I этап. Подготовка базового прогноза и альтернативных сценариев

Период: третья - четвертая недели до решения.

Основной участник: Департамент денежно-кредитной политики (ДДКП).

Другие участники: руководство Банка России, Департамент исследований и прогнозирования (ДИП).

ДДКП отслеживает всю поступающую информацию, ключевые события в России и в мире, которые могут повлиять на российскую экономику и инфляцию. Эксперты ДДКП оценивают, насколько происходящие процессы соответствуют тому, что прогнозировалось ранее, а также могут ли они стать причиной корректировки прогноза Банка России.

В результате этого анализа ДДКП уточняет предпосылки прогнозных сценариев. Предпосылки прогноза - это набор внешних и внутренних экономических факторов, которые могут оказать влияние на российскую экономику и инфляцию и при этом напрямую не зависят от действий Банка России. Например, одним из этих факторов может быть план по сокращению добычи нефти в Саудовской Аравии, что повлияет на траекторию цены на нефть. Другим примером внешнего фактора может быть изменение денежно-кредитной политики в США, Китае или еврозоне. Планы Правительства Российской Федерации сократить дефицит бюджета - это пример внутреннего фактора.

Кроме того, ДДКП определяет риски для базового сценария прогноза, то есть те события, которые могут привести к отклонению ситуации от базового сценария. На основе анализа рисков формируются альтернативные сценарии.

Далее директор ДДКП представляет предложения по уточнению предпосылок и рисков Председателю Банка России и ряду его заместителей. Они могут предложить скорректировать их или проанализировать дополнительные важные сюжеты. В этом обсуждении также участвует директор ДИП. По итогам обсуждений формируется согласованный набор предпосылок и рисков, который ДДКП и ДИП берут в дальнейшую проработку. Эти данные становятся основой для расчета базового прогноза Банка России.

Эксперты ДДКП строят краткосрочные (на два ближайших квартала) и среднесрочные (на три года вперед) прогнозы экономических показателей, применяя обширный аналитический и модельный инструментарий.

В основе прогноза Банка России лежат модельные расчеты, для которых используется широкий набор количественных моделей, описывающих экономическую динамику.

Ядром системы среднесрочного прогнозирования являются комплексные прогнозные модели, которые отражают основные взаимосвязи в экономике на макроуровне. Они служат основой для получения ключевых параметров среднесрочного макроэкономического прогноза Банка России, которые публикуются по итогам опорных заседаний. Эти параметры включают в себя динамику инфляции и экономического роста, показателей денежно-кредитной сферы и платежного баланса. Кроме того, модельный инструментарий позволяет рассчитывать сценарную траекторию изменения ключевой ставки.

С апреля 2021 года Банк России публикует прогнозную траекторию ключевой ставки в виде диапазонов среднего уровня ключевой ставки за каждый календарный год прогнозного периода. Эти показатели включены в среднесрочный прогноз Банка России. Эти диапазоны будут отражать параметры денежно-кредитной политики, которая с высокой вероятностью реализуется при развитии экономической ситуации в России и в мире в рамках базового прогноза. Дополнительная информация представлена в методологическом комментарии.

Обзор системы модельного инструментария представлен в подразделе "Прогнозирование и модельный аппарат". Там же опубликованы исследования и аналитические записки сотрудников регулятора по данной теме. Результаты экономических исследований сотрудников регулятора публикуются также в разделе "Исследования", в журнале "Деньги и кредит", в других изданиях ("Вопросы экономики", "Прикладная эконометрика" и прочие).

Модели являются инструментом для прогнозных расчетов, которые лежат в основе прогноза Банка России в целом. При этом прогноз не формируется из модельных расчетов автоматически, но при его подготовке принимаются во внимание экспертные суждения относительно факторов, которые не всегда можно учесть с помощью моделирования. Прогноз Банка России в целом - это консенсусное мнение членов Совета директоров Банка России о будущих экономических тенденциях и показателях.