Пример 4 (Независимость аналитических исследований и давление из-за боязни повредить отношениям с эмитентом)

Как и в Примере 3, Уолтер Фритц пришел к заключению, что акции Metals & Mining переоценены с учетом их нынешнего уровня, но его беспокоит, что отрицательный аналитический отчет может повредить хорошим отношениям, которые он поддерживал с гендиректором Metals & Mining, замом гендиректора по финансам и руководителем отдела по отношениям с инвесторами. Фритца также беспокоит, что отрицательный отчет может вызвать ответные меры со стороны руководства этой компании - например, она может не допускать его к участию в телеконференциях в связи с выходом квартальных данных по прибылям, лишать его возможности задавать вопросы во время таких телеконференций и (или) лишать его доступа к высшему руководству компании, нужного для организации групповых встреч клиентов Hilton Brokerage с высшими руководителями Metals & Mining.

Комментарий: Как и в Примере 3, аналитический отчет Фритца должен быть объективным и основываться исключительно на фундаментальных показателях компании. Любое давление со стороны Metals & Mining является неправомерным. Фритцу следует усилить независимый характер своих выводов, подчеркнув, что его рекомендация по инвестированию основана на относительном оценивании, которое может включать в себя вопросы качества руководства Metals & Mining.