Финансовый сектор

Банковская система в 2000 году. Основные итоги 2000 года показывают, что действия Банка России и Правительства Российской Федерации, направленные на реструктуризацию банковской системы и улучшение положения в банковской сфере, дали свои положительные результаты и позволили закрепить и развить позитивные тенденции, начало которым было положено в 1999 году. Развитие банковской системы в январе - сентябре 2000 года проходило в благоприятных макроэкономических условиях, которые характеризовались ростом производства товаров и услуг, увеличением инвестиционной активности, реальных доходов населения, позитивными тенденциями во внешнеэкономической сфере, а также в области государственных финансов.

За девять месяцев 2000 года совокупные активы банковской системы выросли в номинальном выражении на 37,2%, в том числе активы в рублях увеличились на 52,1% (в реальном исчислении - на 33,3%), а в иностранной валюте - на 21,6% (в реальном исчислении - на 18,3%) <*>. Доля активов в иностранной валюте в совокупных активах банковской системы сократилась с начала года с 49 до 43,3%.

--------------------------------

<*> Здесь и далее по тексту раздела для определения реального значения показателей в рублях используется индекс потребительских цен, в иностранной валюте - динамика курса рубля к доллару США за соответствующий период.

Совокупные кредиты реальному сектору экономики за январь - сентябрь 2000 года выросли на 39,8%. В реальном исчислении кредиты реальному сектору экономики в рублях увеличились на 37,3%, а в иностранной валюте - на 18,9%. По данным отчетности банков, существенно улучшилось качество кредитного портфеля: удельный вес просроченной задолженности в общем объеме кредитов реальному сектору экономики снизился с 6,5% на 01.01.2000 до 4,1% на 01.10.2000, а доля сомнительных и безнадежных ссуд - с 13,4 до 6, 8%.

Темпы роста реальных объемов задолженности

по кредитам банков нефинансовому

сектору экономики (%)

(График не приводится)

Благоприятные условия для рекапитализации банков способствовали закреплению тенденции роста капитала банковской системы. За девять месяцев 2000 года совокупный капитал действующих банков вырос на 74,9 млрд. рублей, или на 44,5%, и составил 243,1 млрд. рублей по состоянию на 01.10.2000. Рост капитала наблюдался за данный период у 81% кредитных организаций. Позитивным фактором наращивания банками своей капитальной базы в 2000 году явилось то, что источниками роста капитала явились не только увеличение размера уставного капитала и субординированные кредиты, но также прибыль и сформированные из нее фонды.

Продолжает наращиваться ресурсная база банков. Все большую роль в ней играют средства предприятий и организаций. Остатки средств на расчетных, текущих и прочих счетах предприятий и организаций выросли за девять месяцев 2000 года в рублях на 59,5%, в иностранной валюте (в реальном исчислении) - на 23,9%. Их доля в совокупных пассивах банковской системы возросла с 18,9% на 01.01.2000 до 20,3% на 01.10.2000.

За девять месяцев 2000 года вклады населения в банках в рублях увеличились на 38,1%, в иностранной валюте (в реальном исчислении) - на 31,9%. Доля депозитов физических лиц в совокупных пассивах банковской системы сохранилась в текущем году на уровне 18,7%. В реальном исчислении вклады населения составили 67,8% от предкризисного уровня.

В 2000 году произошло дальнейшее сокращение объема кредитов, привлеченных российскими банками на международных финансовых рынках. С 01.01.2000 по 01.10.2000 объем задолженности российских банков перед банками - нерезидентами в иностранной валюте (в реальном исчислении) сократился на 18,6% и составил 3,8 млрд. долларов США. По сравнению с предкризисным уровнем объем привлеченных от банков - нерезидентов указанных межбанковских кредитов и депозитов сократился в 3 раза.

Динамика отношения просроченной задолженности

по кредитам нефинансовым заемщикам

к объему кредитов (%)

(График не приводится)

Ситуация на рынке рублевых межбанковских кредитов и депозитов, напротив, отличалась положительной динамикой. Объем привлеченных межбанковских кредитов и депозитов в рублях вырос в текущем году на 56,5%, а по сравнению с началом 1999 года - почти в 4,3 раза.

