Вопросы в области теории и практики оценки акций, долей участия в уставном (складочном) капитале (бизнеса) и других объектов оценки, указанных в статье 5 Федерального закона от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

Вопросы в области теории и практики оценки акций,

долей участия в уставном (складочном) капитале (бизнеса)

и других объектов оценки, указанных в статье 5 Федерального

закона от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ "Об оценочной

деятельности в Российской Федерации"

534. Вопрос: Рассчитайте мультипликатор EV/EBIT. Данные по компании-аналогу:

количество обыкновенных акций - 300 штук;

стоимость 1 обыкновенной акции - 4 руб.;

стоимость привилегированных акций - 200 руб.;

долгосрочный долг - 800 руб.;

EBIT компании-аналога - 550 руб.

Ответы:

1. 2,2.

2. 2,5.

3. 3,6.

4. 4,0.

535. Вопрос: Рассчитайте стоимость одной обыкновенной акции на основе следующих данных:

мультипликатор EV/EBIT - 2;

EBIT оцениваемой компании - 800;

долг оцениваемой компании - 600;

долгосрочный долг компании-аналога - 1000;

стоимость 1 привилегированной акции оцениваемой компании - 1;

количество привилегированных акций оцениваемой компании - 200 шт.;

количество обыкновенных акций оцениваемой компании - 400 шт.

Ответы:

1. 1,5.

2. 1,7.

3. 2,0.

4. 2,5.

536. Вопрос: Рассчитайте стоимость 100% обыкновенных акций компании на основе следующих данных:

мультипликатор EV/EBIT - 2;

EBIT оцениваемой компании - 800;

долг оцениваемой компании - 600;

долгосрочный долг компании-аналога - 1000;

стоимость 1 привилегированной акции оцениваемой компании - 1;

количество привилегированных акций оцениваемой компании - 200 шт.;

количество обыкновенных акций оцениваемой компании - 400 шт.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 615,4.

2. 800.

3. 1040.

4. 1300.

537. Вопрос: На основании приведенных данных по компании-аналогу рассчитайте мультипликатор цена/прибыль:

количество обыкновенных акций - 300 шт.;

стоимость 1 обыкновенной акции - 0,5;

денежные средства - 50;

долгосрочный долг - 800;

EBIT - 550;

чистая прибыль - 150.

Ответы:

1. 0,7.

2. 1.

3. 6,0.

4. 6,3.

538. Вопрос: На основании данных по сопоставимым компаниям рассчитан мультипликатор цена/чистая прибыль = 2. Оцените стоимость 10-процентного пакета акций, используя следующие данные по объекту оценки:

денежные средства - 50 тыс. руб.;

долгосрочный долг - 80 тыс. руб.;

чистая прибыль - 220 тыс. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 37,7 тыс. руб.

2. 41 тыс. руб.

3. 44 тыс. руб.

4. 57,2 тыс. руб.

539. Вопрос: Рассчитайте стоимость 5-процентного пакета акций компании. Средневзвешенная цена 1 акции на фондовом рынке - 0,8 руб. Количество акций - 5 000 штук. Скидка на недостаток ликвидности составляет 10%. Премия за контроль составляет 30%.

Ответы:

1. 180 руб.

2. 200 руб.

3. 234 руб.

4. 260 руб.

540. Вопрос: Рассчитайте стоимость 2-процентного пакета акций компании с использованием следующих данных:

средневзвешенная цена 1 акции на фондовом рынке - 15 руб.

количество акций - 25 000 штук.

скидка на недостаток ликвидности - 15%.

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 6375 руб.

2. 7500 руб.

3. 9750 руб.

4. 8288 руб.

541. Вопрос: Рассчитайте стоимость 60-процентного пакета акций компании с использованием следующих данных:

средневзвешенная цена 1 акции на фондовом рынке - 15 руб.;

количество акций - 25 000 штук;

скидка на недостаток ликвидности - 15%;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 191250 руб.

2. 225000 руб.

3. 248625 руб.

4. 292500 руб.

542. Вопрос: Рассчитайте стоимость пакета обыкновенных акций размером 51% от уставного капитала компании. Средневзвешенная цена 1 акции на фондовом рынке составляет 0,8 руб. Количество акций составляет 5 000 штук. Скидка на недостаток ликвидности составляет 10%. Премия за контроль составляет 30%.

Ответы:

1. 1836 руб.

2. 2040 руб.

3. 2387 руб.

4. 2652 руб.

543. Вопрос: На основании данных по сопоставимым компаниям рассчитан мультипликатор Цена/Чистая прибыль = 3. Оцените стоимость 100-процентного пакета акций, используя следующие данные по объекту оценки:

денежные средства - 50 млн. руб.;

долгосрочный долг - 80 млн. руб.;

чистая прибыль - 220 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 689 млн. руб.

