Пример 4 (Личные торги и торговые объемы)

Раджеш Секар управляет двумя фондами - фондом акций и фондом смешанных инвестиций. Оба фонда предполагают управление компонентом, состоящим из акций, по одной и той же модели. Следуя данной модели, получается, что фонд владеет чрезмерно большим пакетом акций компании "Диджитал дизайн, Инк." ("ДД"). Тем не менее снизить размер пакета акций "ДД" во владении фонда было бы непросто в связи с их низкой ликвидностью на биржевом рынке. Секар решает начать торговлю большими пакетами акций "ДД", многократно перепродавая их между двумя своими фондами, чтобы постепенно повысить цену. Он считает, что участники рынка заинтересуются этими акциями, заметив увеличивающийся объем торговли и растущую цену. Как следствие - если другие инвесторы захотят купить акции "ДД", Секар сможет избавиться, по крайней мере, от части чрезмерной позиции по ним, не вызвав снижения цены. В таком случае вся операция будет выгодна участникам фондов даже при дополнительных расходах на брокерские комиссии.

Комментарий: Реализация плана Секара могла бы быть выгодна участникам его фондов, однако этот план основан на искусственном искажении как объема торговли, так и цены акций "ДД" и, таким образом, является нарушением Стандарта II(B).