V.2. Мероприятия Банка России по совершенствованию финансовых рынков в 2003 году

V.2. Мероприятия Банка России

по совершенствованию финансовых рынков

в 2003 году

В 2003 году одной из целей развития финансовых рынков станет повышение их эффективности как трансмиссионного механизма денежно - кредитной политики. В этой связи необходимо активизировать банковские операции с реальным сектором экономики, что позволит распространить за пределы финансового сектора сигналы, подаваемые Банком России при проведении денежно - кредитной политики. Рынок государственных облигаций должен начать выполнять ключевую роль индикатора стоимости безрисковых заимствований, что позволит корпоративным заемщикам более точно оценивать потенциальные расходы по обслуживанию займов и соответственно будет способствовать развитию рынка среднесрочных и долгосрочных финансовых ресурсов в национальной валюте.

Задача повышения роли финансовых рынков должна решаться совместными усилиями органов законодательной и исполнительной власти при участии Банка России. Активную роль в этом процессе должны играть также саморегулируемые организации, объединяющие профессиональных участников финансовых рынков.

Развитие инструментов финансового рынка

Основным фактором, определяющим привлекательность рынка для инвесторов и эффективность его функционирования, является наличие на нем инструментов, отвечающих интересам участников. В этой связи Банку России совместно с Правительством Российской Федерации во взаимодействии с законодательной властью необходимо сконцентрировать усилия на разработке и принятии законодательных и нормативных актов, обеспечивающих участникам денежного, фондового и валютного рынков возможность полноценного использования инструментов, положительно зарекомендовавших себя в странах с рыночной экономикой.

В целях повышения прозрачности рынка внедрение новых инструментов должно сопровождаться разработкой методов адекватного отражения новых операций в финансовой отчетности участников. Ключевое значение при этом имеет переход банков на международные стандарты финансовой отчетности, позволяющие пользователям отчетности объективно интерпретировать проводимые банками операции.

Одним из основных условий повышения эффективности финансовых рынков является расширение спектра используемых производных финансовых инструментов. Необходимость этого связана как с растущей потребностью в механизмах страхования рыночных рисков, так и с интеграцией российского рынка в мировую финансовую систему, поскольку в экономически развитых странах на долю данного сегмента приходится до 90% всех сделок на рынке. Так как одними из участников рынка производных инструментов являются кредитные организации, развитие данного сегмента финансового рынка должно осуществляться при активном участии Банка России.

Развитие инфраструктуры

На этом направлении Банк России намерен продолжать работу по обеспечению стабильного функционирования и дальнейшего развития эффективной инфраструктуры. Результатом работы должны стать консолидация и повышение надежности и технологичности инфраструктурных организаций, снижение трансакционных издержек. Одним из основных приоритетов для Банка России является обеспечение равного доступа к финансовым ресурсам и инструментам для всех участников, включая региональных. Работа по развитию рыночной инфраструктуры должна проводиться в тесном контакте и при непосредственном участии широкого круга заинтересованных участников рынка.

В целях обеспечения эффективной работы инфраструктуры Банк России будет поддерживать функционирование клиринговых и расчетных систем, обеспечивая их связь с платежной системой и системой рефинансирования. Банк России примет участие в создании единого депозитарного клирингового центра Российской Федерации.

Повышение прозрачности российского финансового рынка, защита интересов инвесторов

Необходимой предпосылкой притока новых средств на российские финансовые рынки является повышение прозрачности российского финансового рынка, а также степени защищенности его участников. Во исполнение правительственной Программы социально - экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу Банк России намерен активизировать деятельность по развитию механизмов правовой защиты участников, что повысит интерес к российскому рынку как среди отечественных, так и среди иностранных участников.

Этой же цели должно способствовать улучшение имиджа российского финансового рынка среди международных финансовых структур. В этой связи Банк России намерен продолжить работу во взаимодействии с Правительством Российской Федерации по совершенствованию механизмов борьбы с отмыванием денег и манипулированием ценами.

