Неэмиссионные ценные бумаги
Подборка наиболее важных документов по запросу Неэмиссионные ценные бумаги (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Рынок ценных бумаг
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2025)4. Неэмиссионные ценные бумаги (понятие, виды)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2025)4. Неэмиссионные ценные бумаги (понятие, виды)
Статья: Место цифрового свидетельства в системе ценных бумаг
(Абрамова Е.Н.)
("Журнал российского права", 2025, N 9)Сформулирован вывод о квалификации цифрового свидетельства в качестве совершенно нового типа ценных бумаг, который можно квалифицировать как производную ценную бумагу, первую среди неэмиссионных ценных бумаг, а также как единственную неэмиссионную ценную бумагу индивидуального инвестирования. При этом результаты исследования не подтвердили сложившиеся к данному моменту в науке гражданского права выводы о совпадении природы цифрового свидетельства и российской депозитарной расписки, от которой, несмотря на производный характер обеих ценных бумаг, цифровое свидетельство качественно отличается по существенным, имманентным признакам. Полученные результаты имеют важное значение для актуализации в соответствии с последними тенденциями развития экономики сложившейся системы ценных бумаг. Основным результатом проведенного исследования стали выводы о новой структуре системы ценных бумаг и предложения по изменению как классификационных критериев, так и принципов деления ценных бумаг.
(Абрамова Е.Н.)
("Журнал российского права", 2025, N 9)Сформулирован вывод о квалификации цифрового свидетельства в качестве совершенно нового типа ценных бумаг, который можно квалифицировать как производную ценную бумагу, первую среди неэмиссионных ценных бумаг, а также как единственную неэмиссионную ценную бумагу индивидуального инвестирования. При этом результаты исследования не подтвердили сложившиеся к данному моменту в науке гражданского права выводы о совпадении природы цифрового свидетельства и российской депозитарной расписки, от которой, несмотря на производный характер обеих ценных бумаг, цифровое свидетельство качественно отличается по существенным, имманентным признакам. Полученные результаты имеют важное значение для актуализации в соответствии с последними тенденциями развития экономики сложившейся системы ценных бумаг. Основным результатом проведенного исследования стали выводы о новой структуре системы ценных бумаг и предложения по изменению как классификационных критериев, так и принципов деления ценных бумаг.
Статья: О видах цифровых прав
(Вакулина Г.А.)
("Хозяйство и право", 2023, N 6)Основанием возникновения утилитарных прав является договор о приобретении утилитарного цифрового права, заключаемый между лицом, привлекающим инвестиции, и инвестором (п. 3 ст. 8 ФЗ N 259). В качестве инвестора могут выступать физические и юридические лица; лицом, привлекающим инвестиции, могут быть индивидуальные предприниматели, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством России. Заключение договора о приобретении утилитарного цифрового права подтверждается выпиской из реестра договоров, которая выдается оператором инвестиционной платформы, либо непосредственно информацией в реестре договоров (п. 7 ст. 8 ФЗ N 259). До заключения договора оператор информационной системы обязан получить от инвестора - физического лица подтверждение того, что он ознакомился с рисками, которые связаны с инвестированием, и осознает, что заключение договора может привести к потере инвестиций в полном объеме. Принадлежность утилитарных цифровых прав подтверждается цифровым свидетельством, которое представляет собой неэмиссионную бездокументарную ценную бумагу, не имеющую номинальной стоимости. Выдается цифровое свидетельство депозитарием, осуществляющим учет таких утилитарных прав. Представляется, что такое свидетельство имеет сходство с товарораспорядительной ценной бумагой, но, в отличие от нее, удостоверяет не право на получение товара и распоряжение им, а принадлежность утилитарных прав его обладателю. При выдаче цифрового свидетельства депозитарий присваивает ему уникальное условное обозначение. Содержанием утилитарных цифровых прав может быть право требовать передачи вещи, выполнения работ или оказания услуг, о также право требовать передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (п. 1 ст. 8 ФЗ N 259). Существо права (требования), количество и условия осуществления утилитарных цифровых прав определяются лицом, привлекающим инвестиции (п. 4 ст. 8 ФЗ N 259). Так, например, предприниматель может привлекать инвестиции на инвестиционной платформе в целях строительства предприятия. Лица, которые приобрели цифровые утилитарные права, при завершении строительства приобретают право на получение продукции, производимой таким предприятием. Следовательно, в данном случае утилитарное цифровое право предусматривает право требования передачи будущей вещи при определенных обстоятельствах. При этом следует отметить, что исполнение обязательства по передаче вещи лицом, привлекающим инвестиции, будет произведено в реальном мире, а не в киберпространстве вопреки норме ФЗ N 259, предусматривающей возможность осуществления утилитарных цифровых прав только на инвестиционной платформе.
