Скорость обращения денег по различным денежным агрегатам

Учитывая тесную взаимосвязь курсовой динамики и спроса на национальную валюту, можно предположить, что в условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры в среднесрочной перспективе укрепление рубля будет способствовать переориентации экономических агентов при вложении средств с иностранной валюты на национальную. В этом случае повышение привлекательности активов, номинированных в рублях, сопровождающееся ростом вкладов в национальной валюте и их срочности, может придать дополнительный импульс к более интенсивному снижению скорости обращения и, соответственно, росту спроса на деньги.

В условиях сокращения активного сальдо внешнеторговых операций при снижении цен на нефть и уменьшении, соответственно, притока иностранной валюты возможное укрепление доллара США и неустойчивость курса национальной валюты могут привести к повышению привлекательности иностранной валюты в качестве средства сбережения, что, в свою очередь, может затормозить процесс снижения скорости обращения денег и замедлить рост спроса на национальную валюту.

В целом в 2005 году понижательные тенденции в динамике скорости обращения денег скорее всего сохранятся, продолжится рост монетизации экономики, составившей на 01.10.2004 по агрегату М2 21,4% по сравнению с 18,1% годом ранее. Динамика этих процессов в значительной степени будет определяться теми условиями, в которых окажется российская экономика в 2005 году.

С учетом характеристик вариантов развития российской экономики в 2005 году оценки роста спроса на деньги, сделанные на основе различных методов, находятся в диапазоне от 20 до 32%.