Ликвидационный неттинг
Подборка наиболее важных документов по запросу Ликвидационный неттинг (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
"Постатейный комментарий к Примерным условиям договора о срочных сделках на финансовых рынках 2011 г."
(Аничкин А.В., Буркова А.Ю., Вильданова Л.И., Дистлер Н.А., Захарова О.А., Комолов А.Л., Липовцев В.Н., Муровец Р.Н., Нерсесян А.Г., Сушко Р.В., Хлыстова Е.В., Чугунов Н.Д.)
(под ред. Л.И. Вильдановой, Р.Н. Муровца, Н.Д. Чугунова)
("Статут", 2021)6. ДОСРОЧНОЕ ПРЕКРАЩЕНИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО СДЕЛКАМ.
(Аничкин А.В., Буркова А.Ю., Вильданова Л.И., Дистлер Н.А., Захарова О.А., Комолов А.Л., Липовцев В.Н., Муровец Р.Н., Нерсесян А.Г., Сушко Р.В., Хлыстова Е.В., Чугунов Н.Д.)
(под ред. Л.И. Вильдановой, Р.Н. Муровца, Н.Д. Чугунова)
("Статут", 2021)6. ДОСРОЧНОЕ ПРЕКРАЩЕНИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО СДЕЛКАМ.
Статья: Влияние международной ассоциации свопов и деривативов на российскую договорную практику и эволюцию отечественного законодательства в области производных финансовых инструментов
(Клементьев А.П., Комолов А.Л.)
("Банковское право", 2025, N 3)В статье анализируется вклад, который внесла Международная ассоциация свопов и деривативов (МАСД) в договорное и законодательное регулирование российского рынка внебиржевых производных инструментов. Авторы выделяют три направления влияния МАСД в этом контексте. Во-первых, стандартная документация МАСД широко применялась отечественными кредитными организациями для заключения сделок на международном рынке деривативов. Во-вторых, типовые формы договоров МАСД использовались в качестве базы для разработки российского аналога, получившего известность как документация РИСДА. В-третьих, МАСД принимала непосредственное участие в формировании отечественного правового режима для ликвидационного неттинга и финансового обеспечения. В заключение делается вывод о том, что на фоне односторонних санкций, введенных недружественными государствами в отношении российского финансового сектора, в том числе крупнейших отечественных банков, роль МАСД будет ослабевать.
(Клементьев А.П., Комолов А.Л.)
("Банковское право", 2025, N 3)В статье анализируется вклад, который внесла Международная ассоциация свопов и деривативов (МАСД) в договорное и законодательное регулирование российского рынка внебиржевых производных инструментов. Авторы выделяют три направления влияния МАСД в этом контексте. Во-первых, стандартная документация МАСД широко применялась отечественными кредитными организациями для заключения сделок на международном рынке деривативов. Во-вторых, типовые формы договоров МАСД использовались в качестве базы для разработки российского аналога, получившего известность как документация РИСДА. В-третьих, МАСД принимала непосредственное участие в формировании отечественного правового режима для ликвидационного неттинга и финансового обеспечения. В заключение делается вывод о том, что на фоне односторонних санкций, введенных недружественными государствами в отношении российского финансового сектора, в том числе крупнейших отечественных банков, роль МАСД будет ослабевать.
Нормативные акты
Паспорт проекта Федерального закона N 775302-8
"О внесении изменений в Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" (в части распространения положений о ликвидационном неттинге на банкротство застройщиков)"
(внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, О.В. Савченко, А.Н. Свистуновым, сенаторами РФ М.М. Ульбашевым, С.Н. Рябухиным)
(снят с рассмотрения)ПАСПОРТ ПРОЕКТА ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАКОНА N 775302-8
"О внесении изменений в Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" (в части распространения положений о ликвидационном неттинге на банкротство застройщиков)"
(внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, О.В. Савченко, А.Н. Свистуновым, сенаторами РФ М.М. Ульбашевым, С.Н. Рябухиным)
(снят с рассмотрения)ПАСПОРТ ПРОЕКТА ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАКОНА N 775302-8
"Проблемы унификации международного частного права: монография"
(2-е издание, переработанное и дополненное)
(отв. ред. Н.Г. Доронина)
("ИЗиСП", "Юриспруденция", 2023)В развитие Женевской конвенции о ценных бумагах УНИДРУА в 2011 - 2013 гг. разрабатывался документ, направленный на унификацию норм о ликвидационном неттинге - широко используемом на международных рынках способе прекращения обязательств по финансовым сделкам <1>, позволяющем снизить риски в случае неплатежеспособности контрагента и обеспечить стабильность финансовой системы. Итогом работы стало принятие на 92-й сессии Руководящего совета УНИДРУА 8 - 10 мая 2013 г. Принципов ликвидационного неттинга УНИДРУА <2> - одного из основных регуляторов соответствующих отношений на международном уровне (наряду с Модельным законом о неттинге Международной ассоциации по свопам и деривативам (ISDA) в редакциях 1996, 2002 и 2006 гг., а также Руководством ЮНСИТРАЛ для законодательных органов по вопросам законодательства о несостоятельности 2004 г.), где учтен опыт преодоления предыдущих глобальных экономических кризисов.
