Пример 17 (Требования к технической модели)

Жером Дюпон работает в группе кредитных исследований компании "XYZ Asset Management", где он отвечает за разработку и обновление моделей кредитных рисков. Для того чтобы модели работали правильно, их нужно постоянно обновлять, добавляя свежие данные рынка.

Дюпон не взаимодействует с клиентами фирмы и не управляет их средствами. Он поддерживает контакт с менеджером фонда корпоративных облигаций США Джоном Смитом, у которого лишь самые поверхностные знания о модели и который время от времени задает очень простые вопросы относительно полученных с ее помощью рекомендаций. Смит не консультируется с Дюпоном при доработке инвестиционных стратегий своих клиентов.

Недавно перед Дюпоном поставили задачу разработать новую модель корпоративного кредитного риска для развивающихся рынков. Фирма планирует вложиться в кредит на таком рынке, и разработка модели является критическим шагом в этом процессе. Поскольку Смит, похоже, следует рекомендациям модели, не особенно заботясь о ее качестве, когда он разрабатывает инвестиционные стратегии своих клиентов, Дюпон решает сосредоточиться на разработке новой модели для развивающегося рынка и пренебрегает обновлением данных в модели для рынков США.

После нескольких месяцев без регулярных обновлений диагностическая статистика Дюпона начинает вселять тревогу и появляются сомнения в качестве кредитной модели для США. Вместо того чтобы проводить длительное и сложное обновление данных, Дюпон вводит новые коды в свою модель с некоторым добавлением ограниченного объема новых данных для того, чтобы быстро "решить" проблему. Он считает, что это поможет и не надо будет проводить полное обновление данных, поэтому он продолжает работать над моделью развивающегося рынка.

Спустя несколько месяцев после спешной "починки" модели, другой комплекс диагностических статистических данных выдает бессмысленные результаты, и Дюпон понимает, что в его предыдущее изменение вкралась ошибка. Он быстро исправляет ее и предупреждает Смита. Тот понимает, что некоторые проведенные им предыдущие сделки были вызваны ошибочными результатами модели. Смит переделывает инвестиционный портфель, чтобы избавиться от ценных бумаг, приобретенных на основе сомнительных результатов, не сообщая никому о проблеме.

Комментарий: Смит нарушил стандарт V(A), потому что "добросовестность, независимость и скрупулезность при анализе инвестиций, предоставлении рекомендаций по ним и проведении инвестиционных операций" означает, что члены и кандидаты должны понимать технические аспекты продуктов, которые они предлагают клиентам. Смит не понимает модель, на которую он полагается при управлении денежными средствами. Участники и кандидаты также должны в разумной мере направлять запросы, проверяя источники и точность всех данных, используемых при проведении инвестиционного анализа и составлении рекомендаций.

Дюпон нарушил Стандарт V(A), несмотря на то что он не торгует ценными бумагами и не принимает инвестиционных решений. В моделях Дюпона содержатся инвестиционные рекомендации, и он несет ответственность за их качество. Члены и кандидаты должны приложить разумные усилия для проверки результатов работы программных аналитических инструментов. Такая проверка должна проводиться до включения этих инструментов в процесс принятия решений.

См. также Стандарт V(B) "Предоставление информации существующим и потенциальным клиентам".