"Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов" (утв. Банком России)

Предпосылки прогноза

В 2025 - 2028 годах мировая экономика будет расти средними темпами ниже тех, что наблюдались в 2000 - 2019 годах <2>. Важным фактором для прогноза остается внешнеторговая политика США: базовый сценарий по-прежнему предполагает постепенное снижение импортных тарифных ставок на среднесрочном горизонте после резкого роста в 2025 году.

--------------------------------

<2> В 2000 - 2019 годах темп роста мировой экономики составлял 3,8% в среднем за год (оценка МВФ).

Протекционизм и рост неопределенности будут оказывать негативное влияние как на реальный выпуск, так и на его потенциальный уровень в крупнейших экономиках. Инфляционное давление в США и еврозоне продолжит ослабевать в следующем году, но этот процесс будет более неоднородным из-за эффектов повышения импортных пошлин. ФРС США продолжит смягчать денежно-кредитную политику в 2025 - 2026 годах для поддержки экономики по мере замедления инфляции.

Базовый сценарий не предполагает значительного изменения геополитических условий до конца прогнозного горизонта. Введенные внешние ограничения на российский экспорт, импорт, инвестиционное и технологическое сотрудничество на среднесрочном горизонте в этом сценарии сохраняются.

ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ СЦЕНАРИЕВ БАНКА РОССИИ

Табл. 3.1

2023

2024

2025 (П)

2026 (П)

2027 (П)

2028 (П)

ВВП, мир, %, г/г

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

3,4

3,3

3,2

3,1

3,2

2,9

Рисковый

1,4

1,5

3,3

ВВП, США, %, г/г

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

2,9

2,8

1,9

2,2

2,0

1,7

Рисковый

-1,5

-0,2

3,1

ВВП, еврозона, %, г/г

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

0,5

0,8

1,3

1,2

1,6

1,3

Рисковый

-1,1

-0,9

1,7

ВВП, Китай, %, г/г

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

5,4

5,0

5,0

5,0

4,9

4,7

Рисковый

3,5

3,6

4,7

Инфляция в США <1>, %, декабрь к декабрю предыдущего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

31

3,0

3,2

2,6

2,3

2,2

Рисковый

2,8

1,5

1,4

Инфляция в еврозоне <2>, %, декабрь к декабрю предыдущего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

3,4

2,7

2,3

1,8

2,0

21

Рисковый

2,2

01

1,0

Инфляция в Китае <3>, %, декабрь к декабрю предыдущего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

0,6

0,2

1,1

1,3

1,5

1,8

Рисковый

1,3

0,8

1,0

Ставка ФРС США <4>, %, средняя за IV квартал соответствующего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

5,3

4,7

3,9

3,5

3,6

3,7

Рисковый

0,4

01

0,7

Ставка ЕЦБ <5>, %, средняя за IV квартал соответствующего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

4,0

3,3

2,0

2,0

2,2

2,4

Рисковый

01

0

0,5

Ставка НБК <6>, %, средняя за IV квартал соответствующего года

Базовый/Дезинфляционный/Проинфляционный

3,5

3,2

3,0

3,1

3,4

3,8

Рисковый

1,9

1,6

2,0

--------------------------------

<1> Базовая инфляция (Core PCE) в США.

<2> Базовая инфляция (Core HICP) в еврозоне.

<3> Базовая инфляция (Core CPi) в Китае.

<4> Ставка ФРС США (Fed Funds Effective Rate).

<5> Ставка ЕЦБ (ECB Deposit Facility Rate).

<6> Ставка Народного банка Китая (Loan Prime Rate, на 1 год).

Источники: данные национальных статистических агентств, расчеты Банка России.

Базовый сценарий Прогноз основных макроэкономических показателей