В целом же доля межбанковских кредитов и депозитов в совокупных пассивах банковской системы снизилась с начала 1999 года с 18,7 до 8,0%.

Рост капитала и ресурсной базы кредитных организаций, определенное улучшение качества их кредитного портфеля способствуют постепенному улучшению показателей финансовой устойчивости банковской системы. По состоянию на 01.10.2000 в финансово устойчивых кредитных организациях было сосредоточено 86,4% совокупных активов действующих банков. Данными банками привлечено 84,0% средств предприятий и организаций, 73,6% бюджетных средств, 95,8% вкладов населения и 68,7% межбанковских кредитов.

Текущий финансовый результат деятельности банков характеризовался по состоянию на 01.10.2000 прибылью в размере 22,4 млрд. рублей. Число прибыльных банков на 01.10.2000 составило 1212 (91,7% от числа действующих банков).

Однако наряду с некоторыми благоприятными тенденциями, которые ни в коем случае нельзя переоценивать, в развитии банковской системы России продолжает оставаться нерешенным ряд проблем.

Во-первых, высокий уровень риска вложений средств в реальный сектор экономики препятствует активизации кредитной деятельности банков. Доля кредитов реальному сектору экономики в совокупных активах банковской системы в настоящее время составляет всего около 30%, а удельный вес кредитов отечественных банков в общем объеме инвестиций в основной капитал (по данным Госкомстата России) не превышает 3%.

Совокупный капитал действующих банков

(без Сбербанка России, млрд. руб.)

(График не приводится)

Основными факторами рисков являются низкий темп структурных преобразований в экономике, несовершенство системы налогообложения, низкая кредитоспособность многих отечественных предприятий, недостаточный уровень раскрытия информации ими, а также слабость нормативно - правовой базы, обеспечивающей права кредиторов.

Указанные факторы приводят к значительной концентрации кредитных рисков у ограниченного круга заемщиков (доля крупных кредитных рисков в активах банковской системы составляет около 30%).

Во-вторых, следствием дефицита надежных финансовых инструментов стало накопление у банков значительного объема свободных денежных средств. Остатки на корсчетах банков в Центральном банке Российской Федерации с 01.01.2000 по 01.10.2000 выросли на 30,7%, в других банках - на 26,5%. Доля средств на корреспондентских счетах в Банке России и коммерческих банках в совокупных активах банковской системы оставалась на протяжении девяти месяцев 2000 года на уровне 13 - 14%. Одновременно депозиты банков, размещенные в Банке России, выросли по сравнению с началом года в 21 раз, составив 79,1 млрд. рублей по состоянию на 01.10.2000.

В-третьих, сложившаяся структура ресурсной базы банков по срочности (преобладание краткосрочных обязательств) является самостоятельным фактором, сдерживающим развитие кредитных операций банков.

Долгосрочные (свыше 1 года) привлеченные средства составляли по состоянию на 01.10.2000 немногим более 124 млрд. рублей, или около 6% совокупных привлеченных средств банков. На протяжении всего послекризисного периода развития сохраняется значительный дисбаланс структуры активов и обязательств кредитных организаций по срочности, что непосредственно влияет на ликвидность банковской системы. Объем требований свыше 1 года превышает по состоянию на 01.10.2000 объем собственных и привлеченных на срок свыше 1 года средств на 176,4 млрд. рублей, что составляет 9% общего объема банковских активов.

Темпы роста реальных объемов привлеченных банками

депозитов физических лиц (%)

(График не приводится)

В-четвертых, проблемы капитализации банковской системы в настоящее время проявляются в отставании темпов наращивания капитальной базы от темпов роста активов и обязательств банков. Так, если активы банковской системы в реальном выражении на 01.10.2000 составляли 87,5% от докризисного уровня, то совокупный капитал банковской системы - 73,9%. При этом следует отметить, что без учета банков, находящихся под управлением АРКО, совокупный капитал банковской системы составлял 90,9% от докризисного уровня, а активы - 83,9%.

