<Информация> Банка России "Совершение сделки на бирже при содействии аналитического подразделения профессионального участника рынка ценных бумаг"

Профессиональный участник рынка ценных бумаг имеет намерение реализовать принадлежащие ему ценные бумаги либо получает от своего клиента в рамках брокерского обслуживания поручение на реализацию крупного пакета ценных бумаг, уровень ликвидности которых недостаточен для исполнения данного поручения на бирже в желаемые сроки. Попытки продажи таких ценных бумаг небольшими объемами на бирже задают тенденцию к падению стоимости ценных бумаг, и, следовательно, могут привести к значительному снижению прибыли от дальнейшей продажи пакета.

В связи с этим профессиональный участник рынка ценных бумаг осуществляет для себя или для своего клиента поиск контрагента по сделке, прибегая к выпуску и распространению среди широкого круга участников рынка аналитического отчета, содержащего преднамеренно положительную оценку ценных бумаг и свидетельствующего об их инвестиционной привлекательности. Такой аналитический отчет может быть подготовлен и выпущен как самим заинтересованным в сделке профессиональным участником рынка ценных бумаг (его аналитическим подразделением) от своего имени, так и по его (либо его работника) заказу иным напрямую не связанным с ним и не заинтересованным в сделке лицом, в том числе также профессиональным участником рынка ценных бумаг, от своего имени. После чего профессиональный участник рынка ценных бумаг проводит сделку по реализации указанного пакета ценных бумаг в собственных интересах или в интересах своего клиента по предварительному соглашению с контрагентом. Такие сделки по предварительному соглашению, совершенные на бирже и приводящие к существенным отклонениям рыночных параметров торгов ценными бумагами (цены, спроса, предложения, объема торгов), являются манипулированием рынком в соответствии с пунктом 2 части 1 статьи 5 Федерального закона от 27.07.2010 N 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации".

В данном примере аналитический отчет, распространенный среди широкого круга лиц, использован профессиональным участником рынка ценных бумаг в качестве инструмента воздействия на потенциальных покупателей с целью реализации крупного пакета ценных бумаг.

По мнению Банка России, подобная практика выпуска и распространения профессиональными участниками рынка ценных бумаг аналитических отчетов с целью искусственного создания благоприятного информационного фона для реализации инвестиционных решений на финансовом рынке носит недобросовестный характер, независимо от того, приводят ли реализуемые таким образом решения (операции и сделки) к существенным отклонениям рыночных параметров финансового инструмента или нет. Проведение подобного рода договорных сделок на внебиржевом рынке с использованием заведомо недостоверных данных, выводов и рекомендаций, содержащихся в аналитическом отчете, также рассматривается Банком России в качестве недобросовестной практики. Несмотря на то, что российским законодательством в настоящий момент такие действия прямо не отнесены к манипулированию рынком, такая практика вводит в заблуждение участников рынка и, по существу, представляет собой один из способов умышленного распространения заведомо ложных сведений.

Вместе с тем, в международной практике вышеуказанная совокупность действий профессионального участника рынка ценных бумаг определяется как манипулятивная.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг имел намерение реализовать крупный пакет ценных бумаг на условиях, которые не мог обеспечить рынок (отсутствие достаточного спроса на ценные бумаги и, соответственно, низкий уровень цены), а также повлиять на рыночную ситуацию (посредством информационных ресурсов). Профессиональный участник рынка ценных бумаг реализовал данное намерение, искусственно создав необходимую для себя ситуацию на рынке, мотивировав спрос на ценные бумаги с помощью аналитического отчета, с целью извлечения выгоды.

Во избежание схожей недобросовестной практики представляется целесообразным, в том числе, введение четкого разделения и разграничения деятельности инвестиционных и аналитических подразделений профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Факты применения аналогичных недобросовестных практик будут учитываться Банком России при оценке деловой репутации лиц, с участием которых такие практики осуществлялись. Также Банком России будет установлен повышенный контроль в отношении операций и иных действий таких лиц на финансовом рынке.