6.4. Выплаты в форме акций

6.4.1. Обществу рекомендуется определять величину (размер) выплаты и осуществлять расчет и выплату акциями исходя из их средневзвешенной цены за последние 6 месяцев.

6.4.2. В Программе рекомендуется предусмотреть выплаты в форме акций, если общий объем Программы меньше среднедневного оборота акций Общества на организованных торгах за последние 6 месяцев или если ее объем ниже стоимости 5% акций Общества.

6.4.3. В случае выплаты Обществом дивидендов по акциям на их сумму в период действия Программы рекомендуется производить дополнительное начисление акций участникам Программы.

--------------------------------

<IX> В Программах около 34% Обществ установлены выплаты в форме "фантомных акций", в Программах около 66% Обществ - выплаты в форме акций. Выбор зависит от условий деятельности Общества: как правило, чем крупнее эмитент и чем ликвиднее рынок его акций, тем менее он нуждается в "фантомных акциях". У быстрорастущих Обществ наблюдается тенденция использования гибридных схем. В случае исчерпания резерва акций эмитент переходит на "фантомные акции". Реже встречаются денежные выплаты работникам на покупку акций, а также паи инвестиционного фонда, вкладывающего средства в акции Общества.

Актуальным аспектом рассматриваемой практики также является цена, по которой рассчитывается стоимость акций. Лучшей практикой является расчет цены на многомесячном горизонте, что позволяет избежать ценовой волатильности и манипулирования данными во времени. Распространена рыночная практика, где расчет средней или средневзвешенной по объему торгов цены происходит на горизонте от квартала до года до выплаты. Негативной практикой является осуществление расчета исходя из цены предыдущего торгового дня или стоимости на последнюю отчетную дату.