(Вакулина Г.А.)
("Хозяйство и право", 2023, N 6)Основанием возникновения утилитарных прав является договор о приобретении утилитарного цифрового права, заключаемый между лицом, привлекающим инвестиции, и инвестором (п. 3 ст. 8 ФЗ N 259). В качестве инвестора могут выступать физические и юридические лица; лицом, привлекающим инвестиции, могут быть индивидуальные предприниматели, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством России. Заключение договора о приобретении утилитарного цифрового права подтверждается выпиской из реестра договоров, которая выдается оператором инвестиционной платформы, либо непосредственно информацией в реестре договоров (п. 7 ст. 8 ФЗ N 259). До заключения договора оператор информационной системы обязан получить от инвестора - физического лица подтверждение того, что он ознакомился с рисками, которые связаны с инвестированием, и осознает, что заключение договора может привести к потере инвестиций в полном объеме. Принадлежность утилитарных цифровых прав подтверждается цифровым свидетельством, которое представляет собой неэмиссионную бездокументарную ценную бумагу, не имеющую номинальной стоимости. Выдается цифровое свидетельство депозитарием, осуществляющим учет таких утилитарных прав. Представляется, что такое свидетельство имеет сходство с товарораспорядительной ценной бумагой, но, в отличие от нее, удостоверяет не право на получение товара и распоряжение им, а принадлежность утилитарных прав его обладателю. При выдаче цифрового свидетельства депозитарий присваивает ему уникальное условное обозначение. Содержанием утилитарных цифровых прав может быть право требовать передачи вещи, выполнения работ или оказания услуг, о также право требовать передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (п. 1 ст. 8 ФЗ N 259). Существо права (требования), количество и условия осуществления утилитарных цифровых прав определяются лицом, привлекающим инвестиции (п. 4 ст. 8 ФЗ N 259). Так, например, предприниматель может привлекать инвестиции на инвестиционной платформе в целях строительства предприятия. Лица, которые приобрели цифровые утилитарные права, при завершении строительства приобретают право на получение продукции, производимой таким предприятием. Следовательно, в данном случае утилитарное цифровое право предусматривает право требования передачи будущей вещи при определенных обстоятельствах. При этом следует отметить, что исполнение обязательства по передаче вещи лицом, привлекающим инвестиции, будет произведено в реальном мире, а не в киберпространстве вопреки норме ФЗ N 259, предусматривающей возможность осуществления утилитарных цифровых прав только на инвестиционной платформе.
Статья: Цифровые ценные бумаги и защита прав их обладателей
(Бушев А.Ю.)
