Возможности и ограничения финансового рынка

Содействуя экономическому росту и развитию, сам финансовый рынок, его состояние, структура, масштаб и разнообразие выполняемых функций, в свою очередь, являются отражением развитости экономики страны, инвестиционного климата и качества ее институтов. Наличия участников, инструментов, инфраструктуры и правовых условий само по себе недостаточно для успешного развития рынка. Показатели финансового рынка в целом и его сегментов, востребованность тех или иных финансовых продуктов и услуг также значительно зависят от ряда дополнительных факторов, влияющих на развитие финансового рынка, но лежащих за его периметром. К числу таких факторов относятся уровень благосостояния и динамика доходов граждан и бизнеса, доверие к государственным и частным институтам, постоянство регулирования, в том числе налогового, защита прав собственности, прав инвесторов и акционеров, качество судебной защиты, обеспеченность квалифицированными кадрами и иные структурные и институциональные аспекты.

Финансовый рынок создает возможности для долгосрочных сбережений и их трансформации в инвестиции, формирует предпосылки для экономического роста и повышения благосостояния граждан, но не может быть основным или единственным драйвером этих процессов. Позитивный вклад финансового рынка в развитие экономики проявляется прежде всего в совокупности с преодолением структурных барьеров для экономического роста, в том числе с увеличением производительности труда и капитала, ростом доступности современных технологий и оборудования, повышением эффективности экономики и потенциала ее развития в целом, настройкой правовых и иных институтов, созданием предсказуемых условий экономической деятельности.

Использование инструментов финансового рынка для развития бизнеса и решения жизненных задач домашними хозяйствами может быть устойчивым, только если заемные средства подкреплены вложением собственных ресурсов, а формируемая сегодня задолженность может быть покрыта будущими доходами. Чтобы диверсифицировать источники финансирования и сделать финансовую политику более гибкой, компаниям следует использовать разнообразные финансовые инструменты. При этом важно повышать осведомленность бизнеса о таких инструментах. Для инвестиционно ориентированного экономического роста необходимы не только длинные ресурсы, но и привлекательные для инвесторов направления вложений этих средств, компании с прозрачной долгосрочной стратегией, эффективной деятельностью, качественным корпоративным управлением, которые рассматривают инвестора как полноправного партнера. С другой стороны, важно, чтобы инвесторы тоже были заинтересованы в использовании различных инструментов сбережений и инвестиций. Такие продукты можно комбинировать, что позволяет диверсифицировать инвестиционный портфель.

Стимулирование экономического роста исключительно при помощи инструментов финансового рынка и с опорой на заемное финансирование без учета структурных ограничений, а также избыточное кредитование низкорентабельных, убыточных проектов могут, напротив, привести к негативным последствиям для граждан, бизнеса, экономики в целом. В частности, стимулирование чрезмерного относительно динамики доходов роста кредитования может иметь лишь краткосрочное позитивное влияние на экономическую динамику, но затем оборачивается долговыми проблемами, которые могут угрожать стабильности реального и финансового секторов и даже стать причиной экономического кризиса и социальной напряженности. Быстрое увеличение кредитования, не подкрепленное расширением производственных возможностей страны, приводит к отрыву стоимости товаров и активов от фундаментальных факторов, появлению пузырей на рынках, разгону инфляции и в конечном счете к падению темпов экономического роста и реальных доходов граждан.

Кроме того, бизнесу необходимо учитывать специфику финансовых инструментов. Выходя на публичный рынок капитала (долгового или долевого), компании следует соответствующим образом подготовиться: иметь качественное корпоративное управление, стратегию своего развития, а также должным образом раскрывать информацию о своей деятельности. Это формирует необходимые предпосылки для устойчивого привлечения длинных ресурсов и доверия инвесторов.

Поэтому потенциал финансового рынка как одного из факторов развития должен использоваться сбалансированно, с учетом скорости и характера развития экономической системы в целом.