2. 858 млн. руб.

3. 754 млн. руб.

4. 1055 млн. руб.

544. Вопрос: На основании данных по сопоставимым компаниям рассчитан мультипликатор Цена/Чистая прибыль = 3. Оцените стоимость 51-процентного пакета акций, используя следующие данные по объекту оценки:

денежные средства - 50 тыс. руб;

долгосрочный долг - 80 тыс. руб.;

чистая прибыль - 220 тыс. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 438 тыс. руб.

2. 858 тыс. руб.

3. 385 тыс. руб.

4. 525 тыс. руб.

545. Вопрос: Мультипликатор EV/Выручка равен 1. Рассчитайте стоимость 78-процентного пакета акций на основе следующих данных по оцениваемой компании:

долгосрочный долг - 150 млн. руб.;

общая стоимость привилегированных акций - 50 млн. руб.;

выручка - 2600 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 1872 млн. руб.

2. 2433,6 млн. руб.

3. 2484,3 млн. руб.

4. 2636,4 млн. руб.

546. Вопрос: Мультипликатор EV/EBITDA составляет 8,0. Оцените стоимость миноритарного 5-процентного пакета обыкновенных акций компании на основе следующей информации о ее деятельности:

долгосрочный долг - 652 млн. руб.;

общая стоимость привилегированных акций - 150 млн. руб.;

денежные средства - 20 млн. руб.;

EBITDA- 365 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 82,2 млн. руб.

2. 106,9 млн. руб.

3. 114,4 млн. руб.

4. 125,9 млн. руб.

547. Вопрос: Мультипликатор EV/EBITDA составляет 8,0. Оцените стоимость 100-процентного пакета обыкновенных акций компании на основе следующей информации о ее деятельности:

долгосрочный долг - 652 млн. руб.;

общая стоимость привилегированных акций - 150 млн. руб.;

EBITDA - 365 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 2118,0 млн. руб.

2. 2753,4 млн. руб.

3. 2948,4 млн. руб.

4. 3601,0 млн. руб.

548. Вопрос: Мультипликатор EV/EBITDA составляет 3,0. Оцените стоимость 100-процентного пакета обыкновенных акций компании на основе следующей информации о ее деятельности:

долгосрочный долг - 200 млн. руб.;

общая стоимость привилегированных акций - 150 млн. руб.;

EBITDA - 400 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 1105 млн. руб.

2. 1200 млн. руб.

3. 1260 млн. руб.

4. 1300 млн. руб.

549. Вопрос: Мультипликатор EV/Суммарные активы по сопоставимым компаниям = 1. Оцените стоимость 55-процентного пакета обыкновенных акций на основе следующей информации об оцениваемой компании:

процентный долг - 218 млн. руб.;

суммарные активы - 863 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 354,8 млн. руб.

2. 461,2 млн. руб.

3. 474,7 млн. руб.

4. 617,0 млн. руб.

550. Вопрос: Мультипликатор EV/Суммарные активы по сопоставимым компаниям = 1. Оцените стоимость миноритарного 5-процентного пакета обыкновенных акций на основе следующей информации об оцениваемой компании:

процентный долг - 200 млн. руб.;

суммарные активы - 600 млн. руб.;

премия за контроль - 30%.

Ответы:

1. 15,4 млн. руб.

2. 20,0 млн. руб.

3. 26,0 млн. руб.

4. 30,0 млн. руб.

551. Вопрос: В числителе для расчета мультипликатора на основе чистой прибыли целесообразно использовать следующий показатель:

I. Цена собственного капитала (капитализация).

II. Величина инвестированного капитала (EV, стоимость компании).

III. Стоимость суммарных активов.

IV. Величина уставного капитала.

Ответы:

1. I.

2. I II.

3. III.

4. II и IV.

552. Вопрос: В числителе для расчета мультипликатора на основе показателя EBITDA целесообразно использовать следующий показатель:

I. Цена собственного капитала (капитализация).

II. Величина инвестированного капитала (EV, стоимость компании).

III. Стоимость суммарных активов.

IV. Стоимость акционерного капитала.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. III.

4. II и IV.

553. Вопрос: Для расчета мультипликатора на основе показателя прибыли до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT) целесообразно использовать следующий показатель:

I. Цена собственного капитала (капитализация).

II. Величина инвестированного капитала (EV, стоимость компании).

III. Стоимость суммарных активов.

IV. Стоимость акционерного капитала.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. III.

4. III и IV.

554. Вопрос: Дата оценки - 1 июля. При расчете мультипликатора Цена/Прибыль использовано значение прибыли компаний-аналогов за последний финансовый год. Какой показатель должен быть использован для оценки компании на основе полученного мультипликатора?