Ряд проблем банковского сектора носит структурный характер и тесно взаимосвязан с общим состоянием экономики, уровнем развития денежных отношений и правовой базы. К числу таких проблем можно отнести неэффективность систем управления рисками и внутреннего контроля многих кредитных организаций, недостаточную в ряде случаев достоверность раскрываемой кредитными организациями информации о своем финансовом состоянии, отсутствие системы гарантирования вкладов.

Банковский надзор в 2000 году. Деятельность Банка России по совершенствованию системы банковского надзора в 2000 году была направлена на повышение устойчивости банковской системы. Руководствуясь задачами, сформулированными в "Основных направлениях единой государственной денежно - кредитной политики на 2000 год", Банк России продолжал проводить последовательную политику по внедрению в надзорную деятельность общепринятых в мировой практике подходов по банковскому регулированию, и прежде всего регулирование банковских рисков. Существенный вклад в методическое обеспечение работы Банка России в этом направлении внес Межведомственный координационный комитет содействия развитию банковского дела в России, созданный в марте 1999 года под эгидой Банка России.

Распределение активов банковской системы

по кредитным организациям, классифицированным

по финансовой устойчивости (%)

Работа по совершенствованию системы регулирования банковской деятельности проводилась Банком России в 2000 году по следующим основным направлениям:

- повышены требования к достаточности капитала банков. Начиная с 01.01.2000 минимально допустимое значение норматива достаточности капитала было увеличено для банков с размером собственных средств свыше 5 млн. евро до 10%, для остальных - до 11%. Вступило в силу требование к банкам о формировании резервов на возможные потери по ссудам в полном объеме. С 01.04.2000 было введено в действие Положение Банка России N 89-П от 24.09.99 "О порядке расчета кредитными организациями рыночных рисков", предусматривающее дополнение расчета показателя достаточности капитала рыночными рисками;

- продолжена работа по практическому внедрению методик надзора на консолидированной основе. Расширен круг участников группы, по которой головная организация должна составлять консолидированную отчетность в обязательном порядке, за счет включения кредитных организаций - нерезидентов;

- приоритетным направлением развития банковского надзора являлось совершенствование методики и практики анализа состояния банковской системы. Основная работа в этом направлении была нацелена на выработку системы индикаторов, позволяющих оценить вероятность развития кризисной ситуации в конкретном банке и банковском секторе в целом. В целях получения более точных представлений о состоянии банковской системы в соответствии с Указанием Банка России от 31.03.2000 N 766-У "О критериях определения финансового состояния банков" уточнены подходы к отнесению кредитных организаций к группам по финансовой стабильности;

- одним из важных элементов совершенствования деятельности по надзору за банками стала разработка методики анализа финансового состояния банков и рекомендаций по анализу состояния и качества управления ликвидностью в кредитных организациях;

- важное значение для укрепления системы банковского надзора придавалось совершенствованию системы нормативных требований. В целях формирования благоприятных условий для наращивания ресурсной базы банков Указанием Банка России от 24.05.2000 N 795-У было принято решение не применять санкции за нарушение норматива Н8 (максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика));

- Банк России планирует расширить состав инструментов и перечень активов, по которым банки должны формировать резервы на возможные потери. В их число будут включены внебалансовые операции, срочные сделки, государственные ценные бумаги, а также налоговые и другие обязательства банков перед государством. Работа по подготовке соответствующего нормативного документа будет проведена Банком России до конца 2000 года;

- проводится работа по усилению контроля за повышением качества учета и отчетности кредитных организаций. Эта работа включает проведение систематических проверок и применение к нарушителям соответствующих санкций, контроль за устранением банками выявленных нарушений.

Банком России за январь - сентябрь 2000 года к банкам - нарушителям применялись следующие меры воздействия: 1107 кредитным организациям направлены предписания о принятии мер по устранению выявленных нарушений, ограничение отдельных операций применялось к 283 банкам, 205 банкам были запрещены отдельные операции, в отношении 270 банков вводился запрет на открытие филиалов, у 23 кредитных организаций отозваны лицензии на совершение банковских операций.