(2-е издание, переработанное и дополненное)
(отв. ред. Н.Г. Доронина)
("ИЗиСП", "Юриспруденция", 2023)В развитие Женевской конвенции о ценных бумагах УНИДРУА в 2011 - 2013 гг. разрабатывался документ, направленный на унификацию норм о ликвидационном неттинге - широко используемом на международных рынках способе прекращения обязательств по финансовым сделкам <1>, позволяющем снизить риски в случае неплатежеспособности контрагента и обеспечить стабильность финансовой системы. Итогом работы стало принятие на 92-й сессии Руководящего совета УНИДРУА 8 - 10 мая 2013 г. Принципов ликвидационного неттинга УНИДРУА <2> - одного из основных регуляторов соответствующих отношений на международном уровне (наряду с Модельным законом о неттинге Международной ассоциации по свопам и деривативам (ISDA) в редакциях 1996, 2002 и 2006 гг., а также Руководством ЮНСИТРАЛ для законодательных органов по вопросам законодательства о несостоятельности 2004 г.), где учтен опыт преодоления предыдущих глобальных экономических кризисов.
Статья: Инструменты хеджирования в обеспечении экономической безопасности экономических субъектов: методологические основы
(Плотников В.С., Плотникова О.В.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, NN 9, 10)Стандартная документация для срочных сделок на внебиржевом рынке <31> для финансового рынка Российской Федерации разработана по инициативе Ассоциации российских банков, Национальной валютной ассоциации и Национальной ассоциации участников фондового рынка. Редакция 2011 г. согласована НАУФОР с ФСФР России (Приказ ФСФР России от 28.12.2011 N 11-3600/пз-и) и может быть использована для распространения на отношения механизма ликвидационного неттинга в порядке, предусмотренном законодательством о ценных бумагах и законодательством о банкротстве.
(Плотников В.С., Плотникова О.В.)
("Международный бухгалтерский учет", 2024, NN 9, 10)Стандартная документация для срочных сделок на внебиржевом рынке <31> для финансового рынка Российской Федерации разработана по инициативе Ассоциации российских банков, Национальной валютной ассоциации и Национальной ассоциации участников фондового рынка. Редакция 2011 г. согласована НАУФОР с ФСФР России (Приказ ФСФР России от 28.12.2011 N 11-3600/пз-и) и может быть использована для распространения на отношения механизма ликвидационного неттинга в порядке, предусмотренном законодательством о ценных бумагах и законодательством о банкротстве.
Статья: Юридические заключения в процессе унификации договорного регулирования на рынке внебиржевых деривативов
(Клементьев А.П., Геда А.А.)
("Закон", 2025, N 5)В области банковского регулирования Базельский комитет по банковскому надзору (далее - БКБН) воздержался от признания ликвидационного неттинга в документе "Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала" (Базель I) <38>. Причиной стало опасение, что ликвидатор контрагента банка отвергнет договор, который не является выгодным с точки зрения конкурсной массы должника <39>. Однако уже в 1993 году БКБН пересмотрел свою позицию, установив следующие критерии для признания благоприятного влияния неттинга на банковский капитал <40>:
(Клементьев А.П., Геда А.А.)
