Пример 8 (Манипулирование исходными данными для построения модели)

Билл Мэндевил руководит группой структурного финансирования в Сьюпириор Инвестмент Банк. В его обязанности входят формирование новых структурированных инвестиционных продуктов и руководство отношениями банка с профильными рейтинговыми агентствами. Чтобы получить максимально возможные рейтинги, Мэндевил в качестве исходных данных для модели использует большей частью позитивные сценарии - сценарии, включающие минимальный риск снижения стоимости базовых активов структурированных продуктов. Получаемые в результате статистические данные, включаемые в запрос на получение рейтинга и андеррайтинговый проспект, служат обоснованию утверждения, что новые структурированные продукты характеризуются минимальным потенциальным риском снижения стоимости. Кроме того, размер компенсации Мэндевила в банке частично привязан как к уровню полученного рейтинга, так и к объему продаж новых структурных инвестиционных продуктов, но никак не привязан к долгосрочным показателям функционирования этих инструментов.

Мэндевил работает чрезвычайно успешно, в течение двух последующих лет он самый успешный инициатор структурированных инвестиционных продуктов в своем банке. На третий год экономика начинает испытывать трудности, происходит снижение стоимости базовых активов, лежащих в основе структурных продуктов. Последующие неплатежи приводят к значительной турбулентности на рынках капитала, прекращению деятельности Сьюпириор Инвестмент Бэнк и потере Мэндевилом работы.

Комментарий: С целью получения более высоких рейтингов Мэндевил манипулирует входными данными модели, чтобы минимизировать определяемый ими уровень риска. Понимание структурных продуктов позволяет ему искусно решать, какие исходные данные включать для обоснования желаемого уровня рейтинга и цены. Такое манипулирование информацией в целях краткосрочного результата, в нарушение Стандарта II(B), в конечном итоге наносит существенный ущерб многим сторонам и рынкам капитала в целом. Мэндевилу следовало понимать, что завышение рейтинга и цены посредством неверной информации может вызвать потерю доверия не только к цене конкретного структурированного продукта, но и к системе со стороны инвесторов. Подобная потеря доверия влияет на способность рынков капитала функционировать эффективно.