Ответы:

1. Прибыль за последний финансовый год.

2. Прогноз прибыли на ближайшие 5 лет.

3. Прогноз годовой прибыли на следующий финансовый год.

4. Среднее значение прибыли за несколько лет ретроспективного периода.

555. Вопрос: Дата оценки - 1 июля. При расчете мультипликатора Цена/Прибыль вы использовали значение прибыли компаний-аналогов за последний финансовый год. Какой показатель должен быть использован для оценки компании на основе полученного мультипликатора?

Ответы:

1. Прибыль за последний финансовый год.

2. Прогноз прибыли на ближайшие 5 лет.

3. Прогноз годовой прибыли на следующий финансовый год.

4. Среднее значение прибыли за несколько лет ретроспективного периода.

556. Вопрос: Что целесообразно использовать для расчета ценового мультипликатора при различной структуре капитала оцениваемой компании и объектов-аналогов в качестве числителя?

Ответы:

1. Цену собственного капитала.

2. Величину инвестированного капитала (EV, стоимость компании).

3. Стоимость акционерного капитала.

4. Стоимость капитала с корректировкой на финансовый рычаг.

557. Вопрос: Чему равен показатель инвестированного капитала (EV, стоимость компании), используемый для расчета мультипликаторов?

Ответы:

1. Сумма всех активов и обязательств компании.

2. Стоимость обыкновенных акций + задолженность + стоимость привилегированных акций - денежные средства.

3. Стоимость суммарных инвестиций в активы компании.

4. Собственный капитал + задолженность - инвестиции.

558. Вопрос: Следующие показатели деятельности для расчета ценового мультипликатора берутся за период, а не на определенную дату:

I. Суммарные активы.

II. Выручка.

III. Основные средства.

IV. Прибыль.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. III и IV.

4. II и IV.

559. Вопрос: Как рассчитывается мультипликатор цена/балансовая стоимость?

Ответы:

1. Стоимость компании EV/балансовая стоимость собственного капитала.

2. Стоимость компании EV/уставный капитал.

3. Цена собственного капитала/балансовая стоимость собственного капитала.

4. Цена собственного капитала/уставный капитал.

560. Вопрос: При прочих равных условиях верно следующее: чем выше доходность собственного капитала, тем:

I. Ниже мультипликатор цена/балансовая стоимость.

II. Выше мультипликатор цена/балансовая стоимость.

III. Ниже мультипликатор цена/активы.

IV. Выше мультипликатор цена/активы.

Ответы:

1. I и IV.

2. II.

3. III.

4. IV и II.

561. Вопрос: Для правильного расчета мультипликатора цена/балансовая стоимость желательно, чтобы объект оценки и компании-аналоги были сопоставимы по:

I. Рентабельности инвестированного капитала.

II. Доходности собственного капитала.

III. Оборачиваемости собственного капитала.

IV. Ликвидности собственного капитала.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. III и IV.

4. IV.

562. Вопрос: Выполнение каких условий требуется для применения метода компании-аналога:

I. Наличие котировок акций объекта оценки на фондовом рынке.

II. Имеется достаточное количество сопоставимых предприятий-аналогов, ценные бумаги которых котируются на открытом рынке.

III. Наличие финансовой информации по предприятиям отрасли.

IV. Наличие финансовых моделей с прогнозами деятельности.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

563. Вопрос: Что является капитализацией компании?

Ответы:

1. Капитализированные затраты предприятия.

2. Цена 1 обыкновенной акции * общее количество размещенных обыкновенных акций.

3. Цена 1 привилегированной акции * общее количество размещенных привилегированных акций.

4. Инвестиции предприятия.

564. Вопрос: Что в теории оценки является капитализацией компании?

Ответы:

1. Капитализированные затраты предприятия.

2. Цена 1 обыкновенной акции * общее количество размещенных обыкновенных акций.

3. Цена 1 обыкновенной акции * общее количество размещенных обыкновенных акций + цена 1 привилегированной акции * общее количество размещенных привилегированных акций + долг.

4. Собственный капитал + капитализированные активы.

565. Вопрос: Что такое Enterprise Value (EV, Стоимость компании)?

Ответы:

1. Стоимость собственного капитала.

2. Стоимость собственного капитала + задолженность + инвестиции.

3. Стоимость акционерного капитала + цена привилегированных акций.

4. Стоимость собственного капитала + процентный долг + стоимость привилегированных акций - денежные средства.

