Задача 3. Расширение линейки финансовых инструментов для финансирования инвестиционных проектов

Правительство Российской Федерации и Банк России будут совершенствовать правовые условия для развития инструментов гибридного финансирования, что расширит возможности их использования и усилит защиту прав пользователей.

В российском законодательстве уже закреплен статус договоров конвертируемого займа и конвертируемых облигаций. Конвертируемый заем даст кредитору право на получение акций определенного типа или доли в капитале заемщика - непубличного хозяйственного общества вместо возврата займа или его части. В то же время возможность передать кредитору долю в капитале повысит финансовую устойчивость молодых компаний при реализации собственных бизнес-моделей (до получения доли в капитале возможность кредитора влиять на корпоративные решения ограничена). Конвертируемые облигации могут конвертироваться в ценные бумаги того же эмитента. Возможность конвертации указанных инструментов призвана расширить финансовые возможности российского бизнеса.

Кроме того, предусмотрены мероприятия, направленные на развитие инструмента привилегированных акций. В частности, непубличные акционерные общества получат возможность выпускать многоголосые привилегированные акции (суперпривилегированные акции), которые предоставят их владельцам право голоса непропорционально номинальной стоимости таких акций и будут конвертироваться в обычные акции (обыкновенные или привилегированного типа) в случае их отчуждения. Также планируется отменить ограничения на долю привилегированных акций в капитале акционерного общества <43> за счет привилегированных акций, не предоставляющих их владельцам права голоса по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров (за исключением вопросов ликвидации общества).

--------------------------------

<43> В настоящее время действует законодательное ограничение в 25% на долю привилегированных акций в уставном капитале акционерного общества.

Банк России создаст дополнительные стимулы для банковского кредитования инвестиционных проектов, реализуемых в рамках соглашений о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК). Для этого будут установлены особые условия формирования резервов по таким кредитам в течение всей инвестиционной фазы проекта (до пяти лет). Для получения льготных условий план реализации проекта должен будет соответствовать определенным критериям.

При этом для развития длинного финансирования кроме самих инструментов важно сформировать рыночную инфраструктуру, позволяющую выполнять следующие функции: проводить оценку и мониторинг рисков целевого использования средств, а также хода реализации инвестиционного проекта; передавать и хеджировать все или часть рисков; фондировать инвестиционные позиции.