Финансовый рынок. Главной чертой положения российского финансового рынка в 2000 году остается сохранение стабильности. Этому способствовали положительные результаты развития экономики и благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура. Отмеченное в середине 2000 года некоторое ускорение инфляционных процессов связывается прежде всего с более высоким, чем предполагалось, уровнем экономической активности, что ограничивает оценку его потенциальных негативных последствий для финансового сектора.

Хотя общее состояние финансового рынка отвечает тенденциям развития экономики в целом, темпы наращивания количественных параметров (оборотов, числа участников и т.д.) сдерживаются относительной невостребованностью этой сферы. Финансовый рынок не используется Правительством Российской Федерации в качестве источника финансирования дефицита федерального бюджета, выход на рынок корпоративных эмитентов не принял массового характера, сбережения не потекли на финансовый рынок прежде всего из-за недостаточного доверия к его институтам и инструментам, а также сохранения низкого уровня реальных доходов населения. В этих условиях финансовый рынок ограничивается невысокими, но стабильными темпами роста, восстановлением доверительных отношений между участниками.

Стабильность внутреннего валютного рынка обеспечивалась главным образом благоприятным состоянием платежного баланса. Характерное для большей части года превышение предложения иностранной валюты над спросом обеспечило сначала стабилизацию обменного курса рубля, а затем и его укрепление. Золотовалютные резервы превысили докризисный уровень.

Характеристики операций по доллару США в СЭЛТ ММВБ

(График не приводится)

Поступательная динамика оборотов межбанковских конверсионных операций при стабильных объемах биржевых сделок формировалась за счет активизации внебиржевого сегмента валютного рынка, постепенно восстанавливающего утраченные в ходе кризиса позиции. В III квартале средний дневной оборот этого сегмента по кассовым сделкам доллар / рубль (по выборке банков - ведущих операторов валютного рынка) составил около 800 млн. долларов, значительно превышая биржевой оборот по этой группе банков. В сентябре оборот внебиржевого рынка возрос более чем вдвое по сравнению с аналогичным показателем января. В такой же пропорции вырос и объем клиентских операций, а биржевые обороты после своего пика в апреле стабилизировались. При этом следует отметить, что большая часть биржевых сделок также заключается на внебиржевом рынке, но расчеты по ним проводятся через биржу, что дает гарантию их исполнения. В 2000 году по сравнению с 1999 годом среднемесячный оборот внебиржевого рынка вырос примерно в 2,2 раза. По мере укрепления банковской системы тенденция перехода операций с биржевого сегмента валютного рынка на внебиржевой будет продолжаться.

Динамика процентных ставок в экономике России

В небольших объемах (около 5 млн. долларов в день по указанной выборке банков) проводились операции на срочном внебиржевом рынке. Около 3/4 всех форвардных сделок заключается на срок до 7 дней. Наращиванию объемов срочных сделок препятствовали сохраняющаяся проблема неисполненных форвардных валютных контрактов, заключенных до августа 1998 года, а также ограниченность клиентского спроса на данный инструмент (до августа 1998 года спрос на форвардные контракты в значительной степени обеспечивался нерезидентами, инвестировавшими рублевые средства в российские государственные ценные бумаги). Законодательная нерешенность проблемы расчетных форвардных сделок, отсутствие организованного рынка срочных контрактов сдерживали развитие срочного валютного рынка. Импульсом для развития данного сегмента валютного рынка может послужить возобновление торгов фьючерсными валютными контрактами на ММВБ и СПВБ.

Среди других инструментов валютного рынка следует отметить возросший интерес коммерческих банков к операциям типа "валютный своп", которые используются банками для регулирования своей текущей ликвидности.

Эффективная доходность и оборот вторичных торгов

ГКО - ОФЗ

(График не приводится)

В условиях стабильного валютного курса на основных секторах рыночные ставки и доходности снижаются на протяжении большей части года, несмотря на некоторое ускорение инфляции в мае - июле.

