3. Критерий бюджетной эффективности инвестиционного проекта

3.2. Дисконтированный бюджетный денежный поток, генерируемый

инвестиционным проектом в период t (BCF ), определяется следующим

t

образом:

direct indirect

TCF + TCF + EBE + NonTaxRev

t t t t

BCF = -------------------------------------------,

t - t

(1 + r)

direct

где TCF - прямой налоговый денежный поток периода

t

t - обусловленные реализацией инвестиционного проекта налоговые

поступления в федеральный бюджет в течение периода t напрямую от

бизнеса инвестиционного проекта. Оценка данного показателя

производится на основе данных производственной программы

инвестиционного проекта, прогнозной структуры активов бизнеса

проекта инвестиционного и действующего налогового

законодательства, а также действующих на момент расчета нормативов

отчислений налоговых доходов в федеральный бюджет;

indirect

TCF - косвенный налоговый денежный поток периода

t

t - обусловленные реализацией инвестиционного проекта налоговые

поступления в федеральный бюджет в течение периода t от

экономических агентов, не являющихся инвесторами или участниками

инвестиционного проекта. Оценка данного показателя производится

с использованием данных об объемах макроэкономических эффектов,

полученных при расчете экономической эффективности инвестиционного

проекта и действующего налогового законодательства, а также

действующих на момент расчета нормативов отчислений налоговых

доходов в федеральный бюджет;

ЕВЕ - экономия расходов федерального бюджета, возникающая в

t

периоде t в результате реализации инвестиционного проекта. Данная

величина складывается из расходов, запланированных в федеральном

бюджете, необходимость осуществления которых отпадет в случае

реализации инвестиционного проекта. Оценка экономии расходов

федерального бюджета производится на период бюджетного

планирования (3 года) на основе данных инвестиционной и

производственной программ инвестиционного проекта и одобренного

Правительством Российской Федерации перспективного финансового

плана. В случае если реализация инвестиционного проекта повлечет

дополнительные расходы федерального бюджета, не покрываемые за

счет средств Фонда, данный показатель уменьшается на величину

дополнительных расходов. В случае если реализация инвестиционного

проекта не повлечет ни дополнительных расходов, ни экономии

расходов федерального бюджета, показатель ЕВЕ принимается равным

t

нулю.

NonTaxRev - доходы от использования федерального имущества,

t

создаваемого в ходе реализации инвестиционного проекта. Данный

показатель рассчитывается в зависимости от формы государственной

поддержки следующим образом:

При государственной поддержке в форме предоставления

государственных гарантий показатель NonTaxRev в расчете BCF

t t

не учитывается (принимается равным нулю).

-

r - требуемая доходность на вложение капитала из средств

-

Фонда. Значение показателя r ежегодно устанавливается Минфином

России по согласованию с Минэкономразвития России исходя из

доходности средств Стабилизационного фонда Российской Федерации,

рассчитанной Минфином России в установленном порядке.

3.3. В качестве показателя бюджетной эффективности

используется индекс бюджетной эффективности PI :

B

T

SUM BCF

t=1 t

PI = --------,

B IF

Inv

IF

где Inv - объем государственной поддержки за счет средств

Фонда (в том числе предоставление государственных гарантий).

Инвестиционный проект признается соответствующим критерию

бюджетной эффективности в случае, если подтвержденное значение

индекса бюджетной эффективности PI превышает 1. При

B

предоставлении государственной поддержки в форме направления

средств в уставные капиталы юридических лиц и в форме

софинансирования инвестиционный проект также должен обеспечить

государству требуемую доходность на вложение капитала из средств

-

Фонда r.