики при сохранении устойчивости финансового сектора
- 2. Защита прав потребителей финансовых услуг и инвесторов, повышение финансовой доступности для граждан и бизнеса
- 3. Цифровизация финансового рынка и развитие платежной инфраструктуры
- 4. Развитие системы внешнеторговых платежей и расчетов
- 5. Обеспечение финансовой стабильности
- Приложение 9. Денежная программа
- Графа 1 "Денежная база (узкое определение)"
- Графа 2 "Чистые международные резервы"
- Графа 3 "Чистые внутренние активы"
- Приложение 10. Таргетирование инфляции: межстрановые сопоставления
- Преимущества режима таргетирования инфляции и его распространение в мире
- Роль стран, придерживающихся режима таргетирования инфляции, в мировой экономике
- Преимущества таргетирования инфляции по сравнению с другими режимами денежно-кредитной политики
- Выбор целей по инфляции и их достижение после перехода к таргетированию инфляции
- Практика таргетирования инфляции: ретроспективный взгляд
- Начало таргетирования инфляции в 1990-х и 2000-х годах
- Причины устойчиво низкой инфляции в мире после мирового финансового кризиса 2007 - 2008 годов
- Рост инфляции в мире после пандемии COVID-19 и реакция центральных банков
- Денежно-кредитная политика и инфляция в мире в условиях фрагментации мировой экономики
- Врезка 14. Нетрадиционные меры денежно-кредитной политики
- Врезка 15. Динамика инфляции с 2020 года в странах, не таргетирующих инфляцию
- Календари и таблицы
- Календарь решений по ключевой ставке в 2026 году
- График аукционов Банка России в 2026 году
- График периодов усреднения обязательных резервов в 2026 году
- Статистические таблицы
- Табл. 1. Макроэкономические показатели в 2004 - 2024 годах (темп прироста, % г/г, если не указано иное)
- Внутренние условия
- Инфляция, на конец года
- ВВП
- Потребительская активность
- Рынок труда
- Денежно-кредитные показатели, на конец года
- Бюджет, % г/г
- Бюджет, % ВВП
- Табл. 2. Макроэкономические показатели в 2023 - 2025 годах, по кварталам (темп прироста, % г/г)
- Внутренние условия
- Инфляция
- ВВП
- Потребительская активность
- Рынок труда
- Денежно-кредитные показатели
- Бюджет
- Бюджет, % ВВП
- Табл. 3. Показатели платежного баланса в 2004 - 2024 годах (млрд долл. США, если не указано иное)
- Табл. 4. Внешние условия в 2004 - 2024 годах
- ВВП, % г/г, среднее за период
- Инфляция, % г/г, на конец года
- Дефицит бюджета, % ВВП, скользящее среднее на IV квартал соответствующего года
- Ключевая ставка, % годовых, среднее за период
- Табл. 5. Показатели платежного баланса в 2022 - 2025 годах, по кварталам (млрд долл. США, если не указано иное)
- Табл. 6. Внешние условия в 2022 - 2025 годах, по кварталам
- ВВП, %, г/г среднее за период
- Инфляция, % г/г, на конец года
- Дефицит бюджета, % ВВП, среднее за период
- Ключевая ставка, % годовых, среднее за период
- Табл. 7. Макроэкономические показатели в разрезе гу Банка России (темп прироста, % г/г, если не указано иное)
- Табл. 8. Нормативы обязательных резервов (%)
- Табл. 9. Коэффициенты усреднения обязательных резервов
- Табл. 10. Ставки денежно-кредитной политики Банка России и RUONIA с 2023 года (% годовых)
- Табл. 11. Использование инструментов денежно-кредитной политики с 2023 года (млрд руб.)
- Табл. 12. Ставки по специальным механизмам Банка России С 2023 года (% годовых)
- Табл. 13. Использование специальных механизмов Банка России с 2023 года (млрд руб.)
- Глоссарий
- Автономные факторы формирования ликвидности
- Базовая инфляция
- Базовые нефтегазовые доходы
- Валютизация банковских депозитов (кредитов)
- Выпуск
- Дезинфляция
- Денежная база
- Денежная масса
- Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2)
- Денежно-кредитные условия
- Дефляция
- Индекс потребительских цен (ИПЦ)
- Индикатор изменения бизнес-климата Банка России (ИБК)
- Инфляционные ожидания
- Инфляция
- Ключевая ставка Банка России
- Коридор процентных ставок (процентный коридор)
- Кредитный дефолтный своп (Credit Default Swap, Cds)
- Ликвидность банковского сектора
- Нейтральная ставка
- Облигации федерального займа (ОФЗ)
- Обязательные резервы
- Операции абсорбирования ликвидности
- Операции зеркалирования
- Операции постоянного действия
- Операции предоставления ликвидности
- Параллельный импорт
- Платежный баланс Российской Федерации
- Потенциальный выпуск
- Процентная ставка RUONIA (Ruble Overnight Index Average)
- Процентный риск
- Процентный своп (Interest Rate Swap, IRS)
- Разрыв выпуска
- Режим плавающего валютного курса
- Структурное первичное сальдо бюджета
- Структурное сальдо бюджета
- Структурный дефицит/профицит ликвидности банковского сектора
- Таргетирование инфляции
- Трансмиссионный механизм
- Требования банковской системы к экономике
- Финансовая стабильность
- Экономический рост
- Список сокращений
- Гражданский кодекс (ГК РФ)
- Жилищный кодекс (ЖК РФ)
- Налоговый кодекс (НК РФ)
- Трудовой кодекс (ТК РФ)
- Уголовный кодекс (УК РФ)
- Бюджетный кодекс (БК РФ)
- Арбитражный процессуальный кодекс
- Конституция РФ
- Земельный кодекс (ЗК РФ)
- Лесной кодекс (ЛК РФ)
- Семейный кодекс (СК РФ)
- Уголовно-исполнительный кодекс
- Уголовно-процессуальный кодекс
- Производственный календарь на 2027 год
- МРОТ 2026
- ФЗ «О банкротстве»
- О защите прав потребителей (ЗОЗПП)
- Об исполнительном производстве
- О персональных данных
- О налогах на имущество физических лиц
- О средствах массовой информации
- Производственный календарь на 2026 год
- Федеральный закон "О полиции" N 3-ФЗ
- Расходы организации ПБУ 10/99
- Минимальный размер оплаты труда (МРОТ)
- Календарь бухгалтера на 2026 год
- Частичная мобилизация: обзор новостей
- Постановление Правительства РФ N 1875