2.7. Макроэкономическая устойчивость

В базовом варианте прогноза уменьшение стоимостных объемов экспорта, связанное со снижением цен на нефть, на фоне некоторого роста спроса на импорт приведет к профициту торгового баланса, который сократится с 168 млрд. долларов США в 2013 году до 134 млрд. долларов США в 2016 году. В этих условиях профицит счета текущих операций к концу периода (в 2016 году) будет полностью исчерпан. При этом будет происходить ежегодное незначительное ослабление национальной валюты (снижение реального эффективного курса составит в 2014 году 1,5%, в 2015 году - 1,0%, в 2016 году - 0,3%). Ослабление реального курса рубля будет сдерживать нарастание дефицита счета текущих операций платежного баланса и позволит сохранить его на близких к нулю значениях.

Основной сценарий предполагает, что снижение поступлений по текущему счету и нормализация делового климата внутри страны позволят остановить отток капитала к 2015 году, а начиная с 2016 года обеспечить чистый приток на уровне 20 млрд. долларов США. При этом в условиях постепенного ужесточения денежных политик в развитых странах существует риск, что в прогнозный период показатель положительного чистого притока капитала не будет достигнут.

Основным каналом поступления денег в экономику будет увеличение валового кредита банкам со стороны регулятора (с 3,3 трлн. рублей по состоянию на начало текущего года до 5,9 трлн. рублей на конец 2016 года). При этом будет повышаться роль процентной ставки в регулировании Банком России ликвидности в экономике. Вклад в рост денежного предложения валютного канала эмиссии будет незначительным.

Прирост денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) прогнозируется в текущем году на уровне 15 - 16%. В последующие годы с учетом динамики спроса на деньги темпы прироста денежной массы по базовому варианту понизятся: в 2014 году - до 13 - 15%, в 2015 году - до 12 - 14% и в 2016 году - до 11 - 13%. Такая динамика денежной массы в среднесрочной перспективе будет соответствовать росту спроса на деньги и не будет оказывать давления на динамику потребительских цен.

Для подавляющего большинства кредитных организаций при сохраняющихся барьерах на мировых рынках капитала основным источником фондирования кроме ресурсов органов денежно-кредитного регулирования будут оставаться депозиты населения. Темпы прироста депозитов домашних хозяйств в 2013 - 2014 гг. будут оставаться на уровне 18 - 19% ежегодно, в 2015 году - на уровне 16 - 17%, в 2016 году - 15 - 16 процентов.

Темпы прироста кредитования нефинансовых организаций и населения будут плавно снижаться: примерно с 18% в текущем году до 15 - 16% в 2016 году. При этом темпы прироста кредитования физических лиц, которые в текущем году составят около 29%, в дальнейшем сократятся и по базовому варианту составят 21 - 23% в 2014 году, 20 - 22% в 2015 году и почти 20% в 2016 году. Прирост темпов кредитования нефинансовых организаций прогнозируется в текущем году на уровне около 14%, в 2014 году - 16 - 17%, в 2015 году - 13 - 14%, а в 2016 году их темпы снизятся до 12 - 13 процентов.