Венчурные сделки
Подборка наиболее важных документов по запросу Венчурные сделки (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
"Корпоративное право современной России: монография"
(3-е издание, переработанное и дополненное)
(Андреев В.К., Лаптев В.А.)
("Проспект", 2023)Интересна аргументация Д.И. Степанова об усилении договорной свободы в вопросах ответственности: "Такие нормы дают возможность, во-первых, учредителям (последующим участникам) обезопасить директора от ответственности и, во-вторых, не перегружать суды чрезвычайно спорными как с юридической точки зрения, так и с сугубо коммерческих позиций делами о том, насколько обоснованно действовал конкретный директор при совершении высокорискованной сделки или принятии сложного инвестиционного проекта. Особенно это может быть актуально для вновь создаваемых венчурных бизнесов" <1>.
(3-е издание, переработанное и дополненное)
(Андреев В.К., Лаптев В.А.)
("Проспект", 2023)Интересна аргументация Д.И. Степанова об усилении договорной свободы в вопросах ответственности: "Такие нормы дают возможность, во-первых, учредителям (последующим участникам) обезопасить директора от ответственности и, во-вторых, не перегружать суды чрезвычайно спорными как с юридической точки зрения, так и с сугубо коммерческих позиций делами о том, насколько обоснованно действовал конкретный директор при совершении высокорискованной сделки или принятии сложного инвестиционного проекта. Особенно это может быть актуально для вновь создаваемых венчурных бизнесов" <1>.
Статья: Синхронизация патентной, договорной и учетной политики при управлении интеллектуальной собственностью в инновационных проектах
(Хоменко Е.В.)
("Вестник ФИПС", 2025, N 3)- управление рисками неурегулированности правовых отношений с участниками масштабных высокотехнологичных проектов, включая представителей бизнес-сообщества, инновационной инфраструктуры (фонды, венчурных инвесторов и др.), государства;
(Хоменко Е.В.)
("Вестник ФИПС", 2025, N 3)- управление рисками неурегулированности правовых отношений с участниками масштабных высокотехнологичных проектов, включая представителей бизнес-сообщества, инновационной инфраструктуры (фонды, венчурных инвесторов и др.), государства;
Нормативные акты
показать больше документов"Исполнительные органы хозяйственного общества: монография"
(Шиткина И.С.)
("Статут", 2022)Так, суд, признавая недействительными положения трудового договора, заключенного между ОАО "Московская венчурная компания" и П., по причине отсутствия одобрения договора как сделки с заинтересованностью, определил цену сделки, приняв во внимание размер базового должностного оклада в размере 120 000 руб. в месяц, при этом оспариваемыми положениями договора установлены повышающий коэффициент 10 (т.е. до 1 200 000 руб. в месяц), а также компенсация в размере 36 месячных заработков (т.е. 43 200 000 руб.) <1>.
(Шиткина И.С.)
("Статут", 2022)Так, суд, признавая недействительными положения трудового договора, заключенного между ОАО "Московская венчурная компания" и П., по причине отсутствия одобрения договора как сделки с заинтересованностью, определил цену сделки, приняв во внимание размер базового должностного оклада в размере 120 000 руб. в месяц, при этом оспариваемыми положениями договора установлены повышающий коэффициент 10 (т.е. до 1 200 000 руб. в месяц), а также компенсация в размере 36 месячных заработков (т.е. 43 200 000 руб.) <1>.
Статья: Защита прав потребителей финансовых услуг: выбор компетентной судебной юрисдикции
(Щукин А.И.)
("Журнал российского права", 2022, N 2)По мнению суда, главный вопрос заключается в том, где стоит провести разделительную черту и стоит ли вообще. Приведем в пример частные инвестиции, осуществляемые с целью получения прибыли на капитал (инновационно-венчурная деятельность). "Я бы подумал, - отметил английский судья, - что осуществление таких инвестиций, как правило, рассматривается по своей природе как предпринимательская деятельность; и не в меньшей степени, если для данного венчурного инвестора эта деятельность не является основным занятием, а представляет собой побочный способ инвестирования части или всего богатства, полученного другим способом (например, из наследства или подарков). С другой стороны, человек, совершающий сделки (покупку) на розничном рынке в поисках лучшей процентной ставки на крупную единовременную сумму, которую он с готовностью инвестирует на год или два, поскольку это приток (денежных средств) применительно к любой более краткосрочной потребности в доступе к капиталу, или решивший вместо этого инвестировать в фонд FTSE 100 с целью получения более высокой прибыли, несомненно, будет рассматриваться как потребитель".