566. Вопрос: К методам сравнительного подхода относятся:

I. Метод компаний-аналогов (рынка капиталов).

II. Метод сделок.

III. Метод отраслевых коэффициентов.

IV. Метод сравнительных доходов.

Ответы:

1. I и II.

2. I и III.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

567. Вопрос: Какой показатель целесообразно использовать для расчета мультипликатора для отраслей, главный показатель деятельности которых - оборот?

Ответы:

1. Выручка.

2. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

3. Нераспределенная прибыль.

4. Чистая прибыль.

568. Вопрос: У объекта оценки и аналогов сопоставимая капиталоемкость и методы начисления амортизации. Какой показатель целесообразно использовать для устранения различий в налогообложении при расчете мультипликатора?

Ответы:

1. Чистая прибыль.

2. Дивиденды.

3. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

4. Чистые активы.

569. Вопрос: Мультипликатор Стоимость компании/Выручка (EV/S) целесообразно использовать при:

I. Сопоставимой рентабельности активов.

II. Сопоставимой рентабельности капитала.

III. Сопоставимой операционной марже.

IV. Сопоставимой марже чистой прибыли.

Ответы:

1. I и IV.

2. II и III.

3. III.

4. IV.

570. Вопрос: Мультипликатор Цена/Выручка (P/S) целесообразно использовать при:

I. Сопоставимой рентабельности активов.

II. Сопоставимой рентабельности капитала.

III. Сопоставимой операционной марже.

IV. Сопоставимой марже чистой прибыли.

Ответы:

1. I и II.

2. II и IV.

3. III.

4. IV.

571. Вопрос: Следующий показатель дохода не может быть использован для расчета мультипликатора на основе стоимости компании (EV, Enterprise Value):

I. Выручка.

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Чистая прибыль.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. I и IV.

4. IV.

572. Вопрос: Для оценки привилегированных акций целесообразно использовать следующий мультипликатор:

I. Стоимость компании/Чистая прибыль.

II. Цена/Дивиденды.

III. Стоимость компании/Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Цена/Чистые активы.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. I и IV.

4. IV.

573. Вопрос: Какими являются уровень ликвидности и степень контроля предварительной стоимости в рамках оценки бизнеса при использовании метода компаний-аналогов (рынка капитала) до введения итоговых корректировок?

Ответы:

1. Ликвидная контрольная.

2. Ликвидная миноритарная.

3. Неликвидная миноритарная.

4. Неликвидная контрольная.

574. Вопрос: Какими являются уровень ликвидности и степень контроля предварительной стоимости в рамках оценки бизнеса при использовании метода сделок (мультипликаторов на основе сделок) до введения итоговых корректировок?

Ответы:

1. Ликвидная контрольная.

2. Ликвидная миноритарная.

3. Неликвидная миноритарная.

4. Неликвидная контрольная.

575. Вопрос: Для расчета ценового мультипликатора в рамках метода компаний-аналогов при различной структуре капитала объекта оценки и объектов-аналогов в качестве числителя целесообразно использовать:

I. Величину инвестированного капитала (EV, Стоимость компании).

II. Цену собственного капитала.

III. Величину заемного капитала.

IV. Чистую прибыль.

Ответы:

1. I.

2. II III.

3. III IV.

4. IV.

576. Вопрос: В следующих случаях в рамках метода компаний-аналогов ценовой мультипликатор может быть рассчитан на основе цены собственного капитала (капитализации):

I. При различной структуре капитала объекта оценки и объектов-аналогов.

II. При сопоставимой структуре капитала объекта оценки и объектов-аналогов.

III. При использовании показателей дохода на собственный капитал.

IV. При различном финансовом рычаге объекта оценки и объектов-аналогов.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. I и IV.

577. Вопрос: Ценовой мультипликатор - это:

I. Отношение капитализации к какому-либо показателю деятельности.

II. Отношение Стоимости компании (EV) к какому-либо показателю деятельности.

III. Соотношение цены капитала и финансовой базы (показателя).

IV. Значение темпов роста стоимости компании при применении корреляционно-регрессионного анализа.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

578. Вопрос: Следующие поправки могут вноситься к предварительной стоимости, полученной методом компании-аналога:

I. Вычитается стоимость привилегированных акций объекта оценки.

II. Вычитается рыночная стоимость задолженности.

III. Скидка на низкую ликвидность.

IV. Поправка на неоперационные активы.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

579. Вопрос: Для расчета ценового мультипликатора следующие показатели деятельности берутся на определенную отчетную дату, а не за определенный период:

I. Суммарные активы.

II. Выручка.

III. Основные средства.

IV. Прибыль.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. I и III.

4. II и IV.

580. Вопрос: Какой показатель для устранения различий в структуре капитала, налогообложении, капиталоемкости, методах начисления амортизации при расчете мультипликатора целесообразно использовать?