Развитие рынка государственных ценных бумаг

На рынке ГКО-ОФЗ ситуация в 2003 году будет определяться как политикой Минфина России в отношении новых заимствований, так и операциями Банка России на открытом рынке. Существенный объем предстоящих выплат по внешнему долгу повышает значимость рынка ГКО-ОФЗ как источника финансирования федерального бюджета. Учитывая перспективы перехода Банка России к более активному управлению процентными ставками, растет и роль рынка государственных облигаций как ориентира цены денег. Данные обстоятельства обусловливают необходимость активизации деятельности по повышению ликвидности рынка ГКО-ОФЗ.

Первоочередной мерой в этом направлении представляется продолжение начатой в текущем году политики правительства по отказу от эмиссии большого числа мелких выпусков и переходу к ограниченному набору крупных выпусков, которые должны выполнять роль индикаторов стоимости заимствования на различные сроки.

Дополнительным источником повышения ликвидности и емкости рынка ГКО-ОФЗ является снижение трансакционных издержек его участников и совершенствование системы управления рисками, которое позволит отказаться от обязательного предварительного депонирования денежных средств при заключении сделок.

Перспективным направлением повышения ликвидности рынка ГКО-ОФЗ представляется возрождение Банком России института первичных дилеров - участников, принимающих на себя обязательства по обеспечению ликвидности рынка. Однако возрождение системы обязательств для дилеров должно быть постепенным и сопровождаться рядом дополнительных возможностей, предоставляемых как со стороны эмитента, так и со стороны Банка России.

В целях расширения круга участников рынка государственных облигаций и предоставления широким слоям населения возможности инвестирования средств в государственные ценные бумаги Банк России готов участвовать совместно с Минфином России в создании Национальной системы сбережений, предусматривающей возможность использования пластиковой карточки для граждан как платежного средства с доступом к информационно - операционной системе, обеспечивающей вложение свободных средств граждан в государственные ценные бумаги простым и защищенным способом. Одним из результатов создания Национальной системы сбережений станет расширение залоговой базы, используемой коммерческими банками для кредитования населения.

Рынок ценных бумаг кредитных организаций

В целях расширения финансовых возможностей банковской системы Банк России намерен изменить условия работы с депозитными сберегательными сертификатами, разрешив промежуточные выплаты процентов. Указанная мера позволит кредитным организациям расширить возможности привлечения среднесрочных и долгосрочных денежных средств.

Кроме того, Банк России поддержит законодательные инициативы по упрощению процедуры выпуска и регистрации краткосрочных облигаций, отмене налога на выпуск указанных ценных бумаг и снятию ограничений на выпуск кредитными организациями облигаций в пределах уставного капитала или предоставленного обеспечения.

Рынок межбанковских кредитов

На рынке межбанковского кредитования Банк России планирует сохранить за собой функции непосредственного участника операций, органа контроля за участниками рынка, а также намерен способствовать созданию условий для более эффективного проведения операций участниками.

В целях снижения рисков и расширения возможностей взаимного кредитования коммерческих банков Банк России будет способствовать использованию государственных и негосударственных ценных бумаг в качестве обеспечения по кредитам и в качестве объекта купли - продажи по сделкам РЕПО. Для этого подготовлены и будут приняты нормативные документы, регламентирующие заключение сделок РЕПО с государственными облигациями, одним из участников которых станет Банк России. Планируется рассмотреть возможность расширения ломбардного списка Банка России за счет включения в него новых государственных облигаций, в том числе номинированных в иностранной валюте, и ипотечных облигаций, гарантированных Правительством Российской Федерации.

Условием эффективного использования операций РЕПО для проведения денежно - кредитной политики является наличие адекватного учета, налогообложения и эффективной технологии проведения этих операций. Поэтому необходимым элементом станет предстоящий переход банков на проведение учет этих операций в соответствии с международными стандартами. Унификация финансовой отчетности позволит банкам не только более корректно отражать собственные операции, но и формировать адекватное представление о финансовом состоянии контрагентов, что должно внести свой вклад в развитие межбанковского рынка.

По собственным операциям на денежном рынке Банк России планирует расширить состав контрагентов и активизировать проведение регулярных депозитных аукционов на условиях, отвечающих потребностям рынка.

В рамках выравнивания возможностей доступа региональных и московских банков к финансовым ресурсам Банк России предпримет необходимые действия для того, чтобы банки любого региона Российской Федерации могли воспользоваться механизмом поддержания мгновенной банковской ликвидности (внутридневной кредит и кредит "овернайт").