Пример 6 (Искусственное создание ценовой волатильности)

Эмили Гордон работает в специализированной инвестиционно-аналитической компании Пикадор & Ко, анализируя компании, выпускающие товары бытовой химии. На основе информации, собранной ею во время поездки по Латинской Америке, она считает, что Хайджин Инк., крупный игрок на рынке средств личной гигиены, покажет результаты продаж лучше ожидаемых в результате запуска новых продуктов в Южной Америке. Немного повысив в своих расчетных моделях прогноз по выручке и валовой марже Хайджин, Гордон далее приходит к выводу, что ее прогноз прибыли компании на текущий год в $2,00 на одну разводненную акцию может быть занижен на 5%. Она связывается с финансовым директором Хайджин, чтобы получить подтверждение своим выводам, сделанным во время поездки, и получить комментарии относительно изменений в своих моделях. Финансовый директор отказывается давать комментарии и подтверждает актуальность последнего прогноза менеджмента на текущий год в $1,95 - 2,05.

Гордон решает попытаться вынудить компанию дать свои комментарии и сообщает клиентам Пикадор и Ко, придерживающимся моментум-стиля инвестирования (принимающих решения на основании доходности компаний в краткосрочном периоде), что консенсусные прогнозы по прибыли Хайджин серьезно занижены; она поясняет им, что, возможно, увеличит свою опубликованную оценку на целых $0,15 - до $2,15. Она полагает, что, когда новость о нереалистично высоком прогнозе прибыли достигнет отдела по отношениям с инвесторами Хайджин, компания будет вынуждена обновить свой прогноз по прибыли. Пока же Гордон надеется, что по крайней мере она правильно определила направление изменения прибыли, и она поможет тем своим клиентам, кто примет ее рекомендации к действию, получить быстрый выигрыш от трейдинга.

Комментарий: Завысив свой прогноз по доходности компании Хайджин, в попытке стимулировать быструю прибыль на ее акциях Гордон нарушила Стандарт II(B). Кроме того, сообщив лишь ограниченному кругу клиентов о своем намерении повысить прогноз, она нарушила Стандарт III(B) - Справедливость. Вместе с тем она поступила бы приемлемым образом, если бы написала отчет,

- в котором представила свой прогноз доходности в виде диапазона возможных вариантов;

- в котором она ясно сформулировала допущения, использованные в своих прогнозных моделях по компании Хайджин и учитывающие выводы, сделанные ею в ходе поездки по Латинской Америке.