(Щукин А.И.)
("Журнал российского права", 2022, N 2)По мнению суда, главный вопрос заключается в том, где стоит провести разделительную черту и стоит ли вообще. Приведем в пример частные инвестиции, осуществляемые с целью получения прибыли на капитал (инновационно-венчурная деятельность). "Я бы подумал, - отметил английский судья, - что осуществление таких инвестиций, как правило, рассматривается по своей природе как предпринимательская деятельность; и не в меньшей степени, если для данного венчурного инвестора эта деятельность не является основным занятием, а представляет собой побочный способ инвестирования части или всего богатства, полученного другим способом (например, из наследства или подарков). С другой стороны, человек, совершающий сделки (покупку) на розничном рынке в поисках лучшей процентной ставки на крупную единовременную сумму, которую он с готовностью инвестирует на год или два, поскольку это приток (денежных средств) применительно к любой более краткосрочной потребности в доступе к капиталу, или решивший вместо этого инвестировать в фонд FTSE 100 с целью получения более высокой прибыли, несомненно, будет рассматриваться как потребитель".
Статья: Договор конвертируемого займа с обществом с ограниченной ответственностью
(Ралько В.В., Янковский Р.М.)
("Статут", 2024)Чтобы показать преимущества конвертируемого займа, мы вначале представим, как в целом структурируются инвестиционные (венчурные) сделки между инвесторами и стартапами; затем мы покажем, как работает конвертируемый заем на родине этого инструмента - в США (в частности, структура договора SAFE); после этого будет изучена российская специфика: исследуем, как структурировались сделки конвертируемых займов до и после принятия специального Закона в 2021 г. В заключительной части статьи мы дадим ряд подробностей из практики заключения конвертируемых займов по российскому праву.
(Ралько В.В., Янковский Р.М.)
("Статут", 2024)Чтобы показать преимущества конвертируемого займа, мы вначале представим, как в целом структурируются инвестиционные (венчурные) сделки между инвесторами и стартапами; затем мы покажем, как работает конвертируемый заем на родине этого инструмента - в США (в частности, структура договора SAFE); после этого будет изучена российская специфика: исследуем, как структурировались сделки конвертируемых займов до и после принятия специального Закона в 2021 г. В заключительной части статьи мы дадим ряд подробностей из практики заключения конвертируемых займов по российскому праву.
Статья: Основания применения ликвидационной привилегии в хозяйственных обществах как механизма защиты прав и интересов инвесторов в российской правовой системе
(Филатов А.А.)
("Гражданское право", 2024, N 3)Таким образом, основания применения ликвидационных привилегий как механизма защиты прав и интересов инвесторов имеют под собой как юридические, так и экономические аспекты. Данный правовой механизм является распространенным и важным условием в инвестиционных (особенно в венчурных) сделках в мировой практике <13>, периодически встречается и в отечественной практике. При всей своей экономической полезности в настоящее время в российской правовой системе отсутствует устойчивый подход к структурированию ликвидационных привилегий, что налагает на инвестора дополнительные правовые риски и делает менее привлекательным выбор российского права в качестве применимого права.
(Филатов А.А.)
("Гражданское право", 2024, N 3)Таким образом, основания применения ликвидационных привилегий как механизма защиты прав и интересов инвесторов имеют под собой как юридические, так и экономические аспекты. Данный правовой механизм является распространенным и важным условием в инвестиционных (особенно в венчурных) сделках в мировой практике <13>, периодически встречается и в отечественной практике. При всей своей экономической полезности в настоящее время в российской правовой системе отсутствует устойчивый подход к структурированию ликвидационных привилегий, что налагает на инвестора дополнительные правовые риски и делает менее привлекательным выбор российского права в качестве применимого права.
Статья: Коллизии наследственного и корпоративного права на примере опционных конструкций как инструмента наследования доли в обществе с ограниченной ответственностью
(Парилова Е.В.)
("Современное право", 2025, N 6)Нормативное закрепление опционных конструкций (статьи 429.2 и 429.3 Гражданского кодекса РФ) позволило бизнесу широко использовать опционы в M&A, венчурных сделках и банковском секторе. В настоящее время опционные конструкции стали все чаще применяться как инструменты регулирования наследования долей для защиты бизнеса от неконтролируемого вхождения третьих лиц в число участников обществ с ограниченной ответственностью.
