2. ПРЕАМБУЛА

Глобальная реформа эталонных процентных индикаторов, проводимая международными организациями с 2014 г., поставила перед центральными банками и финансовым сообществом новые задачи. Прежние процентные индикаторы, такие как LIBOR и EONIA, были признаны неэффективными, подверженными рискам манипулирования. Им на смену пришли новые процентные ставки, такие как SOFR и . Однако проблема заключалась в том, что для применения в финансовых продуктах с плавающими процентными ставками нужны срочные ставки (term rates), самыми популярными из которых были ставки на три и шесть месяцев. Новые же эталонные процентные индикаторы рассчитываются только в периоде овернайт. Они не подходят для средне- и долгосрочных инструментов, динамика цены которых не может быть столь же волатильна, как ставки овернайт на денежном рынке.

В качестве решения ведущие центральные банки выбрали создание новых срочных ставок на базе процентных ставок овернайт. Их вычисление происходит путем ежедневной капитализации процентов. По этому пути пошли большинство центральных банков, являющихся администраторами эталонных процентных индикаторов, в частности ФРС США, Европейский центральный банк, Банк Канады и др. Срочные ставки считаются по формуле сложного процента - ежедневно процентный платеж капитализируется на текущую ставку овернайт, в результате чего к концу периода можно получить накопленную величину процентного дохода. Таким образом, имея информацию только о текущей ставке овернайт, можно рассчитать кривую доходности на разные периоды.

Банк России после консультаций с участниками финансового рынка в качестве эталонной процентной ставки выбрал RUONIA, относящуюся к безрисковым эталонным процентным индикаторам. Ежедневно RUONIA рассчитывается как процентная ставка овернайт на межбанковском рынке на основе данных о сделках между крупнейшими банками. RUONIA выступает операционным ориентиром денежно-кредитной политики - Банк России посредством операций денежно-кредитной политики стремится сблизить значение RUONIA с ключевой ставкой. Министерство финансов эмитирует ОФЗ-ПК с использованием RUONIA в качестве плавающей процентной ставки. Федеральное казначейство проводит операции по размещению временно свободных бюджетных средств также с привязкой к RUONIA.

RUONIA, как отмечалось выше, измеряет стоимость заимствования на один день, в то время как участники финансового рынка нуждаются в более длинных индикаторах. Индекс и срочная версия RUONIA призваны удовлетворить потребность в срочных ставках. Срочная версия RUONIA рассчитывается на один, три и шесть месяцев, а индекс RUONIA позволяет оценить стоимость заимствования на любой срок в период с 11.01.2010 по текущую дату.

Индекс RUONIA для каждой календарной даты рассчитывается в рабочие дни на основе значений RUONIA непосредственно после вычисления RUONIA. Срочная версия RUONIA вычисляется на каждый календарный день в дату расчета ставки RUONIA на основе значений индекса RUONIA. Достоверность данных и непрерывность расчета индекса и срочной версии RUONIA обеспечиваются непрерывностью расчета самой RUONIA.