("Закон", 2025, N 5)В области банковского регулирования Базельский комитет по банковскому надзору (далее - БКБН) воздержался от признания ликвидационного неттинга в документе "Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала" (Базель I) <38>. Причиной стало опасение, что ликвидатор контрагента банка отвергнет договор, который не является выгодным с точки зрения конкурсной массы должника <39>. Однако уже в 1993 году БКБН пересмотрел свою позицию, установив следующие критерии для признания благоприятного влияния неттинга на банковский капитал <40>:
Статья: Отчетность по форме 0409112 "Отдельные показатели кредитного риска по кредитам, предоставленным юридическим лицам"
("Официальный сайт Банка России", 2025)Вопрос: При расчете нормативов достаточности капитала в отношении кредитных требований и требований по получению начисленных процентов, обеспеченных ценными бумагами (сделки РЕПО), банк применяет подход по п. 2.6 Инструкции Банка России от 29.11.2019 N 199-И "Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией". При наличии в генеральном соглашении условия о ликвидационном неттинге величина кредитного риска рассчитывается не по каждой сделке, а в целом на контрагента и с учетом неттинга взаимных требований и обязательств по всем сделкам прямого и обратного РЕПО, заключенным с данным контрагентом на отчетную дату. Таким образом, в расчет совокупной величины кредитного риска включаются предоставленные и полученные денежные средства, а также переданные и полученные в обеспечение ценные бумаги по сделкам прямого и обратного РЕПО с контрагентом. В соответствии с Порядком составления Отчета отражаются только договоры, включенные в форму 0409303, то есть только договоры по сделкам обратного РЕПО, при этом каждый договор обратного РЕПО отражается в отдельной строке со своим идентификационным номером. С учетом изложенного просим уточнить порядок отражения в графе 3 раздела 1 Отчета величины кредитного риска по сделкам обратного РЕПО, если при расчете этой величины учитывались одновременно сделки прямого и обратного РЕПО с контрагентом и если при этом в расчете участвовало несколько сделок обратного РЕПО, которые отражены в разных строках Отчета.
("Официальный сайт Банка России", 2025)Вопрос: При расчете нормативов достаточности капитала в отношении кредитных требований и требований по получению начисленных процентов, обеспеченных ценными бумагами (сделки РЕПО), банк применяет подход по п. 2.6 Инструкции Банка России от 29.11.2019 N 199-И "Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией". При наличии в генеральном соглашении условия о ликвидационном неттинге величина кредитного риска рассчитывается не по каждой сделке, а в целом на контрагента и с учетом неттинга взаимных требований и обязательств по всем сделкам прямого и обратного РЕПО, заключенным с данным контрагентом на отчетную дату. Таким образом, в расчет совокупной величины кредитного риска включаются предоставленные и полученные денежные средства, а также переданные и полученные в обеспечение ценные бумаги по сделкам прямого и обратного РЕПО с контрагентом. В соответствии с Порядком составления Отчета отражаются только договоры, включенные в форму 0409303, то есть только договоры по сделкам обратного РЕПО, при этом каждый договор обратного РЕПО отражается в отдельной строке со своим идентификационным номером. С учетом изложенного просим уточнить порядок отражения в графе 3 раздела 1 Отчета величины кредитного риска по сделкам обратного РЕПО, если при расчете этой величины учитывались одновременно сделки прямого и обратного РЕПО с контрагентом и если при этом в расчете участвовало несколько сделок обратного РЕПО, которые отражены в разных строках Отчета.
"Предпринимательское право: учебник: в 2 т."
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Одним из видов неттинга является ликвидационный неттинг, применяемый при наступлении определенных общеэкономических или зависящих от действий сторон событий, в частности это может быть отзыв лицензии, проведение банкротных процедур в отношении стороны по сделке и иные <1>. В самом общем виде ликвидационный неттинг - это сделка под отлагательным условием (как правило, таким "дефолтным" условием является банкротство контрагента), в результате которой должен быть произведен взаиморасчет множества обязательств сторон в рамках множества финансовых контрактов, как правило, регулируемых генеральным соглашением. По итогам такого расчета появляется единое обязательство - для той стороны, которая в результате расчета осталась должна своему контрагенту <2>.
(том 2)
(6-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. В.Ф. Попондопуло)
("Проспект", 2023)Одним из видов неттинга является ликвидационный неттинг, применяемый при наступлении определенных общеэкономических или зависящих от действий сторон событий, в частности это может быть отзыв лицензии, проведение банкротных процедур в отношении стороны по сделке и иные <1>. В самом общем виде ликвидационный неттинг - это сделка под отлагательным условием (как правило, таким "дефолтным" условием является банкротство контрагента), в результате которой должен быть произведен взаиморасчет множества обязательств сторон в рамках множества финансовых контрактов, как правило, регулируемых генеральным соглашением. По итогам такого расчета появляется единое обязательство - для той стороны, которая в результате расчета осталась должна своему контрагенту <2>.
Статья: Сделка на разницу в дореволюционной России: взгляд с точки зрения современного рынка деривативов
(Клементьев А.П.)
