Скорость обращения денег по различным агрегатам денежной массы

Скорость обращения денег по различным агрегатам

денежной массы

В первом варианте возможно некоторое ослабление номинального эффективного курса национальной валюты по сравнению с 2005 годом, что может привести к более высокому росту доходности по активам, номинированным в иностранной валюте, по сравнению с рублевыми активами. Это будет способствовать повышению привлекательности сбережений в иностранной валюте, снижая таким образом темпы дедолларизации экономики. Снижение скорости обращения М2 скорее всего в этом случае будет менее интенсивным, чем в 2005 году. С учетом более низких темпов экономического роста диапазон изменения темпов прироста спроса на деньги М2 может составить 19 - 21%.

Условия развития экономики страны по второму варианту предполагают стабильность номинального эффективного курса рубля. В этом случае может не проявляться явных тенденций как к росту, так и к снижению спроса экономических агентов на иностранную валюту. Замедление скорости обращения денег М2 в этой ситуации скорее всего будет таким же, как и в 2005 году, и оценка темпов прироста спроса на деньги М2 составляет около 21 - 24%.

В условиях третьего и четвертого вариантов на фоне существенного накопления золотовалютных резервов возможно укрепление номинального эффективного курса рубля. При этом снижение спроса на иностранную валюту и увеличение спроса на национальную валюту будет способствовать продолжению процесса дедолларизации и быстрому росту срочных рублевых депозитов. В этой ситуации рост экономической активности будет сопровождаться таким же, как и в 2005 году, или более интенсивным снижением скорости обращения денег. При этом диапазон изменения темпов прироста спроса на деньги М2 в условиях третьего и четвертого вариантов может составить 22 - 25% и 25 - 28% соответственно.

Банк России не рассматривает расчетные параметры роста спроса на деньги по указанным вариантам как жестко заданные интервалы для роста денежной массы и не исключает возможности выхода за эти границы.