Прогнозные ориентиры и фактические темпы прироста денежного агрегата М2 (месяц к месяцу предыдущего года, %)

Прогнозные ориентиры и фактические темпы прироста

денежного агрегата М2 (месяц к месяцу

предыдущего года, %)

Увеличение остатков средств расширенного правительства, главным образом за счет аккумулирования средств в Стабилизационном фонде, было основным каналом абсорбирования свободных денежных средств в 2005 году.

В условиях сегментированности рынка межбанковских кредитов, в том числе в региональном разрезе и по группам банков, проведение Банком России операций по абсорбированию свободных денежных средств банков (депозитных операций, операций по продаже собственных облигаций) сопровождалось использованием в необходимых случаях инструментов по предоставлению им денежных средств.

При формировании высокого уровня ликвидности в I и III кварталах текущего года кредитные организации предъявляли спрос на инструменты Банка России по размещению временно свободных денежных средств.

Во II квартале произошло сокращение объема свободных денежных средств в банковском секторе, которое сопровождалось увеличением у части банков потребности в дополнительной ликвидности.

В целом за первые девять месяцев 2005 года общий объем средств, абсорбированных Банком России за счет депозитных операций и операций с облигациями Банка России, увеличился на 50,4 млрд. рублей.

Депозиты на стандартных условиях "том-некст", "спот-некст", "до востребования" привлекались по фиксированной процентной ставке в размере 0,5% годовых, на стандартных условиях "1 неделя", "спот-неделя" - 1% годовых. Ставки отсечения по депозитным аукционам со сроком привлечения средств 4 недели в текущем году находились в диапазоне от 1,9 до 2,0% годовых, со сроком 3 месяца - от 3,0 до 3,9% годовых.

Развитие операций с собственными облигациями позволило Банку России в 2005 году отказаться от операций обратного модифицированного РЕПО (ОМР) с государственными ценными бумагами.

Формирование рынка облигаций Банка России в среднесрочной перспективе должно усилить влияние процентной политики на конъюнктуру денежного рынка. Со второй половины марта 2005 года Банк России начал ежедневно выставлять двусторонние котировки на покупку-продажу облигаций Банка России (ОБР) в целях обеспечения возможности участникам рынка размещения временно свободных денежных средств или продажи облигаций Банку России. Данная практика должна способствовать постепенному повышению ликвидности рынка ОБР и как следствие - расширению стерилизационных возможностей Банка России. Однако доходность по операциям с ОБР поддерживается Банком России на относительно невысоком уровне (преимущественно от 3,5 до 4,5% годовых), чтобы не вызвать роста ставок денежного рынка.