Ответы:

1. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

2. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

3. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов (EBT).

4. Чистая прибыль.

581. Вопрос: Следующий показатель является прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации:

I. Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (до выплаты процентов) (NOPLAT).

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов (EBT).

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. III и IV.

4. IV.

582. Вопрос: Следующий показатель отражает операционный доход после налога на прибыль:

I. Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (до выплаты процентов) (NOPLAT).

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов (EBT).

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. II, III и IV.

4. IV.

583. Вопрос: Какой из представленных показателей отражает прибыль до вычета процентов и налогов:

I. Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (до выплаты процентов) (NOPLAT).

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов (EBT).

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. III.

4. III и IV.

584. Вопрос: Какой показатель отражает прибыль до налогообложения?

Ответы:

1. Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (до выплаты процентов) (NOPLAT).

2. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

3. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

4. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов (EBT).

585. Вопрос: Для следующих объектов оценки мультипликатор EV/EBITDA лучшим образом отражает стоимость:

I. Капиталоемкие компании с крупными инвестициями.

II. Сервисные компании.

III. Привилегированные акции.

IV. Все перечисленное верно.

Ответы:

1. I.

2. I и II.

3. II и III.

4. IV.

586. Вопрос: Мультипликатор на основе показателя прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA) целесообразно рассчитывать на основе:

I. Инвестированного капитала (EV, Стоимость компании).

II. Уставного капитала.

III. Собственного капитала с корректировкой на финансовый рычаг.

IV. Капитализации.

Ответы:

1. I.

2. I и III.

3. II.

4. II и IV.

587. Вопрос: Следующий показатель дохода может быть использован для расчета мультипликатора на основе Инвестированного капитала (EV, Стоимость компании):

I. Выручка.

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Чистая прибыль.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

588. Вопрос: Следующий показатель дохода целесообразно использовать для расчета мультипликатора на основе цены собственного капитала (капитализации):

I. Денежный поток на инвестированный капитал.

II. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации (EBITDA).

III. Прибыль до вычета расходов по уплате налогов и процентов (EBIT).

IV. Чистая прибыль.

Ответы:

1. I.

2. II и III

3. I, II и III

4. IV.

589. Вопрос: Для оценки следующего объекта целесообразно использовать мультипликатор цена/дивиденды:

I. Капиталоемких компаний с крупными инвестициями.

II. Контрольных пакетов акций компаний, находящихся на стадии активного роста.

III. Привилегированных акций.

IV. Сервисных компаний.

Ответы:

1. I и IV.

2. II.

3. III.

4. IV и II.

590. Вопрос: Согласно Международному стандарту оценки МСО 200 "Бизнес и доли в бизнесе" наиболее общепринятыми источниками данных, используемых в рыночном подходе, являются:

I. Открытые фондовые рынки.

II. Рынок поглощений.

III. Сделки с акциями оцениваемого бизнеса или предложения по покупке долей участия в нем в прошлом.

IV. Финансовый рынок.

Ответы:

1. I.

2. I и II.

3. I, II и III.

4. Все перечисленное.

591. Вопрос: Согласно Международному стандарту оценки МСО 200 "Бизнес и доли в бизнесе" сделки в прошлом или предложения по покупке доли в бизнесе:

I. Могут являться индикатором стоимости бизнеса.

II. Не могут являться индикатором стоимости бизнеса.

III. Оценщик должен использовать для выведения итоговой величины стоимости бизнеса.

IV. Оценщик должен использовать только в сочетании с ценовыми мультипликаторами.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. III.

4. IV.

592. Вопрос: Для расчета мультипликаторов в целях оценки нефтеперерабатывающей компании могут быть использованы следующие компании:

I. Нефтяные компании.

II. Нефтеперерабатывающие компании.

III. Компании, занимающиеся добычей любого углеводородного сырья.

IV. Инвестиционная компания, портфель которой сформирован за счет акций различных компаний нефтяной отрасли.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. III.

4. III и IV.

593. Вопрос: Каким является мультипликатор P/E, если он рассчитан на основе ожидаемой (прогнозной) прибыли?

Ответы:

1. Ретроспективным.

2. Текущим.

3. Форвардным.

4. Неверно рассчитанным.

594. Вопрос: Сколько составит текущая стоимость терминальной стоимости при расчете денежных потоков на собственный капитал при факторе дисконтирования по CAPM - 0,47, WACC - 0,55, при величине терминальной стоимости 500 тыс. руб.?

Ответы:

1) 275 тыс. руб.

2) 235 тыс. руб.

3) 129,25 тыс. руб.

