III. Оценка финансовой эффективности проекта

14. Проект признается финансово эффективным в соответствии с оценкой финансовой эффективности проекта, если чистая приведенная стоимость проекта больше или равна 0 (ноль) рублей.

15. Чистая приведенная стоимость проекта рассчитывается с помощью приведения (дисконтирования) свободных денежных потоков от проекта следующим образом:

где:

NPV_pp - чистая приведенная стоимость проекта, в рублях;

FCFF_t - свободный денежный поток от проекта в периоде t, в рублях;

r_pp - ставка дисконтирования для частного партнера, в процентах;

t - период реализации проекта (шаг прогноза в соответствии с пунктом 9.8 Методики);

T - последний период реализации проекта (шаг прогноза в соответствии с пунктом 9.8 Методики).

Свободный денежный поток от проекта в периоде t, в рублях, рассчитывается с учетом денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности по формуле:

где:

EBIT_t - прибыль до вычета налога на прибыль организаций и процентов в периоде t;

Tax - ставка налога на прибыль организаций в периоде t, в процентном выражении;

- изменение оборотного капитала в периоде t;

D&A_t - амортизация основных средств, нематериальных и финансовых активов в периоде t;

ICF_t - денежный поток от инвестиционной деятельности с учетом капитального гранта и иных средств, направляемых на финансирование проекта на безвозмездной основе, в периоде t.

16. Ставка дисконтирования, используемая в расчете чистой приведенной стоимости проекта, принимается равной либо превышающей величину доходности к погашению по облигациям федерального займа со сроком, максимально близким к срокам реализации проекта, плюс два с половиной процентных пункта.