На рынке государственных ценных бумаг Минфин России в умеренных объемах размещает краткосрочные инструменты по аукционной доходности, близкой к текущим значениям инфляции в годовом исчислении и в отдельных случаях даже ниже их. Доходность гособлигаций остается также ниже уровня ставок по кредитам нефинансовым заемщикам на соответствующие сроки.

Анализ кривой доходности по ГКО - ОФЗ показывает, что в отчетном периоде доходность облигаций зависела от их срочности не только для краткосрочных бумаг. Появился незначительный положительный угол наклона на участке средне- и долгосрочных инструментов, свидетельствующий о возрастании субъективной оценки степени риска с увеличением срока до погашения. Тем не менее погашение рассматривается как весьма вероятное событие. Форму кривой доходности в совокупности с увеличивающимися объемами операций по всему спектру инструментов, причем в большей степени долгосрочных, можно воспринимать как индикатор позитивной оценки инвесторами перспектив развития рынка государственного внутреннего долга и отсутствия у них ожиданий ускорения инфляции на долгосрочную перспективу.

Растущий спрос на долгосрочные бумаги идет прежде всего со стороны резидентов, доля которых составляет 75% рынка. Характерно, что доля нерезидентов неуклонно сокращалась вследствие продолжавшегося контролируемого вывода их средств с рынка ГКО - ОФЗ и сохранения запрета на приток новых иностранных инвестиций на данный рынок.

Кривая эффективной доходности по ГКО - ОФЗ

(% годовых)

(График не приводится)

В первой половине 2000 года завершился третий этап новации по ГКО - ОФЗ со сроком погашения до 31 декабря 1999 года. В рамках его реализации объем нереструктуризированных облигаций снизился с 3,4 до 0,95 млрд. рублей по номиналу. С февраля проводилась также новация по 3-й серии облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) путем ее обмена на новый выпуск ОВГВЗ и новый выпуск ОФЗ - ФД. К концу сентября держатели обменяли более 80% облигаций реструктурируемого транша ОВГВЗ на сумму более 1 млрд. долларов США по номиналу.

После погашения 17 июля 29-й серии ОГСЗ завершилось обращение эмитированных до финансового кризиса 1998 года облигаций сберегательного займа. Однако, учитывая дефицит привлекательных для инвесторов инструментов, Минфин России принял решение о возобновлении эмиссии ОГСЗ за счет сокращения соответствующего объема выпуска ОФЗ и уже 20 июля провел аукцион по размещению 30-й серии ОГСЗ. Особенностью нового выпуска ОГСЗ стало то, что купонная ставка на каждый полугодовой купонный период определяется эмитентом исходя из официально объявленного Госкомстатом России уровня инфляции за полные 6 месяцев, предшествующих дате объявления купонного дохода, увеличенного на 1,5 процентного пункта. Таким образом, новый выпуск ОГСЗ стал первым инструментом, индексируемым по инфляции, на рынке внутреннего государственного федерального долга. В конце сентября на аналогичных условиях была выпущена 31-я серия ОГСЗ.

На рынке российских валютных долговых обязательств в течение первых 8 месяцев 2000 года наблюдался заметный рост котировок, сменившийся затем небольшой коррекцией. Наряду с устойчивостью макроэкономической ситуации в России наиболее важным фактором, положительно повлиявшим на конъюнктуру данного рынка, явилось успешное завершение переговоров с Лондонским клубом кредиторов о реструктуризации платежей по выпущенным в 1997 году облигациям IAN и PRIN. Почти все облигации указанных типов (более 98% IAN и более 99% PRIN) были предъявлены к обмену на новые еврооблигации Российской Федерации сроками погашения в 2006 - 2010 годах и в 2007 - 2030 годах. 25 августа на рынке появились эти новые высоколиквидные российские финансовые инструменты на общую сумму свыше 21 млрд. долларов США по номиналу. Доходность по ОВГВЗ в начале сентября находилась в диапазоне от 15 до 26% годовых по отдельным сериям. Доходность по наиболее ликвидным выпускам еврооблигаций Российской Федерации (сроками погашения в 2005 и 2018 годах) упала с 20% годовых в декабре 1999 года до рекордно низкого уровня в 13 - 14% в августе 2000 года. Следующим важным этапом, от которого в значительной мере зависит дальнейшая динамика цен на российские внешние долги, должна стать реструктуризация долгов Парижскому клубу кредиторов. В случае реализации планов Правительства Российской Федерации в 2001 году России удастся существенно сократить сумму выплат по внешнему долгу, что окажет позитивное воздействие на конъюнктуру рынка валютных облигаций России. В частности, может заметно сократиться положительная разница в доходности между инструментами российского внешнего долга и сопоставимыми инструментами международного финансового рынка.