4) 909,09 тыс. руб.

595. Вопрос: Сколько составит текущая стоимость терминальной стоимости при расчете денежных потоков на инвестированный капитал при факторе дисконтирования по CAPM - 0,47, WACC - 0,55, при величине терминальной стоимости 500 тыс. руб.?

1) 275 тыс. руб.

2) 235 тыс. руб.

3) 129,25 тыс. руб.

4) 909,09 тыс. руб.

596. Вопрос: Что из ниже перечисленного наиболее верно в отношении метода капитализации:

I. Доходы за несколько лет дисконтируются к текущей стоимости.

II. Доходы за один год конвертируются в стоимость.

III. Будущий доход от продажи бизнеса конвертируется в стоимость.

IV. Доход от функционирования бизнеса и доход от продажи бизнеса дисконтируются.

Ответы:

1. I, III и IV.

2. II.

3. I и III.

4. IV.

597. Вопрос: Укажите правильную схему расчета денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак "+" или "-" в скобках. Чистая прибыль () амортизация () увеличение долгосрочной задолженности () прирост собственного оборотного капитала (), капитальные вложения.

Ответы:

1. +, +, +, -.

2. +, +, -, -.

3. +, -, -, -.

4. +, +, -, +.

598. Вопрос: Укажите правильную схему расчета денежного потока, приносимого инвестированным капиталом предприятия, расставив знак "+" или "-" в скобках: чистая прибыль () амортизация (), прирост собственного оборотного капитала (), капитальные вложения.

Ответы:

1. +, +, +.

2. +, +, -.

3. +, -, -.

4. -, +, -.

599. Вопрос: Актив является безрисковым, если инвестор с абсолютной точностью знает связанный с данным активом ожидаемый доход, т.е. фактический доход всегда равен ожидаемому. Безрисковый актив должен отвечать следующим требованиям:

I. должен отсутствовать инфляционный риск

II. должен отсутствовать страновой риск

III. должен отсутствовать риск реинвестиции

IV. должен отсутствовать несистематический риск

Ответы:

1. I.

2. III.

3. III и II.

4. IV.

600. Вопрос: К недостатку метода дисконтированных денежных потоков относится:

Ответы:

1. Игнорирование перспектив развития бизнеса.

2. Трудности при разработке прогнозов доходов.

3. Трудности с получением данных о продажах сопоставимых предприятий.

4. Все перечисленное.

601. Вопрос: Укажите правильную схему расчета денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак "+" или "-" в скобках. Чистая прибыль () амортизация () увеличение долгосрочной задолженности () прирост собственного оборотного капитала () капитальные вложения.

Ответы:

1. +, +, +, -.

2. +, +, -, -.

3. +, -, -, -.

4. +, +, -, +.

602. Вопрос: Какая из перечисленных ниже ставок дисконтирования используется при анализе номинального денежного потока для инвестированного капитала:

I. Реальная ставка дисконтирования по модели оценки капитальных активов.

II. Номинальная ставка дисконтирования по методу кумулятивного построения.

III. Реальная ставка по методу средневзвешенной стоимости капитала.

IV. Номинальная ставка по методу средневзвешенной стоимости капитала.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. II и IV.

4. IV.

603. Вопрос: Метод дисконтированных денежных потоков не включает этап:

I. Выбор модели денежного потока.

II. Внесение итоговых поправок.

III. Анализ и прогноз расходов.

IV. Расчет коэффициента капитализации.

V. Расчет ликвидационной стоимости оборудования.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. IV и V.

4. V.

604. Вопрос: Премия за размер компании подразумевает:

I. Чем больше компания, тем больше и ее риск.

II. Чем меньше компания, тем меньше и риск.

III. Чем больше компания, тем меньше риск.

IV. Чем меньше внеоборотных активов есть у компании, тем меньше риск.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. III.

4. II и IV.

605. Вопрос: Как рассчитывается ставка дисконтирования для денежного потока на собственный капитал?

Ответы:

1. Как средневзвешенная стоимость капитала.

2. Методом кумулятивного построения.

3. По модели оценки чистых активов.

4. Все перечисленное

606. Вопрос: Укажите положения, характеризующие ставку дохода на собственный капитал, требуемую инвестором:

Ответы:

1. Ставка дохода на собственный капитал, требуемая инвестором, является ставкой налогообложения.

2. Ставка дохода на собственный капитал, требуемая инвестором, определяется уровнем риска получения денежного потока.

3. Ставка дохода на собственный капитал, требуемая инвестором, определяется текущей стоимостью денежных потоков компании.

4. Все перечисленное.

607. Вопрос: Что из перечисленного ниже противоречит модели Гордона?

