Задача 3. Создание условий и стимулов для управления рыночными рисками участниками рынка

Банк России будет проводить постоянный мониторинг трансграничных операций, а также оценку рисков, связанных с вложениями физических лиц - резидентов Российской Федерации в иностранные активы через российские и иностранные финансовые организации. При этом отдельное внимание с учетом имевшей место блокировки активов российских граждан в европейской депозитарно-клиринговой инфраструктуре будет уделено мониторингу сотрудничества российской биржевой инфраструктуры с инфраструктурой из дружественных юрисдикций, организации и использованию новых депозитарных и расчетных линков.

Санкционные ограничения и уход с рынка части иностранных участников, блокировка активов подсанкционных компаний и невозможность полноценной торговли бумагами иностранных эмитентов значительно сужают емкость российского рынка производных финансовых инструментов. В связи с постепенной переориентацией торговых потоков на дружественные страны требуется развитие рынка валютных ПФИ на валюты этих стран, для чего, в свою очередь, необходимо установление новых связей с финансовыми системами (в том числе с регуляторами) дружественных стран - Азиатского региона, Ближнего Востока, Латинской Америки, а также создание работающей системы платежей и расчетов в валютах дружественных стран. Следует привлекать на рынок процентных ПФИ корпоративных и институциональных клиентов, а также оценить целесообразность различных вариантов участия на рынке ПФИ Банка России, государственных структур.

Одновременно с развитием рынка ПФИ необходимо обеспечить защиту неквалифицированных инвесторов, предоставляя им возможность совершать сделки с теми ПФИ, которые им понятны и в наибольшей степени соответствуют их ожиданиям.

Для развития рынка ПФИ участники российского финансового рынка предлагают различные инициативы, в числе которых выпуск облигаций в привязке к плавающим ставкам, совершенствование регулирования, в частности для обеспечения возможности использования российских индикаторов в налоговых целях, введение послаблений по валютному контролю для операций с дружественными странами, запуск торговли валютами дружественных стран на Московской Бирже.

Банк России рассматривает следующие меры по развитию рынка ПФИ:

1. Администраторы и формируемые ими финансовые и товарные индикаторы будут включены в периметр регулирования, направленного на повышение качества и надежности таких индикаторов. Это станет стимулом для их более широкого использования на рынке ПФИ, предоставив дополнительные возможности участникам рынка по управлению своими рисками.

2. Планируется проанализировать возможность уточнения требований к достаточности капитала банков в случае структурирования сделок с использованием ПФИ или заключения хеджирующих ПФИ во избежание повышенной нагрузки на капитал за счет суммирования требований по разным инструментам.

3. Необходимо расширить спектр допустимых для ПФИ базисных активов, в том числе за счет ЦФА, предоставив участникам финансового рынка возможность использования новых финансовых инструментов для более эффективного управления своими рисками.

4. Целесообразна также оптимизация процесса налогового администрирования инструментов хеджирования для устранения риска переквалификации налоговыми органами хеджирующих сделок в нехеджирующие, что повысит привлекательность и расширит возможности применения практики хеджирования участниками рынка.