("Закон", 2021, N 10)Цифровое свидетельство - это неэмиссионная бездокументарная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права, распоряжаться которым имеет возможность депозитарий, и закрепляющая право ее владельца требовать от этого депозитария оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжения им определенным образом. Цифровое свидетельство выдается депозитарием обладателю утилитарного цифрового права, учет которого осуществляется этим депозитарием. Таким образом, данное свидетельство, схожее в отдельных элементах удостоверяемого им права с закладной, ипотечным сертификатом участия и с инвестиционным паем, находится вне информационной системы. У свидетельства как минимум отсутствует родовой признак цифрового права - привязка к системе. Его связь с цифрой - удостоверение принадлежности утилитарного цифрового права. Более того, в силу прямого указания закона учет и переход прав на цифровые свидетельства, передача в залог цифровых свидетельств, а также их обременение другими способами осуществляются в соответствии с правилами, установленными ГК РФ и Законом об РЦБ для бездокументарных ценных бумаг.
(Бушев А.Ю.)
("Закон", 2021, N 10)Цифровое свидетельство - это неэмиссионная бездокументарная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права, распоряжаться которым имеет возможность депозитарий, и закрепляющая право ее владельца требовать от этого депозитария оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжения им определенным образом. Цифровое свидетельство выдается депозитарием обладателю утилитарного цифрового права, учет которого осуществляется этим депозитарием. Таким образом, данное свидетельство, схожее в отдельных элементах удостоверяемого им права с закладной, ипотечным сертификатом участия и с инвестиционным паем, находится вне информационной системы. У свидетельства как минимум отсутствует родовой признак цифрового права - привязка к системе. Его связь с цифрой - удостоверение принадлежности утилитарного цифрового права. Более того, в силу прямого указания закона учет и переход прав на цифровые свидетельства, передача в залог цифровых свидетельств, а также их обременение другими способами осуществляются в соответствии с правилами, установленными ГК РФ и Законом об РЦБ для бездокументарных ценных бумаг.
Статья: Методы стимулирования оборота цифровых прав как нового вида имущества, используемого при международных расчетах
(Сафонова Т.Ю.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2025, NN 2, 3)В соответствии со статьей 9 Закона о привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ цифровые свидетельства - это неэмиссионные бездокументарные ценные бумаги, не имеющие номинальную стоимость, удостоверяющие их принадлежность владельцу утилитарного цифрового права, распоряжаться которым имеет возможность депозитарий, и закрепляющие право их владельца требовать от этого депозитария оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжению им определенным образом.
(Сафонова Т.Ю.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2025, NN 2, 3)В соответствии со статьей 9 Закона о привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ цифровые свидетельства - это неэмиссионные бездокументарные ценные бумаги, не имеющие номинальную стоимость, удостоверяющие их принадлежность владельцу утилитарного цифрового права, распоряжаться которым имеет возможность депозитарий, и закрепляющие право их владельца требовать от этого депозитария оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжению им определенным образом.
Статья: Коллизионное регулирование утилитарных цифровых прав
(Кузьменков М.Ю.)
("Актуальные проблемы российского права", 2022, N 4)В других государствах, где также есть специальное регулирование оборота утилити-токенов, могут не присутствовать требования об учете обременений утилити-токенов депозитарием. Кроме того, отметить, что утилити-токены остаются наименее зарегулированным типом токенов. Во многих юрисдикциях вообще нет специальных законодательных актов, направленных на урегулирование порядка выпуска и обращения утилити-токенов. Поэтому, например, если в качестве применимого права будет выбрано право Великобритании, то мы не будем относиться к утилити-токенам как к неэмиссионным ценным бумагам, поскольку в Великобритании отсутствует детальное регулирование таких вопросов.
(Кузьменков М.Ю.)
("Актуальные проблемы российского права", 2022, N 4)В других государствах, где также есть специальное регулирование оборота утилити-токенов, могут не присутствовать требования об учете обременений утилити-токенов депозитарием. Кроме того, отметить, что утилити-токены остаются наименее зарегулированным типом токенов. Во многих юрисдикциях вообще нет специальных законодательных актов, направленных на урегулирование порядка выпуска и обращения утилити-токенов. Поэтому, например, если в качестве применимого права будет выбрано право Великобритании, то мы не будем относиться к утилити-токенам как к неэмиссионным ценным бумагам, поскольку в Великобритании отсутствует детальное регулирование таких вопросов.
