IV. Изменение в активах

--------------------------------

<*> Включая статистическое расхождение.

Стабилизация чистого потока инвестиционных доходов из России в зарубежные страны (при ослаблении номинального курса национальной валюты) станет следствием замедления прироста выплат доходов по иностранным инвестициям. При этом произойдет снижение чистого оттока капитала из российской экономики. Если в 2014 году чистый вывоз капитала частным сектором оценивается в 100 млрд. долларов США, то в 2015 году он снизится до 50 млрд. долларов США и к 2017 году - до 20 млрд. долларов США.

Растущий располагаемый доход позволит нарастить расходы на конечное потребление в 2017 году до 72,3% ВВП против 71,7% ВВП в 2014 году. При этом валовое накопление должно соответственно возрасти до 21,4% ВВП против 19,7% ВВП. Внутренних ресурсов будет достаточно для обеспечения прогнозируемых объемов потребления и накопления и поэтому взаимоотношения страны с внешним миром в среднесрочной перспективе при принятых сценарных условиях не претерпят кардинальных изменений. Если в 2014 году профицит чистых поставок товаров и услуг российской экономикой остальному миру оценивается в 141 млрд. долларов США (6,8% ВВП), то к 2017 году это активное сальдо может снизиться до 103 млрд. долларов США (4,5% ВВП) за счет возобновления наращивания импорта. В этом случае счет текущих операций останется положительным, в том числе и за счет предполагаемого ослабления рубля. Вследствие этого российская экономика останется кредитором остального мира. Так, если в 2014 году размер чистого кредитования оценивается в 4,3% ВВП, то далее, последовательно снижаясь, он уменьшится до 2,6% ВВП в 2017 году.

Основным фактором снижения позиции чистого кредитора станет сокращение внутренних ресурсов для поддержания растущих объемов потребления и накопления. Это приведет к изменению структуры финансовых потоков между остальным миром и российской экономикой и ее внутренними секторами. При сокращении чистого кредитования домашними хозяйствами и сектором государственного управления на фоне его наращивания финансовыми корпорациями для обеспечения прогнозируемых параметров экономического роста нефинансовым корпорациям потребуется замедлить уменьшение привлечения заемных ресурсов, в том числе и за счет сокращения вывоза капитала.