Пример 3 (Создание искусственной ценовой волатильности)

Мэтью Мерфи работает аналитиком в компании Дивисадеро Секьюритис & Компани, у которой среди важнейших клиентов, состоящих на брокерском обслуживании, - большое число хедж-фондов. Некоторые хедж-фонды держат короткие позиции по компании Уайервулф Сэмикондактор. За два торговых дня до публикации квартального отчета Мерфи предупреждает своих сотрудников, занимающихся продажами, что в самое ближайшее время он опубликует отчет по Уайервулф, в который будут включены следующие заключения:

- Доходы за квартал, вероятно, будут меньше прогнозов руководства компании;

- Прибыль составит не более 5 центов на акцию (или более 10%) ниже консенсусного прогноза;

- Пользующийся большим уважением финансовый директор Уайервулф, вероятно, скоро перейдет в другую компанию.

Зная, что компания Уайервулф уже вошла в свой "период молчания" перед сообщением о прибылях в конце квартала (и поэтому не захочет реагировать на слухи), Мерфи специально выбирает время для опубликования своего отчета таким образом, чтобы создать сенсацию из его негативных аспектов и оказать значительное давление на понижение для акций Уайервулф - к очевидной выгоде хедж-фондов из числа клиентов компании Дивисадеро. Выводы отчета основываются на необоснованных предположениях, а не на фактах. На следующий день аналитический отчет доводится до сведения всех клиентов Дивисадеро и новостных агентств.

Прежде чем отдел компании Уайервулф по работе с инвесторами в состоянии оценить ущерб, нанесенный в последний торговый день квартала, и опровергнуть отчет Мерфи, торговля акциями Уайервулф начинается их резким падением, давая возможность клиентам Дивисадеро покрыть свои короткие позиции со значительной прибылью.

Комментарий: Мерфи нарушил Стандарт II(B), стараясь создать искусственную ценовую волатильность, с целью оказать существенное воздействие на цену акций компании-эмитента. Кроме того, поскольку рекомендация Мерфи не имела достаточного основания, он также нарушил Стандарт V(A) - Тщательная проверка и обоснованность решений.