Статья: Наследование инвестиционных активов
(Вакулина Г.А., Цыкунова Е.С.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 3)Инвестиционный пай - это именная бездокументарная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот фонд, если правилами доверительного управления этим фондом предусмотрена выплата такого дохода, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом <4>.
(Вакулина Г.А., Цыкунова Е.С.)
("Нотариальный вестник", 2022, N 3)Инвестиционный пай - это именная бездокументарная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот фонд, если правилами доверительного управления этим фондом предусмотрена выплата такого дохода, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом <4>.
Статья: Правовой режим цифровых прав при их использовании в трансграничной инвестиционной деятельности
(Алексеенко А.П.)
("Банковское право", 2023, N 2)В научной литературе высказываются различные мнения насчет того, что представляют собой цифровые финансовые активы. Из анализа предложенного в ФЗ "О ЦФА" механизма оборота цифровых финансовых активов становится понятным, что это форма существования бездокументарных эмиссионных ценных бумаг <12>. Что касается утилитарных цифровых прав, то вряд ли целесообразно их рассматривать в качестве самостоятельного объекта. Объектами гражданского права в данном случае являются цифровые свидетельства (они же утилитарные токены). Хотя в ст. 9 ФЗ "Об инвестплатформах" цифровые свидетельства названы самостоятельным видом неэмиссионных ценных бумаг, их можно отнести к производным финансовым инструментам - к разновидности опционов, которые обращаются на специализированных платформах и дают право на получение вещи, результата работ, оказания услуг или имущественного интеллектуального права. Важно иметь в виду, что это относится исключительно к токенам, эмитент которых известен.
(Алексеенко А.П.)
("Банковское право", 2023, N 2)В научной литературе высказываются различные мнения насчет того, что представляют собой цифровые финансовые активы. Из анализа предложенного в ФЗ "О ЦФА" механизма оборота цифровых финансовых активов становится понятным, что это форма существования бездокументарных эмиссионных ценных бумаг <12>. Что касается утилитарных цифровых прав, то вряд ли целесообразно их рассматривать в качестве самостоятельного объекта. Объектами гражданского права в данном случае являются цифровые свидетельства (они же утилитарные токены). Хотя в ст. 9 ФЗ "Об инвестплатформах" цифровые свидетельства названы самостоятельным видом неэмиссионных ценных бумаг, их можно отнести к производным финансовым инструментам - к разновидности опционов, которые обращаются на специализированных платформах и дают право на получение вещи, результата работ, оказания услуг или имущественного интеллектуального права. Важно иметь в виду, что это относится исключительно к токенам, эмитент которых известен.
Статья: Цифровое свидетельство: понятие и место в системе ценных бумаг
(Лаптева А.М.)
("Журнал российского права", 2022, N 4)Первое. Цифровое свидетельство - это неэмиссионная ценная бумага, соответственно, механизм ее появления не связан с процедурой эмиссии. Особенность выпуска цифрового свидетельства состоит в том, что его изготовление и выдача осуществляются депозитарием, учитывающим утилитарные цифровые права, в отношении которых выдается цифровое свидетельство. При этом условия выдачи такого свидетельства, права, удостоверяемые и закрепляемые цифровым свидетельством, а также порядок их осуществления должны содержаться в условиях осуществления депозитарной деятельности депозитария (ч. 5 ст. 9 Закона об инвестиционных платформах).
(Лаптева А.М.)
("Журнал российского права", 2022, N 4)Первое. Цифровое свидетельство - это неэмиссионная ценная бумага, соответственно, механизм ее появления не связан с процедурой эмиссии. Особенность выпуска цифрового свидетельства состоит в том, что его изготовление и выдача осуществляются депозитарием, учитывающим утилитарные цифровые права, в отношении которых выдается цифровое свидетельство. При этом условия выдачи такого свидетельства, права, удостоверяемые и закрепляемые цифровым свидетельством, а также порядок их осуществления должны содержаться в условиях осуществления депозитарной деятельности депозитария (ч. 5 ст. 9 Закона об инвестиционных платформах).