("Журнал российского права", 2025, N 7)Разработанные Римским институтом унификации частного права (УНИДРУА) Принципы осуществления положений о ликвидационном неттинге 2013 г. <85> содержат определение понятия "дериватив", которое включает в себя фьючерсы, опционы, форварды, свопы, а также контракты на разницу. Таким образом, согласно позиции УНИДРУА сделки на разницу являются контрактами, отличными как от фьючерсов, так и от форвардов, что особенно ценно, если обратиться к умозаключениям российских ученых. Идентичный подход к сделкам на разницу сложился и в законодательстве Европейского союза. Директива 2014/65/EU (разд. C приложения 1) <86> предусматривает перечень производных финансовых инструментов, в котором контракты на разницу выделены отдельно.
(Клементьев А.П.)
("Журнал российского права", 2025, N 7)Разработанные Римским институтом унификации частного права (УНИДРУА) Принципы осуществления положений о ликвидационном неттинге 2013 г. <85> содержат определение понятия "дериватив", которое включает в себя фьючерсы, опционы, форварды, свопы, а также контракты на разницу. Таким образом, согласно позиции УНИДРУА сделки на разницу являются контрактами, отличными как от фьючерсов, так и от форвардов, что особенно ценно, если обратиться к умозаключениям российских ученых. Идентичный подход к сделкам на разницу сложился и в законодательстве Европейского союза. Директива 2014/65/EU (разд. C приложения 1) <86> предусматривает перечень производных финансовых инструментов, в котором контракты на разницу выделены отдельно.
Статья: Оспаривание сделок в трансграничном банкротстве: зарубежный опыт и его использование в российском праве
(Кирилова М.В.)
("Закон", 2025, N 3)По замыслу разработчиков документа, lex fori concursus должен регулировать виды сделок, которые могут быть оспорены и которые, напротив, не подлежат оспариванию, продолжительность подозрительного периода, критерии и последствия оспаривания и т.д. Разработчики, однако, допускают возможность применения к оспариваемой сделке законодательства государства (lex causae), если контрагент представит доказательства, что договорный статут не позволяет расторгнуть сделку в соответствующем случае. Тем не менее это правило не будет действовать, если право, применимое к оспариваемой сделке, "не имеет существенного отношения к сторонам или сделке и отсутствует другое разумное основание для применения" этого права в отношении данной сделки. Положения также предусматривают ряд иных исключений из применения права государства - места открытия производства (например, в случае оспаривания договоров ликвидационного неттинга).
(Кирилова М.В.)
("Закон", 2025, N 3)По замыслу разработчиков документа, lex fori concursus должен регулировать виды сделок, которые могут быть оспорены и которые, напротив, не подлежат оспариванию, продолжительность подозрительного периода, критерии и последствия оспаривания и т.д. Разработчики, однако, допускают возможность применения к оспариваемой сделке законодательства государства (lex causae), если контрагент представит доказательства, что договорный статут не позволяет расторгнуть сделку в соответствующем случае. Тем не менее это правило не будет действовать, если право, применимое к оспариваемой сделке, "не имеет существенного отношения к сторонам или сделке и отсутствует другое разумное основание для применения" этого права в отношении данной сделки. Положения также предусматривают ряд иных исключений из применения права государства - места открытия производства (например, в случае оспаривания договоров ликвидационного неттинга).
Статья: Управление рисками в периоды повышенной нестабильности в экономике
(Сафонова Т.Ю.)
("Финансы", 2023, N 3)В целях защиты участников сделок хеджирования от возможных рисков государством предпринимается ряд мер, к которым в том числе относятся: стандартизация условий заключения ПФИ; обязательная регистрация ПФИ в репозитарии; процедура ликвидационного неттинга в случае банкротства одной из сторон деривативной сделки; особые требования к бухгалтерскому учету и формированию отчетности по хеджирующим ПФИ с обязательной оценкой эффективности хеджирования (анализ текущего уровня базисного риска); особый порядок налогового учета ПФИ и т.д.
(Сафонова Т.Ю.)
("Финансы", 2023, N 3)В целях защиты участников сделок хеджирования от возможных рисков государством предпринимается ряд мер, к которым в том числе относятся: стандартизация условий заключения ПФИ; обязательная регистрация ПФИ в репозитарии; процедура ликвидационного неттинга в случае банкротства одной из сторон деривативной сделки; особые требования к бухгалтерскому учету и формированию отчетности по хеджирующим ПФИ с обязательной оценкой эффективности хеджирования (анализ текущего уровня базисного риска); особый порядок налогового учета ПФИ и т.д.