Межбанковский кредитный рынок постепенно восстанавливает свою функцию регулятора банковской ликвидности. В условиях сложившегося уровня банковской ликвидности межбанковские ставки остаются низкими (в среднем 3 - 5% и до 1,5 - 2% в отдельные дни), но активно реагируют на краткосрочные периоды роста спроса. Ставки рынка МБК выполняют роль ориентира, используемого при установлении ставок по депозитным операциям Банка России. Ограничением дальнейшего развития рынка МБК остается дефицит информации о финансовом состоянии потенциальных контрагентов, который препятствует устранению существующей сегментации рынка МБК по группам участников.

На высоком уровне сохранялась активность в проведении межбанковских кредитных операций с иностранной валютой. Оборот этого сегмента рынка МБК по-прежнему значительно превосходит оборот рублевых межбанковских кредитных операций, хотя разрыв постепенно сокращается. Так, по данным отчетности по процентной политике банков, в сентябре оборот валютного сегмента межбанковского рынка составил 1367 млрд. рублей (49,2 млрд. долларов США), в то время как оборот по размещенным МБК в рублях достиг 537 млрд. рублей. Российские банки размещают валютные депозиты как на внутреннем межбанковском рынке, так и на мировом финансовом рынке, отдавая предпочтение именно второму варианту. Доля валютных депозитов, размещенных в банках - нерезидентах, выросла за текущий год с 79 до 84% (данные на 01.10.2000).

На первичном рынке корпоративных облигаций активность как эмитентов, так и инвесторов в первом полугодии 2000 года сохранялась на уровне второго полугодия 1999 года.

За первый год существования рынка - с июня 1999 года по июнь 2000 года - 17 эмитентов разместили 27 отдельных выпусков облигаций суммарным объемом свыше 20 млрд. рублей по номиналу. На вторичном рынке сделки заключаются эпизодически из-за ограниченного спроса со стороны потенциальных инвесторов.

Рынок акций, подверженный максимальным колебаниям вследствие высокой доли арбитражных операций, демонстрировал отсутствие явной тенденции роста, несмотря на значительный вес эмитентов - экспортеров нефти. В течение года индекс РТС колебался в диапазоне 163 - 245 пунктов, индекс ММВБ изменялся в пределах 173 - 278 пунктов.

При этом активность участников рынка акций менялась под воздействием разнообразных факторов, в том числе внерыночных и внеэкономических, что привело к определенной специфике проявления общих тенденций развития российского финансового рынка на данном его сегменте.

В целом на финансовом рынке достаточно стабильная ситуация все еще носит отпечатки кризиса. Она характеризуется отсутствием качественных сдвигов, дефицитом инструментов, высокими рисками, сохранением определенной обособленности рынков отдельных инструментов. Активное проведение Банком России операций на открытом рынке затруднено, что ограничивает возможности использования рыночных инструментов денежно - кредитного регулирования.

Характеристики рынка МБК в 2000 году

(График не приводится)

Банковская система предпочитает проводить значительную долю операций, в том числе с резидентами, в иностранной валюте. Предприятия, не относящиеся к экспортным, более активно используют альтернативные источники финансирования текущей деятельности и инвестиций, не предполагающие обращения к банковским кредитам или прямого выхода на финансовый рынок. Зачастую эти источники (например, самофинансирование, взаимное кредитование предприятий на основе договора о займе и др.) оказываются более дешевыми. В итоге финансовый рынок продолжает играть скромную роль в обеспечении финансовой поддержки экономического роста.

Основные показатели рынка акций в 2000 году

(График не приводится)