Экономическая активность и инфляция

По оценке Минэкономразвития России, прирост ВВП за январь - июль 2025 года составил 1,1% после 4,3% за 2024 год в целом. Основная причина охлаждения экономики - замедление внутреннего спроса как потребительского, так и инвестиционного на фоне жестких денежно-кредитных условий.

Рост промышленного производства замедлился до 0,8% за январь - июль 2025 года после 5,6% за 2024 год в целом, в том числе по обрабатывающей промышленности - 3,3% после 9,8%. Замедление обусловлено динамикой всех групп товаров (инвестиционного, промежуточного и потребительского назначения). По итогам 2025 года прирост промышленного производства оценивается на уровне 1,5%, в том числе обрабатывающей промышленности - 3,1 процента.

В 2025 году ожидается рост производства продукции сельского хозяйства на фоне более выского урожая по большинству видов культур. За январь - июль текущего года прирост составил 1,0% г/г, прирост за 2025 год пронозируется на уровне 2,2% после сокращения выпуска в 2024 году на 3,2 процента.

По итогам года ожидается замедление динамики инвестиций в основной капитал, в том числе с учетом высокой базы прошлых лет (накопленный рост за период 2021 - 2024 годов составил 36,6%) - рост в реальном выражении на 1,7% в 2025 году после роста на 7,4% в 2024 году.

Рост реальных денежных доходов населения в 2025 году продолжается высокими темпами. В I полугодии 2025 года реальные денежные доходы населения выросли на 6,9% г/г (в 2024 году - на 8,4 процента). По итогам 2025 года ожидается замедление темпов роста реальных денежных доходов населения, но в целом они сохранятся на высоком уровне (оценка 2025 года - рост на 4,2 процента). Рост реальных располагаемых денежных доходов ожидается на уровне 3,8% (в 2024 году - рост на 7,3 процента).

По всем основным компонентам доходов наблюдалась положительная динамика по итогам I полугодия 2025 года. При этом наиболее высокие темпы роста отмечались по доходам от предпринимательской деятельности (+12,8% в реальном выражении) и по доходам от собственности (+12,0%) на фоне высоких ставок по банковским вкладам.

Однако с начала 2025 года оформился тренд на замедление прироста основного компонента доходов - заработной платы - на фоне снижение спроса на кадры в экономике и общего уровня напряженности на рынке труда. Так, увеличение реальной заработной платы за I полугодие 2025 года составило 4,1% (9,7% в 2024 году). По итогам 2025 года ожидается рост реальной заработной платы на уровне 3,4% (номинальной - на 12,6%) после высокой базы прошлых лет (накопленный рост за период 2023 - 2024 годы составил 18,7% в реальном выражении).

Потребительская активность сохранит рост, но на более низком уровне, чем в предыдущие годы. Суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и оборот общественного питания за 7 месяцев 2025 года замедлил рост до 2,4% г/г (после 7,1% по итогам 2024 года). Уменьшение темпов роста отмечается по всем компонентам. По итогам 2025 года рост потребительской активности оценивается на уровне 2,7% после высокой базы предыдущих двух лет (накопленный рост 2023 - 2024 гг. составил 15,7 процента).

Оборот розничной торговли за 7 месяцев 2025 года замедлил темпы роста до 2,1%. По итогам 2025 года ожидается рост на 2,5% (в 2024 году - на 7,7%). Объем платных услуг населению за 7 месяцев 2025 года вырос на 2,3% г/г. По итогам 2025 года рост оценивается на уровне 2,6% (в 2024 году - 4,3%). Сравнительно более высокие темпы роста показывает сектор общественного питания, рост которого за 7 месяцев 2025 года составил 8,0%, а по итогам всего 2025 года оценивается в 8,4% (в 2024 году - 11,9 процента).

Ситуация на рынке труда в 2025 году продолжит оставаться стабильной - уровень безработицы по итогам года оценивается на уровне 2,3% от рабочей силы. В мае - июле этого года он находится на исторических минимумах в 2,2% от рабочей силы (2,3% от рабочей силы за 7 месяцев 2025 год, 2,5% в среднем за 2024 год).

Инфляция в июле замедлилась до 8,8% г/г и до 8,1% г/г в августе с пиковых уровней марта (10,3% г/г). По итогам 2025 года рост потребительских цен ожидается на уровне 6,8% декабрь к декабрю.