"Комментарий к Федеральному закону от 13.07.2015 N 218-ФЗ "О государственной регистрации недвижимости"
(Гришаев С.П.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Инвестиционный пай, будучи неэмиссионной ценной бумагой, не имеет эмитента и обязанного лица в традиционном смысле слова. Выдача инвестиционных паев осуществляется управляющей компанией. Особенность ее статуса состоит в том, что правовым основанием для ее действий является не наличие собственного имущества, а договор доверительного управления на имущество, переданное ей в доверительное управление.
(Гришаев С.П.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2024)Инвестиционный пай, будучи неэмиссионной ценной бумагой, не имеет эмитента и обязанного лица в традиционном смысле слова. Выдача инвестиционных паев осуществляется управляющей компанией. Особенность ее статуса состоит в том, что правовым основанием для ее действий является не наличие собственного имущества, а договор доверительного управления на имущество, переданное ей в доверительное управление.
Статья: Требование о возврате бездокументарных ценных бумаг: законодательство, судебная практика
(Чистов Т.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 11)Бездокументарные ценные бумаги включают не только привычные конструкции эмиссионных ценных бумаг, но и неэмиссионные ценные бумаги, которые не размещаются выпусками и, следовательно, регистрационного номера не имеют. К таковым можно отнести, например, цифровое свидетельство, ипотечный сертификат участия, бездокументарную закладную, пай паевого инвестиционного фонда.
(Чистов Т.А.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 11)Бездокументарные ценные бумаги включают не только привычные конструкции эмиссионных ценных бумаг, но и неэмиссионные ценные бумаги, которые не размещаются выпусками и, следовательно, регистрационного номера не имеют. К таковым можно отнести, например, цифровое свидетельство, ипотечный сертификат участия, бездокументарную закладную, пай паевого инвестиционного фонда.
Статья: Хищение бестелесного имущества
(Хромов Е.В., Зябликов В.Ю.)
("Уголовное право", 2024, N 8)Согласно ч. 2 и 7 ст. 8 Федерального закона от 2 августа 2019 г. N 259-ФЗ возникновение и распоряжение УЦП возможно только на инвестиционной платформе, ими не могут являться права требования на имущество, подлежащее государственной регистрации. В силу ч. 1, 8 ст. 9 названного Федерального закона принадлежность УЦП удостоверяется цифровым свидетельством - неэмиссионной бездокументарной ценной бумагой, не имеющей номинальной стоимости, переход прав на которую осуществляется в порядке, установленном Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". Необходимо отделять само цифровое право в виде УЦП от средства его удостоверения - цифрового свидетельства <31>. Будучи последовательными, признавая безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, цифровую валюту и ЦФА предметом хищения, полагаем, что и УЦП может выступать предметом этого преступления, а цифровое свидетельство - средством совершения указанной группы преступлений.
(Хромов Е.В., Зябликов В.Ю.)
("Уголовное право", 2024, N 8)Согласно ч. 2 и 7 ст. 8 Федерального закона от 2 августа 2019 г. N 259-ФЗ возникновение и распоряжение УЦП возможно только на инвестиционной платформе, ими не могут являться права требования на имущество, подлежащее государственной регистрации. В силу ч. 1, 8 ст. 9 названного Федерального закона принадлежность УЦП удостоверяется цифровым свидетельством - неэмиссионной бездокументарной ценной бумагой, не имеющей номинальной стоимости, переход прав на которую осуществляется в порядке, установленном Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". Необходимо отделять само цифровое право в виде УЦП от средства его удостоверения - цифрового свидетельства <31>. Будучи последовательными, признавая безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, цифровую валюту и ЦФА предметом хищения, полагаем, что и УЦП может выступать предметом этого преступления, а цифровое свидетельство - средством совершения указанной группы преступлений.