Ответы:

1. Оцениваемый бизнес является неопределенно длительным.

2. Темп роста продаж бизнеса стабилен и умерен.

3. Темп роста прибыли стабилен и умерен.

4. Прогнозный период больше остаточного периода.

608. Вопрос: При использовании метода капитализации дохода в рамках применения доходного подхода к оценке стоимости объекта оценки оценщиком:

I. Все доходы и расходы дисконтируются к нынешней стоимости.

II. Доход и будущая перепродажа пересчитываются в стоимость.

III. Будущая перепродажа пересчитывается в стоимость.

IV. Доход за один период пересчитывается в стоимость.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

609. Вопрос: В чем отличие денежного потока на собственный капитал от денежного потока на инвестированный капитал?

Ответы:

1. В различном учете амортизационного фонда.

2. В различном учете по долгосрочной задолженности.

3. В различном учете капитальных вложений.

4. Все перечисленное.

610. Вопрос: При расчете денежного потока на собственный капитал учитывают:

I. Со знаком "минус" прирост долгосрочной задолженности.

II. Со знаком "плюс" выдачу предприятию нового банковского кредита.

III. Со знаком "плюс" выплату очередного транша по краткосрочному банковскому кредиту.

IV. Все перечисленное верно.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

611. Вопрос: Мерой чего является коэффициент бета?

Ответы:

1. Мерой систематического риска.

2. Мерой несистематического риска.

3. Мерой среднерыночного риска.

4. Мерой странового риска.

612. Вопрос: Укажите правильную схему расчета денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак "+" или "-" в скобках. Чистая прибыль () амортизация () прирост собственного оборотного капитала () капитальные вложения.

Ответы:

1. +, -, -.

2. -, +, -.

3. -, -, -.

4. +, +, +.

613. Вопрос: К методам доходного подхода относится:

I. Метод дисконтированных денежных потоков.

II. Метод скорректированных чистых активов.

III. Метод отраслевых коэффициентов.

IV. Все перечисленное верно.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и II.

4. IV.

614. Вопрос: К методам доходного подхода относится:

I. Метод дисконтированных денежных потоков.

II. Метод скорректированных чистых активов.

III. Метод рынка капитала.

IV. Все перечисленное.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

615. Вопрос: К методам доходного подхода относится:

I. Метод дисконтированных денежных потоков.

II. Метод ликвидационной стоимости.

III. Метод рынка капитала.

IV. Все перечисленное верно.

Ответы:

1. I.

2. I и III.

3. III.

4. IV.

616. Вопрос: Собственный оборотный капитал - это:

I. Собственный капитал минус резервы предстоящих расходов.

II. Оборотные активы минус краткосрочные пассивы.

III. Чистые активы.

IV. Оборотные активы плюс краткосрочные обязательства.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. III.

4. III и IV.

617. Вопрос: Если бизнес приносит нестабильно изменяющийся поток доходов, то для его оценки целесообразно использовать:

I. Метод избыточных прибылей.

II. Метод капитализации дохода.

III. Метод дисконтирования денежных потоков.

IV. Метод ликвидационной стоимости.

Ответы:

1. I и II.

2. II и IV.

3. III.

4. IV.

618. Вопрос: Диверсификация приводит к снижению совокупного риска, который берут на себя инвесторы, принимая конкретное инвестиционное решение. Путем диверсификации могут быть снижены отдельные компоненты совокупного риска, в том числе:

I. Операционный риск, присущий конкретной компании.

II. Риск, связанный с инфляцией.

III. Риск, связанный с обменными курсами валют.

IV. Риск, связанный со ставкой банковского процента.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

619. Вопрос: Для расчета величины денежного потока, рассчитываемого для собственного капитала, вычитаются:

I. Чистая прибыль.

II. Уменьшение товарно-материальных запасов.

III. Увеличение дебиторской задолженности.

IV. Увеличение кредиторской задолженности.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. III.

4. III и IV.

620. Вопрос: В основе модели оценки капитальных активов лежит предпосылка о том, что:

I. Инвесторы не способны свободно покупать и продавать любые необходимые доли собственности компании.

II. Не существует транзакционных издержек.

III. Компания не имеет долговой нагрузки.

IV. Инвесторы не стремятся избегать рисков.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. II и IV.

4. IV.

621. Вопрос: При расчете ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала в рамках применения доходного подхода к оценке объекта оценки не используются:

I. Ставка налога на прибыль.

II. Коэффициент бета.

III. Ставка дохода на собственный капитал.

IV. Все данные необходимы для расчета.

Ответы:

1. I.

2. I и II.

3. I, II и III.

4. IV.

622. Вопрос: При расчете коэффициента бета по компаниям-аналогам не проводится корректировка на:

I. Различия в налогообложении.

II. Различия в финансовой структуре.

III. Различия по номенклатуре выпускаемой продукции.

IV. Корректировка проводится по всем вышеперечисленным параметрам.

Ответы:

1. I и II.

2. II и III.

3. III.

4. IV.

623. Вопрос: Как соотносится безрисковая ставка в ставке дисконтирования, рассчитанной по модели оценки капитальных активов, с безрисковой ставкой в ставке дисконтирования, рассчитанной по модели кумулятивного построения?

