Пример 13 (Избежание искаженного представления информации)

Трина Смит работает в пенсионном фонде управляющим портфелем ценных бумаг с фиксированной доходностью. Она заметила, что в центре внимания тех, кто занимается продажами, по их словам, находится рынок высокоструктурированных ипотечных бумаг и что эти продукты представляют большие торговые возможности. В ходе обсуждения этой темы со своей группой Смит узнает, что расчет доходов по меняющимся денежным потокам в рамках структуры сделок требует очень специализированного программного обеспечения от внешних поставщиков. После дополнительного анализа ее группа обнаруживает, что каждая сделка уникальна и что у сделок может быть более десятка слоев, и могут меняться приоритеты в отношении денежных потоков. Смит приходит к выводу, что в связи со сложностью этих ценных бумаг ее группа фактически не в состоянии различать потенциально хорошие и плохие варианты инвестирования. Чтобы избежать искаженного представления своего понимания, группа решает, что высокоструктурированный ипотечный сегмент рынка обеспеченных ценных бумаг не должен входить в основу инвестиционного портфеля фонда и что вместо них в составе основы портфеля могут быть менее сложные ценные бумаги.

Комментарий: Не инвестируя в ценные бумаги, которые Смит и ее группа фактически не могут понять, она выполняет требования Стандарта I(C). Поскольку она не в состоянии описать профиль риска и доходности ценных бумаг выгодоприобретателям и попечителям фонда, она правомерно ограничивает долю этого сектора в общем инвестиционном портфеле фонда.