(Парилова Е.В.)
("Современное право", 2025, N 6)Нормативное закрепление опционных конструкций (статьи 429.2 и 429.3 Гражданского кодекса РФ) позволило бизнесу широко использовать опционы в M&A, венчурных сделках и банковском секторе. В настоящее время опционные конструкции стали все чаще применяться как инструменты регулирования наследования долей для защиты бизнеса от неконтролируемого вхождения третьих лиц в число участников обществ с ограниченной ответственностью.
Статья: Сделки венчурного инвестирования: исследование правовых и экономических особенностей
(Конюшкевич В.Д.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 8)Особенности сделок венчурного инвестирования
(Конюшкевич В.Д.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 8)Особенности сделок венчурного инвестирования
Статья: Конвертируемый заем: проблемы применения правил о заемных операциях в корпоративных отношениях
(Илюшина М.Н.)
("Банковское право", 2023, N 1)Гражданский оборот России нуждается в эффективных правовых инструментах, обеспечивающих инвестирование деятельности коммерческих юридических лиц. Одним из таких инструментов ожидаемо стал договор конвертируемого займа, введенный с 13 июля 2021 г. в гражданский оборот Федеральным законом от 2 июля 2021 г. N 354-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" <1>. Как указывалось в пояснительной записке к законопроекту, его целью является стимулирование роста инвестиций в малый и средний бизнес, прежде всего в высокотехнологичные проекты, которые требуют значительной поддержки на самых ранних стадиях развития, путем создания правового механизма, обеспечивающего баланс интересов инвестора и реципиента. Основным способом инвестиций, который используется в международной практике и в России, является механизм конвертируемого займа <2>. До указанного момента в отечественном правовом поле не существовало единого механизма, позволяющего инвестировать прямым образом деньги заимодавца в имущество хозяйственных обществ и затем зачитывать этот вклад в форме корпоративного участия. Вместе с тем такие операции проводились, но они требовали совершения ряда самостоятельных юридических актов, что значительно снижало эффективность процедуры. В России по итогам исследования, проведенного Фондом развития интернет-инициатив, 35% сделок по инвестированию в венчурные проекты были структурированы по модели конвертируемого займа в иностранной юрисдикции, что соответствует 70% общего объема инвестиций в такие проекты <3>.
(Илюшина М.Н.)
("Банковское право", 2023, N 1)Гражданский оборот России нуждается в эффективных правовых инструментах, обеспечивающих инвестирование деятельности коммерческих юридических лиц. Одним из таких инструментов ожидаемо стал договор конвертируемого займа, введенный с 13 июля 2021 г. в гражданский оборот Федеральным законом от 2 июля 2021 г. N 354-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" <1>. Как указывалось в пояснительной записке к законопроекту, его целью является стимулирование роста инвестиций в малый и средний бизнес, прежде всего в высокотехнологичные проекты, которые требуют значительной поддержки на самых ранних стадиях развития, путем создания правового механизма, обеспечивающего баланс интересов инвестора и реципиента. Основным способом инвестиций, который используется в международной практике и в России, является механизм конвертируемого займа <2>. До указанного момента в отечественном правовом поле не существовало единого механизма, позволяющего инвестировать прямым образом деньги заимодавца в имущество хозяйственных обществ и затем зачитывать этот вклад в форме корпоративного участия. Вместе с тем такие операции проводились, но они требовали совершения ряда самостоятельных юридических актов, что значительно снижало эффективность процедуры. В России по итогам исследования, проведенного Фондом развития интернет-инициатив, 35% сделок по инвестированию в венчурные проекты были структурированы по модели конвертируемого займа в иностранной юрисдикции, что соответствует 70% общего объема инвестиций в такие проекты <3>.
Статья: Опционные соглашения как способ обеспечения исполнения обязательств: соотношение с залогом доли в уставном капитале
(Дейнега К.Е.)
("Хозяйство и право", 2025, N 5)При совершении сделок с обременением долей в уставном капитале обществ посредством опционных соглашений имеет место проблема соблюдения баланса прав и законных интересов участников сделки и иных лиц. Одним из вариантов разрешения данной проблемы может выступать конструирование обеспечительного опционного соглашения по типу штрафного опциона.
(Дейнега К.Е.)
("Хозяйство и право", 2025, N 5)При совершении сделок с обременением долей в уставном капитале обществ посредством опционных соглашений имеет место проблема соблюдения баланса прав и законных интересов участников сделки и иных лиц. Одним из вариантов разрешения данной проблемы может выступать конструирование обеспечительного опционного соглашения по типу штрафного опциона.
