<Письмо> Банка России от 02.10.2007 N 15-1-3-6/3995 "О международных подходах (стандартах) организации управления процентным риском"

II. Расчет процентного риска с применением метода дюрации

Одним из методов измерения процентного риска является метод дюрации, состоящий в применении к каждому временному интервалу, по которым распределяются финансовые инструменты в зависимости от срока, оставшегося до погашения, определенных коэффициентов взвешивания (так называемых "коэффициентов чувствительности"). Обычно такие коэффициенты (их значения) базируются на оценке дюрации требований и обязательств, попадающих в каждый временной интервал. Дюрация представляет собой средневзвешенный срок до погашения, значение которой определяется с использованием текущей стоимости денежных потоков по финансовому инструменту. Дюрация зависит от периодичности и величины денежных выплат, которые будут производиться до наступления срока погашения финансового инструмента. Чем дольше срок погашения или срок пересмотра процентной ставки по инструменту и чем меньше величина платежей, которые будут выплачиваться до наступления срока погашения (например, купонные выплаты), тем больше дюрация. Чем выше значение дюрации, тем более чувствительным является инструмент к процентному риску. Дюрация всегда меньше, чем контрактный (оставшийся) срок погашения финансового инструмента, за исключением случая, когда все выплаты по финансовому инструменту осуществляются в конце контрактного срока (в этом случае дюрация совпадает со сроком погашения).

Дюрация (D) рассчитывается по формуле:

C x t

T i i

SUM ---------

i=1 t

i

(1 + r)

D = --------------,

PV

где

D - дюрация;

T - общее число периодов денежных выплат по финансовому инструменту, оставшихся до погашения;

t - i-ый период, за который начисляется процентный доход;

i

C - общая сумма денежных выплат за период t ;

i i

r - процентная ставка финансового инструмента за период t ;

i

C

T i

PV = SUM --------- - текущая стоимость финансового

i=1 t

i

(1 + r)

инструмента, которому соответствуют денежные выплаты C .

i

На основе дюрации определяется модифицированная дюрация.

Модифицированная дюрация (MD) рассчитывается по формуле:

D

MD = ----- ,

1 + r

где

D - дюрация;

r - процентная ставка финансового инструмента.

Модифицированная дюрация отражает зависимость изменения денежных потоков при заданном изменении процентной ставки r (как правило, на 100 базисных пунктов, то есть 1%).

КонсультантПлюс: примечание.

Нумерация подпунктов дана в соответствии с официальным текстом документа.

Кредитные организации могут осуществлять расчет процентного

риска как с применением стандартных коэффициентов взвешивания по

каждому временному интервалу, рассчитанных методом дюрации и

приведенных в таблице 2, так и исходя из индивидуальных значений

дюрации по каждому активу, обязательству, внебалансовой позиции,

рассчитанных кредитной организацией самостоятельно. Стандартные

коэффициенты взвешивания определены исходя из следующих допущений:

а) величина C является постоянной величиной и составляет 100

i

стоимостных единиц; б) одновременное изменение ("параллельный

сдвиг") в процентных ставках равен 400 базисным пунктам; б)

модифицированная дюрация рассчитана для каждого временного

интервала, исходя из его среднего значения; в) доходность

финансовых инструментов составляет 10% годовых <*>.

--------------------------------

<*> Рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору состоят в применении стресс-теста на изменение процентной ставки на 200 базисных пунктов и доходности финансовых инструментов - 5% годовых.

Обязательства Порядок расчета процентного риска методом дюрации