Ответы:

1. Разные по величине и финансовым инструментам величины.

2. Одинаковые по величине и финансовым инструментам.

3. Разные по величине и одинаковые по финансовым инструментам величины.

4. Одинаковые по величине, но разные по финансовым инструментам величины.

624. Вопрос: При расчете ставки дисконтирования для количественного измерения российского странового риска могут использоваться:

I. Кредитный рейтинг долговых инструментов Российской Федерации.

II. Разница между прогнозируемыми темпами инфляции.

III. Разница между ставками по кредитам в российской и иностранной валюте.

IV. Все перечисленное.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

625. Вопрос: При расчете ставки дисконтирования для количественного измерения российского странового риска могут использоваться:

I. Разница между доходностью облигаций казначейства США и доходностью долговых инструментов Российской Федерации с аналогичным сроком погашения.

II. Разница между прогнозируемыми темпами инфляции.

III. Разница между ставками по кредитам в российской и иностранной валюте.

IV. Все перечисленное.

Ответы:

1. I.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

626. Вопрос: Цена собственного капитала - это:

I. Доходность, которую инвесторы ожидают от инвестиций в собственный капитал компании.

II. Доходность, которые инвесторы ожидают от инвестиций в любые ценные бумаги компании.

III. Доходность, которую инвесторы ожидают от инвестиций в инвестированный капитал компании.

IV. Все перечисленное верно.

Ответы:

1. I.

2. I и III.

3. III.

4. IV.

627. Вопрос: Каким образом может быть определен коэффициент бета?

I. На основе рыночных данных.

II. На основе фундаментальных характеристик компании.

III. На основе отраслевой информации.

IV. Все ответы верны.

Ответы:

1. I и II.

2. I и III.

3. III.

4. IV.

628. Вопрос: Каким образом рассчитывается стоимость в постпрогнозном периоде?

Ответы:

1. На основе мультипликаторов.

2. На основе модели постоянного роста.

3. На основе расчета чистых активов.

4. Все ответы верны.

629. Вопрос: Что оказывает влияние на коэффициент бета для компании?

Ответы:

1. Вид деятельности компании.

2. Операционный рычаг.

3. Финансовый рычаг.

4. Все ответы верны.

630. Вопрос: Целью трансформации финансовой отчетности является:

I. Приведение финансовой информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду на дату оценки.

II. Приведение финансовой информации к международным стандартам финансовой отчетности.

III. Приведение финансовых показателей к среднеотраслевому уровню.

IV. Корректировка доходов и расходов предприятия, имевших единовременный характер или не связанных с производственной деятельностью.

Ответы:

1. I.

2. I и II.

3. III и IV.

4. IV.

631. Вопрос: Целью нормализации финансовой отчетности является:

I. Приведение финансовой информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду на дату оценки.

II. Приведение финансовой информации к международным стандартам финансовой отчетности.

III. Приведение финансовых показателей к среднеотраслевому уровню.

IV. Корректировка доходов и расходов предприятия, имевших единовременный характер или не связанных с производственной деятельностью.

Ответы:

1. I и III.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

632. Вопрос: Неденежный собственный оборотный капитал не включает в себя:

I. Запасы.

II. Ликвидные ценные бумаги.

III. Кредиторскую задолженность.

IV. Дебиторскую задолженность.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. II и III.

4. IV.

633. Вопрос: Неденежный собственный оборотный капитал не включает в себя:

I. Запасы.

II. Денежные средства.

III. Кредиторскую задолженность.

IV. Дебиторскую задолженность.

Ответы:

1. I и II.

2. II.

3. III и IV.

4. IV.

634. Вопрос: Если в методе дисконтированных денежных потоков используется денежный поток на инвестированный капитал, то в инвестиционном анализе исследуется:

I. Капитальные вложения.

II. Изменение остатка краткосрочной задолженности.

III. Изменение остатка долгосрочной задолженности.

IV. Все перечисленное.

Ответы:

1. I.

2. II и III.

3. III.

4. IV.

635. Вопрос: Доходность бизнеса можно определить при помощи:

I. Трансформации отчетности.