Прогноз платежного баланса

Мировая конъюнктура. Негативные эффекты от тарифных ограничений продолжат оказывать давление на цены на товарно-сырьевых рынках. По прогнозу Банка России, цена на российскую нефть, рассчитываемую для целей налогообложения, сложится вблизи 58 долларов США за баррель в 2025 году и 55 долларов США за баррель в 2026 году. Давление на цены продолжит оказывать увеличение мировой добычи нефти, связанное в том числе с ростом добычи ОПЕК+. К равновесным уровням, около 60 долларов США за баррель, цены на российскую нефть вернутся только в 2027 - 2028 годах. Цены на газ в 2025 году останутся выше среднего за период 2015 - 2021 годов, но несколько снизятся по сравнению с предыдущим годом и продолжат понижаться в дальнейшем в условиях ввода в эксплуатацию дополнительных мощностей большого объема. Цены на остальные товары российского экспорта в среднесрочном периоде будут расти в соответствии с мировой инфляцией.

Экспорт. С учетом более низких, чем в 2024 году, цен на энергоносители и снижения физических объемов экспорта его стоимостный объем в 2025 году сократится. Расширение экспорта в 2026 году по сравнению с 2025 годом произойдет за счет ненефтегазовой составляющей. В 2027 году рост совокупного экспорта в номинальном выражении ускорится из-за восстановления цен на нефть. В 2028 году экспорт продолжит увеличиваться за счет прочих товаров и услуг, но его рост замедлится вслед за стабилизацией цен на нефть.

Импорт. Стоимостный объем импорта товаров и услуг будет умеренно расти в среднесрочном периоде в условиях увеличения внутреннего спроса. Импорт также будет поддержан реализовавшимся в 2025 году укреплением рубля. В 2026 - 2028 годах увеличение импорта прогнозируется за счет расширения его физического объема по мере развития логистических цепочек и платежей. Вместе с тем отношение импорта к ВВП на среднесрочном горизонте останется ниже, чем до 2022 года. Рост импортных цен будет соответствовать внешней инфляции.

Счет текущих операций. Положительное сальдо текущего счета, по прогнозу, уменьшится до 38 млрд долларов США в 2025 году за счет снижения экспорта. В 2026 году оно сократится до 27 млрд долларов США при опережающем расширении импорта. В 2027 году за счет ускорения роста экспорта профицит счета текущих операций повысится до 32 млрд долларов США и стабилизируется на этом уровне в 2028 году.

Финансовый счет. Сальдо финансового счета (за исключением резервов), как ожидается, уменьшится на прогнозном горизонте с 51 млрд долларов США в 2025 году до 41 млрд долларов США в 2026 году и 29 - 30 млрд долларов США в 2027 - 2028 годах. Положительное сальдо будет обеспечиваться в основном за счет увеличения иностранных активов (за исключением резервов). В отношении резервов прогнозируется снижение в 2025 - 2026 годах в связи с продажей валюты в рамках операций по бюджетному правилу и инвестированию средств ФНБ внутри экономики России (а в 2025 году также за счет зеркалирования трат фонда вне бюджетного правила).

В 2027 - 2028 годах прогнозируемые цены на нефть окажутся выше базовой цены в бюджетном правиле <3>, что позволит перейти к покупкам валюты и накоплению резервов.

--------------------------------

<3> В соответствии с актуальными бюджетными проектировками базовая цена на нефть будет ежегодно снижаться на 1 доллар США за баррель с 60 долларов США за баррель в 2025 году до 55 долларов США за баррель в 2030 году.