Статья: Гражданско-правовая ответственность членов совета директоров
(Шиткина И.С.)
("Право и экономика", 2025, N 5)Члены СД были привлечены к ответственности, поскольку одобрили соглашение об уступке прав требования денежной суммы, номинированной в долларах США, без учета изменения валютного курса за весь период существования уступленного денежного обязательства, т.е. без учета того, что за данный период курс доллара США вырос по отношению к рублю. Суд счел, что члены СД, одобрив сделку об уступке прав требования, в результате совершения которой Общество утратило имущественное право, не получив должной компенсации, действовали неразумно, вопреки интересам Общества <21>.
(Шиткина И.С.)
("Право и экономика", 2025, N 5)Члены СД были привлечены к ответственности, поскольку одобрили соглашение об уступке прав требования денежной суммы, номинированной в долларах США, без учета изменения валютного курса за весь период существования уступленного денежного обязательства, т.е. без учета того, что за данный период курс доллара США вырос по отношению к рублю. Суд счел, что члены СД, одобрив сделку об уступке прав требования, в результате совершения которой Общество утратило имущественное право, не получив должной компенсации, действовали неразумно, вопреки интересам Общества <21>.
Статья: Нотариальный контроль за сделками, заключаемыми хозяйственными обществами (на примере договора конвертируемого займа)
(Ананьева А.А.)
("Ex jure", 2026, N 1)Законодательство европейских стран давно оперирует конструкцией ДКЗ, которая активно используется для опосредования инвестиционных сделок, составляя примерно треть всех совершаемых венчурными фондами инвестиционных сделок. До принятия обсуждаемых в рамках настоящей статьи новелл конструкция ДКЗ, будучи непоименованной, все-таки применялась в рамках индивидуального правового регулирования соответствующих договорных правоотношений между участниками гражданского оборота, однако нередко сопровождалась юридическими конфликтами, о чем свидетельствует судебно-арбитражная практика. Трудности применения ДКЗ до момента введения в отечественный правопорядок норм о нем были связаны прежде всего с ограничениями, имеющимися в корпоративном законодательстве и не позволявшими инвестору обеспечить себя необходимым количеством долей (акций) в хозяйственном обществе, получившем его инвестиционную поддержку. В итоге инвестор оказывался в ситуации зависимости от тех или иных корпоративных решений, принятие которых возлагалось на участников хозяйственных обществ. Очевидно, что столь уязвимое положение инвестора на момент конвертации не способствовало привлекательности соответствующей договорной модели и зачастую ориентировало участников инвестиционной сделки в сторону иностранных юрисдикций. Введение норм о ДКЗ, по замыслу разработчиков соответствующего законопроекта, преследовало также цель уравновешивания рисков инвесторов и реципиентов инвестиций, обеспечивая тем самым баланс их интересов.
(Ананьева А.А.)
("Ex jure", 2026, N 1)Законодательство европейских стран давно оперирует конструкцией ДКЗ, которая активно используется для опосредования инвестиционных сделок, составляя примерно треть всех совершаемых венчурными фондами инвестиционных сделок. До принятия обсуждаемых в рамках настоящей статьи новелл конструкция ДКЗ, будучи непоименованной, все-таки применялась в рамках индивидуального правового регулирования соответствующих договорных правоотношений между участниками гражданского оборота, однако нередко сопровождалась юридическими конфликтами, о чем свидетельствует судебно-арбитражная практика. Трудности применения ДКЗ до момента введения в отечественный правопорядок норм о нем были связаны прежде всего с ограничениями, имеющимися в корпоративном законодательстве и не позволявшими инвестору обеспечить себя необходимым количеством долей (акций) в хозяйственном обществе, получившем его инвестиционную поддержку. В итоге инвестор оказывался в ситуации зависимости от тех или иных корпоративных решений, принятие которых возлагалось на участников хозяйственных обществ. Очевидно, что столь уязвимое положение инвестора на момент конвертации не способствовало привлекательности соответствующей договорной модели и зачастую ориентировало участников инвестиционной сделки в сторону иностранных юрисдикций. Введение норм о ДКЗ, по замыслу разработчиков соответствующего законопроекта, преследовало также цель уравновешивания рисков инвесторов и реципиентов инвестиций, обеспечивая тем самым баланс их интересов.